Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - torsdag den 2 oktober 2014

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -1,4% OMX30 Röd nedåt pil -1,5% DJIX Röd nedåt pil -1,4% NASDAQ Röd nedåt pil -1,6%
441,1 1381,6 16804,7 4422,1

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
SSAB Köp 70 (78) SEK
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:70,00 SEK
Pris:58,35 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Synergimålet ligger fast

På kapitalmarknadsdagen den 1 oktober upprepade SSAB synergimålet på 1,4 miljarder SEK i samband med förvärvet av Ruukki. Dessutom förväntar sig bolaget att kunna minska nettorörelsekapitalet med cirka 500 MSEK och slippa 1,4 miljarder SEK i överlappande löpande investeringar. Utsikterna är fortsatt positiva för stålmarknaden i USA och Europa förbättras från låga nivåer. Vår positiva syn på Ruukkikombinationen stöds av marknadsutsikterna. Vi upprepar Köp. Riktkursen sänks till 70 SEK (78).

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 441,1 -1,4% -2,0% 4,1%
OMX30 1381,6 -1,5% -2,1% 3,6%
OMXC 623,0 0,1% 0,2% 20,5%
OMXH 7559,1 -1,4% -1,7% 3,0%
OMXN 602,8 -1,1% -0,9% 9,8%
FTSE 100 (GB) 6557,5 -1,0% -2,2% -2,8%
DAX Perf (DE) 9382,0 -1,0% -2,9% -1,8%
RTS (Russia) 1113,4 -0,9% -6,4% -22,8%
CAC 40 (France) 4365,3 -1,2% -1,1% 1,6%
Dow Jones 16804,7 -1,4% -2,4% 1,4%
NASDAQ 4422,1 -1,6% -2,9% 5,9%
OMXH25 2897,8 -1,4% -1,7% 2,2%
OMXC20 763,4 0,1% 0,4% 20,5%
S&P 500 (US) 1946,2 -1,3% -2,6% 24,0%
Euro Stoxx 50 3195,1 -1,0% -1,5% 5,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 96,3 -0,2% -0,6% -13,7%
Copper 6755,0 0,3% 0,3% -6,4%
Gold 1216,5 0,0% 0,0% -5,8%
Lead 2071,0 -0,6% -0,6% 0,9%
Nickel 15855,0 -3,9% -3,9% 15,4%
Zinc 2258,0 -1,4% -1,4% 21,9%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 110,30 0,44 0,86 23,15
USA, 10 Year 99,28 0,98 1,18 2,15
Germany, 10 years 105,86 0,38 0,92 5,70
GB, 10 years 103,40 0,59 1,08 10,89
Finland, 10 years 1,01 -0,04 -0,08 -0,53
Norway, 10 years 106,52 0,12 1,23 16,60
STIBOR, 3 month 0,47 0,00 0,01 -0,24
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 -0,06
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,26 0,3% 1,6% 11,0%
EUR / SEK 9,10 0,0% -0,8% 2,8%
USD / SEK 7,23 0,2% 0,8% 12,5%
GBP / SEK 11,71 0,2% -0,1% 10,1%
DKK / SEK 1,22 0,0% -0,8% 3,1%
NOK / SEK 1,12 -0,3% -0,4% 5,7%
EUR / RUB 49,96 0,0% 2,2% 10,3%
EUR / BRL 3,10 0,0% 0,4% -4,8%
EUR / CNY 7,73 -0,3% -1,5% -7,3%
BRL / SEK 2,94 -0,1% -1,2% 8,0%
CNY / SEK 1,18 0,2% 0,7% 10,9%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average stängde ned 1,4 procent på indexnivån 16.804, medan det bredare S&P 500 tappade 1,3 procent till 1.946. Tekniktäta Nasdaq Composite backade 1,6 procent till 4.422. Omsättningen uppgick till 860 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 2,3 miljarder på Nasdaq.

USA-börserna föll brett på onsdagen. Svag statistik från både USA och Europa, samt den ständigt närvarande geopolitiska oron låg bakom att starten på det nya kvartalet färgades i rött.

"Marknaden har visat nervositet under de senaste veckorna då vi har haft en slagighet, speciellt för småbolag. Historiskt sett har mindre aktier lett vägen nedåt. Det här kan innebära början på en korrigering på runt 10 procent", sade Tim Courtney, förvaltare på Exencial Wealth Advisors, till Bloomberg News.

Både Markits inköpschefsindex för industrin i USA och ISM:s inköpschefsindex sjönk för september månad, och dessutom till nivåer som var lägre än vad analytikerna väntat sig.

Bygginvesteringarna i USA sjönk i augusti mot en väntad uppgång, men en viss tröst utgjordes av siffror från ADP som visade en starkare sysselsättningsökning än väntat.

Från europeiskt håll tyngde att Italien sänkt tillväxtutsikterna och ett svagt industri-PMI för euroområdet i september.

På bolagsfronten var Coca-Colas aktie ensam om att stänga på plus i Dow Jones då den steg 0,2 procent. En rad aktier noterade nedgångar kring två procent och tyngst gick det för Intel som stängde ned 2,4 procent.

Bolag verksamma inom så kallad 3D-printning hade en tuff handelsdag. Stratasys föll 3,7 procent och 3D Systems 4,0 procent.

Ford backade 1,4 procent efter att septemberförsäljningen visat en större nedgång än väntat. GM:s försäljning steg 19,4 procent, vilket var över analytikernas förväntningar om 18 procent. Aktien steg 1,7 procent.

Läkemedelsbolag som har experimentläkemedel mot ebola steg efter att det första fallet av den dödliga sjukdomen upptäckts i USA. Tekmira rusade 18 procent.

Samtidigt kan flygbolag ha fått en rejäl smäll av ebola-fallet, då sektorn föll brett. United Continental Holdings, Delta Airlines och American Airlines Group sjönk 2,8-3,5 procent.

"Det här pressar flygbolagsaktier en del. Ju värre rubrikerna blir desto mer risker finns det för flygbolagen", sade Joe Denardi, analytiker på Stifel Financial, till Bloomberg News.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex var klockan 13.40 ned 0,8 procent till 427 medan OMXS30 sjönk 0,8 procent till 1.392. Omsättningen var 5,1 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 7,1 miljarder kronor inklusive de alternativa handelsplatserna.

Investmentbolaget Kinnevik var i blickfånget då dess portföljbolag Zalando, en Tysklandsbaserad nätmodehandlare, gjort börspremiär på Frankfurtbörsen. Efter att ha inlett på 24,10 euro handlades Zalando-aktien vid tidpunkten för krönikan till 22,25 euro per aktie, vilket är 3,5 procent över noteringsemissionskursen 21,50 euro per aktie.

Redan i morgon, torsdag, är det dags för ännu ett Kinnevik-innehav att gå till noterad miljö. Detta då den tyska internetföretagsinkubatorn Rocket Internet också ska in på Frankfurtbörsen.

Tele2-ägda Mobile Norway, som TeliaSonera är på väg att köpa för 5,1 miljarder svenska kronor, har ingått avtal om att hyra frekvenser av Ice Communication Norge. Syftet är att garantera nättillgången för Tele2:s kunder tills konkurrensmyndigheten har beslutat om huruvida TeliaSonera får köpa Tele2:s norska verksamhet.

TeliaSonera sjönk 0,4 procent medan Tele2 gick fram 0,3 procent.

SSAB hade kapitalmarknadsdag på onsdagen. SSAB meddelade där att man, som en följd av Rautaruukki-affären, räknar med att minska rörelsekapitalet med cirka 500 miljoner kronor och att investeringar motsvarande 1,4 miljarder kronor kan undvikas. SSAB:s aktie backade 4,5 procent.

IT-konsulten Tieto meddelade i dag att divisionen Product Developent Services, PDS, kommer att få minskade affärsvolymer till följd av att en viktig kund beslutat om återtagande av uppdrag.

"Orsaken är att kunden gjort en strategisk översyn och beslutat sig för att i större utsträckning använda egna resurser i stället för konsulter", sade Tietos informationschef, Päivi Huuhtanen, till SIX News.

Assa Abloy förvärvar Turvaykköset, den näst största låssmeden i Finland. Förvärvet ger initialt en marginell utspädning av vinst per aktie och spås ha en försäljning på 200 miljoner kronor 2015. Aktien backade 0,3 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
NOR 09:00 Norges Bank's Olsen & NBIM's Grande talar
EMU 13:45 Centralbankens räntemöte 0.050% 0.050%
EMU 14:30 ECB'S Draghi Presskonferens efter räntebeslut
USA 14:30 Nya arbetslösa/Fortsatt förfrågan vecko 293K/2439K
USA 15:45 ISM New York SEP 57,1
USA 16:00 Försäljning detaljhandeln AUG -9.0% 10.5%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 2 oktober 2014

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 1 1% 0%
Köp 46 (8) 48% 49%
Neutral 38 (11) 40% 31%
Minska 11 (1) 11% 19%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg