Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - torsdag den 18 september 2014

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,8% OMX30 Grön uppåt pil 0,8% DJIX Grön uppåt pil 0,1% NASDAQ Grön uppåt pil 0,2%
450,6 1407,0 17156,9 4562,2

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
SAAB BSAAB B
Graf

Saab

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:225,00 SEK
Pris:183,40 SEK
Analytiker: Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Sista samban spelas upp

Slutförhandlingarna mellan Saab och Brasilien löper på bra, enligt Saab. Den första rundan i de brasilianska presidentvalen äger rum den 5 oktober. Eftersom sittande president Dilma Rousseff tog beslutet att gå vidare med Gripen skulle ett omval av henne sannolikt vara det bästa utfallet för Saab. I det här läget tyder opinionsundersökningarna på att ett omval är troligt. Vi upprepar Köp och riktkursen 225 SEK.

SAAB B (SAAB B)
Köp Sälj Info
SCA BSCA B
Graf

SCA

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:200,00 SEK
Pris:174,20 SEK
Analytiker: Ola Södermark

UPPDATERING

Köp

Värderingen är för ängslig

Trots en stark Q2-rapport med en mycket positiv bild av mjukpappersdivisionen (50% av försäljningen; 55% av rörelseresultatet) har det varit en motsträvig tid för aktiekursen. Huvudförklaringen kan vara P&G:s inträde på inkontinensmarknaden. Vi anser att oron är överdriven och att den svaga kursutvecklingen relativt konkurrenterna är omotiverad. Vi upprepar Köp och riktkursen 200 SEK.

SCA B (SCA B)
Köp Sälj Info
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:78,00 SEK
Pris:63,85 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss

UPPDATERING

Köp

Nucors guidning ligger högt över konsensus

Igår kom SSAB-konkurrenten Nucor (USA) med en Q3-guidning som låg 20% högre än konsensus. Värt att notera är att Nucor förväntar sig ökad lönsamhet inom grovplåtssegmentet. Den starkaste marknaden fortsätter att vara tillverkningsindustrin, inklusive energi och fordon. SSAB producerar grovplåt i USA och energimarknaden är en viktig slutanvändare. Denna utveckling bekräftar vår positiva syn på stålmarknaden i USA och den bör kunna ge stöd åt SSAB-aktien.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 450,6 0,8% 1,0% 6,4%
OMX30 1407,0 0,8% 1,4% 5,6%
OMXC 626,6 1,4% 1,6% 21,2%
OMXH 7638,3 0,7% -0,3% 4,1%
OMXN 617,1 0,7% 0,7% 12,4%
FTSE 100 (GB) 6780,9 -0,2% -0,7% 0,5%
DAX Perf (DE) 9661,5 0,3% -0,4% 1,1%
RTS (Russia) 1190,1 -1,0% -4,0% -17,5%
CAC 40 (France) 4431,4 0,5% -0,4% 3,2%
Dow Jones 17156,9 0,1% 0,5% 3,5%
NASDAQ 4562,2 0,2% -0,5% 9,2%
OMXH25 2943,0 0,8% -0,5% 3,8%
OMXC20 763,6 1,5% 1,9% 21,2%
S&P 500 (US) 2001,6 0,1% 0,3% 24,1%
Euro Stoxx 50 3237,4 0,5% -0,2% 8,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 98,2 0,8% -2,2% -12,0%
Copper 6958,5 0,9% 0,9% -1,4%
Gold 1236,0 0,3% 0,3% -5,8%
Lead 2092,0 0,0% 0,0% 3,4%
Nickel 17920,0 0,1% 0,1% 30,1%
Zinc 2255,5 0,4% 0,4% 23,7%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 109,15 0,14 -0,53 21,53
USA, 10 Year 97,28 -0,74 -0,89 0,10
Germany, 10 years 104,51 0,07 -0,06 4,22
GB, 10 years 102,01 0,03 3,09 9,23
Finland, 10 years 1,17 -0,03 0,02 -0,52
Norway, 10 years 105,55 -0,02 0,28 15,34
STIBOR, 3 month 0,49 0,00 0,01 -0,24
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 -0,06
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,30 -0,1% -0,3% 7,4%
EUR / SEK 9,25 0,2% 0,9% 4,5%
USD / SEK 7,13 0,1% 0,6% 11,1%
GBP / SEK 11,65 0,7% 1,7% 9,5%
DKK / SEK 1,24 0,2% 0,9% 4,7%
NOK / SEK 1,11 0,0% -0,5% 5,1%
EUR / RUB 49,75 -0,7% 3,2% 9,9%
EUR / BRL 3,04 0,4% 2,4% -6,6%
EUR / CNY 7,96 0,0% 0,5% -4,6%
BRL / SEK 3,04 -0,2% -1,5% 11,8%
CNY / SEK 1,16 0,2% 0,4% 9,5%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average stängde upp 0,2 procent till nivån 17.158, medan det bredare S&P 500 ökade 0,1 procent till 2.002 med råvaror och telekom som bästa sektorer. Tekniktäta Nasdaq Composite steg samtidigt 0,2 procent till 4.562. Omsättningen var 640 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 1,8 miljarder på Nasdaq.

USA-börserna stängde onsdagens handel svagt högre, efter en handelsdag där det mesta handlade om Federal Reserve och det policybesked som släpptes under kvällen.

Mest uppmärksamhet i Feds besked fick centralbankens prognos över när en första räntehöjning väntas äga rum. Budskapet blev liksom tidigare att styrräntan kommer att hållas nära noll "under en betydande tid" efter det att centralbankens stödköp av obligationer avslutats. Bedömare hade på förhand varit oense om huruvida den frasen skulle upprepas.

”Vi är av åsikten att en höjning av räntorna inte kommer att ske förrän nästa sommar. Med inflationsstatistiken den här morgonen har Fed inte råd att lägga i bromsen ännu", sade en förvaltare vid Wells Fargo till Bloomberg, avseende statistik som på onsdagen oväntat visade på sjunkande konsumentpriser i USA under augusti.

Från makrohåll framkom vidare att stämningsläget bland amerikanska husbyggare förbättrats i september. NAHB:s index landade på 59 för månaden, vilket var den högsta noteringen sedan slutet av 2005.

Bland enskilda aktier klättrade FedEx 3,3 procent. Logistikjättens vinst steg under det första kvartalet till en nivå över förväntan, med stöd från ökade flygtransporter inom USA och sjunkande pensionskostnader.

En annan aktie som gick starkt var stålbolaget US Steel. Bolaget flaggade sent på tisdagskvällen för att det tredje kvartalets resultat ska bli väsentligt högre än väntat, samtidigt som man aviserade att den olönsamma kanadensiska verksamheten försätts i konkurs. Aktien steg över 10 procent.

Inom Dow Jones-indexet var kemikonglomeratet DuPont klart bästa aktie med en kursuppgång på 5,2 procent. Nelson Peltz, aktivistinvesterare tillika storägare i bolaget, har till marknadens belåtenhet föreslagit en uppdelning av bolaget i två delar. Enligt Peltz beräkningar kan detta väsentligt höja värderingen av kemibolaget.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid stängning ökat 0,8 procent till 433 medan OMXS30-index var upp 0,8 procent till 1.407. Omsättningen var 10,7 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 14,7 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Stockholmsbörsen gick starkare än övriga Europa på onsdagen. Cykliska bolag utvecklades mer positivt än de defensiva. Globalt räknar investerare ned till Federal Reserves penningpolitiska besked som offentliggörs i kväll.

Handeln har varit avvaktande på onsdagen i väntan på att den amerikanska centralbanken Federal Reserve ska ge sitt penningpolitiska besked ikväll. Den stora frågan berör prognoserna för styrräntan där de flesta aktörer tror på en höjning först under mitten av 2015.

På Stockholmsbörsen avancerade de cykliska bolagen mer än de defensiva med upp 0,8 procent mot upp 0,2 procent.

Bland dagens mest omsatta aktier finns flera storbanker. Dagen inleddes med att UBS synat de svenska bankaktierna i sömmarna. Resultatet blev att Handelsbanken lagts till på listan över minst föredragna medan Nordea fått rekommendationen sänkt till neutral från tidigare köp. SEB fick istället rekommendationen höjd till neutral från sälj.

Handelsbanken var vid stängning upp 0,1 procent, Nordea var upp 2,1 procent och SEB var upp 2,0 procent.

SSAB steg 3,2 procent efter att bolagets amerikanska sektorkollega US Steel lämnat en omvänd vinstvarning. Volvo var upp 0,6 procent inför torsdagens lastbilsleveranser.

En annan högt omsatt aktie i dag är Teliasonera som har figurerat i budrykten i den danska tidningen Børsen, som hänvisar till en analytiker. Enligt analytikern kan bolaget komma att köpa sektorkollegan TDC. Teliasonera ville under dagen inte kommentera några rykten, men aktien var upp 1,1 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CHN 03:30 Tillgångspriser (m/m) AUG -9.1%
SWE 09:10 Riksbank’s af Jochnik: “State of the Swedish economy”
SWE 09:30 BNP (k/k)/adj (å/å) 2Q F 0.2%/1.9% 0.2%/1.9%
NOR 10:00 Central Bank Policy räntemöte 1.50% 1.50%
USA 14:30 Nya arbetslösa / långtidsarbetslösa w/e 315K/2487K
USA 14:30 Husstarter/(m/m) AUG 1035K/-5.3% 1093K/15.7%
USA 14:30 Byggnadstillstånd/(m/m) AUG 1035K/-2.1% 1057K/8.6%
USA 16:00 Philadelphia Fed affärsutsikter SEP 22,5 28,0

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 18 september 2014

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 1 1% 0%
Köp 44 (9) 47% 54%
Neutral 38 (11) 41% 25%
Minska 10 (1) 11% 18%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg