Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - fredag den 11 september 2015

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,8% OMX30 Röd nedåt pil -0,8% DJIX Grön uppåt pil 0,5% NASDAQ Grön uppåt pil 0,8%
497,3 1494,3 16330,4 4796,3

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Bulten Köp 95 (100) SEK
SAAB BSAAB B
Graf

Saab

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:275,00 SEK
Pris:224,60 SEK
Analytiker: Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Dags att lyfta

  • Orderboken väl över 100 miljarder SEK
  • Brasilien kan tillföra 20% till försäljningen
  • Möjligheterna skapar potential

Vi ser uppgångspotential vid dagens kursnivåer, baserat på det stora antalet möjligheter. Förutom stridsflygplan (inklusive träningsplanet T-X, som utvecklats tillsammans med Boeing) är även ubåtar, radar och sensorutrustning mycket konkurrenskraftiga områden. Även om dessa utvecklingsmöjligheter hämmar vinsten på kort sikt så är de långsiktiga tillväxtutsikterna mycket goda och Saab förväntas prestera en VPA-tillväxt över snittet. Vi upprepar Köp och riktkursen 275 SEK.

SAAB B (SAAB B)
Köp Sälj Info
BultenBULTEN
Graf

Bulten

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:95,00 SEK
Pris:73,50 SEK
Analytiker: Mats Liss
Andrej Rodionov, CFA

UPPDATERING

Köp

Förväntas bekräfta tillväxtmöjligheter

  • En stabil framtidsbedömning ligger i korten
  • De finansiella målen upprepas sannolikt
  • Konsolideringen skapar möjligheter

Konsolideringen inom fästelementsektorn fortsätter. En av Bultens största konkurrenter – Nedschroef – förvärvades förra året av kinesiska Shanghai Prime Machinery, som också ökade kapaciteten genom förvärv av några tyska fästelementfabriker från Textron. Vi anser att Bultens polska investeringar (värmebehandling och logistik) är mer konkurrenskraftiga och vi förväntar oss att Bulten kan hantera konkurrensen. Vi rekommenderar Köp. Riktkursen justeras till 95 SEK (100).

Bulten (BULTEN)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 497,3 -0,8% -0,2% 4,9%
OMX30 1494,3 -0,8% -0,4% 2,0%
OMXC 747,8 -0,5% -0,1% 23,1%
OMXH 8056,2 -0,9% 0,8% 3,8%
OMXN 585,2 -2,0% -2,0% 1,6%
FTSE 100 (GB) 6155,8 -1,2% -0,6% -6,2%
DAX Perf (DE) 10210,4 -0,9% -1,0% 4,1%
RTS (Russia) 800,5 0,5% -0,6% 1,2%
CAC 40 (France) 4596,5 -1,5% -1,2% 7,6%
Dow Jones 16330,4 0,5% -0,3% -8,4%
NASDAQ 4796,3 0,8% 1,3% 1,3%
OMXH25 3132,3 -1,0% 0,4% 4,8%
OMXC20 957,9 -0,5% 0,1% 23,1%
S&P 500 (US) 1952,3 0,5% 0,1% 28,7%
Euro Stoxx 50 3221,1 -1,5% -1,5% -5,2%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 48,5 -0,4% -3,7% -15,4%
Copper 5400,0 0,6% 0,6% -21,7%
Gold 1109,5 0,0% 0,0% -11,3%
Lead 1715,0 0,2% 0,2% -18,3%
Nickel 10325,0 2,6% 2,6% -44,3%
Zinc 1807,5 -0,4% -0,4% -20,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 117,24 -0,01 0,63 1,82
USA, 10 Year 98,00 -0,08 -0,18 -2,17
Germany, 10 years 102,90 0,02 0,28 -1,39
GB, 10 years 108,18 -0,01 0,29 -0,60
Finland, 10 years 0,95 -0,02 -0,04 0,20
Norway, 10 years 101,52 0,18 -0,32 -10,01
STIBOR, 3 month -0,29 0,00 0,02 0,61
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,12 -0,5% -1,1% 8,4%
EUR / SEK 9,40 0,2% 0,5% -0,7%
USD / SEK 8,38 -0,3% -0,7% 7,0%
GBP / SEK 12,93 0,1% 0,7% 5,9%
DKK / SEK 1,26 0,2% 0,5% -0,9%
NOK / SEK 1,02 0,0% 0,4% -2,0%
EUR / RUB 76,08 0,0% 3,3% 4,8%
EUR / BRL 4,34 2,7% 3,5% 35,0%
EUR / CNY 7,16 0,5% 1,5% -4,7%
BRL / SEK 2,17 -2,5% -2,9% -26,5%
CNY / SEK 1,31 -0,3% -1,0% 4,1%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones hade vid stängning ökat 0,5 procent till 16.330, medan Nasdaq steg 0,8 procent till nivån 4.795. S&P 500 klättrade 0,5 procent till nivån 1.952.

Omkring 900 miljoner aktier omsattes på New York-börsen och 1.800 miljoner på Nasdaq.

De amerikanska börserna stängde torsdagens session på plus efter en handelsdag präglad av tvära kast under relativt låg volym.

Nästa veckas Fed-möte närmar sig och handlare menade att det är svårt att göra några "större satsningar" inför räntemötet som har framkallat viss nervositet i investerarledet.

"Volymen är låg eftersom det inte är särskilt mycket "på gång i dag". Många står vid sidlinjen och då och då får vi stora rörelser som jag inte kan förklara", sade Dan McMahon, chef över aktiehandeln vid Raymond Jones, till Bloomberg.

I procent räknat var Freeport-McMoran den bäst presterande aktien inom S&P500 med plus 5 procent. Stigande metallpriser har fått gruvbolaget att rusa över 30 procent sedan slutet av augusti, men den handlas trots det kring samma nivåer som under finanskrisen.

Lite längre ned i kurslistan placerade sig Apple med plus 2 procent och gick således klart starkare än sitt jämförelseindex.

Gårdagens evenemang med nya produktlanseringar lyckades inte leva upp till marknadens förväntningar men hedgefondstjärnan David Tepper är positiv. I en intervju med CNBC sade han att Appleaktien är "billig" och när det gäller USA-börsen i stort sade han att ett tapp på 20 procent vore ett gyllene köptillfälle.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex hade vid stängning tappat 0,8 procent till 479 medan OMXS30-index backade 0,8 procent till 1.494. Omsättningen var 15,5 miljarder kronor på Stockholmsbörsen och 21,1 miljarder inklusive de alternativa handelsplatserna.

Ökad oro inför Federal Reserve policymöte i nästa vecka bidrar till nedgångarna som har setts under dagen på de globala marknaderna. USA-börserna rörde sig dock något högre i en rekyl från gårdagens nedgångar.

"Nu är vi inne i ett skede där vinsterna måste komma och det ser de inte ut att göra i den utsträckning som marknaden hade hoppats på. Då är det naturligt att oron ökar", skriver börsanalytikern Anders Haskel i det nya numret av Aktiespararen.

Handelsbanken har genomfört en enkätundersökning bland institutionella investerare som visar att dessa är rekordförsiktiga samt att de inte köper vinstestimaten från analytikerna. Nu tror nära 60 procent av förvaltarna att analytikernas prognoser över bolagens vinster ligger för högt. Det kan jämföras med endast 5 procent andel i juni.

Nedgångarna var breda i Stockholm, men oljesektorn var svagast för dagen. Africa Oil backade 4,1 procent, Enquest föll 2,8 procent och Lundin Petroleum sjönk 2,9 procent. Stålbolaget SSAB utvecklades mycket svagt med en nedgång på 4,0 procent. Hittills i år har aktien fallit hela 28 procent.

Telekomleverantören Ericsson har lagt ett bud på Envivio, som är ett amerikanskt bolag inom TV/Video-segmentet, värt 125 miljoner dollar. Budnivån är 116 procent över senaste betalkurs. Aktien tappade 1,1 procent.

Teknikhandelsföretaget Indutrade har tecknat avtal om förvärv av Fergin Sverige i Motala med en årsomsättning om 50 miljoner kronor. Fergin säljer kapslade belysningsarmaturer för belysning i krävande miljöer. Aktien avancerade 0,7 procent.

Gränges har beslutat om organisationsförändringar i den svenska verksamheten. Neddragningar kommer att göras med upp till 35 tjänster, framförallt inom administrativa funktioner. De beslutade åtgärderna beräknas medföra kostnader om totalt cirka 15 miljoner kronor under tredje kvartalet. Aktien steg 1,4 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
EMU Eurogruppmöte
GE 08:00 Grossistprisindex (m/m)/(å/å) AUG 0.1%/-0.5%
GE 08:00 KPI (m/m)/(å/å) AUG F 0.0%/0.2% 0.0%/ 0.2%
GE 08:00 KPI EU harmoniserad (m/m)/(å/å) AUG F 0.0%/0.1% 0.0%/ 0.1%
SW 09:30 Arbetslöshet/(sj.) AUG 6.5%/ 7.3%
SW 09:30 BNP (q/q)/( adj. å/å) 2Q F 1.0%/ 3.0%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 11 september 2015

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 3 3% 1%
Köp 49 (7) 49% 57%
Neutral 43 (7) 43% 37%
Minska 5 5% 2%
Sälj 1 1% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg