Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Aktieanalys - måndag den 27 juni 2016

Börsnoteringar

OMXSPI Grå pil åt sidan 0,0% OMX30 Grå pil åt sidan 0,0% DJIX Röd nedåt pil -3,4% NASDAQ Röd nedåt pil -4,1%
482,4 1360,7 17400,8 4708,0

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
Volvo BVOLV B
Graf

Volvo

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:105,00 SEK
Pris:92,90 SEK
Analytiker: Mats Liss
Anders Roslund
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Strategisk uppdatering i dag den 27 juni

  • Brexit och möjliga effekter
  • Fokus på lastvagnar förväntas
  • Europa förväntas stötta

Volvos finanser är i ordning och vi förväntar oss att vinsten ökar. EU:s antitrustundersökning gällande lastvagnstillverkare är dock en oro. Vi bedömer att böterna kan komma att uppgå till motsvarande 7 SEK per aktie. Vi ser ändå detta som en engångspost och aktien handlas med rabatt gentemot konkurrenterna.

Volvo B (VOLV B)
Köp Sälj Info
Electrolux BELUX B
Graf

Electrolux

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:260,00 SEK
Pris:234,20 SEK
Analytiker: Anders Roslund
Mats Liss

INFÖR RAPPORT

Köp

Ännu ett starkt kvartal

  • Fortsatt stark marknadstillväxt i Europa och Nordamerika
  • BRL har stigit mer än USD – lägre valutaförluster
  • Strukturell marginalförbättring – vi upprepar Köp

Genomförda kostnadsminskningar och, än viktigare, det strukturella skiftet mot högre lönsamhet i Europa, Mellanöstern och Afrika ger stöd åt en långtidsverkande marginalförbättring. Dessutom börjar besparingar slå igenom i Small Appliances och Asia Pacific. Vi upprepar Köp och riktkursen 260 SEK.

Electrolux B (ELUX B)
Köp Sälj Info
ABB LtdABB
Graf

ABB

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:185,00 SEK
Pris:176,00 SEK
Analytiker: Anders Roslund
Mats Liss

INFÖR RAPPORT

Neutral

Osäkerheten ökar

  • Basorder oförändrade i Q2p
  • Fortsatt svag investeringscykel
  • Osäkerheten ökar - vi upprepar Neutral

Brexitsituationen kommer att öka osäkerheten, särskilt vad gäller större investeringsprojekt, men vi behåller estimaten oförändrade och vi bedömer att ABB:s globala exponering stöttar en stabil utveckling. Vi upprepar Neutral. Riktkursen är 185 SEK.

ABB Ltd (ABB)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 482,4 0,0% 4,7% -4,5%
OMX30 1360,7 0,0% 4,8% -6,0%
OMXC 724,5 -3,2% 1,3% -7,8%
OMXH 8024,2 0,0% 4,2% -6,7%
OMXN 592,2 -3,1% 0,2% -3,0%
FTSE 100 (GB) 6138,7 -3,1% 2,0% -1,7%
DAX Perf (DE) 9557,2 -6,8% -0,8% -11,0%
RTS (Russia) 912,5 -3,0% 0,2% 20,5%
CAC 40 (France) 4106,7 -8,0% -2,1% -11,4%
Dow Jones 17400,8 -3,4% -1,6% -0,1%
NASDAQ 4708,0 -4,1% -1,9% -6,0%
OMXH25 3271,4 0,0% 4,7% -2,6%
OMXC20 929,7 -3,2% 1,6% -7,8%
S&P 500 (US) 2037,4 -3,6% -1,6% -8,3%
Euro Stoxx 50 2776,1 -8,6% -2,6% -0,3%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 50,7 0,2% 8,9% 38,6%
Copper 4663,0 -1,8% -1,8% -19,1%
Gold 1315,5 4,2% 4,2% 12,1%
Lead 1693,5 -1,5% -1,5% -5,2%
Nickel 8900,0 -3,1% -3,1% -30,4%
Zinc 1998,0 -1,8% -1,8% -2,6%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 103,98 -0,20 -0,78 -8,62
USA, 10 Year 100,19 1,94 0,15 0,94
Germany, 10 years 105,25 1,41 0,63 1,86
GB, 10 years 107,97 2,64 0,51 8,17
Finland, 10 years 0,28 -0,06 -0,04 -0,20
Norway, 10 years 103,83 1,23 0,29 1,35
STIBOR, 3 month #VALUE! #VALUE! ######
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,11 2,2% 1,2% -2,3%
EUR / SEK 9,38 1,0% 0,0% 2,4%
USD / SEK 8,44 3,2% 1,2% 0,1%
GBP / SEK 11,50 -5,1% -3,5% -7,5%
DKK / SEK 1,26 1,1% 0,0% 2,8%
NOK / SEK 1,00 0,1% 0,8% 5,1%
EUR / RUB 72,12 -1,2% -1,2% -9,1%
EUR / BRL 3,75 -1,8% -2,9% -12,9%
EUR / CNY 7,35 -1,5% -0,8% 4,2%
BRL / SEK 2,50 2,9% 3,0% 17,5%
CNY / SEK 1,28 2,6% 0,8% -1,7%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Kurserna i New York föll snabbt när handeln inleddes på fredagen, men nedgången för S&P500 var under de första tio minuterna något mindre än vad terminen indikerat inför öppning.

Index noterades till 2.058 vid 15.40, ned 2,6 procent från stängningen på torsdagen. Fallet därmed dubbelt så stort som uppgången dagen innan.

Dow Jones index visade likaså ett tapp på 2,6 procent, medan Nasdaq var ned 3,1 procent.

Nedgångarna kan ställas mot de nedgångar som skett Europa under fredagen, där bland andra Londonbörsens FTSE100 handlats ned 3,9 procent och tyska DAX index 6,7 procent.

I likhet med utvecklingen i Europa var aktier inom bank och finans under press i USA. Citigroup backade drygt 7 procent inledningsvis, Bank of America -5,4 procent, Morgan Stanley -8,2 procent, Goldman Sachs -5,3 procent och JP Morgan Chase -4,7 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

OMXS30 stängde 0,5 procent upp på nivån 1.360,8, och veckofacit blev därmed plus 4,8 procent. För året är indexet dock ned nästan 6 procent.

Omsättningen på Stockholmsposten uppgick till 14,4 miljarder kronor, med Nordea som tydlig omsättningsetta med aktier i banken för 2,1 miljarder kronor omsatta.

På svensk bolagshorisont föll Nordea-aktien hela 6 procent, och tyngde därmed OMXS30 med nästan 7 punkter, efter att Svenska Dagbladet gett sin rapportering från i tisdags om en hemlig Finansinspektions-pm stöd genom att publicera själva promemorian, inklusive förklaring.

Nordeas och FI:s avfärdanden av SvD:s uppgifter förlorade därmed något av sin trovärdighet, åtminstone att döma av kursreaktionen, som i princip uteblivit tidigare i veckan. Flera analyshus - ABG, JP Morgan och Swedbank - har också publicerat nedgraderingar av Nordea, kopplat till farhågorna om att bankens kapitalbuffert är för liten i relation till framför allt företagsutlåningen.

"Även om Finansinspektionen betonar att kapitalbehovet är mindre än vad som framgår i handlingen så är vi av uppfattningen att det kan finnas ett kapitalbehov här som äventyrar den utdelning vi prognosticerat", sade Bengt Kirkøen på Swedbank i en kommentar till Nyhetsbyrån Direkt.

I andra änden av OMXS30 hittades SSAB, plus 5,7 procent, och Boliden på plus 2,9 procent under en dag där banker och råvarurelaterat låg i topp i hela Europa.

SCA meddelade under morgonen att det avvecklar sin produktionsanläggning för mjukpapper i Spanien och tar en omstruktureringskostnad på cirka 230 miljoner kronor. Aktien handlades upp 1,6 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie

Makro idag

Period Estimat Föregående
GE Detaljhandel statistik (m/m)/(å/å) MAJ -0.9%/2.3%
CH 03:30:00 Företagens vinster (å/å) MAJ 4.2%
EC 10:00:00 M3 (å/å) MAJ 4.6%
US 14:30:00 Handelsbalans (varor) MAJ -$57.5b
US 15:45:00 Markit tjänste-PMI (prel) JUN P 51.3/50.9
US 16:30:00 Dallas Fed Industriaktivitet JUN -20,8

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 27 juni 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg