Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd tisdagen den 29 november 2016 kl. 08:23.

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,9% OMX30 Röd nedåt pil -1,2% DJIX Röd nedåt pil -0,3% NASDAQ Röd nedåt pil -0,6%
516,4 1472,7 19097,9 5368,8

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag.
KungsledenKLED
Graf

Kungsleden

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:68,00 SEK
Pris:56,25 SEK
Analytiker: Jan Ihrfelt, CFA
Markus Gustafsson
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Närmar sig snabbt de långsiktiga målen

  • Bolaget har på flera sätt förändrats. I dagsläget står kontor för 65% (39% 2012) och Sveriges tre största städer för 61% (28% 2012).
  • Kungsleden strävar efter att minska den generella finansiella risken genom att sänka belåningen till 55%, vilket kan jämföras med 61,9% i december 2015. Soliditeten förväntas ligga på åtminstone 35%, vilket uppnåddes redan i Q3 (33,1% i december 2015).
  • Aktien handlas till ett justerat P/CE på 9,5x för 2017p, vilket kan jämföras med sektorsnittet på 15,9x. Aktien handlas till en substansrabatt på 20%.

Vi upprepar Köp och riktkursen 68 SEK.

Kungsleden (KLED)
Köp Sälj Info
Ericsson BERIC B
Graf

Ericsson

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:50,00 SEK
Pris:47,22 SEK
Analytiker: Mathias Lundberg
Stefan Wård

UPPDATERING

Neutral

Möte med CFO

  • Fortsatt tufft affärsklimat de kommande 2-3 kvartalen
  • Mexiko, Indien och USD är potentiellt viktiga faktorer nästa år
  • Den fastslagna strategiska riktningen ligger fast

Vi ser framför oss några tuffa kvartal med sjunkande försäljningsvolymer, en hel del omstruktureringar och svaga marginaler. Vi anser att man i det här läget bör avvakta och utvärdera en möjlig investering om cirka sex månader, när en marginalåterhämtning kan ligga närmare. Vi upprepar Neutral och riktkursen 50 SEK.

Ericsson B (ERIC B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 516,4 -0,9% -0,1% 2,2%
OMX30 1472,7 -1,2% -0,4% 1,8%
OMXC 673,8 0,0% 0,1% -14,2%
OMXH 8411,6 -0,9% 1,0% -2,1%
OMXN 654,9 -0,5% 0,2% 7,3%
FTSE 100 (GB) 6799,5 -0,6% 0,3% 8,9%
DAX Perf (DE) 10582,7 -1,1% -1,0% -1,5%
RTS (Russia) 1018,2 0,0% 0,3% 34,5%
CAC 40 (France) 4510,4 -0,9% -0,4% -2,7%
Dow Jones 19097,9 -0,3% 0,7% 9,6%
NASDAQ 5368,8 -0,6% 0,0% 7,2%
OMXH25 3480,1 -1,0% 1,1% 3,6%
OMXC20 827,5 0,3% 0,8% -14,2%
S&P 500 (US) 2201,7 -0,5% 0,2% -18,4%
Euro Stoxx 50 3016,8 -1,0% -0,5% 7,7%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 48,3 2,9% 5,1% 31,9%
Copper 5935,5 1,9% 1,9% 28,0%
Gold 1187,0 -0,1% -0,1% 12,3%
Lead 2466,0 7,1% 7,1% 52,8%
Nickel 11680,0 1,9% 1,9% 33,3%
Zinc 2907,0 5,1% 5,1% 88,6%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 104,72 0,13 -0,01 -8,01
USA, 10 Year 97,07 0,81 0,01 -2,15
Germany, 10 years 98,00 0,34 0,66 -5,13
GB, 10 years 106,25 0,38 0,51 6,23
Finland, 10 years 0,40 -0,03 -0,05 -0,23
Norway, 10 years 99,25 0,10 0,34 -3,15
STIBOR, 3 month -0,61 0,00 -0,03 -0,64
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,06 0,2% 0,4% 3,1%
EUR / SEK 9,76 -0,2% -0,4% 6,6%
USD / SEK 9,22 0,0% 0,0% 9,4%
GBP / SEK 11,45 -0,3% -0,5% -7,9%
DKK / SEK 1,31 -0,2% -0,4% 6,9%
NOK / SEK 1,08 -0,1% -0,4% 12,9%
EUR / RUB 68,65 -0,2% 1,1% -13,5%
EUR / BRL 3,61 -0,4% 1,4% -16,0%
EUR / CNY 7,31 -0,4% -0,3% 3,6%
BRL / SEK 2,71 0,2% -1,7% 26,9%
CNY / SEK 1,34 0,2% -0,1% 2,9%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning noterades Dow Jones Industrial Average ned 0,3 procent till 19.098. S&P 500 sjönk 0,5 procent till 2.201. Nasdaq Composite sjönk 0,6 procent till 5.368. Samtliga tre huvudindex har fem raka uppgångsdagar i ryggen. Småbolagsindex Russell 2.000 backade 1,3 procent vilket var första nedgångsdagen för "småbolagsindexet" på 15 dagar.

"Att vi nått nya högstanivåer på börsen är uppmuntrande eftersom det på lång sikt lär locka in nya pengar till börsen. I närtid visar tekniska indikatorer att marknaden är kraftigt överköpt, och en rekyl bör vara ett bra köptillfälle", skrev James Woods, global analytiker vid Rivkin Securities, i en notering enligt Marketwatch.

Italienska banker backade på bred front på de globala börserna på nervositet för att utfallet i söndagens folkomröstning, om konstitutionella reformer, kan komma att rubba landets stabilitet.

Rörelsen syntes även i New York där finans var den sämst presterande sektorn inom S&P500-index. Tilläggas ska att gruppen är den bäst presterande sedan Donald Trump vann valet vilket sannolikt adderade till säljtrycket. Bland de enskilda namnen sjönk Bank of America 2,7 procent.

Vidare rönte näthandlare intresse, "Cyber Monday", en kampanjdag som riktar sig mot handel över nätet, pågick för fullt. Boksäljaren Barnes & Noble, som erbjuder 15 procent rabatt på alla nätköp som görs under måndagen, backade 2,7 procent medan Amazon sjönk nära 2 procent. Black Friday och den efterföljande helgen satte nya försäljningsrekord.

Oljan stod ut i lugnet genom att stiga 2 procent på förnyat hopp inför onsdagens Opec-möte. Iraks oljeminister sade till reportrar att han är "optimistisk" om att ett avtal ska kunna nås. Trots positivismen kring oljan sjönk energisektorn vilket också tungviktaren Chevron gjorde.

Sektorer som gick motvalls var generellt defensiva till karaktären som fastighet, telekom och utilities (el- och gasbolag). Sjunkande långränta lockade sannolikt in köpare.

Samsung låg på minus 12 procent på mediauppgifter om att bolaget ska styckas i två delar. Elektronikjätten svarade med att det på tisdagen via ett utskick ska delge marknaden sina planer på att ge "ökad avkastning till aktieägarna".

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning hade OMXS30 backat 1,2 procent till 1.473. Omsättningen stannade på 14 miljarder kronor.

Oljepriset vände upp efter en trög start med viss nedgång. Iraks oljeminister uttryckte sin optimism för att Opec-länderna kommer att kunna träffa ett avtal om produktionsbegränsningar senare under veckan. Oljeministern lovade att samarbeta med alla medlemmar för en överenskommelse och att han kommer att söka ett avtal som är acceptabelt för alla medlemmar.

Oljepriset, som backade på fredagen, tog fart uppåt under måndagseftermiddagen och återhämtade en större del av fredagens nedgång. WTI-oljan handlades vid drygt 47 dollar fatet medan Brentoljan låg strax över 48 dollar per fat. Bland de svenska oljebolagen var Lundin Petroleum ned 0,6 procent, Enquest backade drygt 1 procent och Black Pearl var ned knappt 4 procent.

Banksektorn i Europa pressades efter ny oro kring de italienska bankerna. Åtta italienska banker riskerar att falla om det blir ett nej i söndagens folkomröstning, enligt anonyma seniora bankmän och politiker som Financial Times refererar till. Bland de svenska storbankerna tappade Handelsbanken 2 procent och Nordea 2,3 procent, SEB var ned drygt 2 procent och Swedbank backade 1,7 procent.

Stigande råvarupriser lyfte Boliden och Lundin Mining drygt 2 respektive 1,4 procent. Framför allt zinkpriset visade styrka. Boliden har även fått höjd riktkurs av Swedbank, till 280 kronor från tidigare 240 kronor, vilket bidrog till kurslyftet. Samtidigt var verkstadsbolagen Volvo, Atlas Copco, Alfa Laval, Sandvik och SKF ned med mellan 0,7 till 2,0 procent.

Kina har godkänt en järnvägssatsning värd 36 miljarder dollar som ska länka Peking med närliggande städer. Hexagon, som är exponerat mot kinesiska järnvägsinvesteringar, höjdes 0,7 procent.

Mekonomen rusade 8,5 procent på beskedet att Axel Johnson har sålt sitt innehav om 26,5 procent till amerikanska LKQ Corporation. Kursuppgången är rimlig, sade Swedbankanalytikern Mats Liss till Direkt.

"LKQ är nog en bra köpare. Bolaget har en bredare industribakgrund än Axel Johnson, lång erfarenhet av förvärv och goda volymer som möjliggör skalfördelar", säger han.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
SW 09:30 BNP kvartal 3 Q3 0.5%/2.9% 0.5%/3.4%
EMU 11:00 Barometerindikator NOV 106.7/-0.5/12.5 106.3/-0.6/12.0
EMU 11:00 Indikator konsumentförtroende & företagsklimat NOV -6.1/0.60 -6.1/0.55
TY 14:00 KPI NOV 0.1%/0.8% 0.2%/0.7%
US 14:30 BNP 3 kvartal Q3 3.0% 2.9%
US 14:55 TRE veckostatistik 2.1%
US 14:55 Redbook veckostatistik 1.5%/n.a. 1.5%/1.7%
US 15:00 S&P/Case-Shiller husprisindex SEP 0.28%/5.20% 0.24%/5.13%
US 16:00 Hushållens konfidensindikator NOV 101,2 98,6
US 22:30 Oljelager (API) veckostatistik

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 29 november 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg