Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - tisdag den 12 april 2016

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,2% OMX30 Grön uppåt pil 0,3% DJIX Röd nedåt pil -0,1% NASDAQ Röd nedåt pil -0,4%
483,8 1368,6 17556,4 4833,4

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
SCA Köp 275 (265) SEK

SCA

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:275,00 SEK
Pris:258,00 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

Stabila vinstutsikter

  • Justerad EBIT för Q1: 3 369 miljoner SEK (+17 å/å)
  • Wausau Paper konsoliderades i januari (årlig försäljning på ca 3 miljarder SEK)
  • Lägre råmaterialskostnader och en bra tillväxtprognos för 2016

Då lägre råmaterialskostnader och en svagare dollar kommer att stödja vinsten framöver vilket gör att vi höjer riktkursen till 275 (265) SEK och upprepar vår köp rekommendation.

SCA B (SCA B)
Köp Sälj Info

Autoliv

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:1100,00 SEK
Pris:909,00 SEK
Analytiker: Mats Liss

INFÖR RAPPORT

Köp

Förväntas nå sina mål

  • EBIT på 207 miljoner USD förväntas
  • Takataåterkallet gör marknadsestimaten konservativa
  • Attraktivt prisad

Även om Autoliv har gått bättre än de flesta kapitalvarubolag, så handlas den fortfarande på en EV/EBIT-rabatt, vilket gör det attraktivt givet den breda globala kundgruppen och begränsad påverkan från potentiella förändringar kring efterfrågan för drivlinor. Vi har riktkurs 1100 SEK och rekommendationen Köp.

Autoliv SDB (ALIV SDB)
Köp Sälj Info

Stora Enso

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:9,00 EUR
Pris:7,62 EUR
Analytiker: Ola Södermark

INFÖR RAPPORT

Köp

Beihai skapar potential för omvärdering

  • Operativ EBIT på 242m EUR estimeras för Q1.
  • Fokus på uppstartandet av konsumentkartongfabriken i Beihai.
  • Handlas för närvarande på botten av sista årens handelsintervall på runt P/E 10.

Med Beihai-fabriken i bruk ser vi en väsentligt lägre risk vilket kan leda till en omvärdering av aktien. Den handlas för närvarande för ett P/E-tal runt 10 vilket är billigt jämfört med intervallet mellan 10-14 och ett snitt på 12,5 de senaste tre åren. Vi upprepar vår Köprekommendation med en riktkurs på 9 EUR.

Stora Enso R (STERV)
Köp Sälj Info

Gränges

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:80,00 SEK
Pris:70,00 SEK
Analytiker: Mats Liss
Andrej Rodionov, CFA

INFÖR RAPPORT

Köp

Sannolikt en bra start på året

  • Förväntad EBIT på 150M SEK för Q1.
  • Betydande tillväxtmöjligheter.
  • Attraktivt prissatt.

Gränges aktie handlas på 15-20 % EV/EBIT-rabatt mot jämförbara bolag trots stora tillväxtmöjligheter. Vi tror också att Gränges fokuserade verksamheter gör företaget till en attraktiv uppköpskandidat. Vi tror att de stora aluminiumleverantörerna kan vara intresserade av Gränges på grund av sin starka ställning på marknaden.

Gränges (GRNG)
Köp Sälj Info

Ericsson

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:90,00 SEK
Pris:81,95 SEK
Analytiker: Mathias Lundberg
Stefan Wård

INFÖR RAPPORT

Köp

En okej start mot tuffa marknadsförhållanden

  • Efterfrågan på utrustiningsmarknaden  var troligtvis svag under Q1
  • Normaliserade patentintäkter leder till signifikant å/å EBIT förbättring
  • Köprekommendationen och riktkursen på 90 SEK upprepas

2015 visade att Ericsson inte är ett tillväxtcase. Utan värdet ligger i en potentiellt högre rörelsemarginal, och i det strukturella caset där bolaget går mot att bli mer mjukvaru- och serviceinriktat. Vi upprepar rekommendationen Köp och riktkursen 90 SEK.

Ericsson B (ERIC B)
Köp Sälj Info

MTG

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:310,00 SEK
Pris:246,10 SEK
Analytiker: Stefan Wård

INFÖR RAPPORT

Köp

Stigande tillväxt, neutral EBIT förväntas

  • Genomslag från stigande kostnader och fortsatta MTGx förluster…
  • …vs kostnadsbesparingar och fortsatte återhämtning för EM Free-TV
  • Q1 resultaten kommer 20:nde april, förväntas vid CET 7:30

Det finns en risk för volatilitet kopplat till resultaten för Q1. Utsikten på medelsikt är stabil. Aktien är attraktivt prissatt och har fortfarande rabatt jämfört med konkurrenter. Vi upprepar vår Köprekommendation och har riktkursen 310 SEK.

MTG B (MTG B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 483,8 0,2% 0,4% -4,2%
OMX30 1368,6 0,3% 0,5% -5,4%
OMXC 740,3 -0,3% -0,6% -5,8%
OMXH 7841,2 0,1% -0,5% -8,8%
OMXN 571,7 1,0% 0,9% -6,3%
FTSE 100 (GB) 6200,1 -0,1% 0,6% -0,7%
DAX Perf (DE) 9683,0 0,6% -1,4% -9,9%
RTS (Russia) 901,0 2,3% 4,6% 19,0%
CAC 40 (France) 4312,6 0,2% -0,8% -7,0%
Dow Jones 17556,4 -0,1% -1,0% 0,8%
NASDAQ 4833,4 -0,4% -1,2% -3,5%
OMXH25 3102,3 0,3% -0,9% -7,7%
OMXC20 952,9 -0,4% -0,9% -5,8%
S&P 500 (US) 2042,0 -0,3% -1,2% -6,0%
Euro Stoxx 50 2924,2 0,4% -1,3% -0,1%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 41,5 4,7% 15,0% 13,2%
Copper 4645,0 -0,2% -0,2% -23,3%
Gold 1254,8 1,2% 1,2% 3,9%
Lead 1686,0 0,2% 0,2% -15,6%
Nickel 8555,0 1,8% 1,8% -32,0%
Zinc 1742,5 -0,1% -0,1% -20,8%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 102,59 0,04 -0,09 -9,77
USA, 10 Year 99,03 -0,02 0,79 -0,23
Germany, 10 years 103,79 -0,14 0,20 0,37
GB, 10 years 105,32 -0,25 0,32 5,19
Finland, 10 years 0,40 0,03 0,02 -0,23
Norway, 10 years 102,49 -0,18 -0,22 -0,01
STIBOR, 3 month -0,44 0,01 0,01 -0,20
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,14 -0,3% -0,5% -4,9%
EUR / SEK 9,27 -0,1% 0,2% 1,2%
USD / SEK 8,10 -0,4% -0,4% -3,9%
GBP / SEK 11,55 0,7% -0,5% -7,0%
DKK / SEK 1,25 -0,2% 0,2% 1,5%
NOK / SEK 0,99 -0,2% 1,0% 3,8%
EUR / RUB 76,42 -0,1% -1,5% -3,7%
EUR / BRL 4,04 -2,4% -1,3% -6,1%
EUR / CNY 7,40 0,2% 0,6% 5,0%
BRL / SEK 2,30 2,3% 1,5% 7,7%
CNY / SEK 1,25 -0,4% -0,4% -3,6%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Försiktighet inför Alcoas rapportsläpp, fick Wall Street att stänga måndagshandeln i rött efter initiala uppgångar. Bank- och finansrelaterat hade medvind, medan defensiva sektorer vägde på marknaden.

Vid stängning noterades Dow Jones Industrial Average ned 0,1 procent till 17.556. S&P 500 sjönk 0,3 procent till 2.042, efter att ha toppat vid plus 0,6 procent. Tekniktunga Nasdaq Composite backade 0,4 procent till 4.833.

Omkring 900 miljoner aktier hade omsatts på New York-börsen och på Nasdaq hade drygt 1.500 miljoner aktier omsatts.

"Det saknas självförtroende för att röra marknaden ordentligt i någon riktning. Oron har ökat inför rapportsäsongen. Det hela kokar ned till en marknad som måste kliva över en mur av oro, för att verkligen förtjäna att gå högre", sade John Stoltzfus, chefmarknadsstrateg vid Oppenhemier i New York, till Bloomberg News.

Klassiska defensiva sektorer som hälsovård, telekom och konsumentrelaterat försvagades tydligt i sluthandeln, vilket vägde på marknaden som väntade på Alcoas kvartalsrapport som presenteras på måndagskvällen.

Bank, som är en av de sämst presterande sektorerna sedan årsskiftet, steg lätt vilket bromsade nedgången. Även Europabörserna fick hjälp av bank, på mediauppgifter om att en kommande fond ska sättas upp för att hantera dåliga banklån.

Vidare byggde WTI-oljan på fredagens rusning, vilket hjälpte aktieindexen. Tungviktaren Exxon handlades lätt på plus.

Bland individuella aktier tappade Under Armour drygt 5 procent sedan Morgan Stanley oroat sig för sjunkande försäljning. Under det första kvartalet minskade sportutrustningsbolagets försäljning 2 procent, där damsegmentet gick extra svagt. Att bolagets ansikte utåt för golfskor Jordan Spieth, spelade bort sig under de sista hålen i söndagens upplaga av US Masters och således inte vann tävlingen kan ha påverkat.

Bättre gick det för Chesapeake Energy som rusade 20 procent Det krisdrabbade olje- och gasbolaget har fått en förlängd kreditfinansiering, som ger åtkomst till 4 miljarder dollar i nya krediter. Aktien har rasat cirka 75 procent det senaste året, på oro för att bolaget inte ska kunna hantera sina skulder som är tre gånger högre än börsvärdet.

Sämre gick det för Hertz som backade 10 procent, sedan biluthyraren sänkt sin intäktsprognos för 2016. Intäkterna väntas vara oförändrade, jämfört med tidigare prognos som pekade mot en tillväxt om drygt 2 procent.

Avslutningsvis väntas vinsterna för bolagen inom S&P500 ha backat med 9,5 procent under årets första kvartal. I början av året förutspåddes oförändrade vinster. Det skulle i sådant fall vara den sämsta rapportperioden sedan finanskrisens dagar.

Räntan på en tioårig amerikansk statsobligation var oförändrad vid 1,72 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen slutade måndagen med en uppgång, med hjälp bland annat av kurslyft för flera storbanker. Även råvarusektorn klarade sig bra, trots att basmetallerna visade relativt små rörelser. Oljan gick desto starkare under eftermiddagshandeln.

Vid stängning hade Stockholmsbörsens OMXS30-index avancerat 0,3 procent till 1.369. Aktier för cirka 11,8 miljarder kronor omsattes på Stockholmsbörsen.

SSAB A steg 3,3 procent efter fredagskvällens uppgifter om att SSAB och andra nordamerikanska grovplåtstillverkare officiellt begärt skyddstullar. RBC pekar ut SSAB som det bäst positionerade bolaget om nya tullar blir verklighet.

Även gruvbolaget Boliden gick starkt med en uppgång på 1,7 procent. Basmetallpriserna visade små rörelser, efter att i den asiatiska handeln ha stigit. Guldpriset noterats dock nästan 1 procent högre.

I sektorn steg guldbolaget Semafo 9,5 procent och Lundin Mining 1,7 procent. Mest lyfte Lundin Gold, som rusade 14 procent efter att ha stigit med lika mycket i nordamerikansk handel på fredagen. Bolaget har ställt sig oförstående till den plötsliga kursrusningen.

Oljepriset steg med omkring 5 procent på fredagen, och fick ny lyftkraft på måndagseftermiddagen. Lundin Petroleum stärktes 1,3 procent medan Enquest steg nära 15 procent med stöd av en rekommendationshöjning från Pareto.

Flera av storbankerna lyfte också. SEB, Nordea och Handelsbanken steg 0,5-1 procent, medan Swedbank gick svagare och sjönk något. I Italien gick banksektorn mycket starkt inför ett möte mellan bankchefer och representanter från finansdepartementet och centralbanken. Bland annat skulle starten av en fond som köper problemtillgångar från bankerna diskuteras.

Utanför storbolagsindex backade läkemedelsbolaget Sobi 0,2 procent efter uppgifter från Reuters om att Sobis amerikanska partner Biogen funderar på att sälja sina blödarsjukerättigheter. Biogen har tidigare, och tillsammans med Pfizer, ansetts vara en möjlig köpare av Sobi just tack vare blödarsjukeprojekten.

Sektorkollegan Diamyd Medical, som får en ny vd i form av Ulf Hannelius, var oförändrad. Uppåt var det däremot för Cellavision som fick en köprekommendation i Dagens Industri. Aktien lyfte hela 12,4 procent.

RNB-ägda Polarn O. Pyret stänger ett antal olönsamma butiker i Nederländerna och Kina, samtidigt som antalet butiker i Finland och Norge ökas på. Åtgärderna ska ge en positiv resultateffekt från juni 2017. RNB-aktien steg 3,9 procent.

Precise Biometrics avancerade 3,4 procent efter att ha vunnit ett ramavtal på Tactivo från USA:s försvarsdepartement. Avtalsvärdet kan uppgå till maximalt 3,1 miljoner dollar och som lägst 120.000 dollar under en basperiod på ett år, med option på ytterligare två år.

Även Sensys Gatso steg, med 8,6 procent, efter att ha fått tilldelningsbeslut vid en upphandling i Lettland. Värdet var motsvarande 23 miljoner kronor.

Teknikbolaget Plejd debuterade på måndagen på Aktietorget och handlades under premiärdagen upp till 11:50 kronor, vilket innebar en kursstegring med nätta 81 procent från teckningskursen 6:35 kronor.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
SW 06:00 STIL-Index Kläder (å/å)/Skor (å/å) MAR 3.2%/3.3%
GE 08:00 CPI (m/m)/(å/å)/EU-harmoniserat (m/m)/(å/å) MAR F 0.8%/0.3%/0.8%/ 0.1% 0.8%/0.3%/0.8%/

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 12 april 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 57 (7) 59% 62%
Neutral 31 (5) 32% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg