Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - tisdag den 15 april 2014

Börsnoteringar

OMXSPI Grå pil åt sidan 0,0% OMX30 Grön uppåt pil 0,3% DJIX Grön uppåt pil 0,9% NASDAQ Grön uppåt pil 0,6%
434,6 1348,2 16173,2 4022,7

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
TeliaSonera Köp (Neutral) 50 SEK
Statoil Neutral (Minska) 170 NOK
TeliaSoneraTLSN
Graf

TeliaSonera

Rek: Köp (Neutral)
Riktkurs:50,00 SEK
Pris:44,92 SEK
Analytiker: Sven Sköld
Håkan Wranne
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

Minimal motvind från termineringsavgifter i år

Vi bedömer att det första kvartalet kommer att bjuda på väldigt litet dramatik. Det är inte sannolikt att TeliaSonera ändrar sin koncernguidning för 2014. Påverkan från lägre termineringsavgifter är dock minimal i år, följaktligen bör rapporterad intäktstillväxt kunna se bättre ut på kärnmarknaderna i Norden och Baltikum. Eftersom den ordinarie direktavkastningen överstiger 6,5% uppgraderar vi till Köp (Neutral).

TeliaSonera (TLSN)
Köp Sälj Info
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:55,00 SEK
Pris:51,50 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss

INFÖR RAPPORT

Neutral

Långsam återhämtning, men stöd från Rautaruukki

Vi förväntar oss att stålmarknaden har bottnat och att Q1 blir det första kvartalet på 18 månader som uppnår ett break-even för rörelseresultatet. Under de kommande månaderna kommer fokus att ligga på Rautaruukki-affären. Budperioden avslutas den 12 maj. Trots att vi ser ljust på affären med Rautaruukki upprepar vi Neutral och riktkursen 55 SEK.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info
StatoilSTL
Graf

Statoil

Rek: Neutral (Minska)
Riktkurs:170,00 NOK
Pris:169,50 NOK
Analytiker: Teodor Nilsen
Dan Erik Glover

INFÖR RAPPORT

Neutral

Uppgraderas till Neutral, potential i konsensus

På grund av en svag kursutveckling och små estimathöjningar uppgraderar vi Statoil till Neutral (Minska), inför Q1-rapporten. Vi förväntar oss ett justerat rörelseresultat på 43,8 miljarder NOK, 8% över dagens konsensus. Rapporten kommer den 29 april.

Statoil (STL)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 434,6 0,0% -1,1% 2,6%
OMX30 1348,2 0,3% -0,7% 1,1%
OMXC 557,8 -1,1% -3,6% 7,9%
OMXH 7191,3 -0,9% -2,9% -2,0%
OMXN 545,3 0,6% -1,5% -0,7%
FTSE 100 (GB) 6583,8 0,3% -0,6% -2,4%
DAX Perf (DE) 9339,2 0,3% -1,8% -2,2%
RTS (Russia) 1180,0 -2,0% -1,2% -18,2%
CAC 40 (France) 4384,6 0,4% -1,2% 2,1%
Dow Jones 16173,2 0,9% -0,4% -2,4%
NASDAQ 4022,7 0,6% -1,4% -3,7%
OMXH25 2770,6 -0,7% -3,2% -2,3%
OMXC20 673,3 -0,9% -3,2% 7,9%
S&P 500 (US) 1830,6 0,8% -0,8% 9,4%
Euro Stoxx 50 3131,6 0,5% -1,7% -1,0%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 107,3 -0,1% 0,7% -3,9%
Copper 6645,0 -0,6% -0,6% -11,5%
Gold 1325,8 0,6% 0,6% -13,7%
Lead 2075,0 -1,4% -1,4% 1,4%
Nickel 17735,0 2,0% 2,0% 11,2%
Zinc 2032,5 -0,2% -0,2% 10,3%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 95,44 0,09 0,62 4,48
USA, 10 Year 100,27 -0,74 0,14 3,19
Germany, 10 years 102,00 -0,20 0,12 1,56
GB, 10 years 96,79 -0,20 0,24 3,35
Finland, 10 years 1,65 0,01 0,00 -0,36
Norway, 10 years 101,30 -0,09 0,50 10,05
STIBOR, 3 month 0,91 0,00 0,01 -0,03
Euribor, 3 month 0,29 0,00 0,00 0,03
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,38 0,5% -0,5% -0,3%
EUR / SEK 9,07 0,0% 1,0% 2,4%
USD / SEK 6,56 0,5% 0,5% 2,2%
GBP / SEK 10,98 0,6% 1,2% 3,2%
DKK / SEK 1,21 0,0% 1,0% 2,4%
NOK / SEK 1,10 -0,2% 1,0% 3,8%
EUR / RUB 49,63 0,3% 1,4% 9,6%
EUR / BRL 3,05 -0,4% -0,4% -6,2%
EUR / CNY 8,59 -0,4% 0,6% 3,0%
BRL / SEK 2,97 0,3% 1,4% 9,2%
CNY / SEK 1,06 0,4% 0,4% -0,5%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De ledande amerikanska indexen stängde på högre nivåer, efter en volatil handelsdag. Detaljhandelsstatistik och en stark Citibank-rapport bidrog till muntert börshumör, även om uppgångarna gröptes ur något mot slutet av sessionen.

Dow Jones Industrial Average stängde 0,9 procent upp på indexnivån 16.173, medan det bredare S&P 500 steg 0,8 procent till nivån 1.831. Tekniktunga Nasdaq Composite klättrade 0,6 procent till nivån 4.023.

Omsättningen uppgick till 630 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 1,9 miljarder på Nasdaq.

Statistik som presenterades under dagen visade att försäljningen inom detaljhandeln i USA steg med 1,1 procent i mars, jämfört med februari, medan det väntade utfallet var +0,9 procent.

Vidare på makrofronten visade statistik att lagren av osålda varor i USA steg 0,4 procent i februari, mindre än den väntade uppgången på 0,5 procent.

Bland enskilda bolag steg Citigroup 4,4 procent efter en stark rapport där såväl resultatet som intäkterna överträffade marknadens förväntningar. Banken redovisade ett justerat resultat per aktie på 1:30 dollar, medan väntat var 1:14 dollar per aktie.

"Dagens rally startade med Citibanks rapport, men det räckte inte för att hålla uppe humöret hela dagen. Investerare är tveksamma till att gå in med mycket pengar på marknaden nu innan rapporterna", sade James W. Gaul, portföljchef på Boston Advisors, till Bloomberg News.

I övrigt steg medicinteknikbolaget Edwards Lifesciences runt 11 procent. Sent på fredagen meddelade företaget att en domstol har beslutat att begränsa en konkurrerande produkt från sektorkollegan Medtronic, då den anses inkräkta på ett av Edward Lifesciences patent. CRT Capital höjde på måndagen sin rekommendation för aktien till köp. Medtronic var samtidigt ned runt 2 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning var OMXS30-index 0,3 upp procent till 1.348,2. Omsättningen på Stockholmsbörsen uppgick till 13 miljarder kronor.

Dymmelveckans blåmåndag blev en stillsam dag för Stockholmsbörsen, som i likhet med de större europeiska börserna handlades på den svaga sidan i relativt måttlig omsättning under större delen av dagen. På eftermiddagen gav stabil amerikansk makrostatistik index en knuff uppåt.

Oron i Ukraina tyngde initialt humöret och investerarna var ovilliga till något större risktagande inför den stundande rapportsäsongen. Bland vinnarna för dagen märktes ett antal verkstadsbolag, medan Nokia tyngde.

Situationen i Ukraina förvärrades under helgen. Proryska separatister stormade ytterligare en myndighetsbyggnad i östra Ukraina och landets president förklarade att Ukraina kommer att inleda en antiterroristoperation sedan separatisterna inte hörsammat ett ultimatum att lägga ned vapnen.

I motsatt riktning verkade dock eftermiddagens uppmuntrande statistik över detaljhandeln i USA, som visade en större uppgång än väntat. Med stöd av stigande amerikanska börser vände därefter även Stockholmsbörsen upp över nollstrecket.

Flera verkstadsbolag noterade rejäla uppgångar. I sektorn stack Sandvik och Atlas Copco ut med avancemang knappt 2 procent, följt av SKF.

Även flera bolag med råvarukoppling hade en bra dag. Oljebolaget Lundin Petroleum adderade 1,2 procent, gruvbolagen Lundin Mining och Boliden ännu lite mer och SCA hela 2,9 procent.

Börsvinnare blev dock medicinteknikbolaget Getinge, som steg 3,4 procent. Sett till året hittills är aktien emellertid fortfarande ned 18 procent.

Tungviktaren H&M presenterade sitt nästa designsamarbete: det blir Alexander Wang, chefsdesigner på Balenciaga, som får uppdraget. Aktien steg 0,2 procent.

Saab har ingått en avsiktsförklaring om att köpa gamla Kockums varv av Thyssenkrupp. Handlingarna är dock inte bindande, uppger Saab. Aktien sjönk 1 procent.

En rad mindre bolag med exponering mot fordonssektorn backade. Finnvedenbulten, Haldex, Concentric och Bilia hörde till de större förlorarna med kurstapp på 2-3 procent. Alla har de en stark inledning på året bakom sig.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsesus
Vinst per aktie
Atrium Ljungberg Neutral 102 SEK 1,13 1,15
SKF Neutral 180 SEK 2,59 2,61

Makro idag

Period Estimat Föregående
SWE 8:00 Mäklarstatistik: bostadspriser
SWE 09:00 Valueguard: bostadspriser (m/m)/(år/år) MAR 0.9%/8.7%
SWE 09:30 Riksbanken publicerar rapporten "Finansiell infrastruktur 2014" 2014
GER 11:00 ZEW-index APR 50.5/46.0 51.3/46.6
EMU 11:00 ZEW-index APR 61,5
EMU 11:00 Handelsbalans (s.j./(ej s.j.) FEB 14.1B/0.9B
SWE 12:15 Riksbanken: Penningpolitisk turné i Linköping
USA 14:30 Empire Manufacturing-Index APR 8,00 5,61
USA 14:30 KPI (m/m)/(år/år) MAR 0.1%/1.4% 0.1%/1.1%
USA 14:30 KPI exkl. livsmedel och energi (m/m)/(år/år) MAR 0.1%/1.6% 0.1%/1.6%
USA 14:45 Feds Yellen talar vid konferens om finansmarknader
USA 15:00 TICA-data FEB $83.0B
USA 16:00 NAHB husmarknadsindex APR 50 47

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 15 april 2014

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 2 2% 5%
Köp 40 (4) 45% 52%
Neutral 35 40% 22%
Minska 11 13% 20%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg