Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - tisdag den 13 januari 2015

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,7% OMX30 Grön uppåt pil 0,6% DJIX Röd nedåt pil -0,5% NASDAQ Röd nedåt pil -0,8%
473,5 1453,6 17640,8 4664,7

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Haldex Köp 115 (100) SEK
Concentric Köp 110 (100) SEK
HaldexHLDX
Graf

Haldex

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:115,00 SEK
Pris:104,75 SEK
Analytiker: Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

Dollarkursen lyfter vinsten

Haldex förväntas avsluta 2014 starkt, med ett rörelseresultat (exklusive engångsposter) som förbättras med 70% till 112 MSEK. USA-marknaden står för runt 60% av försäljningen och en stark USD är ett positivt inslag. Vi har höjt våra estimat med 10-15% baserat på en stark USD och en svagare SEK. Det låga oljepriset förväntas stötta lastvagnsmarknaden och balansera de svagare tillväxtutsikterna. EV/EBIT på 8-9 för 2015-16p är attraktivt. Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 115 SEK (100).

Haldex (HLDX)
Köp Sälj Info
ConcentricCOIC
Graf

Concentric

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:110,00 SEK
Pris:91,00 SEK
Analytiker: Mats Liss

INFÖR RAPPORT

Köp

Gynnas av USA-exponering

Vi förväntar oss att Concentric presenterar en hygglig Q4-rapport, mot bakgrund av den höga USA-exponeringen (nära 60%). Trots att lastvagnar bara representerar cirka en tredjedel av försäljningen förväntar vi oss att rörelseresultatet stärks med runt 15% å/å. På längre sikt kommer Concentrics lösningar att hjälpa tillverkare av dieselmotorer att minska energiåtgång och utsläpp. Vi höjer våra estimat med cirka 10% baserat på en stark USD och en svagare SEK. Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 110 SEK (100).

Concentric (COIC)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 473,5 0,7% 0,2% -0,1%
OMX30 1453,6 0,6% -0,1% -0,7%
OMXC 617,3 0,5% 1,0% 1,6%
OMXH 7737,9 0,2% 0,7% -0,3%
OMXN 573,6 -1,2% 1,4% -0,4%
FTSE 100 (GB) 6501,4 0,0% 1,3% -1,0%
DAX Perf (DE) 9781,9 1,4% 3,3% -0,2%
RTS (Russia) 756,6 -3,3% -0,6% -4,3%
CAC 40 (France) 4228,2 1,2% 2,8% -1,0%
Dow Jones 17640,8 -0,5% 0,8% -1,0%
NASDAQ 4664,7 -0,8% 0,3% -1,5%
OMXH25 2973,0 0,2% 0,9% -0,5%
OMXC20 758,1 0,7% 1,2% 1,6%
S&P 500 (US) 2028,3 -0,8% 0,4% 1,8%
Euro Stoxx 50 3084,2 1,4% 2,0% -1,5%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 51,1 -1,4% -9,4% -10,8%
Copper 6131,0 -0,3% -0,3% -15,8%
Gold 1226,5 0,7% 0,7% -1,4%
Lead 1831,0 0,3% 0,3% -12,7%
Nickel 14955,0 -3,1% -3,1% 9,3%
Zinc 2129,0 -1,0% -1,0% 5,4%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 116,64 0,32 1,04 1,21
USA, 10 Year 103,01 0,81 1,75 2,87
Germany, 10 years 104,83 0,11 0,36 0,52
GB, 10 years 110,44 0,20 0,90 1,68
Finland, 10 years 0,66 -0,04 -0,07 -0,10
Norway, 10 years 113,51 0,43 0,40 0,90
STIBOR, 3 month 0,25 0,00 -0,02 -0,01
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,18 0,1% 1,0% 2,5%
EUR / SEK 9,56 0,6% 1,2% 0,9%
USD / SEK 8,09 0,7% 2,2% 3,3%
GBP / SEK 12,25 0,7% 1,5% 0,3%
DKK / SEK 1,29 0,6% 1,2% 1,0%
NOK / SEK 1,05 -0,7% 0,3% 0,1%
EUR / RUB 74,39 2,6% 4,4% 2,5%
EUR / BRL 3,15 0,7% -3,0% -2,1%
EUR / CNY 7,33 -0,2% -1,3% -2,3%
BRL / SEK 3,04 -0,1% 4,3% 3,1%
CNY / SEK 1,30 0,8% 2,5% 3,3%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average stängde 0,5 procent lägre på indexnivån 17.646. Det bredare S&P 500 och det tekniktunga Nasdaq Composite backade båda 0,8 procent, till indexnivåerna 2.028 respektive 4.665. Omsättningen uppgick till cirka 650 miljoner aktier på New York-börsen och 1,8 miljarder aktier på Nasdaq.

Oljepriset hamnade återigen i fokus under måndagen, då kraftiga nedgångar tyngde energisektorn som i sin tur påverkade utvecklingen för de ledande amerikanska aktieindexen negativt.

På bolagsfronten ledde nya transaktioner inom läkemedelssektorn till stora kursrörelser, samtidigt som Alcoa - genom sin rapport för det fjärde kvartalet 2014 - utgjorde startskottet för den amerikanska bokslutssäsongen.

"Rörelser på över 1 procent som vi sett i båda riktningarna tyder på att det fortfarande är osäkert på marknaden, och det är vanligtvis inget tecken på en hälsosam marknad. Med rapportsäsongen för dörren är frågan hur mycket nedgången i oljepriset redan är diskonterad", sade Matt Maley, aktiestrateg på Miller Tabak i Newton, till Bloomberg News.

Energisektorn inom S&P 500 backade 2,8 procent, i samband med att priset på Brent- och WTI-olja sjönk över 5 procent. Defensiva teleoperatörer och hälsovårdsbolag gick starkast inom indexet.

Oljejättarna Chevron och Exxon Mobil backade 2,2 respektive 1,9 procent och placerade sig därmed i botten av Dow Jones Industrial Average.

Läkemedelsbolag bjöd åter på stora kursrörelser. Foundation Medicines kurs nära fördubblades efter uppgifter om att Roche kan tänka sig att betala 50 dollar per aktie för drygt hälften av aktierna i bolaget.

NPS Pharmaceuticals klättrade över 8 procent. Det irländska läkemedelsbolaget Shire förvärvar bioteknikbolaget som har en inriktning mot sällsynta sjukdomar.

Efter USA-börsernas stängning drog aluminiumproducenten i gång den amerikanska rapportsäsongen genom att rapportera intäkter och resultat över förväntan för det fjärde kvartalet 2014. Aktien klättrade cirka 1 procent högre i efterhandeln.

Inför 2015 spår Alcoa en fortsatt global tillväxt i efterfrågan på aluminium, närmare bestämt en ökning på 7 procent. När 2014 summerades var det just så mycket - 7 procent - som den globala efterfrågan steg.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid stängning ökat 0,7 procent till 456 medan OMXS30-index backade 0,6 procent till 1.454. Omsättningen var 13,4 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 19,0 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Bland de mest handlade aktierna gick Volvo starkt och avancerade 2,0 procent med stöd av en höjd rekommendation från Bank of America Merrill Lynch, till neutral, från tidigare underperform. Utöver det steg Nordea 0,5 procent och Ericsson klättrade 1,1 procent.

Dagens nyhet kom från medicinteknikbolaget Getinge som efter lunchtid meddelade att Johan Malmquist lämnar som vd efter 18 år på positionen. Han ersätts av Alex Myers, som tidigare varit verksam i bolaget, från stämman i slutet av mars.

Getinges avgående vd Johan Malmquist kontaktade ordförande Carl Bennet i början av december med sin önskan att kliva åt sidan och var beredd att sitta så länge som till 2016, säger Bennet till SIX News.

SSAB slutade som dagens vinnare i Large Cap-listan med stöd av att Deutsche Bank höjde rekommendationen från behåll till köp. Aktien var upp med 3,2 procent.

Bland oljebolagen var Africa Oil upp 2,6 procent med bidrag av att den lades till i Goldman Sachs conviction buy-lista.

Sektorkollegan Lundin Petroleum genomgick en volatil handel då Goldman Sachs höjde rekommendation till neutral från tidigare sälj samtidigt som bolaget sänkte sin produktionsprognos för 2015. Aktien var ned 0,5 procent. Sektorkollegan Enquest var dock ned mest med 5,6 procent tyngd av ett fortsatt fallande oljepris.

Axfood gick upp med 1,6 procent. På eftermiddagen blev det blev känt att dagligvaruföretaget tecknat avtal med NCR vars tekniska servicelösningar ska bidra till en "enklare shopping-upplevelse".

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CH Export (å/å) /Import (å/å) DEC 6.0%/-6.2% 4.7%/-6.7%
GE JAN Producentprisindex (m/m)/(å/å) DEC -0.7%/-1.1%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 13 januari 2015

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 2 2% 1%
Köp 51 (6) 53% 49%
Neutral 36 (12) 38% 32%
Minska 7 7% 17%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg