Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - fredag den 13 februari 2015

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 2,1% OMX30 Grön uppåt pil 2,0% DJIX Grön uppåt pil 0,6% NASDAQ Grön uppåt pil 1,2%
528,9 1624,4 17972,4 4857,6

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Boliden Köp 175 (160) SEK
Haldex Köp 125 (115) SEK
Mekonomen Köp 230 (220) SEK
Skanska Neutral 200 (190) SEK
Hufvudstaden Neutral 112 (107) SEK
Swedish Match Neutral 250 (230) SEK

Investeringsstrategi

Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

Swedbanks nya Investeringsstrategi - En otålig marknad rusar mot sista anhalten

Trots att både realekonomin och finansiella marknader fortsätter på utstakad väg så har resan varit minst sagt stökig sedan oktoberstrategin. Hösten och inledningen på vintern har kännetecknats av en skakig utveckling för riskfyllda tillgångar och räntorna har fortsatt notera nya lägstanivåer. Anledningen har varit både konjunkturoro och kraftigt fallande oljepris. Trenden är dock intakt och både tillväxt- och vinstprognoser har skruvats ner, samtidigt som finansiella tillgångar ökat i värde. Sammantaget ger det ett tydligt budskap, centralbankerna och penningpolitiken sitter i förarsätet och vi andra får snällt åka med, det gäller bara att inte missa sista hållplatsen.

  • Aktiemarknaden förblir en favorit i tillgångsallokeringen..
  • ..men det viktigaste stödet förblir låga räntor och inte tillväxt.
  • Vi tar position för en vändning i Europa.
Läs mer i Aktiellt Låga räntor viktigare än tillväxt Fördel europeiska aktier Svenska aktier underskattad kvalitet till attraktiv värdering
Se presentationen med Thomas Jellvik och Jerker Söderström i Swedbank Direkt: Swedbank Direkt - Presentation av Investeringsstrategin
Lucara Diamond Corp.LUC
Graf

Lucara Diamond Corp.

Rek: Starkt Köp (Starkt Köp)
Riktkurs:18,00 SEK
Pris:13,50 SEK
Analytiker: Ola Södermark

INFÖR RAPPORT

Starkt Köp

Fokus på framtidsbedömning och anläggningar

Vi förväntar oss att Lucara Diamond upprepar sin bedömning om en försäljning på 230-240 MUSD för 2015. Vi kommer att fokusera på kommentarer gällande den pågående optimeringen av anläggningarna. Under Q2 förväntar vi oss att driften startar i den södra delen där de flesta av de stora och exceptionella diamanterna har skördats. Vi anser att detta kommer att bli den största drivkraften för kursen. Vi ser fina värden i aktien och vi upprepar Starkt Köp och riktkursen 18 SEK.

 

Lucara Diamond Corp. (LUC)
Köp Sälj Info
BolidenBOL
Graf

Boliden

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:175,00 SEK
Pris:149,00 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss

EFTER RAPPORT

Köp

Positivt från smältverk, zink och valuta

Boliden presterade starka siffror för smältverken i Q4. Vi bedömer att trenden fortsätter i år, driven av en stark USD och högre smältlöner. Dessutom ser zinkmarknaden lovande ut, med förväntningar om ett ökande underskott. Bolidens attraktiva organiska tillväxt, metallportfölj och växande kassaflöde bör kunna fortsätta att stötta aktien. Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 175 SEK (160).

Boliden (BOL)
Köp Sälj Info
HaldexHLDX
Graf

Haldex

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:125,00 SEK
Pris:113,75 SEK
Analytiker: Mats Liss

EFTER RAPPORT

Köp

USD ger medvind

Haldex Q4-rapport var i stort sett i nivå med våra estimat. Framtidsbedömningen indikerar långsammare tillväxt, men USA-marknaden förväntas utvecklas bra. En starkare USD bör kunna lyfta försäljning och vinst de kommande kvartalen. Kassaflödet var starkt på 204 MSEK (76). Omstruktureringsåtgärderna blir mer begränsade framöver och bolaget verkar redo att skapa hävstång på tillväxten genom förvärv. Utdelningen höjdes till 3 SEK (vårt estimat: 2 SEK). Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 125 SEK (115).

Haldex (HLDX)
Köp Sälj Info
MekonomenMEKO
Graf

Mekonomen

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:230,00 SEK
Pris:208,00 SEK
Analytiker: Mats Liss
Christian Anderson Blink

EFTER RAPPORT

Köp

Tillväxtmöjligheterna är på plats

Mekonomen avslutade året i linje med våra förväntningar, med ett rörelseresultat som uppgick till 122 MSEK (exklusive posten på 280 MSEK i samband med stängningen av den danska verksamheten). I kommande kvartal kommer fokus att ligga på att få hävstång på Mekonomens framgångsrika logistik, särskilt genom den fortsatta lanseringen av Promeister. Framtidsbedömningen indikerar en något starkare marknad. Utdelningen lämnades oförändrat på 7 SEK, trots de danska engångskostnaderna. Vi höjer estimaten något. Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 230 SEK (220).

Mekonomen (MEKO)
Köp Sälj Info
Skanska BSKA B
Graf

Skanska

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:200,00 SEK
Pris:196,20 SEK
Analytiker: Jan Ihrfelt, CFA
Sofia Wallén

EFTER RAPPORT

Neutral

Positiva signaler från orderläget

Vi upprepar Neutral. Den justerade vinsten före skatt blev i Q4 1% bättre än vi estimerat, drivet av en stark utveckling för Residential. En hög orderingång i de ”rätta” länderna sänder positiva signaler vad gäller framtida utveckling. Lägre fastighetsvinster för Commercial Development under 2015p än under 2014 motverkar de positiva effekterna från ett starkare försäljningsmomentum. Dessa fastighetsvinster skjuts dock framåt, vilket får en positiv inverkan på VPA för 2016p. Bättre utsikter för 2016 gör att vi höjer riktkursen till 200 SEK (190).

Skanska B (SKA B)
Köp Sälj Info
Hufvudstaden AHUFV A
Graf

Hufvudstaden

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:112,00 SEK
Pris:116,40 SEK
Analytiker: Jan Ihrfelt, CFA
Sofia Wallén

EFTER RAPPORT

Neutral

Överraskande fastighetsomvärderingar

Vi upprepar Neutral efter Q4-rapporten. Inkomsterna från fastighetsförvaltning var i nivå med våra estimat, liksom utdelningen på 2,90 SEK. De mycket höga fastighetsomvärderingarna var den stora överraskningen och bidrog till en stark rapport. Med låga skulder och låga finansieringskostnader kommer aktien sannolikt att underprestera sektorsnittet, särskilt i dagens lågräntemiljö. De högre fastighetsvärdena gör att vi höjer riktkursen till 112 SEK (107).

Hufvudstaden A (HUFV A)
Köp Sälj Info
Peab BPEAB B
Graf

Peab

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:55,00 SEK
Pris:64,10 SEK
Analytiker: Jan Ihrfelt, CFA
Sofia Wallén

EFTER RAPPORT

Minska

Stort behov av order

Vi upprepar Minska efter Q4-rapporten. Den justerade rörelsevinsten understeg vårt estimat med 10%. På grund av en skatteeffekt av engångsnatur blev dock den rapporterade vinsten efter skatt 9% högre än vi hade förväntat oss. Q4 var det tredje kvartalet i rad med en svag orderingång. Vi sänker estimaten med 3-5%. Utdelningen var förvånansvärt stark, vilket ger stöd åt en oförändrad riktkurs på 55 SEK.

Peab B (PEAB B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 528,9 2,1% 2,9% 11,6%
OMX30 1624,4 2,0% 2,4% 10,9%
OMXC 648,4 0,9% -0,5% 6,7%
OMXH 8648,0 0,9% 0,0% 11,5%
OMXN 611,4 1,3% -0,2% 6,1%
FTSE 100 (GB) 6828,1 0,1% -0,6% 4,0%
DAX Perf (DE) 10919,7 1,6% 0,1% 11,4%
RTS (Russia) 861,9 3,6% 7,1% 9,0%
CAC 40 (France) 4726,2 1,0% 0,5% 10,6%
Dow Jones 17972,4 0,6% 0,5% 0,8%
NASDAQ 4857,6 1,2% 1,9% 2,6%
OMXH25 3351,1 1,0% -0,2% 12,1%
OMXC20 796,5 0,8% -0,4% 6,7%
S&P 500 (US) 2088,5 1,0% 1,3% 7,0%
Euro Stoxx 50 3417,6 1,3% 0,3% 1,4%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 58,2 0,0% 2,8% 1,6%
Copper 5695,0 0,9% 0,9% -20,6%
Gold 1222,5 -0,1% -0,1% -5,2%
Lead 1810,0 -0,9% -0,9% -14,0%
Nickel 14605,0 -0,7% -0,7% 2,3%
Zinc 2129,5 0,8% 0,8% 5,6%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 119,58 1,07 1,23 4,27
USA, 10 Year 100,03 -1,94 -3,12 -0,19
Germany, 10 years 106,61 0,34 0,38 2,35
GB, 10 years 109,55 0,10 -1,09 0,77
Finland, 10 years 0,45 -0,03 0,00 -0,19
Norway, 10 years 115,22 0,74 0,38 2,66
STIBOR, 3 month 0,01 -0,01 -0,01 -0,01
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,14 -0,6% 0,5% 7,1%
EUR / SEK 9,62 1,4% 1,7% 1,5%
USD / SEK 8,46 0,7% 2,2% 8,0%
GBP / SEK 12,99 1,4% 2,8% 6,5%
DKK / SEK 1,29 1,4% 1,7% 1,6%
NOK / SEK 1,10 0,1% 0,0% 5,3%
EUR / RUB 75,03 -0,7% -1,7% 3,3%
EUR / BRL 3,23 -0,3% 3,2% 0,5%
EUR / CNY 7,10 0,6% -0,6% -5,4%
BRL / SEK 2,98 1,6% -1,5% 1,1%
CNY / SEK 1,35 0,7% 2,4% 7,3%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average steg 0,6 procent till indexnivån 17.972, medan det bredare S&P 500 ökade 1,0 procent till 2.088. Nasdaq Composite avancerade 1,2 procent till 4.858.

Omsättningen uppgick till 740 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 2,0 miljarder på Nasdaq.

USA-börserna steg brett på torsdagen, då sentimentet stärktes av beskedet om eldupphör i Ukraina. Nasdaq Composite var kring de högsta nivåerna på 15 år, bland annat med stöd från Cisco som steg efter sin kvartalsrapport.

"Det finns en allmän optimism om den amerikanska ekonomin och det är något av en lättnad att de stora internationella orosmolnen inte kommer att inkräkta på den tonen riktigt än. För närvarande tycks folk ta ganska lätt på oron - man ser glaset som halvfullt", sade John Carey, fondförvaltare på Pioneer Investment Management, till Bloomberg News.

Efter ett möte med ledarna för Tyskland, Frankrike och Ukraina meddelade Rysslands president på torsdagsmorgonen att man slutit ett avtal om eldupphör i Ukraina. Den 15 februari träder överenskommelsen i kraft.

Börshumöret tyngdes inte nämnvärt av att den amerikanska detaljhandeln visat sig sjunka med 0,8 procent i januari, vilket även var under analytikernas förväntningar på -0,4 procent. Samtidigt var antalet nyanmälda sökande av arbetslöshetsunderstöd fler än väntat under föregående vecka.

På aktiefront steg nätverksbolaget Cisco 9,4 procent, och ledde uppgångarna i Dow Jones klart. Detta sedan bolaget redovisat både starkare intäkter och justerat resultat än väntat.

Vidare gick råvarubolag starkt på torsdagen, då såväl råolja som metaller rörde sig högre. Oljebolagen Exxon Mobil och Chevron steg 2,0 respektive 0,8 procent, medan gruvbolaget Freeport-McMoran stärktes 4,7 procent.

Tesla sjönk 4,6 procent och var en av de sämst presterande i Nasdaq Composite. Sent på onsdagskvällen rapporterade elbilstillverkaren en oväntad förlust för det fjärde kvartalet.

Efter stängning rapporterade svenskgrundade King Digital ett justerat resultat per aktie om 0:57 dollar. Analytikernas förväntningar låg på 0:47 dollar enligt Bloomberg News sammanställning. Aktien stängde 4,2 procent högre under ordinarie börshandel och fortsatte klättra i efterhandeln.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid klockan 14.06 ökat 2,3 procent till 509 och OMXS30-index steg med 2,3 procent till 1.630. Omsättningen var 13,9 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 20,0 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Sveriges Riksbank gav på torsdagen ett oväntad besked om att sänka styrräntan med tio punkter till -0,10 procent, samtidigt som de beslutade om kvantitativa lättnader, vilket togs emot väl på börsen. Dessutom justerades räntebanan ned något.

Marknaden välkomnade nyheter från Minsk i Ukraina där Rysslands president Vladimir Putin meddelade att en överenskommelse nåtts vid flerpartssamtalen och att en vapenvila i östra Ukraina ska träda i kraft på söndag.

Boliden rusade med 9,0 procent efter att resultatet överträffade förväntningarna i samband med rapportsläppet. Gruvbolagets rörelseresultat exklusive omvärdering av lager blev 1.134 miljoner kronor i det fjärde kvartalet. Det kan jämföras med analytikernas förväntningar om 986 miljoner kronor, enligt SIX News/Inquiry Financials sammanställning.

Även Kinnevik steg på torsdagen med 4,5 procent efter en stark preliminär rapport från portföljbolaget Zalando. I årstakt ökade Zalando omsättningen med 26 procent, överstigande målkorridoren 20-25 procent, och den justerade rörelsemarginalen ökade till 9,9 procent.

För Peab:s del kom resultatet in under förväntningarna. Även den underliggande orderingången uppges ha varit svag, enligt Handelsbanken. Banken spår att analytikerna kommer att behöva sänka sina resultatprognoser för 2015. Aktien tappade 0,6 procent.

Bättre gick det för Skanska, vars resultat före skatt var mer i linje med förväntningarna. Orderingången för byggverksamheten var på 42,2 miljarder i kvartalet vilket var över förväntningarna hos analytikerna vid 37,8 miljarder. Byggbolaget har sett förbättrade utsikter på några håll i verksamheten bland annat för byggverksamheten och kommersiell Fastighetsutveckling i Danmark. Aktien belönades med en uppgång på 4,5 procent.

Sist ut bland förmiddagens bolagsrapportörer var Hufvudstaden som redovisade ett rörelseresultat exklusive värdeförändringar över analytikernas förväntningar. Kort därefter rapporterade Addtech ett nettoresultat som också slog konsensus förväntningar. Huvudstaden steg med 2,7 procent medan Addtech var ned med 1,5 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Trelleborg Köp 160 SEK 1,39 1,88

Makro idag

Period Estimat Föregående
GE 08:00 Grossistprisindex (m/m)/(å/å) 4QP -0.1%/ -2.3%
GE 08:00 BNP sj (q/q)/vdj (å/å)/(å/å) 4QP 0.1%/1.2%/ 1.2%
SW 08:00 Mäklarstatistik huspris data
SW 09:00 Magdalena Andersson talar i EU styreslen
SW 09:00 Valueguard (m/m)/(å/å) JAN 0.3%/15.2%
SW 09:30 Industrilager 4Q
SW 09:30 Industrikapacitet 4Q 88.7%
NO 10:00 Order tillverkning (å/å)/tillverkning (å/å) 4Q 4.3%/-6%
SW 11:00 Kerstin af Jochnick gör en penningpolitisk färd
EMU 11:00 Handelsbalans (sj)/(isj) DEC 20.0B/20.0B
EMU 11:00 BNP sj(q/q)/(å/å) 4QA 0.2%/0.8% 0.2%/0.8%
US 14:30 Import priser (m/m)/(å/å) JAN -3.2%(n/a) -2.5%/-5.5%
US 16:00 U. of Michigan sentiment FEBP 98,1

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 13 februari 2015

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 2 2% 1%
Köp 51 (6) 53% 49%
Neutral 36 (12) 38% 32%
Minska 7 7% 17%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg