Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - torsdag den 7 april 2016

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -1,6% OMX30 Röd nedåt pil -2,1% DJIX Röd nedåt pil -0,8% NASDAQ Röd nedåt pil -1,0%
473,8 1333,8 17603,3 4843,9

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
SSAB Neutral 28 (25) SEK
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:28,00 SEK
Pris:29,00 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Neutral

Skör återhämtning reflekteras i nuvarande pris

  • Q1e EBIT: SEK -190 (SEK 564m i Q1 2015)
  • Leveranser upp med 10% q/q i Q1e
  • Utsikt på något högre priser och volymer under Q2e

Vi bibehåller vår tro att, trots märkbar potential i aktien, så finns det också stora risker givet osäkerheterna kring globala tillväxtutsikter och stålmarknaden. Vi upprepar därför Neutral rekommendationen.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info
Hennes & Mauritz BHM B
Graf

H&M

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:310,00 SEK
Pris:276,00 SEK
Analytiker: Christian Blink

EFTER RAPPORT

Köp

Mindre oro kring vinstmarginalen framöver

  • Lugnandebruttomarginalsutveckling, men försäljningen i mars skapar oro
  • Positiva kommentarer på online-försäljningen bekräftar vår positiva utsikt
  • Riktpris på SEK 310 och köp rekommendation oförändrad

Vi anser att värderingen är attraktiv givet försäljning och vinsttillväxtsprognosen, samt rekordlåga förväntningar. Vi upprepar Köp rekommendationen.

Hennes & Mauritz B (HM B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 473,8 -1,6% -0,6% -6,2%
OMX30 1333,8 -2,1% -1,1% -7,8%
OMXC 735,6 -1,2% -0,1% -6,4%
OMXH 7793,6 -1,1% -2,1% -9,3%
OMXN 559,8 -1,2% -1,7% -8,3%
FTSE 100 (GB) 6091,2 -1,2% -0,2% -2,4%
DAX Perf (DE) 9563,4 -2,6% -3,3% -11,0%
RTS (Russia) 846,6 -1,8% 0,4% 11,8%
CAC 40 (France) 4250,3 -2,2% -2,7% -8,3%
Dow Jones 17603,3 -0,8% -0,2% 1,0%
NASDAQ 4843,9 -1,0% -0,1% -3,3%
OMXH25 3088,5 -1,3% -2,4% -8,1%
OMXC20 949,5 -1,3% 0,1% -6,4%
S&P 500 (US) 2045,2 -1,0% -0,5% -6,4%
Euro Stoxx 50 2890,4 -2,4% -3,8% 0,1%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 38,5 -2,2% -4,7% 5,2%
Copper 4776,0 -0,8% -0,8% -20,4%
Gold 1231,3 0,9% 0,9% 2,7%
Lead 1698,0 -1,6% -1,6% -9,0%
Nickel 8275,0 0,0% 0,0% -36,0%
Zinc 1801,5 -2,5% -2,5% -13,9%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 103,08 0,41 -12,79 -9,37
USA, 10 Year 99,03 0,80 0,92 -0,23
Germany, 10 years 103,88 0,29 0,34 0,46
GB, 10 years 105,47 0,48 0,31 5,36
Finland, 10 years 0,39 0,00 0,03 -0,22
Norway, 10 years 102,91 0,20 0,12 0,41
STIBOR, 3 month -0,45 0,00 -0,01 -0,22
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,14 0,1% -1,6% -4,4%
EUR / SEK 9,27 0,2% 0,1% 1,2%
USD / SEK 8,15 0,2% -1,6% -3,4%
GBP / SEK 11,51 -0,9% -2,5% -7,4%
DKK / SEK 1,24 0,2% 0,2% 1,4%
NOK / SEK 0,97 -0,4% -0,1% 2,4%
EUR / RUB 78,84 1,6% 2,1% -0,6%
EUR / BRL 4,17 2,0% 1,6% -2,9%
EUR / CNY 7,36 0,1% 1,1% 4,4%
BRL / SEK 2,22 -1,8% -1,5% 4,2%
CNY / SEK 1,26 0,1% -1,0% -3,1%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning noterades Dow Jones Industrial Average upp 0,6 procent till 17.716. S&P 500 steg 1,1 procent till 2.066, vilket var dagshögsta. Tekniktunga Nasdaq Composite ökade 1,6 procent till 4.920, vilket var en ny årshögstastängning.

Omkring 850 miljoner aktier hade omsatts på New York-börsen och på Nasdaq hade drygt 1.700 miljoner aktier omsatts.

En oväntad nedgång i amerikanska oljelager, samt förnyad optimism om en frysning av oljeproduktionen, fick WTI-oljan att rusa 5 procent vilket drog med sig aktiemarknaden. Tungviktarna Chevron och Exxon steg båda runt 1 procent.

Styrka syntes även i hälsovårdssektorn som var bäst presterande inom S&P500-index. Pfizer och Allergan steg omkring 4 procent, sedan bolagen bekräftat att de avbryter sitt samgående efter ofördelaktiga skatteändringar. Jättarna kan nu tänkas vända sin blickar mot andra eventuella uppköpskandidater, enligt Bloomberg News.

Kvällens Fed-protokoll visade att merparten av ledamöterna motsatte sig en räntehöjning i april, då det kunde signalera "stress" till marknaden. Dock gav vissa stöd för en höjning. Den gryende börsuppgången mattades i samband med att protokollet offentliggjordes, men köparna kom ganska snabbt tillbaka och tog indexen högre.

"Protokollet var lite mer hökaktigt än vad jag i alla fall hade väntat mig, med tanke på vad Fed signalerade på mötet", sade Scott Smith, senior marknadsstrateg vid Cambridge Payments i Toronto, till Reuters.

Oljeservicebolagen Baker Hughes och Halliburton rusade 8 respektive 6 procent, sedan bolagen uppgett att de ska bestrida amerikanska konkurrensmyndigheters försök att stoppa fusionen mellan de båda.

Harley Davidson föll 7 procent sedan ITG Investment dragit ned sina försäljningsestimat rejält för motorcykeltillverkaren som tros ha haft ett mycket svagt mars.

Räntan på en tioårig amerikansk statsobligation steg 3 punkter till 1,75 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

SIX Generalindex var vid stängning 1,1 procent högre vid 461 medan OMXS30 steg 1,1 procent till 1.349. Omsättningen uppgick till 14,7 miljarder kronor på Stockholmsbörsen. Handel förekommer även på andra handelsplatser såsom Bats, Chi-X och Turquoise.

Swedbank handlades exklusive utdelning på 10,70 kronor per aktie. Aktien backade 5,8 procent eller 9,90 kronor, och var alltså upp något om man räknar bort utdelningen.

H&M:s resultat i det första kvartalet var något bättre än väntat. Den negativa dollareffekten spås successivt minska, men väntas kvarstå för inköp gjorda till det andra kvartalet.

Försäljningen i mars beskrev bolaget själva och Handelsbanken som ”en besvikelse”, med en uppgång på 2 procent i lokala valutor.

H&M-vd:n Karl-Johan Persson tycker inte att man ska dra för stora växlar på en enskild månads försäljning och vill inte heller spekulera i aprilförsäljningen. ”Jag vill inte ge någon prognos för försäljningen i april. Jag tror att vi har ett bra år med bra försäljning”, sade han till SIX News.

H&M steg 5,4 procent till 279,60 kronor som mest handlade aktie.

Kvar i detaljhandelssektorn har Clas Ohlson meddelat att man tänker stänga sju butiker i Storbritannien som inte motsvarat förväntningarna när det gäller försäljning och lönsamhet.

Fingerprint Cards bekräftade sent på eftermiddagen, vida väntat på marknaden, att biometribolagets sensor är med i Huaweis nya smartphone P9. Aktien steg 2,3 procent.

I dagens analysflöde steg Hexagon 3,1 procent efter att ha fått en höjd riktkurs av UBS.

Industrigruppen Beijer Alma var ned 5,6 procent sedan vd:n vid stämman sent i går kväll indikerat att intäkter och resultat kommer bli lägre i det första kvartalet 2016 jämfört med samma period föregående år.

Kancera rasade 25 procent efter att ha aviserat en nyemission på 52 miljoner kronor. Forskningsbolaget var ett av de bolag som i SIX News genomgång förra veckan visade sig vara nära uttömd kassa.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
EMU ECBs Draghi besöker Portugals presidentråd
SW 09:00 Budgetbalans MAR 45.5b
SW 09:30 Snitthuspriser MAR 2.645m
NO 10:00 Ind Prod-tillverkning (m/m)/(Adj. å/å) FEB -0.2%/-n.a -1.0%/-6.3%
SW 11:30 Skingsley: Ett år med negativ ränta
EMU 13:30 ECB protokoll från policymötet
US 14:30 Nyanmälda arbetslösa/långtidsarbetlösa w/e 276k/2173k
US 21:00 Konsumentkredit FEB $15.000b $10.538b
US 23:30 Feds Yellen i New York, med Greenspan, Bernanke och Volcker

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 6 april 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 57 (7) 59% 62%
Neutral 31 (5) 32% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg