Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - torsdag den 28 maj 2015

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 1,4% OMX30 Grön uppåt pil 1,6% DJIX Grön uppåt pil 0,7% NASDAQ Grön uppåt pil 1,5%
545,9 1664,1 18163,0 5106,6

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Nordea Köp 120 (118) SEK
Nordea BankNDA SEK
Graf

Nordea

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:120,00 SEK
Pris:112,80 SEK
Analytiker: Mattias Mauritzon
Bengt Kirkøen
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Utdelningsscenariot lever

Nordea tillkännagav flera nya finansiella mål på kapitalmarknadsdagen: Kostnadsökningarna får inte överstiga en procent i snitt, utdelningskvoten ska uppgå till minst 75%, avkastningen på eget kapital ska vara högre än det nordiska sektorgenomsnittet och managementbufferten ska ligga 50-150 punkter över de reglerade kraven på bankens kärnprimärkapitalrelation. Den förväntade årliga utdelningstillväxten ska vara över 10%. Vi upprepar Köp och höjer riktkursen till 120 SEK (118).

Nordea Bank (NDA SEK)
Köp Sälj Info
OutokumpuOUT1V
Graf

Outokumpu

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:6,25 EUR
Pris:5,25 EUR
Analytiker: Ola Södermark

UPPDATERING

Köp

Coil är tillbaka

Outokumpu fortsätter att uppvisa att Coil Europa, Mellanöstern och Afrika (det största affärsområdet, som står för 60% av koncernförsäljningen) definitivt är på väg att uppnå uthållig lönsamhet. Importen av rostfritt stål till Europa har stadigt minskat sedan toppen vid slutet av 2014. Outokumpu är marknadsledande i Europa med en marknadsandel på runt 30%. Man har också konkurrensfördelar genom den egna kromitgruvan och produktion av ferrokrom. Vi anser att kvoten risk/avkastning är attraktiv vid dagens aktiekurs. Vi upprepar Köp och riktkursen 6,25 EUR.

Outokumpu (OUT1V)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 545,9 1,4% 1,3% 15,2%
OMX30 1664,1 1,6% 1,6% 13,6%
OMXC 780,0 0,8% 1,2% 28,4%
OMXH 8776,8 0,9% -0,2% 13,1%
OMXN 646,5 0,5% -0,7% 12,2%
FTSE 100 (GB) 7033,3 1,2% 0,4% 7,1%
DAX Perf (DE) 11771,1 1,3% -0,7% 20,0%
RTS (Russia) 1012,2 -1,3% -1,9% 28,0%
CAC 40 (France) 5182,5 1,9% 1,0% 21,3%
Dow Jones 18163,0 0,7% -0,7% 1,9%
NASDAQ 5106,6 1,5% 0,7% 7,8%
OMXH25 3443,8 1,0% -0,4% 15,3%
OMXC20 1000,7 1,0% 1,6% 28,4%
S&P 500 (US) 2123,5 0,9% -0,1% 34,4%
Euro Stoxx 50 3682,9 1,8% 0,0% 3,1%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 64,2 -1,8% -0,8% 11,9%
Copper 6085,0 -0,8% -0,8% -13,3%
Gold 1185,9 0,0% 0,0% -7,0%
Lead 1921,0 -0,6% -0,6% -9,4%
Nickel 12625,0 -0,2% -0,2% -35,8%
Zinc 2166,0 -0,6% -0,6% 4,0%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 116,79 0,21 0,60 1,36
USA, 10 Year 99,30 0,03 1,03 -0,91
Germany, 10 years 99,45 -0,04 0,71 -4,63
GB, 10 years 107,22 -0,08 0,82 -1,54
Finland, 10 years 0,69 0,01 -0,07 -0,08
Norway, 10 years 101,55 0,10 0,55 -9,98
STIBOR, 3 month -0,21 -0,01 0,01 0,38
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,09 0,2% 2,1% 12,1%
EUR / SEK 9,26 0,5% -0,2% -2,3%
USD / SEK 8,51 0,7% 1,9% 8,7%
GBP / SEK 13,05 0,3% 0,4% 6,9%
DKK / SEK 1,24 0,4% -0,2% -2,4%
NOK / SEK 1,09 0,0% -0,9% 4,8%
EUR / RUB 56,37 2,2% 1,7% -22,4%
EUR / BRL 3,46 1,0% 2,5% 7,5%
EUR / CNY 6,74 -0,2% -2,1% -10,2%
BRL / SEK 2,68 -0,6% -2,7% -9,1%
CNY / SEK 1,37 0,7% 1,9% 8,8%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average steg med 0,7 procent till indexnivån 18.164. S&P500 ökade 0,9 procent till nivån 2,123 och tekniktunga Nasdaq Composite noterades upp 1,5 procent till 5.107. Omsättningen uppgick till 686 miljoner aktier på New York Stock Exchange och 1,8 miljarder för Nasdaq.

USA-börserna noterades högre på onsdagen och återhämtade sig därmed något från tisdagens nedgångar.

En ökad optimism till följd av avancemang i dialogen med Grekland bidrog till att förbättra stämningen på marknaderna.

"Det finns ett antal bolagsspecifika börsrörelser, men hur tröttsamt det än låter så är det Grekland och Fed som gäller. Det är de två saker som marknaden bryr sig om just nu", sade Michael Antonelli, aktiemäklare och vd för Robert W. Baird & Co, till Bloomberg News.

Bland de enskilda aktierna var Broadcom den stora vinnaren. Kursen rusade 21,5 procent efter att Dow Jones rapporterat att teknikbolaget kan komma att bli uppköpt av Avago Technologies. Diskussionerna uppges vara långt framskridna. Halvledarbolaget Avago steg med 7,8 procent.

Även Tiffany & Co utmärkte sig, och klättrade 10,5 procent efter att ha presenterat siffror för det första kvartalet som överträffat marknadens förväntningar.

Michael Kors publicerade ett svagt kvartalsresultat, tillsammans med en allt annat än lovande säljprognos, och rasade med hela 24,2 procent.

Premium-modehusets nedslående kvartalsrapport gav även efterverkningar på andra håll. Fossil Group, som bland annat tillverkar klockor för Michael Kors, föll med 6,5 procent och konkurrerande väskproducenten Coach sjönk med 3,3 procent.

I Dow Jones Industrial Average regerade IT-bolagen, med Microsoft (+2,2 procent), Apple (+1,9 procent), Intel (+1,8 procent) och Cisco Systems (+1,2 procent) i topp.

Långt ned indexet hamnade Exxon Mobile och Chevron efter att det uppdagats att båda oljejättarnas vd:ar erhållit en betydande löneökning, trots att både vinster och aktiepriser minskat.

Jumboplaceringen intogs dock av Nike, som backade 0,6 procent efter misstankar om att sportutrustningsjätten mutat sig till ett sponsoravtal med det brasilianska landslaget.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex var klockan 14.15 upp 0,8 procent till 522 medan OMXS30-index ökade 0,9 procent till 1.653. Omsättningen var 7,3 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 10,3 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

I Europa råder fortsatt osäkerhet kopplat Greklands skuldkris och G7-mötet i Tyskland i veckan. USA sägs sätta press på att en överenskommelse nås vid mötet.

Finansministrarna från USA, Kanada, Storbritannien, Japan, Tyskland Frankrike och Italien kommer under torsdagen och fredagen att mötas i Dresden. Även om inte Grekland formellt är på agendan, kommer landets skuldsituation sannolikt att diskuteras där.

Enligt uppgifter till Reuters kommer USA att understryka de geopolitiska riskerna med att låta Grekland lämna euroområdet, bland annat risken för att landet söker sig till Ryssland för att få finansiering.

I Sverige har Riksbankens ledamot Martin Flodén meddelat att man kommer att fortsätta med en expansiv penningpolitik och är beredda att göra mer om de åtgärder man genomfört inte räcker för att få inflationen att stiga. Vidare påpekade han att den låga räntan kan

innebära att folk tar överdrivna risker både på bostadsmarknaden och den finansiella marknaden och ser det som positivt att regeringen och alliansen försöker få till ett amorteringskrav.

Bland bolagen ses Nordea i omsättningstoppen. Banken släppte nya finansiella mål inför kapitalmarknadsdagen i London i dag. För perioden 2016-2018 ska kostnadsökningen vara mindre än 1 procent per år och utdelningskvoten ska vara minst 75 procent.

TeliaSonera backar 0,8 procent i skuggan av morgonens uppgifter om mutor i storleksordningen 6 miljarder kronor i samband med försäljningen av dotterbolaget Azercell i Azerbajdzjan.

Nokia har meddelat köp av Eden Rock utan att delge några finansiella detaljer. Aktien fick också sin köprekommendation upprepad av Goldman Sachs som ser goda synergier i förvärvet av Alcatel-Lucent och tror att en avyttring av kartfunktionen Here kan vara en

kurstrigger. Aktien handlas 3,6 procent högre.

Oljebolagen är upp i linje med ett stigande oljepris. Africa Oil är upp 1,3 procent, Lundin Petroleum 0,4 procent och PA Resources 15 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter och bolagsspecifik info idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
NO Norges Banks undersökning om förväntningar 2Q
GE 08:00 Import priser (m/m)/(å/å) APR 0.5%/-0.6% 1.0%/-1.4%
NO 10:00 Sysselsättning (AKU) MAR 4.1%
EMU 11:00 Ekonomiskt/industri-/tjänst-/konsumentförtroende MAJ/MAY/ 103.7/-3.2/

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 28 maj 2015

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 3 3% 1%
Köp 43 (8) 44% 50%
Neutral 43 (6) 44% 43%
Minska 9 (2) 9% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg