Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd onsdagen den 7 december 2016 kl. 08:10.

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,5% OMX30 Grön uppåt pil 0,6% DJIX Grön uppåt pil 0,2% NASDAQ Grön uppåt pil 0,5%
520,8 1492,2 19251,8 5333,0

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag.

Investeringsstrategi

Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INVESTERINGSSTRATEGI DECEMBER 2016

Bättre tillväxtutsikter trumfar politiska risker

  • Bättre tillväxtutsikter trumfar politiska risker…
  • … vilket mynnar ut i en övervikt för aktier…
  • … med övervikt mot den svenska och amerikanska marknaden

Ekonomiska stimulanser i USA, bättre utsikter för vinsttillväxt i bolagen och sti¬gande inflation är några av skälen till att vi i december väljer att övervikta aktier på bekostnad av räntor. Samtidigt neutraliserar vi vikten i krediter.

Sedan den omedelbara återhämtningen efter finanskrisen har världsekonomin lidit av brist på tillväxt. Detta har gällt oavsett om vi tittar på global BNP-tillväxt eller bolagsvinster. Förklaringarna har varit många, men den viktigaste skillnaden mellan den nuvarande konjunkturcykeln jämfört med tidigare cykler är det höga sparandet inom privat sektor samtidigt som enskilda länder har fört en stram finanspolitik. Två faktorer som kan komma att ändras under nästa år.

Läs mer i Aktiellt

Bättre tillväxtutsikter trumfar politiska risker

Eller se en presentation i Swedbank Direkt

Swedbank Direkt

 

Brinova Fastigheter

Teckna B-aktier i Brinova Fastigheter

Brinova är ett fastighetsbolag med fokus på fastigheter i södra Sverige som är verksamt inom tre segment hyresbostäder, samhällsfastigheter och kommersiella lokaler. Bolaget ägde per den 30 september 43 fastigheter om totalt cirka 136 885 kvm med ett marknadsvärde på cirka 1,8 miljarder kronor. De största hyresgästerna är Malmö stad, Landskrona stad, Skåne Läns Landsting, Skatteverket och Trafikverket. Emissionen avser att finansiera förvärv av fastigheter i Eslöv, ytterligare förvärv och nybyggnation samt öka antalet aktieägare i Brinova Fastigheter AB. Backahill och Balder är huvudägare till Brinova.

Erbjudandet i korthet

Teckningsperiod för allmänheten: 1 december 2016 till och med den 15 december 2016 klockan 17.00.

Teckningskurs: 16,00 kronor per B-aktie. Det är samma teckningskurs och teckningstid för företrädes- och spridningsemissionen. Courtage utgår ej.

Viktiga datum

Besked om tilldelning ges den 20 december 2016. Likviddag för allmänheten 22 december 2016. Första dag för handel är 20 december 2016 på Nasdaq First North Premier. Aktierna bokas på anvisad värdepappersdepå eller värdepapperskonto och finns tillgängliga för handel omkring den 22 december.

Handel första noteringsdag 20 december för kunder i Swedbank och sparbanker

I det fall förvärvaren önskar handla med sina B-aktier första handelsdagen ska värdepapperskonto, servicekonto, värdepappersdepå eller investeringssparkonto (”värdepappersförvaret”) som angivits i anmälan vara registrerat hos Swedbank eller sparbank och likvida medel för betalning av tilldelade B-aktier finnas disponibelt på kontot senast på tilldelningsdagen den 20 december 2016 klockan 01.00 (även likvidkontot måste vara registrerat hos Swedbank eller sparbanker). En reservering av likvid på förvärvarens likvidkonto kommer att göras och förvärvarens tilldelade B-aktier blir tillgängliga för handel. Bankdagen efter tilldelningsdagen kommer den reserverade likviden att debiteras kontot. Detta för att möjliggöra att tilldelade B-aktier finns tillgängliga på förvärvarens Värdepappersförvar den 22 december 2016.

Brinova Fastigheter i korthet

Brinova är ett fastighetsbolag med fokus på fastigheter i södra Sverige. Initiativtagarna till bolaget var Backahill med huvudägare Erik Paulsson, respektive Balder, under ledning av Erik Selin. Brinovas fastighetsbestånd består främst av hyresbostäder, kommersiella lokaler (såsom kontor och handel) samt samhällsfastigheter. Fastighetsbeståndet är främst lokaliserat till Öresundsregionen och i kommunerna Malmö, Lund, Kristianstad, Karlskrona, Hässleholm, Landskrona, Vellinge, Eslöv, Kävlinge, Lomma, Staffanstorp, Sjöbo och Hörby.

Läs mer på Brinova.se

Träffa VD

En intervju med Brinova Fastigheters VD, Per Johansson, kommer att finnas på Swedbank Direkt

Anmälan för allmänheten i Sverige

Anmälan om teckning av B-aktier kan göras från och med den 1 december 2016 till och med den 15 december 2016 klockan 17.00 via internetbanken, Kundcenter (telefonbanken personlig service), din personliga mäklare, personliga rådgivare eller via kontor. Prospekt, anmälningssedel och mer information hittar du på www.swedbank.se/prospekt.

Välkommen att höra av dig om du har frågor

Med vänlig hälsning

Swedbank & sparbankerna

Swedbank AB är förmedlare av Brinova Fastigheters aktier i bolagets emission. Detta material är ingen oberoende analys utan marknadsföringsmaterial för att marknadsföra emissionen och Swedbanks och sparbankernas tjänster. Utförlig information om erbjudandet och risker med placeringar i finansiella instrument hittar du på www.swedbank.se/prospekt. Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bland annat sådana som omnämns i denna information och tillhörande dokument, prospekt eller informationsbroschyr är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument. Det här är inte ett individuellt placeringsråd, så har du frågor kring placeringar eller vill du få rådgivning kring placeringar, kan du kontakta ditt bankkontor eller ringa till telefonbanken, personlig service 0771-22 11 22. Swedbank påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av denna information, dokument, prospekt eller informationsbroschyr.

 

Nordea BankNDA SEK
Graf

Nordea

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:87,00 SEK
Pris:98.80 SEK
Analytiker: Adonis Catic
Bengt Kirkøen

UPPDATERING

Minska

Jullunch med ledningen

  • Utdelningspolicyn upprepas
  • Ny legal struktur förväntas tidigt i januari nästa år
  • Attraktiv direktavkastning – men håll ögonen på tillväxten

Nordea ger för närvarande den högsta direktavkastningen i sektorn, vilket är attraktivt. Vi anser dock att bankens ambitioner för lånetillväxten är mindre lockande. Vi ser dessutom risker i samband med kostnadsestimaten och vissa pågående utredningar (AML-compliance i Danmark och Panamaaffären). Vi rekommenderar Minska. Riktkursen är 87 SEK.

 

Nordea Bank (NDA SEK)
Köp Sälj Info
StatoilSTL
Graf

Statoil

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:130,00 NOK
Pris:147,30 NOK
Analytiker: Teodor Sveen-Nilsen
Marlene Skjellet Granerud

UPPDATERING

Minska

Höstkonferensen

Analytiker- och investerarmötet täckte ett flertal ämnen. Vi anser att de intressantaste var: 1) Statoil förväntar sig 40-70% compliance på OPEC-minskningen på 1,2 mb/d, 2) högre NGL-priser har observerats efter OPEC-mötet (NGL-priser är normalt inte observerbara för utomstående, 3) vindkraftinvesteringarna för 2016 hamnar på ~600 MUSD och förväntas bli lägre 2017p, 4) vi estimerar ett ROCE på 3-4% på Sheringhamprojektet. Vi rekommenderar Minska. Riktkursen är 130 NOK.

Statoil (STL)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 520,8 0,5% 1,1% 3,1%
OMX30 1492,2 0,6% 1,7% 3,1%
OMXC 677,4 0,1% 0,2% -13,8%
OMXH 8464,2 0,0% 0,8% -1,5%
OMXN 663,1 -0,1% 2,0% 8,7%
FTSE 100 (GB) 6779,8 0,5% 0,1% 8,6%
DAX Perf (DE) 10775,3 0,8% 1,5% 0,3%
RTS (Russia) 1060,0 -0,9% 5,4% 40,0%
CAC 40 (France) 4631,9 1,3% 1,8% -0,1%
Dow Jones 19251,8 0,2% 0,7% 10,5%
NASDAQ 5333,0 0,5% -0,9% 6,5%
OMXH25 3500,0 0,0% 0,8% 4,2%
OMXC20 831,2 -0,1% 0,1% -13,8%
S&P 500 (US) 2212,2 0,3% 0,3% -18,0%
Euro Stoxx 50 3100,8 1,6% 2,1% 8,2%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 54,9 0,0% 18,4% 50,0%
Copper 5856,0 0,1% 0,1% 26,3%
Gold 1172,5 0,9% 0,9% 8,6%
Lead 2307,0 1,0% 1,0% 38,2%
Nickel 11520,0 -1,4% -1,4% 27,6%
Zinc 2730,5 0,9% 0,9% 78,6%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 103,66 -0,01 -1,20 -8,89
USA, 10 Year 96,18 0,03 -0,94 -2,99
Germany, 10 years 96,44 -0,38 -1,45 -6,51
GB, 10 years 105,87 -0,13 -0,48 5,80
Finland, 10 years 0,52 0,03 0,15 -0,22
Norway, 10 years 97,65 0,16 -1,54 -4,62
STIBOR, 3 month -0,63 -0,01 -0,01 -0,69
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,07 -0,1% -1,1% 1,4%
EUR / SEK 9,80 -0,2% 0,3% 7,0%
USD / SEK 9,13 -0,3% -0,7% 8,3%
GBP / SEK 11,60 -0,3% 0,9% -6,6%
DKK / SEK 1,32 -0,2% 0,3% 7,3%
NOK / SEK 1,09 -0,3% 1,3% 14,4%
EUR / RUB 68,58 0,6% -1,3% -13,6%
EUR / BRL 3,69 -0,1% 2,0% -14,1%
EUR / CNY 7,38 -0,1% 0,9% 4,6%
BRL / SEK 2,66 -0,1% -1,6% 24,6%
CNY / SEK 1,33 -0,2% -0,5% 2,3%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industrial Average noterades vid stängning på 19.252, en uppgång med 0,2 procent jämfört med måndagen. S&P 500 steg 0,3 procent och tekniktunga Nasdaq Composite ökade med 0,5 procent.

Oljepriset retirerade efter fyra handelsdagar i rad men aktiemarknaden höll emot ganska väl, vilket marknadsbedömare noterade som tecken på att riskaptiten är stark.

"Jag tror att vi kan gå ännu högre mot slutet av året", sade Aaron Clark till CNBC och pekade på att börsrallyt efter Trump-segern i presidentvalet fortsätter att ge stöd.

Snart har marknaden dock även centralbankernas agerande att väga in.

Nu på torsdag är det dags för ECB att leverera räntebesked med tillhörande kommentarer. Nej-sidans vinst i Italien kan komma att påverka ECB-chefen Mario Draghis kvantitativa lättnader.

Nästa vecka är det Feds tur. Handlare har prisat in en 100-procentig sannolikhet för en höjning, vilket kan jämföras med förväntningarna inför mötet i början av november: då trodde "bara" 68 procent av marknaden på höjning.

Finansaktier har stigit 15 procent sedan presidentvalet den 8 november på förväntningar om att Donald Trump ska föra en expansiv finanspolitik och sänka företagsskatter.

Goldman Sachs, Bank of America och Citigroup noterade samtliga uppgångar på tisdagen.

AT&T steg 1,9 procent och bidrog mest till uppgången i S&P 500. Bolaget sade att dess nya streaming-tv-tjänst DirectTV hittills har överträffat förväntningarna.

Även Verizon steg. Mobiloperatören säljer 29 datacenter till Equinix för 3,6 miljarder dollar. Aktien gav även stöd till DJIA som har gått bättre än alla andra stora index sedan presidentvalet.

Donald Trumps inflytande på marknaden märktes även bland individuella aktier på tisdagen då Boeingaktien föll efter att den blivande presidenten tweetade att regeringen bör avboka en Air Force One-order som Boeing fått.

Bland övriga enskilda kursrörelser noteras att Nike föll 2,5 procent efter Cowen & Company sänkt sin rekommendation på aktien.

Amazon har meddelat planer på att öppna en första kassalös butik, Amazon Go, under början av nästa år. Aktien steg 0,7 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

OMXS30 var vid 13.50-tiden oförändrat till noteringen 1.484. Aktier för knappt 6 miljarder kronor hade då omsatts på Stockholmsbörsen.

På makrofronten har tyska industriorder kommit in över förväntningarna, samtidigt som osäkerheten i Italien består. Landets president har bett premiärministern att lägga sin aviserade avgång på is i väntan på budgetgodkännande från parlamentet.

Den krisdrabbade italienska banken Monte dei Paschi genomförde sent på måndagen ett första steg i sin rekapitaliseringsplan och ska under dagen träffa ECB för att diskutera framtiden. Monte dei Paschi var ned cirka 3 procent, men i övrigt var storbankerna börsvinnare i flera länder.

I Stockholm handlades bankerna dock överlag bara något på plus, med Handelsbanken rentav strax under nollan.

I toppen av OMXS30 låg Ericsson och Getinge, som båda steg omkring 2 procent. Ericssons sektorkollegan Nokia var inte långt efter, upp 1,7 procent. Mest omsatt var dock Volvo B, sedan måndagens positiva nyheter om lastbilsorder i USA på tisdagen följts upp av uppgifter i Dagens Industri om hägrande stororder på stridsfordon. Aktien steg 0,7 procent.

Till förlorarna räknades Electrolux, ned 1,2 procent efter en rekommendationssänkning till neutral från köp av Citi. Boliden var sämsta OMXS30-aktie, ned nästan 2 procent i linje med dagsutvecklingen av priserna på koppar och zink.

Gruvbolaget Lucara Diamond vände en tidig nedgång på närmare 2 procent till en uppgång på nästan 1 procent sedan vd William Lamb i en intervju med Direkt sagt att fynden av stora diamanter fortsätter, trots problem med gruvoperatören.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Clas Ohlson Minska 135 SEK - -

Makro idag

Period Estimat Föregående
SW 09:30 Löner privat sektor SEP 1.5%
SW 09:30 Arbetskostnadsindex SEP
TY 09:55 Arbetslöshet NOV -5k/6.0% -13k/6.0%
EMU 11:00 KPI (prel) NOV 0.6%/0.8% 0.5%/0.8%
US 14:15 ADP sysselsättningsstatistik privat sektor NOV 160k 147k
US 14:30 Privata inkomster och privatkonsumption OKT 0.4%/0.5%/0.3% 0.3%/0.5%/0.3%
US 15:45 Chicago inköpschefsindex NOV 52 50,6
US 16:00 Kontrakterade husköp OKT 0.2%/n.a. 1.5%/2.0%
US 16:30 Oljelager, veckostatistik

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 7 december 2016

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg