Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - måndag den 3 juni 2013

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,8% OMX30 Röd nedåt pil -0,8% DJIX Röd nedåt pil -1,4% NASDAQ Röd nedåt pil -1,0%
381,2 1214,8 15324,4 3491,3

Förändringar

Bolag Rek. Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:55,00 SEK
Pris:46,40 SEK
Analytiker: Mats Liss
Anders Roslund
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Stöd från prishöjningar i USA

Vi upprepar Köp och riktkursen 55 SEK efter ett besök hos företaget. Mötet indikerade att det värsta ligger bakom oss och att särskilt USA-marknaden förbättrats något mer än väntat. En ordentlig vinståterhämtning från dagens pressade nivåer förväntas. Vi har adderat underhållskostnaderna på 150 MSEK för Montpellier, i övrigt ändrar vi inte estimaten. Den finansiella risken ser begränsad ut.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info
Transcom WorldWide ser. BTWW SDB B
Graf

Transcom Worldwide

Rek: Starkt Köp (Starkt Köp)
Riktkurs:1.11 SEK
Pris:0.73 SEK
Analytiker: Sven Sköld

INFÖR RAPPORT

Starkt Köp

Q2 bättre än Q1

Det första kvartalet i år var inte lysande för Transcom. Vi förväntar oss att Q2 blir starkare än Q1. Under det första kvartalet påverkades bolaget av kalendereffekter, särskilt i den iberiska regionen. På lång sikt bedömer vi att Transcom kan uppnå en EBIT-marginal på runt 4%, vilket ger rekommendationen Starkt Köp.

Transcom WorldWide ser. B (TWW SDB B)
Köp Sälj

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 381,2 -0,8% -0,1% 10,8%
OMX30 1214,8 -0,8% -0,2% 10,0%
OMXC 441,7 -1,2% -1,1% 9,4%
OMXH 6217,2 -1,0% -1,6% 7,2%
OMXN 491,7 -0,1% 0,8% 7,2%
FTSE 100 (GB) 6583,1 -1,1% -1,1% 11,6%
DAX Perf (DE) 8348,8 -0,6% 0,5% 9,7%
RTS (Russia) 1331,4 -1,4% -4,1% -12,4%
CAC 40 (France) 3948,6 -1,2% -0,2% 8,4%
Dow Jones 15324,4 -1,4% -1,2% 15,4%
NASDAQ 3491,3 -1,0% -0,1% 14,5%
OMXH25 2346,2 -1,2% -1,7% 6,2%
OMXC20 535,4 -1,6% -1,7% 9,4%
S&P 500 (US) 1630,7 -1,4% -1,1% 14,3%
Euro Stoxx 50 2769,6 -1,1% 0,2% 14,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 100,4 -1,8% -2,2% -9,6%
Copper 7241,0 -0,1% -0,1% -3,7%
Gold 1505,5 0,0% 0,0% 0,0%
Lead 2187,0 1,9% 1,9% 12,7%
Nickel 14635,0 -0,1% -0,1% -10,6%
Zinc 1893,8 0,6% 0,6% 1,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 1,81 0,02 0,13 0,33
USA, 10 Year 2,13 0,02 0,13 0,45
Germany, 10 years 1,50 - 0,01 0,08 0,22
GB, 10 years 2,00 0,03 0,11 0,21
Finland, 10 years 1,51 - - -0,08
Norway, 10 years 2,18 - 0,03 - 0,04 0,09
STIBOR, 3 month 1,20 0,00 0,01 -0,08
Euribor, 3 month 0,12 - 0,00 - 0,00 -0,01
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,30 0,7% -0,2% 0,4%
SEK / EUR 8,61 0,6% 0,3% -0,5%
SEK / USD 6,65 1,3% 0,0% -0,2%
SEK / GBP 10,08 0,9% 0,2% -5,6%
SEK / DKK 1,16 0,5% 0,2% -0,5%
SEK / NOK 1,13 0,3% -0,9% -3,9%
EUR / RUB 41,39 0,1% -2,1% -2,8%
EUR / BRL 2,76 -0,3% -4,0% -0,8%
EUR / CNY 7,95 0,7% -0,3% 1,9%
SEK / BRL 3,12 0,2% -3,9% -1,9%
SEK / CNY 1,08 1,2% 0,0% 3,8%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average och det bredare S&P 500 stängde båda 1,4 procent lägre till indexnivåerna 15.116 respektive 1.630. Nasdaq Composite var ned 1,0 procent till 3.456.

Omsättningen var 970 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 1,8 miljarder på Nasdaq.

USA-börserna avslutade maj månad med sjunkande aktiekurser på fredagen, med en klart accelererande nedgång under sista handelstimmen. Statistik gav olika signaler om den amerikanska ekonomin, vilket ökade investerares oro över huruvida Fed kommer att fortsätta med tillgångsköpen.

Dow Jones Industrial Average inledde månaden kring indexnivån 14.840, medan S&P 500 och Nasdaq startade på 1.597 respektive 3.329. Dow Jones och S&P 500 har båda alltså stigit kring 2 procent under maj, men klart bäst har Nasdaq presterat som stärkts cirka 4 procent.

"Det har varit en fantastisk månad. Rådet som brukar vara att sälja i maj gällde verkligen inte i år. Det är dock inte fritt från volatilitet, speciellt inte sedan det senaste räntemötet från Fed", kommenterade Richard Sichel, chefsförvaltare vid Philadelphia trust till Bloomberg News.

Statistik över privata inkomster och privatkonsumtionen i USA landade båda något under förväntningarna, men inköpschefsindex från Chicago inkom som en klart positiv överraskning. Indexet steg till 58,7 i maj från 49,0 föregående månad. Enligt Bloombergs snittprognos väntades ett index på 50,0.

Även Michigan-indexet, som mäter stämningen bland amerikanska konsumenter, var bättre än väntat.

"Alla försöker gissa vad Fed ska göra. När data är stark ser det ut som de har levererat, men det gör det mer sannolikt för ett tillbakadragande. När statistiken är svag hoppas man istället att lättnaderna kommer vara kvar längre", sade Joseph Tanious, marknadsstrateg vid JP Morgan Funds, till Bloomberg News.

Endast två aktier stängde på plus i storbolagsindexet: Intel och Alcoa, som steg 0,3 respektive 0,1 procent. Under torsdagen meddelade Samsung att de valt Intel att tillverka processorer till en ny version surfplattor.

Datortillverkaren Hewlett & Packard och läkemedelsbolaget Pfizer var i botten med nedgångar på minst 3,3 procent.

Internetfilmtjänsten Netflix stärktes 1,6 procent efter en rapport där det framgick att aktien kommer att placeras på Nasdaq 100-listan från juni.

Försäkringsbolaget AIG noterades 3,8 procent lägre efter att bolaget meddelat att det inte erhållit betalning från den kinesiska investerargrupp som man sålt sin flyplansleasingverksamhet till.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

OMXS30 avslutade maj på nivån 1.214,8, vilket innebar en nedgång på 0,9 procent för dagen men en uppgång på 1,4 procent sedan Valborg. Årsuppgången hittills är 10,0 procent, och dagsomsättningen uppgick till 16,26 miljarder kronor.

Stockholmsbörsen stod i likhet med de ledande europeiska handelsplatserna på minus sedan början av fredagen, något som bättre än väntad USA-statistik inte förmådde ändra på. Ett budrykte lyfte omsättningen och kursen i Meda-aktien betydligt.

Av detta utgjordes nästan exakt en tiondel, 1,62 miljarder kronor, av Meda efter uppgifter i bland annat Wall Street Journal om att indiska Sun Pharma är på väg att lägga ett bud på motsvarande cirka 120 kronor per aktie. Meda var som mest upp 6 procent, men stängde mer måttliga 1,9 procent upp på nivån 85:50 kronor.

På makronivå prickade den europeiska inflationsprognosen i maj och arbetslösheten i april förväntningarna. Ett knippe USA-statistik inkom i form av bland annat inköpschefsindex från Chicago som var klart bättre än väntat. Michiganindexet, som mäter stämningen bland amerikanska konsumenter, var också bättre än väntat.

På OMXS30 backade 26 av 30 aktier. Bland de som steg fanns förutom Getinge tre verkstadsbolag: ABB, SKF och Sandvik, som steg 0,3-0,5 procent. Läkemedel, konsumentvaror och verkstad var i den ordningen de sektorer på Stockholmsbörsen som gick bäst, medan teknologisektorn, tyngd av Nokia och Ericsson, backade 1,5 procent.

Ericsson var 1,7 procent och Teliasonera 1,4 procent lägre. En nyhet från Bryssel kan ha skrämt investerarna: EU-kommissionen vill enligt Financial Times stoppa teleoperatörernas möjlighet att ta ut extraavgifter när deras kunder ringer på konkurrenternas nät, så kallad roaming, i EU.

"Det kan tänkas inverka negativt på teleoperatörernas intäktstillväxt, men samtidigt öka trafikvolymerna om det drivs igenom. Det kan också skapa sämre utsikter för capex i Europa då ett större kapacitetsutnyttjande utan medföljande intäktstillväxt snarare kommer att leda till lägre kvalitet på datatrafiken i mobilnäten än ökade nätinvesteringar på medellång sikt", resonerade en analytiker.

Tele2 backade betydligt mer beskedliga 0,4 procent. Morgan Stanley publicerade en negativ analys och agerade storköpare enligt mäklarstatistiken.

Betsson och Net Entertainment var två andra relativt högt omsatta aktier med nästan 4 respektive nästan 5 procents nedgång. Storägaren Per Hamberg, snart 70, flaggade på fredagen för att han sålt 2,3 procent av kapitalet i Betsson och 2,5 procent av kapitalet i Net Entertainment.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsesus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CHI PMI, tillverkning (Ej officiell) MAJ 50.4/50.6
CHI 0300 PMI, icke-tillverkning MAJ 54,5
CHI 0345 HSBC PMI, tillverkning MAJ 50,4
SWE 830 PMI, tillverkning MAJ 50,4 49,6
NOR 900 PMI MAJ 49,5 48,9
EMU 1000 PMI, tillverkning MAJ 47,8 47,8
USA 1458 PMI, Markit MAJ 52
USA 1600 ISM, tillverkning MAJ 50,5 50,7

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 31 maj 2013

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 5 5% 10%
Köp 49 44% 40%
Neutral 41 37% 34%
Minska 13 12% 8%
Sälj 1 3% 8%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg