Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd tisdagen den 22 november 2016 kl. 08:51.

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,3% OMX30 Röd nedåt pil -0,3% DJIX Grön uppåt pil 0,6% NASDAQ Grön uppåt pil 0,5%
521,1 1452,5 18281,0 5316,0

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag
SAAB BSAAB B
Graf

Saab

Rek: Köp (-)
Riktkurs:350,00 SEK
Pris:330,00 SEK
Analytiker: Mats Liss
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR KAPITALMARKNADSDAG

Köp

Målen är inom räckhåll

  • Fokus på globala risker och lönsamheten
  • Försvarsutgifterna kommer sannolikt att öka
  • Högre marginaler förväntas framöver

Vi förväntar oss att bolaget tar rejäla steg mot att lyckas uppfylla målet om en rörelsemarginal på 10% de kommande två åren. Vi upprepar Köp och riktkursen 350 SEK.

SAAB B (SAAB B)
Köp Sälj Info
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Neutral (-)
Riktkurs:31,00 SEK
Pris:34,28 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss

UPPDATERING

Neutral

Prismomentum kompenserar för höga råmaterialpriser

  • Starkt prismomentum i Europa, drivet av låg import och råmaterial
  • Prismomentum i Amerika blir positivt från Q1 2017
  • Besparingsmålet verkar lovande – utan en avyttring av Ruukki Construction

Q3-rapporten var en god signal på den nya stabila grunden och målet om industriledande lönsamhet. Aktien handlas dock till EV/EBITDA-tal på 8-10x på våra estimat för 2016-2017p och över tioårssnittet på 7,6x. Vi upprepar Neutral och riktkursen 31 SEK.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 521,1 -0,3% 1,4% 3,2%
OMX30 1452,5 -0,3% 1,9% 0,4%
OMXC 728,4 0,4% -0,5% -7,3%
OMXH 8665,1 -0,3% 0,9% 0,8%
OMXN 631,7 0,1% 3,7% 3,5%
FTSE 100 (GB) 7033,3 -0,6% 2,7% 12,7%
DAX Perf (DE) 10585,8 -0,3% 1,4% -1,5%
RTS (Russia) 997,1 -0,4% 2,2% 31,7%
CAC 40 (France) 4490,0 -0,3% 1,3% -3,2%
Dow Jones 18281,0 0,6% -0,3% 4,9%
NASDAQ 5316,0 0,5% 0,0% 6,2%
OMXH25 3506,1 -0,3% 1,0% 4,4%
OMXC20 902,0 0,6% -1,2% -7,3%
S&P 500 (US) 2159,7 0,4% -0,5% -11,1%
Euro Stoxx 50 3026,3 -0,1% 1,2% 5,7%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 50,9 0,0% 4,4% 38,9%
Copper 4777,5 -0,3% -0,3% -7,1%
Gold 1269,4 -1,1% -1,1% 11,4%
Lead 2060,0 -1,9% -1,9% 26,9%
Nickel 9970,0 -1,8% -1,8% 0,4%
Zinc 2371,0 -1,4% -1,4% 43,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 107,48 -0,58 -1,08 -5,60
USA, 10 Year 98,05 -0,05 -1,05 -1,20
Germany, 10 years 100,08 -0,39 -1,33 -3,23
GB, 10 years 111,07 -0,30 -1,31 11,84
Finland, 10 years 0,14 0,17 -1,27 -0,12
Norway, 10 years 102,19 -0,32 -0,78 -0,31
STIBOR, 3 month -0,52 0,00 -0,03 -0,39
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,12 -0,4% -0,1% -3,2%
EUR / SEK 9,63 0,3% 0,0% 5,2%
USD / SEK 8,60 -0,1% -0,1% 2,0%
GBP / SEK 10,96 -0,2% -2,0% -11,8%
DKK / SEK 1,29 0,3% 0,2% 5,5%
NOK / SEK 1,07 -0,5% 0,8% 12,5%
EUR / RUB 69,94 0,4% -2,2% -11,8%
EUR / BRL 3,62 0,7% -0,4% -15,7%
EUR / CNY 7,47 0,4% 0,1% 5,9%
BRL / SEK 2,66 -0,4% 0,4% 24,8%
CNY / SEK 1,29 -0,1% 0,0% -0,7%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning noterades Dow Jones Industrial Average upp 0,5 procent till 18.956. S&P 500 steg 0,8 procent till 2.198,18 vilket var en ny högsta stängning. Nasdaq Composite avancerade 0,9 procent till 5.368.

"Det är bra tryck på aktiemarknaden nu på förnyad tro på att skattesänkningar och stimulanser kommer under 2017 och 2018. Marknaden handlas upp på tro att vinster och försäljning ska öka under 2017", sade Chad Morganlander, vid Stifel Nicolaus & Co, till Bloomberg News.

Oljan steg nära 4 procent sedan Iran signalerat optimism om att Opec kommer att komma överens om att minska utbudet och Irak sagt att landet kommer att erbjuda nya förslag för att ena gruppen innan medlemmarna möts i Wien nästa vecka.

Energi var den starkaste sektorn inom S&P500. Jättarna Chevron och Exxon ökade drygt 1 procent vardera. På valutafronten tappade dollarn mot euron för första gången på elva dagar, vilket gav extra draghjälp till oljan.

Teknikaktier har fått viss revansch sedan gruppen haft det svårt i samband med att Donald Trumps valts till president, då han uttalat sig negativt om sektorn.

Facebook, som på kort tid tappat 12 procent, ökade 4 procent. Det sociala nätverket ska inleda ett aktieåterköpsprogram samt öka antalet anställda i Storbritannien med 50 procent.

"Många av de nya rollerna kommer vara högkvalificerade ingenjörsjobb. Storbritannien är fortfarande en av de bästa platserna att vara på och är en viktig del av Facebooks historia", sade Nicola Mendelsohn, Facebooks vice vd för EMEA-regionen, till Bloomberg News.

I sektorn steg Amazon 2,6 procent på mediauppgifter om att näthandelsjätten för samtal gällande sändningsrättigheter med bland annat NBA och NFL.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning var Stockholmsbörsens OMXS30-index upp 0,1 procent till nivån 1.478. Utvecklingen var liknande på de större börserna i Europa.

Ståltillverkaren SSAB gynnas av nya nordamerikanska importtullar och "momentum in i det första kvartalet 2017 har förstärkts", sade vd Martin Lindqvist till Dagens Industri sedan bolaget aviserat högre priser på grovplåt. A-aktien steg 1,8 procent.

På råvarumarknaderna fortsatte fredagens uppgång för oljan och för basmetallerna sågs överlag prisuppgångar. Gruvbolaget Boliden steg 1,5 procent och oljebolaget Lundin Petroleum 2,3 procent. Utanför storbolagsindex lyfte Lundin Mining 1,4 procent och guldgrävaren Semafo ökade 1,9 procent.

H&M backade 0,5 procent. De amerikanska modebolagen GAP och Abercrombie föll brant i fredagens handel efter svaga kvartalsrapporter.

Consilium rapporterade ett sjunkande resultat i kvartalet och aktien backade 4,0 procent.

Solenergiproducenten Etrion steg 4,1 procent sedan bolaget avtalat om finansiering för Komatsu-projektet i Japan, bolagets fjärde i landet. I samma sektor avancerade Soltech 5,8 procent efter att ha överträffat sitt försäljningsmål för året.

Mycronic förvärvar amerikanska Automation Engineering, ett bolag med koppling till fordonsindustrin och självkörande bilar, för cirka 321 miljoner kronor. Mycronics vd Lena Olving sade till Direkt att bolaget räknar med att förvärvet ska kunna bidra med lönsam tillväxt. Börsen var mer skeptisk och aktien handlades ned 1,3 procent.

Viss brist på information, tvekan om visdomen i att ge sig in på ett för bolaget relativt nytt område och frågetecken om prislappen ligger sannolikt bakom kursnedgången, sade Viktor Westman, analytiker på Redeye till Direkt.

Manfallet fortsätter i Eltel som vinstvarnade i oktober. Nu har finanschefen sjukskrivits till följd av tung arbetsbelastning. I början av november avgick bolagets styrelseordförande, Gerard Mohr, med omedelbar verkan. Den redan så sänkta aktien backade 3,3 procent på måndagen.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
NO 06:30 Konsumentförtroende 4Q n.a./3.5 -2.4/-4.1
SW 10:00 SEB Nordic Outlook
US 16:00 Richmond Fed Manufact. Index NOV 0 -4
EC 16:00 Konsumentförtroende NOV A -7,8 -8,0
US 16:00 Bestående byggnationsförsäljning/(MoM) OKT 5.44m/-0.6% 5.47m/3.2%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 22 november 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg