Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - måndag den 9 mars 2015

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,5% OMX30 Röd nedåt pil -0,4% DJIX Röd nedåt pil -1,5% NASDAQ Röd nedåt pil -1,1%
536,8 1662,5 17856,8 4927,4

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
Swedbanks Investeringsstrategi – marsuppdatering

Otålig aktiemarknad i brist på alternativ

Under inledningen av året har aktiemarknaden utvecklats starkt. Genomsnittlig avkastning, räknat i kronor, för regionerna är en uppgång på 13,5 % för året och detta förklaras till stor del av låga räntor. Argumenten för vår övervikt mot aktiemarknaden är därför intakta, även om utvecklingen varit starkare än vi förväntat oss. Vi förväntar oss att trenden ska fortsätta, om än i långsammare takt, sett utifrån att återhämtningen fortskrider, samtidigt som centralbankerna fortsätter att föra en expansiv penningpolitik.
  • Negativa räntor tvingar investerare att ta mer risk
  • Rapportsäsongen odramatisk och bekräftar svag vinsttillväxt
  • Europa trotsar Greklandsfrossa och tar små steg i rätt riktning
Läs mer: Intakt positiv börstrend men tempot blir långsammare
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:55,00 SEK
Pris:46,82 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Importtullar på stål från Kina och Taiwan

Enligt Reuters kommer EU senare i mars att införa importtullar på rostfritt och kallvalsat stål från Kina och Taiwan, för att motverka prisdumpning. Detta är mycket positivt för Outokumpu, som är en av Europas största producenter av rostfritt stål. Det är också mycket positivt för SSAB eftersom signalen innebär att Europeiska kommissionen kan komma att införa importtullar på vanligt stål om marknaden flödar över av utländsk import. Vi har en Köprekommendation på SSAB. Riktkursen är 55 SEK.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 536,8 -0,5% -2,2% 13,3%
OMX30 1662,5 -0,4% -1,7% 13,5%
OMXC 717,1 0,4% 0,5% 18,0%
OMXH 8988,4 0,4% 0,8% 15,9%
OMXN 618,3 0,3% 0,4% 7,3%
FTSE 100 (GB) 6911,8 -0,7% -0,5% 5,3%
DAX Perf (DE) 11551,0 0,4% 1,3% 17,8%
RTS (Russia) 903,5 -1,0% 0,8% 14,3%
CAC 40 (France) 4964,4 0,0% 0,3% 16,2%
Dow Jones 17856,8 -1,5% -1,5% 0,2%
NASDAQ 4927,4 -1,1% -0,7% 4,0%
OMXH25 3478,8 0,6% 0,9% 16,4%
OMXC20 886,3 0,4% 0,3% 18,0%
S&P 500 (US) 2071,3 -1,4% -1,6% 19,1%
Euro Stoxx 50 3617,6 0,0% 0,5% 0,6%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 61,2 0,6% 0,0% 6,7%
Copper 5826,5 -0,5% -0,5% -17,4%
Gold 1175,8 -2,2% -2,2% -12,6%
Lead 1805,0 1,2% 1,2% -14,3%
Nickel 14085,0 0,2% 0,2% -8,9%
Zinc 1994,5 -0,9% -0,9% -5,8%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 116,22 -0,38 -1,41 0,77
USA, 10 Year 97,27 -1,02 -2,67 -2,87
Germany, 10 years 106,01 -0,46 -0,62 1,73
GB, 10 years 106,68 -0,77 -1,58 -2,07
Finland, 10 years 0,50 0,02 0,07 -0,18
Norway, 10 years 111,58 -0,56 -1,98 -1,03
STIBOR, 3 month 0,06 0,00 0,15 -0,05
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,09 1,6% 3,3% 12,1%
EUR / SEK 9,20 0,0% -1,6% -2,8%
USD / SEK 8,47 1,6% 1,6% 8,2%
GBP / SEK 12,76 0,4% -1,0% 4,6%
DKK / SEK 1,24 0,1% -1,5% -2,9%
NOK / SEK 1,08 -0,3% -1,6% 3,1%
EUR / RUB 65,57 -2,2% -5,4% -9,7%
EUR / BRL 3,32 0,5% 3,4% 3,1%
EUR / CNY 6,80 -1,6% -3,3% -9,4%
BRL / SEK 2,77 -0,4% -4,9% -5,8%
CNY / SEK 1,35 1,6% 1,7% 7,2%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average backade 1,5 procent till indexnivån 17.858, medan det bredare S&P 500 försvagades 1,4 procent till 2.071. Tekniktunga Nasdaq Composite sjönk 1,1 procent till 4.927. Omsättningen uppgick till cirka 800 miljoner aktier på New York-börsen och 1,9 miljarder aktier på Nasdaq.

De ledande amerikanska aktieindexen tappade fotfästet på fredagen och stängde i klart negativt territorium. En stark sysselsättningsrapport eldade på spekulationer om att den amerikanska centralbanken Federal Reserve kommer allt närmare en räntehöjning, vilket bland annat tyngde bolag med hög direktavkastning.

På statistikfronten ökade antalet sysselsatta utanför jordbrukssektorn i USA med 295.000 personer i februari, samtidigt som arbetslösheten uppgick till 5,5 procent.

Analytiker räknade med att sysselsättningen skulle ha stigit med 235.000 personer jämfört med månaden före, och att arbetslösheten skulle uppgå till 5,6 procent, enligt Bloomberg News prognosgenomsnitt.

Både dollarn och de amerikanska räntorna steg påtagligt i spåren av statistiken, och på obligationsmarknaden var räntan på amerikanskt tioårigt statspapper 13 punkter högre på 2,25 procent.

Federal Reserve har lovat att vara tålmodiga med en normalisering av räntan, men har samtidigt varit tydlig med att tidpunkten för den första höjningen är databeroende.

"Alla väntade på den här statistiken. Fed har varit tydligt sagt att allt beror på utvecklingen i ekonomin och det här är ett av de stora segment de tittat på", sade George Rusnak, chef för globala räntor på Wells Fargo Investment Institute i Princeton, till Bloomberg News.

På aktiemarknaden tyngde stigande räntor sektorer som generellt sett ses som stabila direktavkastare. Kraftbolag (utilities) och dagligvaror hade den sämsta utvecklingen inom S&P 500, medan finans och IT gick starkast.

Federal Reserve meddelade efter börsens stängning på torsdagskvällen att samtliga 31 storbanker som granskats i ett stresstest har tillräckliga kapitalnivåer, även om Goldman Sachs endast klarade gränsen med knapp marginal.

Teknikjätten Apple och teleoperatören AT&T rörde sig åt olika håll efter uppgifter om att Apple kommer att ta AT&T:s plats i indexet Dow Jones Industrial Average. Apple steg 0,2 procent, medan AT&T sjönk 1,5 procent.

Klädtillverkaren Gap, som efter USA-börsernas stängning på torsdagen redovisade en jämförbar försäljning klart under förväntan i februari, sjönk 1,7 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid stängning backat 0,5 procent till 516 medan OMXS30 var ned 0,4 procent till 1.663. Omsättningen var 17,1 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 24,2 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Börserna handlades strax under nollstrecket till klockan närmade sig handelsstart i New York. Vad som uppfattades som en stark jobbrapport har ökat förväntningarna om en snar räntehöjning från Federal Reserve, vilket pressade kurserna i USA.

Den amerikanska sysselsättningsstatistiken som publicerades på eftermiddagen var bättre än väntat på vissa punkter. Det skapades fler arbetstillfällen än väntat samtidigt som arbetslösheten sjönk oväntat mycket. Lönerna ökade dock inte i samma takt som i januari.

"Trots den svaga löneutvecklingen borde den solida sysselsättningstillväxten ge Federal Reserve tillräckligt förtroende kring förbättringen på arbetsmarknaden för att kunna höja styrräntan i juni", kommenterade Danske Bank.

Gårdagens sparbesked från Sandvik ledde till höjda riktkurser och rekommendationer från analytikerna. Sandvik steg 1,1 procent som en av dagens mest omsatta.

Ryska CTC Media, där MTG är storägare, steg med lite drygt 8 procent efter avlämnad delårsrapport. I rapporten framgick att CTC Media utvärderar en försäljning av sin ryska verksamhet. MTG stärktes 3,5 procent.

Lundin Petroleum höjde sin prognos för 2015 års investeringar till 1,28 från 0,98 miljarder dollar och meddelade att det varit produktionsstopp på Brynhild-fältet sedan mitten av januari på grund av problem med FPSO:n. Aktien var ned 0,1 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
EMU ECB börjar köpa statsobligationer
GE 08:00 Bytesbalans JAN 15.0B 25.3B
GE 08:00 Export (SA m/m)/Import (SA m/m) JAN -1.2%/0.5% 3.4%/-0.8%
SW 08:30 SEB husprisindikator MAR 66
SW 09:30 Hushållens konsumtion (m/m)/(å/å) JAN -1.3%/1.0%
EMU 10:30 Sentix investerarförtroende MAR 15,0 12,4
US 15:00 Index arbetsmarknadsförhållanden FEB 4,9
EMU 15:00 Eurogruppmöte i Bryssel

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 9 mars 2015

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 3 3% 1%
Köp 42 (9) 43% 38%
Neutral 40 (7) 41% 30%
Minska 13 (4) 13% 30%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg