Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - fredag den 24 maj 2013

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -2,3% OMX30 Röd nedåt pil -1,7% DJIX Röd nedåt pil -0,1% NASDAQ Röd nedåt pil -0,1%
383,2 1224,4 15307,1 3463,3

Förändringar

Bolag Rek. Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
Novo Nordisk BNOVO B
Graf

Novo Nordisk

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:1 150,00 DKK
Pris:969,00 DKK
Analytiker: Johan Unnerus
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Viktiga nyheter gällande Victoza och fetma

Novo Nordisk är på väg att publicera studier kring en användning av Victoza vid fetma. Victoza används idag vid diabetes och har en tillväxt på över 30%. Det här är av stor betydelse och kan sannolikt utsträcka den långsiktiga tillväxten på 10% för Victoza till bortom 2020. Victoza är redan godkänt för en liknande målgrupp (diabetes och fetma korrelerar). Vi rekommenderar Köp. Riktkursen är 1150 DKK.

Novo Nordisk B (NOVO B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 383,2 -2,3% -1,0% 11,4%
OMX30 1224,4 -2,4% -0,9% 10,8%
OMXC 445,6 -1,8% -1,3% 10,3%
OMXH 6320,3 -2,6% -1,8% 9,0%
OMXN 486,1 -1,7% -0,7% 6,1%
FTSE 100 (GB) 6696,8 -2,1% 0,1% 13,5%
DAX Perf (DE) 8352,0 -2,1% -0,2% 9,7%
RTS (Russia) 1400,8 -3,9% 1,4% -7,8%
CAC 40 (France) 3967,1 -2,1% -0,3% 9,0%
Dow Jones 15307,1 -0,1% 0,4% 16,7%
NASDAQ 3463,3 -0,1% -0,2% 14,6%
OMXH25 2388,2 -2,7% -2,1% 8,1%
OMXC20 543,2 -1,9% -1,6% 10,3%
S&P 500 (US) 1650,5 -0,3% 0,0% 15,7%
Euro Stoxx 50 2776,8 -2,1% -1,1% 15,7%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 102,4 -0,2% -1,3% -7,8%
Copper 7285,5 -2,6% -2,6% -4,5%
Gold 1505,5 0,0% 0,0% 0,0%
Lead 2032,0 -1,6% -1,6% 5,1%
Nickel 14755,0 -2,7% -2,7% -12,6%
Zinc 1824,8 -1,3% -1,3% -2,3%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 1,73 0,08 0,09 0,23
USA, 10 Year 2,02 - 0,02 0,14 0,30
Germany, 10 years 1,40 0,02 0,08 0,10
GB, 10 years 1,91 0,01 0,05 0,10
Finland, 10 years 1,51 - - -0,08
Norway, 10 years 2,20 0,05 0,15 0,12
STIBOR, 3 month 1,20 - 0,01 - 0,00 -0,09
Euribor, 3 month 0,12 - - 0,00 -0,01
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,29 -0,2% 0,1% 0,4%
SEK / EUR 8,60 0,7% 0,3% 0,1%
SEK / USD 6,67 0,5% 0,4% 0,6%
SEK / GBP 10,04 0,6% -1,2% -5,4%
SEK / DKK 1,15 0,7% 0,2% 0,2%
SEK / NOK 1,14 -0,1% -0,2% -2,7%
EUR / RUB 40,52 -0,6% -0,1% -0,7%
EUR / BRL 2,65 -0,8% -1,3% 2,1%
EUR / CNY 7,91 -0,2% 0,4% 2,0%
SEK / BRL 3,24 -0,1% -1,1% 2,1%
SEK / CNY 1,09 0,5% 0,6% 4,1%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average stängde 0,1 procent lägre till indexnivån 15.296, medan det bredare S&P 500 backade 0,3 procent till 1.651. Nasdaq Composite sjönk 0,1 procent till 3.459. Omsättningen uppgick till 790 miljoner aktier på New York-börsen och 1,8 miljarder aktier på Nasdaq.

Den inledande handeln på de amerikanska börserna kantades av svag Kina-PMI och oro kring Federal Reserves fortsatta policy vad gäller räntor och obligationsköp. Nattens fall på japanska Nikkei och breda nedgångar i Europa tyngde. Under eftermiddagen kom dock ett knippe amerikansk statistik som var bättre än väntat, vilket gav stöd åt marknaden och fick upp de ledande indexen nära oförändrade nivåer.

"Marknaden kämpar med motsägelsefulla uttalanden från Fed-ledamöter om när QE ska minskas, minskande tillväxt i Kina och börsfallet i Japan", sade Ryan Larson, chef för handel med amerikanska aktier på RBC Global Asset Management, till Bloomberg News.

Natten till torsdagen visade HSBC och Markits snabbestimat att Kinas inköpschefsindex för industrisektorn oväntat sjönk till 49,6 i maj, den första nedgången på sju månader. Analytikernas förväntningar låg på en oförändrad nivå om 50,4 från april.

Oklarheter från den amerikanska centralbanken Federal Reserve kring hur och när dess obligationsköp ska begränsas fortsatta också att oroa investerare.

Sentimentet stärktes dock efter att amerikansk statistik visat på positiva tendenser under eftermiddagen.

En rapport från det amerikanska arbetsmarknadsdepartementet visade att antalet nyanmälda sökande av arbetslöshetsunderstöd i USA sjönk mer än väntat, till 340.000 personer under vecka 20.

Försäljningen av nya enfamiljshus i USA steg samtidigt 2,3 procent i april jämfört med månaden före, vilket var mer än väntade +1,9 procent.

Förtroendet hos de amerikanska konsumenterna steg till -29,4 förra veckan, från -30,2 föregående vecka.

Teknikjätten Hewlett-Packard stängde 17,1 procent högre efter onsdagskvällens kvartalsrapport som visade en högre vinst än väntat.

Klädkedjan GAP redovisade också ett högre resultat än väntat för det första kvartalet. Prognosen för helåret var dock sämre än väntat och aktien backade så mycket som 5 procent i efterhandeln.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsens OMXS30-index stängde 2,4 procent ned till nivån 1.224,5. Totalt bytte aktier för 15,4 miljarder kronor ägare.

Efter en längre period av stigande kurser tog Stockholmsbörsen ett ordentligt kliv nedåt i torsdagens handel. Signaler om att den amerikanska centralbanken på allvar börjar överväga en utfasning av det stora återköpsprogrammet av statspapper, i kombination med svagare kinesiska makrodata än väntat, skapade oro på marknaden.

Svagast var utvecklingen för konjunkturkänsliga verkstadsbolag, men även bankerna backade rejält. Minst dåligt gick det för klassiskt defensiva placeringar som Swedish Match och Astrazeneca.

De asiatiska börserna föll över hela linjen sedan Fed-chefen Ben Bernanke indikerat att ett första steg mot en minskning av de stora obligationsköpen kan komma att tas under något av de "närmast kommande mötena". Protokollet från den senaste Fed-sammankomsten visade dock att medlemmarna i den penningpolitiska kommittén är långt ifrån eniga om hur och när detta ska ske.

Från Kina kom statistik som spädde på oron för landets ekonomiska utveckling. Inköpschefsindex för industrisektorn sjönk till 49,6 i maj från 50,4 månaden innan, den första nedgången på sju månader. Väntat var en oförändrad siffra.

Att euroområdets samlade inköpschefsindex steg något, och att såväl bostadspriser och husförsäljning som inköpschefsindex för industrin och antalet nyanmälda arbetslösa i USA alla var lite bättre än väntat, lyckades inte förbättra börshumöret mer än marginellt.

Samtliga 30 aktier i storbolagsindex OMXS30 tappade mark. I botten av index hittades framför allt cykliska verkstadsbolag och banker, medan Swedish Match och Astrazeneca kom undan med nedgångar på mindre än 1 procent.

Atlas Copco A och Sandvik föll båda omkring 3,5 procent, och SKF 2,4 procent. Bland bankerna var Swedbank sämst med en nedgång på 3,5 procent. Handelsbanken och Nordea kom strax därefter på -3,0 procent.

Flertalet råvaror tog också ett kliv nedåt. Oljeterminerna backade 1,5 procent medan basmetaller som koppar och zink förlorade 3 respektive 1,5 procent. För ädelmetallerna guld och silver registrerades dock uppgångar.

På Stockholmsbörsen föll kopparproducenten Lundin Mining 3,7 procent och Boliden 2,8 procent. Oljebolagen Africa Oil och Alliance Oil förlorade båda drygt 2 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsesus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
GER 0800 BNP (kv/kv) s.j. 1Q 0.1% 0.1%
SWE 0915 Indikatorer over ekonomin MAJ 94,9 94,5
SWE 0915 Tillverkarförtroende MAJ -8,4 -8
SWE 915 Konsumentförtroende MAJ 6,2 5,2
GER 1000 Ifo affärsklimat MAJ 104,4 104,4
GER 1000 Ifo nuvarande tillstånd MAJ 107,2 107,2
GER 1000 Ifo förväntningar MAJ 101,6 101,6
USA 1430 Order over varaktiga varor APR 1,0 -5,8

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 23 maj 2013

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 4% 0%
Köp 51 46% 50%
Neutral 41 37% 34%
Minska 12 11% 8%
Sälj 1 3% 8%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg