Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - onsdag den 5 juni 2013

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,1% OMX30 Röd nedåt pil -0,2% DJIX Röd nedåt pil -0,5% NASDAQ Röd nedåt pil -0,6%
379,0 1207,6 15253,9 3465,4

Förändringar

Bolag Rek. Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
Volvo BVOLV B
Graf

Volvo

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:92,00 SEK
Pris:98,35 SEK
Analytiker: Fredrik Nilhov
Niclas Höglund, CFA
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Neutral

Order för tunga lastvagnar i USA bättre än väntat

Ordersiffran kom in på 23 300 enheter (våra förväntningar låg på 20 000) och var därmed den högsta på de senaste fem månaderna. Slutsatsen blir att momentum på USA-marknaden fortsätter att utvecklas bra, vilket bekräftas av ordersiffrorna. Den största risken för Volvo i USA är i samband med marknadsandelar, eftersom man förlorade viss terräng i det första kvartalet.

Volvo B (VOLV B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 379,0 -0,1% -2,6% 10,2%
OMX30 1207,6 -0,2% -2,9% 9,3%
OMXC 443,3 0,6% -2,2% 9,8%
OMXH 6154,1 -0,3% -3,5% 6,1%
OMXN 486,6 -0,4% -2,0% 6,1%
FTSE 100 (GB) 6558,6 0,5% -3,0% 11,2%
DAX Perf (DE) 8296,0 0,1% -2,2% 9,0%
RTS (Russia) 1322,4 0,3% -5,4% -12,9%
CAC 40 (France) 3925,8 0,1% -3,1% 7,8%
Dow Jones 15253,9 -0,5% -1,5% 15,8%
NASDAQ 3465,4 -0,6% -1,3% 14,2%
OMXH25 2317,6 -0,4% -4,0% 4,9%
OMXC20 537,3 0,7% -2,7% 9,8%
S&P 500 (US) 1631,4 -0,6% -1,7% 14,4%
Euro Stoxx 50 2755,7 0,3% -2,8% 14,4%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 103,2 1,2% -0,9% -7,1%
Copper 7337,5 0,1% 0,1% -0,4%
Gold 1505,5 0,0% 0,0% 0,0%
Lead 2214,0 0,3% 0,3% 16,6%
Nickel 15140,0 0,7% 0,7% -5,5%
Zinc 1931,3 0,6% 0,6% 2,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 1,86 0,02 0,14 0,41
USA, 10 Year 2,15 0,03 - 0,01 0,48
Germany, 10 years 1,54 0,02 0,05 0,27
GB, 10 years 2,03 0,05 0,08 0,25
Finland, 10 years 1,51 - - -0,08
Norway, 10 years 2,30 0,05 0,17 0,24
STIBOR, 3 month 1,22 0,01 0,04 -0,06
Euribor, 3 month 0,12 0,00 0,00 -0,01
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,31 -0,3% -1,6% 0,1%
SEK / EUR 8,59 0,3% -0,1% -0,5%
SEK / USD 6,57 0,0% -1,8% -0,4%
SEK / GBP 10,05 -0,1% -0,1% -5,4%
SEK / DKK 1,15 0,3% -0,1% -0,5%
SEK / NOK 1,13 0,3% -0,7% -3,8%
EUR / RUB 41,74 -0,3% -2,9% -3,1%
EUR / BRL 2,79 0,0% -4,5% -0,9%
EUR / CNY 8,01 -0,3% -1,7% 1,7%
SEK / BRL 3,08 0,3% -4,8% -3,0%
SEK / CNY 1,07 0,0% -1,9% 2,7%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average stängde ned 0,5 procent till indexnivån 15.177, medan det bredare S&P 500 hade tappat 0,6 procent till 1.631. Även Nasdaq Composite backade 0,6 procent till 3.445.

Bland sektorerna i S&P 500 stängde endast telekombolagen på plussidan med en uppgång på 0,9 procent. Finans var längst ned med en sektornedgång på 0,9 procent.

Omsättningen var 730 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 1,8 miljarder på Nasdaq.

USA-börserna backade på tisdagen, efter en volatil handelsdag. En tilltagande oro för när Fed kan tänkas trappa ned på tillgångsköpen tyngde sentimentet, efter att företrädare för Goldman Sachs och Deutsche Bank sagt att det kan ske redan efter sommaren.

"Vi tror definitivt att marknaden kommer fortsätta vara rejält volatil framöver med allt prat om minskade tillgångsköp, det har vi sett de senaste dagarna", kommenterade David Lafferty, investeringsstrateg vid Natixis Global Asset Management, till Bloomberg News.

Goldman Sachs chefsekonom Jan Hatzius uppgav till Bloomberg News att en nedtrappning i september är högst sannolik, beroende på hur viss statistik faller ut.

Joseph A. LaVorgna, chefsekonom vid Deutsche Bank Securities i New York, skrev att det är möjligt att Fed sänker takten med 25 miljarder dollar per månad i september, även om sysselsättningen faller ut sämre än väntat.

Fed-chefen i Kansas, Esther George, sade att centralbankens stimulanspaket bör trappas ned då det främjar risktagande bland investerare. Hon menade att det innebär minst lika stor risk att vänta för länge med att skära ned som att göra det för tidigt.

Från tisdagens statistikskörd finns att USA:s handelsunderskott var lägre än väntat för april. Johnson Redbooks index visade att detaljhandeln I USA steg under vecka 22.

På bolagsfronten gick General Motors starkt med en uppgång på 1,6 procent, efter att det meddelats att aktien ska ersätta Heinz i S&P 500.

Läkemedelsbolaget Merck gick starkast i Dow Jones Industrial Average med en uppgång på 2,0 procent. Längst ned var byggvaruhuskedjan Home Depot som backade 3,1 procent.

Teleoperatörerna AT&T och Verizon steg 1,7 respektive 0,4 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Storbolagsindexet OMXS30 slutade 0,2 procent ned till en notering runt 1.208. Omsättningen på Stockholmsbörsen nådde 10,6 miljarder kronor.

Stockholmsbörsen förmådde inte riktigt att följa med i de flesta Europabörsers mindre uppgångar på tisdagen, utan fick nöja sig med ett litet minus.

Verkstadsbolagen lade sig som en våt filt på svensk mark. På bolagsfronten snurrade det indiska förvärvsryktet kring Meda vidare och lyfte läkemedelsaktien rejält. På den makroekonomiska arenas riktas blickarna alltjämt mot amerikanska stimulanser.

"Fokus ligger på Federal Reserves tillgångsköp för tillfället. Marknaden väger för- och nackdelar med svag/bra makrostatistik ur ett konjunktur- samt stimulansperspektiv. Under tisdagen var det inte någon jättedramatik på aktiemarknaden. Fredagen blir desto tyngre med USA-jobbrapporten. Inom verkstad kan det tänkas att måndagseftermiddagens svaga ISM spökade lite och medförde vinsthemtagningar", resonerade en aktiestrateg för Nyhetsbyrån Direkt.

Den makroekonomiska scenen höll sig i bakgrunden under tisdagen. Handelsunderskottet i USA steg dock något mindre än väntat

På svensk bolagsscen spelade läkemedelsbolaget Meda återigen förstafiolen. Medieuppgifter gjorde gällande att indiska Sun snart skulle ha nog med pengar för att lägga ett bud under slutet av veckan. Meda-aktien klättrade drygt 5 procent.

Sektormässigt hade verkstad en svag tisdag. Alfa Laval, SKF och Atlas Copco var 2,1, 1,2 samt 1,4 procent ned. Scania och Volvo backade dock mindre.

Swedbank var 0,3 procent lägre till knappt 155 kronor medan övriga storbanker var mellan 0,4 procent ned och 0,3 procent upp.

SCA tickade drygt 1 procent uppåt till över 169 kronor.

Lundin Petroleum steg drygt 1 procent. En utvärderingsborrning på det norska jättefältet Johan Sverdrup har avslutats med framgång. Dessutom meddelade oljebolaget att det påbörjar ett återköpsprogram av egna aktier.

Astrazeneca noterades 0,3 procent ned. Bolaget tar en nedskrivning på runt 140 miljoner dollar i det andra kvartalet gällande läkemedelskandidaten Fostamatinib mot ledgångsreumatism.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsesus
Vinst per aktie
Elekta Köp 115 SEK 2,17 2,23

Makro idag

Period Estimat Föregående
SWE 0830 PMI, tjänster MAJ 49,4 48,6
EMU 1000 PMI, tjänster MAJ 47,5 47,5
EMU 1100 BNP (kv/kv)/(å/å) 1Q -0.2% /-1.0% -0.2%/-1.0%
EMU 1100 Detaljhandel (m/m)/(å/å) APR -0.2%/-0.8% -0.1/-2.4
USA 1415 ADP arbetslöshet MAJ 170K 119K
USA 1430 Produktivitet icke-jordbruk (kv/kv) / Arbetskostnad per enhet 1Q 0.7%/0.5% 0.7/0.5
USA 1600 Fabriksorder (m/m) APR 1.5% -4.9%
USA 1600 PMI, icke-tillverkning 53,5 53,1

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 31 maj 2013

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 5 5% 10%
Köp 49 44% 40%
Neutral 41 37% 34%
Minska 13 12% 8%
Sälj 1 3% 8%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg