OMXSPI | ![]() |
1,8% | OMX30 | ![]() |
1,8% | DJIX | ![]() |
0,4% | NASDAQ | ![]() |
0,6% |
481,6 | 1350,1 | 18226,9 | 4988,6 |

Börsnoteringar
Förändringar
Bolag | Rek | Riktkurs | Valuta |
Diös | Köp | 68 (69) | SEK |
Fabege | Köp | 155 (150) | SEK |
Hexpol | Neutral | 92 (90) | SEK |
Industrivärden | Neutral | 144 (148) | SEK |
Wihlborgs | Neutral | 180 (172) | SEK |
Fabege
Rek: | Köp (Köp) |
Riktkurs: | 155,00 SEK |
Pris: | 147,50 SEK |
Analytiker: | Jan Ihrfelt, CFA Ann-Sophie Lindström |
Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!
EFTER RAPPORT

Ytterligare fastighetsuppvärderingar
- Förvaltningsresultatet svagare än konsensus, men bättre än vårt estimat
- Fler fastighetsomvärderingar förväntas
- Vi behåller vår Köprekommendation
Vi behåller vår Köprekommendation och höjer riktkursen till 155 SEK (150), med anledning av de högre fastighetsvärdena.
Klövern
Rek: | Köp (Köp) |
Riktkurs: | 11,00 SEK |
Pris: | 9,89 SEK |
Analytiker: | Jan Ihrfelt, CFA Ann-Sophie Lindström |
EFTER RAPPORT

Fortfarande billig
- Svagare inkomster från fastighetsförvaltning, men högre fastighetsvärden
- Sänkta vinstestimat
- För billig för att ignorera
Aktien handlas till P/CE på 10,4x för 2016p, att jämföra med sektorsnittet på 16,9x (en rabatt på 38%). Direktavkastningen på 4,0% ligger också över sektorns snitt på 3,5%. Vinstestimatjusteringar och värdeökningar tar i princip ut varandra och vi upprepar Köp med riktkursen 11 SEK.
Diös
Rek: | Köp (Köp) |
Riktkurs: | 68,00 SEK |
Pris: | 61,75 SEK |
Analytiker: | Jan Ihrfelt, CFA Ann-Sophie Lindström |
EFTER RAPPORT

Något svagare, men positiva engångsposter
- Svagare Q1
- Beläggningsgraden ökar 2016p
- Vi upprepar Köp
Aktien handlas till P/CE på 7,4x för 2016p, vilket är påtagligt lägre än sektorsnittet på 16,9x. Aktien handlas också med en substansrabatt på 14%, att jämföra med sektorn som handlas till ett premium på 3%. Vi upprepar Köp, men i linje med de lägre vinstestimaten sänks riktkursen till 68 SEK (69).
Wihlborgs
Rek: | Neutral (-) |
Riktkurs: | 180,00 SEK |
Pris: | 180,10 SEK |
Analytiker: | Jan Ihrfelt, CFA Ann-Sophie Lindström |
EFTER RAPPORT

Generellt starka siffror
- 1,6% högre inkomster från fastighetsförvaltning, på grund av bättre överskottsgrad
- Fortsatt stark nettouthyrning
- Vi behåller Neutral, trots högre riktkurs
Med tanke på att rapporten överraskade positivt så höjer vi vinstestimaten för 2017-2018 med 2%. Riktkursen justeras upp till 180 SEK (172). Den begränsade potentialen gör dock att vi upprepar rekommendationen Neutral.
Hexpol
Rek: | Neutral (Neutral) |
Riktkurs: | 92,00 SEK |
Pris: | 86,75 SEK |
Analytiker: | Mats Liss |
INFÖR RAPPORT

Förväntas utvecklas i nivå med förra året
- Ett oförändrat rörelseresultat å/å förväntas
- Utrymme för förvärv
- Premiumvärdering håller tillbaka potentialen
Vi upprepar Neutral. Estimaten höjs dock och riktkursen justeras upp till 92 SEK (90), mot bakgrund av förvärvet av Berwin.
Industrivärden
Rek: | Neutral (Neutral) |
Riktkurs: | 144,00 SEK |
Pris: | 138,00 SEK |
Analytiker: | Mathias Lundberg Anders Roslund |
EFTER RAPPORT

Fortfarande på rätt spår
- Substansvärde 160 SEK den 30 juni
- Deltog i SSAB:s nyemission
- Rekommendationen Neutral upprepas, riktkurs 144 SEK (148)
Substansrabatten minskade något under andra kvartalet, 13 % den 8 juli. Vi har en långsiktigt positiv syn på många bolag i Industrivärdens portfölj. Vi ser dock en hel del riskaversion i kölvattnet av Brexit och behåller därför rekommendationen Neutral. Riktkursen justeras till 144 SEK (148).
Marknadskommentar

Börs | Index | 1 dag | 1 vecka | I år |
OMXSPI | 481,6 | 1,8% | 1,8% | -4,7% |
OMX30 | 1350,1 | 1,8% | 1,9% | -6,7% |
OMXC | 757,6 | 1,3% | 0,7% | -3,6% |
OMXH | 8073,0 | 1,8% | 1,3% | -6,1% |
OMXN | 620,1 | 1,6% | 1,9% | 1,6% |
FTSE 100 (GB) | 6682,9 | 1,4% | 2,5% | 7,1% |
DAX Perf (DE) | 9833,4 | 2,1% | 1,3% | -8,5% |
RTS (Russia) | 941,4 | 0,7% | 0,1% | 24,3% |
CAC 40 (France) | 4264,5 | 1,8% | 0,7% | -8,0% |
Dow Jones | 18226,9 | 0,4% | 1,5% | 4,6% |
NASDAQ | 4988,6 | 0,6% | 2,6% | -0,4% |
OMXH25 | 3281,6 | 1,9% | 1,4% | -2,3% |
OMXC20 | 975,9 | 1,5% | 0,7% | -3,6% |
S&P 500 (US) | 2137,2 | 0,3% | 1,6% | -3,8% |
Euro Stoxx 50 | 2885,3 | 1,7% | 0,8% | 4,6% |
Gårdagens | ||||
Råvaror | stängning | 1 dag | 1 vecka | I år |
Brent oil | 46,8 | -3,5% | -2,5% | 27,9% |
Copper | 4746,0 | 0,8% | 0,8% | -14,7% |
Gold | 1357,1 | 0,2% | 0,2% | 17,1% |
Lead | 1816,0 | 0,0% | 0,0% | 0,1% |
Nickel | 10090,0 | 3,6% | 3,6% | -10,5% |
Zinc | 2150,0 | 1,3% | 1,3% | 7,4% |
Räntor | Idag | 1 dag | 1 vecka | I år |
Sweden, 10 Year | 108,90 | 0,19 | 0,42 | -4,31 |
USA, 10 Year | 101,24 | -0,89 | 0,03 | 2,02 |
Germany, 10 years | 106,44 | -0,22 | 0,27 | 3,11 |
GB, 10 years | 110,95 | -0,22 | 0,75 | 11,69 |
Finland, 10 years | 0,09 | 0,01 | -0,03 | -0,08 |
Norway, 10 years | 105,90 | 0,23 | 0,87 | 3,51 |
STIBOR, 3 month | -0,54 | 0,00 | 0,00 | -0,43 |
Euribor, 3 month | 0,18 | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Valutor | Idag | 1 dag | 1 vecka | I år |
EUR / USD | 1,10 | -0,1% | 0,9% | -1,7% |
EUR / SEK | 9,48 | -0,2% | 0,9% | 3,5% |
USD / SEK | 8,58 | -0,3% | 1,7% | 1,8% |
GBP / SEK | 11,15 | 0,0% | -0,6% | -10,3% |
DKK / SEK | 1,27 | -0,1% | 0,9% | 3,9% |
NOK / SEK | 1,01 | 0,3% | -0,6% | 6,0% |
EUR / RUB | 70,76 | 0,3% | -0,5% | -10,8% |
EUR / BRL | 3,65 | 0,1% | 0,7% | -15,2% |
EUR / CNY | 7,39 | 0,1% | -0,5% | 4,7% |
BRL / SEK | 2,60 | -0,2% | 0,1% | 22,0% |
CNY / SEK | 1,28 | -0,3% | 1,3% | -1,1% |
* Källa: Facset & Online Trader
MARKNADSKOMMENTAR
USA-börsen
Vid stängning hade Dow Jones Industrial Average stigit 0,4 procent till 18.226. S&P 500 stängde 0,3 procent högre vid nivån 2.137. Nasdaq ökade samtidigt med 0,6 procent till 4.989.
Samtliga sektorer inom det breda storbolagsindex handlades på plus, undantaget defensiva telekom, hälsovård och utilities (el- och gasbolag) som var strax under nollstrecket.
Hur aktiemarknaderna kommer att utvecklas de närmaste veckorna beror till stor del på kvartalsrapportssäsongen som drog igång på allvar med aluminiumproducenten Alcoa efter börsstängning i USA på måndagskvällen.
"Vid något tillfälle behöver vi vinsttillväxt och om det skulle visa sig att vi inte har vinsttillväxt i det andra kvartalet, så tror jag att marknadsuppgången kan ta slut här", sade Dan Miller på GW&K Investment Management till Bloomberg News.
Alcoa slog förväntningarna med en vinst per aktie om 0:15 dollar mot väntade 0:09 dollar. I efterhandeln 45 minuter efter börsens stängning hade Alcoas aktie stigit med 4 procent.
Stort intresse visades för information om den stundande uppdelningen av bolaget i två separata enheter, som ska genomföras till slutet av året. Ett nytt Alcoa ska fokusera på den traditionella aluminiumproduktionen och ett nytt bolag under namnet Arconic som ska förädla metallen framför allt för flyg- och fordonsindustrin.
Tekniksektorn fanns bland måndagens vinnare, bland annat med Google-konglomeratet Alphabet som noterade en uppgång på 1,5 procent. Även Cisco och Intel klättrade, upp 0,7 respektive 1 procent.
De klassiskt risktillvända bankerna hade medvind, med Citigroup, J.P. Morgan och Wells Fargo som samtliga steg omkring 0,8 procent.
Tesla handlades upp nära 4 procent, efter att vd Elon Musk på söndagen twittrat att "topphemliga storplaner för Tesla" ska tillkännages senare i veckan.
Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt
MARKNADSKOMMENTAR
Stockholmsbörsen
OMXS30 stängde 1,8 procent upp på nivån 1.350,1, vilket är bara 10,6 punkter lägre än inför Brexitresultatet, att jämföra med ett fall på som mest 120 punkter dagen efter, och den högsta stängningsnivån sedan dess. Börsen handlades på plus hela måndagen, och fick lite extra fart efter USA-börsernas öppning. Aktier för 10,9 miljarder kronor omsattes på Stockholmsbörsen.
"Uppgången idag sker tack vare stark amerikansk jobbstatistik från i fredags och ett gynnsamt japanskt parlamentval", sade SEB-aktiestrategen Christopher Lyrhem till Nyhetsbyrån Direkt. Det sistnämnda, Japanvalet, blev klart strax inför ett besked om att landets maskinorderingång i maj var klart svagare än väntat, vilket ytterligare kan tänkas aktualisera penningpolitiska stimulanser.
Christopher Lyrhem fortsatte:
"Bilden är dock splittrad när vi går in i rapportsäsongen nu i veckan, med fortsatt politisk osäkerhet i Europa, svag industrikonjunktur och svaga signaler från den brittiska ekonomin, medan det ser ljusare ut i USA och för bolag med svensk exponering."
Rapportsäsongen mjukstartade i fredags med ett par fastighetsbolag, och på måndagen fortsatte det med några andra i samma sektor. De som hittills rapporterat visar generellt en med Christopher Lyrhems ord "hälsosam tillväxt" i rådande lågräntemiljö. Måndagens bolag, Catena, Wihlborgs och Klövern steg med 2,4, 3,6 respektive 4,1 procent. Bland andra fastighetsbolag som gick bra märktes NP3, plus 5,7 procent, och Hemfosa, plus 5,4 procent, båda utan särskilda nyheter. I den uppemot 50 bolag stora fastighetssektorn fanns dock även bolag på minus: Sagax retirerade 1,9 procent och D Carnegie 0,8 procent.
Bland OMXS30-komponenterna blev SSAB överlägsen vinnare med en uppgång på 6,4 procent. Europeiska stålbolag steg på måndagen på bred front sedan Tata Steel på fredagskvällen bekräftat att bolaget för djupgående samtal om ett "strategiskt samarbete" med större aktörer i Europa, inklusive tyska Thyssen Krupp, vilket skulle kunna utmynna i någon form av samriskbolag. Bland svenska bolag i sektorn avancerade även stålgrossisten BE Group, med 5,3 procent.
Även övriga cykliska bolag, vars rapportsäsong drar i gång på fredag med Atlas Copco, gick bra. SKF, som fick se en av sina europeiska distributörer vinstvarna den 29 juni, steg 3,5 procent, mest i sektorn. Atlas Copco A var upp 2,0 procent.
Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt
Rapporter idag
Bolag | Rek. | Riktkurs | Valuta | Swedbanks prognos Vinst per aktie |
Konsensus Vinst per aktie |
Com Hem | Neutral | 75 | SEK | 0,40 | 0,51 |
Atrium Ljungberg | Neutral | 75 | SEK | 1,40 | 1,72 |
Itab Shop Concept | Neutral | 75 | SEK | 1,09 | 0,85 |
Makro idag
Period | Estimat | Föregående | |||
UK | 01:01:00 | BRC Butiksförsäljning | JUN | 0,50% | |
GE | 08:00:00 | KPI (m/m)/(å/å) | JUN F | 0.1%/0.3% | 0.1%/0.3% |
GE | 08:00:00 | KPI EU-harmoniserat (m/m)/(å/å) | JUN F | 0.1%/0.2% | 0.1%/0.2% |
EC | 09:00:00 | Ekofinrådet: Möte | |||
SW | 09:30:00 | KPI (m/m)/(å/å) | JUN | 0.1%/1.1% | 0.2%/0.6% |
SW | 09:30:00 | KPIF (m/m)/(å/å) | JUN | 0.1%/1.5% | 0.2%/1.1% |
SW | 09:30:00 | KPIF Exkl. Energi (m/m)/(å/å) | JUN | 0.2%/1.5% | |
US | 12:00 | NFIG småföretagarindex | JUN | 94 | 93,8 |
US | 16:00 | Grossistlager (m/m) | MAJ | 0,20% | 0,60% |
US | 16:00 | Grossistförsäljning (m/m) | MAJ | 0,60% | 1,00% |
Övrig marknadsinformation
Upplysningar
Rekommendationsstruktur
Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.
- Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
- Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
- Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
- Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
- Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
- Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.
Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal
standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar
framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan
påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och
substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.
Rekommendationer per den 12 juli 2016
Antal | Andel av totalen | Andel av MCAP | |
Starkt köp | 4 (1) | 4% | 4% |
Köp | 55 (4) | 57% | 61% |
Neutral | 32 (4) | 33% | 29% |
Minska | 5 | 5% | 2% |
Sälj | 0 | 0% | 0% |
Analytikern intygar
Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.
Utgivning, distribution & mottagare
Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).
Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.
Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.
Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.
I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).
Ansvarsbegränsningar
All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.
Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.
Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.
Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.
Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.
Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.
Potentiella intressekonflikter
Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.
Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:
- Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
- Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
- Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
- De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
- Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.
Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter
Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.
Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.
Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.
Planerade uppdateringar
I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband
med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast
dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma
att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat,
till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan
en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid
mellan rapportdatum.
Mångfaldigande och spridning
Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.
Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.
Adress
Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg