Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - fredag den 3 oktober 2014

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -2,0% OMX30 Röd nedåt pil -2,0% DJIX Grå pil åt sidan 0,0% NASDAQ Grön uppåt pil 0,2%
432,5 1353,9 16801,0 4430,2

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
MQ HoldingMQ
Graf

MQ

Rek: Köp (-)
Riktkurs:37,00 SEK
Pris:31,50 SEK
Analytiker: Christian Anderson Blink
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

Ytterligare vinståterhämtning

Som ett resultat av stark försäljning i jämförbara butiker och besparingar inom materialkostnader är det läge för en rejäl vinstförbättring i Q4. Med en fortsatt positiv försäljningstrend och ytterligare kostnadsbesparingar som träder i kraft under det första halvåret 2015 är utsikterna goda för en vinståterhämtning. Vid P/E 10x för 2015p är rabatten gentemot de nordiska konkurrenterna 26-33%. Detta återspeglas inte i dagens aktiekurs. Vi upprepar Köp.

MQ Holding (MQ)
Köp Sälj Info
HaldexHLDX
Graf

Haldex

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:95,00 SEK
Pris:80,75 SEK
Analytiker: Mats Liss

UPPDATERING

Neutral

Tillväxtmöjligheterna är på plats

Haldex gav ett konfident intryck på sin kapitalmarknadsdag igår. Bolaget uttryckte att man skall växa snabbare än marknaden och att det nya EBIT-marginalmålet på 10% mer är att betrakta som ett golv. Momentum på USA-marknaden har förbättrats sedan Q2 och även marknaden i Europa är relativt stabil. Vi låter estimaten vara oförändrade, men vi ser en potential i aktien vid dagens kursnivå.

Haldex (HLDX)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 432,5 -2,0% -2,8% 2,1%
OMX30 1353,9 -2,0% -2,8% 1,6%
OMXC 611,2 -1,9% -1,6% 18,3%
OMXH 7439,5 -1,6% -2,9% 1,4%
OMXN 585,8 -2,8% -3,1% 6,7%
FTSE 100 (GB) 6446,4 -1,7% -2,9% -4,5%
DAX Perf (DE) 9195,7 -2,0% -3,3% -3,7%
RTS (Russia) 1095,1 -1,6% -6,8% -24,1%
CAC 40 (France) 4242,7 -2,8% -2,6% -1,2%
Dow Jones 16801,0 0,0% -0,9% 1,4%
NASDAQ 4430,2 0,2% -0,8% 6,1%
OMXH25 2847,3 -1,7% -2,9% 0,4%
OMXC20 748,2 -2,0% -1,7% 18,3%
S&P 500 (US) 1946,2 0,0% -1,0% 21,6%
Euro Stoxx 50 3106,4 -2,8% -3,0% 5,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 96,3 0,0% 0,0% -13,7%
Copper 6693,5 -0,9% -0,9% -6,5%
Gold 1211,8 -0,4% -0,4% -7,2%
Lead 2078,0 0,3% 0,3% 2,1%
Nickel 16050,0 1,2% 1,2% 17,8%
Zinc 2252,5 -0,2% -0,2% 23,2%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 110,13 -0,17 0,39 22,91
USA, 10 Year 99,17 -0,11 0,90 2,03
Germany, 10 years 105,89 0,03 0,68 5,73
GB, 10 years 103,69 0,29 1,06 11,25
Finland, 10 years 1,02 0,01 -0,05 -0,53
Norway, 10 years 106,43 -0,09 0,87 16,48
STIBOR, 3 month 0,47 0,00 0,00 -0,24
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 -0,06
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,27 -0,5% 0,7% 10,4%
EUR / SEK 9,11 0,1% -0,9% 2,9%
USD / SEK 7,20 -0,4% -0,2% 12,1%
GBP / SEK 11,61 -0,9% -1,4% 9,1%
DKK / SEK 1,22 0,1% -0,9% 3,2%
NOK / SEK 1,11 -0,4% -1,1% 5,3%
EUR / RUB 50,17 0,4% 2,3% 10,8%
EUR / BRL 3,14 1,3% 2,0% -3,5%
EUR / CNY 7,77 0,5% -0,7% -6,9%
BRL / SEK 2,90 -1,2% -2,9% 6,7%
CNY / SEK 1,17 -0,4% -0,2% 10,5%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Storbolagsindexet Dow Jones Industrial Average och det bredare S&P 500 var båda oförändrade vid stängning på indexnivåerna 16.801 och 1.945, samtidigt som tekniktäta Nasdaq Composite steg 0,2 procent till 4.430. Omsättningen uppgick till 780 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 2.150 miljoner på Nasdaq.

USA-indexen handlades på minus under den första halvan av torsdagens session men vände sedan uppåt till en stängning kring nollstrecket.

"Marknaden har vänt om här eftersom vissa av dessa aktier blivit översålda", konstaterade Walter Hellwig vid BB&T Wealth Management i en intervju med Bloomberg News. S&P 500 tappade 1,3 procent på onsdagen, till den lägsta stängningsnivån sedan början av augusti.

USA-börserna följde den sjunkande utvecklingen på Europabörserna under eftermiddagen svensk tid, efter att ECB-chefen Mario Draghi berättat om detaljerna i centralbankens nya stimulansprogram. Flera marknadsaktörer pekade på att beskedet inte innehöll mycket matnyttigt, exempelvis angavs inte storleken på de tillgångs- och obligationsköp som är tänkta att stärka ekonomin och driva på inflationen.

"Vi såg en del besvikna miner efter Draghi eftersom han inte verkade vara särskilt aggressiv i termer av stimulanser", fortsatte Walter Hellwig.

Från amerikanskt statistikhåll märktes en ljuspunkt i det att antalet sökande av arbetslöshetsunderstöd oväntat minskat under förra veckan. Samtidigt var data över orderingången i landets industri av det svagare slaget. Siffran visade på att orderingången minskade 10,1 procent under augusti, att jämföra med väntade -9,5 procent.

Energi, och i synnerhet oljerelaterat, hade det tufft bland sektorerna inom S&P 500, medan finans hörde till dem som återfanns i topp vid dagens slut.

Bland enskilda aktier tappade bryggeriet Constellation Brands, vars portfölj bland annat innehåller ölmärket Corona, 1 procent under torsdagen, i spåren av en rapport för det andra kvartalet i vilken både resultat och försäljning inkommit under förväntan.

Bättre gick det för Tesla, som ökade nära 5 procent efter att vd Elon Musk i en tweet indikerat att elbilstillverkaren kommer att lansera en ny modell i nästa vecka.

Twitters egen aktie ökade samtidigt 3,6 procent, med stöd från att JP Morgan dragit upp sin rekommendation till övervikt, från tidigare neutral.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid stängning minskat 2,0 procent till 415 medan OMXS30-index backade 2,0 procent till 1.354. Omsättningen var 14,8 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 21,0 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Handeln på Stockholmsbörsen föll på torsdagen i en baisseartad tendens. Nedgången tilltog i styrka efter lunch. Dagens väntade ECB-besked var som förväntat och gav ingen skjuts i handeln. Dagens förlorare var Kinnevik som efter två nynoteringar i veckan fick en sur respons på marknaden.

Europeiska centralbanken, ECB, beslutade vid torsdagens direktionsmöte att lämna styrräntan oförändrad vid 0,05 procent. Beslutet var i linje med marknadens förväntningar. Samtliga ekonomer och analytiker i Bloombergs och Reuters enkäter räknade med oförändrad styrränta.

ECB-beskedet gav inte upphov till någon köplust. Samtliga av Stockholmsbörsens mest omsatta aktier handlades ned på torsdagen. Störst förlorare var Kinnevik som var ned 8,2 procent då börsen stängde. Kinneviks intressebolag Rocket Internet noterades i dag på Frankfurtbörsen tätt efter klädbolaget Zalando som gjorde börsdebut på samma marknad dagen dessförinnan. Bägge intressebolagen handlades ned på sina respektive första handelsdagar.

Hennes & Mauritz fortsatte sin resa söderut efter förra veckans kvartalsrapport. Aktien var efter dagens handel ned med 2,1 procent. Konkurrenten Inditex meddelade i dag att Zara tar hjälp av Alibaba för att lansera sin onlineaffär på den kinesiska marknaden, en marknad som H&M under de senaste månaderna precis gjort intåg på.

Dagens mest omsatta aktier var de i Volvo och Teliasonera som var ned 1,7 procent respektive 1,6 procent.

Verkstadsbolaget Haldex höjde det finansiella målet för rörelsemarginalen till minst 10 procent vid sin kapitalmarknadsdag. Det hade dock redan spekulerats om en höjning sedan tidigare och marknaden svarade med att sänka aktien 4,2 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CHN 03:00 Inköpschefsindex Ej-Tillverkning SEP 54,4
SWE 08:00 Riksbankens Ingves: "Towards a more stable banking system"
SWE 08:30 Inköpschefsindex Tjänster SEP 54,2
SWE 09:30 Tjänsteproduktion (m/m s.j)/(å/å) AUG -0.7%/2.0%
SWE 09:30 Industriproduktion (m/m)/(ej s.j å/å) AUG 1.0/-1.5% -1.1%/-5.7%
SWE 09:30 Industriorder (m/m)/(ej s.j å/å) AUG -1.0%/-4.4%
GER 09:55 Markit Inköpschefsindex Tjänster SEP F 55,4 55,4
NOR 10:00 NAV Arbetslöshet SEP 2.7% 2.9%
EMU 10:00 Markit Inköpschefsindex Tjänster SEP F 52,8 52,8
NOR 11:00 Huspriser (m/m s.j)/(å/å) SEP 0.0%/2.3%
EMU 11:00 Detaljhandelsförsäljning (m/m)/(å/å) AUG 0.1%/0.7% -0.4%/0.8%
USA 14:30 Förändring i Löner/Arbetslöshet SEP 210K/6.1% 142K/6.1%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 3 oktober 2014

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 1 1% 0%
Köp 46 (8) 48% 49%
Neutral 38 (11) 40% 31%
Minska 11 (1) 11% 19%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg