Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - tisdag den 3 december 2013

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,2% OMX30 Röd nedåt pil -0,2% DJIX Röd nedåt pil -0,5% NASDAQ Röd nedåt pil -0,4%
414,2 1304,6 16008,8 4045,3

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
Novo Nordisk BNOVO B
Graf

Novo Nordisk

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:975,00 DKK
Pris:982,50 DKK
Analytiker: Johan Unnerus
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Neutral

Inför kapitalmarknadsdagen

Vi bedömer att en Neutralrekommendation är befogad i det här läget. Novo Nordisk gynnas av sin dominerande position, inträdesbärriärer och den strukturella tillväxten. Bolaget kan dock inte fokusera på att höja marginalerna under 6-18 månader framåt och frågetecknen på medellång sikt är alldeles för många. Vi bedömer att det första halvåret nästa år är en lämpligare tid för att öka exponeringen och att dagens kurs runt 985-990 DKK prisar in både delar av de kortsiktiga riskerna och den långsiktiga potentialen. Vår riktkurs är 975 DKK.

Novo Nordisk B (NOVO B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 414,2 -0,2% 0,2% 20,4%
OMX30 1304,6 -0,2% -0,1% 18,1%
OMXC 504,2 0,0% 2,2% 24,8%
OMXH 7307,0 -0,3% -0,9% 26,0%
OMXN 542,4 -0,1% 0,7% 22,1%
FTSE 100 (GB) 6595,3 -0,8% -1,5% 11,8%
DAX Perf (DE) 9402,0 0,0% 1,1% 23,5%
RTS (Russia) 1398,7 -0,3% -2,4% -8,4%
CAC 40 (France) 4285,8 -0,2% -0,4% 17,7%
Dow Jones 16008,8 -0,5% -0,4% 22,2%
NASDAQ 4045,3 -0,4% 1,3% 34,0%
OMXH25 2806,7 -0,3% -1,3% 27,0%
OMXC20 601,5 0,0% 2,2% 24,8%
S&P 500 (US) 1800,9 -0,3% -0,1% 21,2%
Euro Stoxx 50 3077,2 -0,3% 0,1% 26,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 110,7 -0,3% 0,0% 0,1%
Copper 7008,5 -0,3% -0,3% -11,8%
Gold 1229,5 -1,9% -1,9% -28,8%
Lead 2040,5 -0,5% -0,5% -9,5%
Nickel 13390,0 -0,2% -0,2% -21,7%
Zinc 1855,5 -0,2% -0,2% -8,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 92,95 -0,58 -0,18 -19,17
USA, 10 Year 99,18 -0,81 -0,86 0,95
Germany, 10 years 102,22 -0,48 -0,21 0,54
GB, 10 years 92,75 -0,59 -0,55 -6,21
Finland, 10 years 1,90 0,00 -0,01 0,50
Norway, 10 years 93,58 -0,15 0,25 -5,26
STIBOR, 3 month 1,08 0,00 -0,02 -0,17
Euribor, 3 month 0,19 0,00 0,01 0,10
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,36 0,4% -0,4% -2,9%
EUR / SEK 8,87 -0,3% -0,2% 3,5%
USD / SEK 6,55 0,2% -0,5% 0,6%
GBP / SEK 10,71 0,1% 0,8% 1,3%
DKK / SEK 1,19 -0,3% -0,2% 3,5%
NOK / SEK 1,07 0,0% -0,4% -8,6%
EUR / RUB 45,07 0,1% 1,3% 11,9%
EUR / BRL 3,19 0,5% 3,2% 18,3%
EUR / CNY 8,26 -0,4% 0,4% 0,6%
BRL / SEK 2,78 -0,8% -3,2% -12,5%
CNY / SEK 1,07 0,2% -0,5% 2,9%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De amerikanska börserna stängde måndagens handel kring dagens lägstanivåer efter att indexen mot slutet av sessionen vänt ned från tidigare nivåer kring nollstrecket. På Makrofronten lyckades inte ett inköpschefsindex över förväntan lyfta börserna över nollstrecket, samtidigt som investerarna tog ställning till de första indikationerna från den amerikanska julhandeln som inleddes vid fredagens "Black Friday".

Dow Jones Industrial Average stängde 0,5 procent lägre på 16.009, medan det bredare S&P 500 var ned 0,3 procent till 1.801. Nasdaq backade samtidigt 0,4 procent till 4.045. Omsättningen var 650 miljoner aktier på New York-börsen och 1,7 miljarder på Nasdaq. Stängningsnivåerna var nära dagens lägsta, och mönstret från fredagen, där indexen tappade mark under den sista handelstimmen, upprepade sig därmed.

"Vi har sett viss svaghet i slutet av dagen vid de senaste handelssessionerna. Det kan vara på väg att bli ett mönster", påpekade Alan Gayle, investeringsstrateg vid RidgeWorth Capital Management, till Bloomberg News.

Bland sektorerna ledde verkstads- och telekombolag nedgångarna. Detaljhandelsbolag var annars i fokus på måndagen efter att National Retail Federation släppt detaljhandelssiffror för den gångna helgen som följde efter "Black Friday" - den dag som traditionellt markerar inledningen på julhandeln i USA. Siffrorna visade på en sjunkande försäljning jämfört med året innan för första gången sedan 2009. Urban Outfitters och J.C. Penney var några av de detaljhandelsaktier som gick svagt i spåren av statistiken, med nedgångar på 3,5 respektive 1,8 procent.

"Jag hade förväntat mig att försäljningen under Thankgsgiving-helgen skulle varit starkare, givet hur väl de finansiella marknaderna utvecklat sig. Vi är skeptiska gentemot huruvida prisrörelserna i aktier detta år har understöd från fundamenta", sade en strateg till Bloomberg News.

Sett enbart till försäljningen över nätet ökade dock försäljningen med 15 procent jämfört med föregående år, vilket stärkte bland andra Ebay-aktien som med en uppgång på nära 2 procent hörde till dagens vinnare. Aktien stärktes dessutom av att investmentbanken Suntrust Robinson Humphrey höjt sin rekommendation för aktien till köp.

Vidare bolagsspecifikt har Hilton offentliggjort sitt börsprospekt, enligt vilket hotellkedjan ska ta in 2,4 miljarder dollar i en kommande börsnotering. Pengarna ska användas till att betala ned skulder.

På måndagens statistikfront inkom de amerikanska inköpschefernas index för november på 57,3, upp från 56,4 föregående månad, och över den förväntade nivån 55,1. Noteringen var också den högsta sedan april 2011.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Tisdagen är tunn på tunga schemalagda makroekonomiska händelser. Men tal från ett par Riksbanks-ledamöter och prisstatistik från EMU väntas dra visst intresse.

Vice riksbankschef Cecilia Skingsley kommer att tala om det ekonomiska läget vid klockan 8.00, medan Per Jansson håller talet "Hur stoppar vi trenden i hushållens skuldsättning" klockan 12.10.

I övrigt redovisar Eurostat PPI-statistik klockan 11, där analytiker i Bloomberg News prognosenkät räknar med en nedgång om 0,2 procent under oktober jämfört med september, medan priserna väntas ha sjunkit med 1,0 procent i årstakt.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsesus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CHI 02:00 PMI ej tillverkning NOV 56,3
SWE 08:00 Riksbank’s Skingsley om “den ekonomiska sitauationen i Sverige och utomlands”
NOR 10:00 Detaljhandelsförsäljning exkl. bränsle (m/m) OKT 0,20% 0,70%
EMU 11:00 PPI (m/m / år/år) OKT -0.2%/-1% 0.1%/-0.9%
USA 15:45 ISM New York NOV 59,3
USA 23:00 Total fordonsförsäljning NOV 15.75M 15.15M

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 25 november 2013

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 3 3% 1%
Köp 43 47% 44%
Neutral 35 38% 35%
Minska 11 12% 20%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg