Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd onsdagen den 4 januari 2017 kl. 08:25.

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,3% OMX30 Grön uppåt pil 0,5% DJIX Grön uppåt pil 0,6% NASDAQ Grön uppåt pil 0,9%
539,7 1534,7 19881,8 5429,1

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag.

XXL

Rek: Köp (N/A)
Riktkurs:140,00 NOK
Pris:101,00 NOK
Analytiker: Marius Gaard
Hans Marius Lee Ludvigsen
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INITIERAR BEVAKNING

Köp

Bästascenario ger 100% uppsida

  • Den nordiska dominansen fortsätter, vilket motiverar dagens kurs
  • Den snabbast växande sportdetaljisten – snittillväxt för VPA 25% för 16p-20p
  • De stora och plausibla tillväxtutsikterna adderar en betydande potential - vårt ”Kungen av Europa”-scenario innebär en uppsida på 100%

Vi värderar XXL till 140 NOK i vårt basscenario, där vi ser marknadsandelar på cirka 40% i Norge, cirka 25% i Sverige/Finland och 10-15% i marknaderna i Alperna. Vår riktkurs implicerar P/E-tal på 27x/21x för 17p/18p, vilket vi anser är rimligt med tanke på hur andra sportdetaljister värderas och XXL:s förväntade tillväxt. I vårt ”Kungen av Europa”-scenario estimeras en uppsida på 100%. I detta scenario är marknadsandelen cirka 30% i Sverige/Finland/Alperna - och framgångsrik näthandel i Danmark/BeNeLux/Polen. Vi rekommenderar Köp. Riktkursen är 140 NOK.

XXL ASA (XXL)
Köp Sälj Info

Kid

Rek: Köp (N/A)
Riktkurs:42,00 NOK
Pris:34,80 NOK
Analytiker: Marius Gaard
Hans Marius Lee Ludvigsen

INITIERAR BEVAKNING

Köp

Bäst i klassen

  • Marknadsledande inom hemtextil och inredning
  • Begränsad marginalrisk och attraktiv kassagenerering
  • Aktien är ett fynd vid ett P/E-tal på 11x för 2017p

Vi anser att dagens värdering till ett P/E-tal på 11x för 2017p och en direktavkastning på 6% är mycket attraktiv jämfört med konkurrenterna och vår kassaflödesvärdering uppgående till 44 NOK per aktie. Vi rekommenderar Köp. Riktkursen är 42 NOK.

Kid ASA (KID)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 539,7 0,3% 0,4% 1,0%
OMX30 1534,7 0,5% 0,1% 1,2%
OMXC 734,4 -0,1% 1,9% 1,5%
OMXH 9012,5 0,0% 1,0% 1,2%
OMXN 694,0 0,4% 1,5% 1,5%
FTSE 100 (GB) 7177,9 0,5% 1,6% 0,5%
DAX Perf (DE) 11584,2 -0,1% 1,0% 0,9%
RTS (Russia) 1189,3 3,2% 4,7% 3,2%
CAC 40 (France) 4899,3 0,3% 1,1% 0,8%
Dow Jones 19881,8 0,6% -0,3% 0,6%
NASDAQ 5429,1 0,9% -1,1% 0,9%
OMXH25 3724,7 0,0% 1,0% 1,2%
OMXC20 896,8 -0,3% 1,8% 1,5%
S&P 500 (US) 2257,8 0,8% -0,5% 1,5%
Euro Stoxx 50 3315,0 0,2% 1,1% 0,8%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 56,9 0,0% 5,5% 0,0%
Copper 5574,0 1,3% 1,3% 18,5%
Gold 1151,0 0,4% 0,4% 8,6%
Lead 2007,0 1,1% 1,1% 11,4%
Nickel 10205,0 1,9% 1,9% 17,8%
Zinc 2552,5 -0,4% -0,4% 59,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 103,85 -0,69 0,52 -0,44
USA, 10 Year 96,03 0,00 1,00 0,00
Germany, 10 years 97,48 -0,76 -0,03 -0,55
GB, 10 years 106,70 -0,75 0,14 -0,75
Finland, 10 years 0,42 0,12 0,11 0,10
Norway, 10 years 99,06 -0,22 0,56 0,23
STIBOR, 3 month -0,60 0,00 0,01 0,00
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,04 1,6% 0,7% 1,6%
EUR / SEK 9,53 -0,6% -1,3% -0,6%
USD / SEK 9,18 1,0% -0,6% 1,0%
GBP / SEK 11,23 0,1% -0,7% 0,1%
DKK / SEK 1,28 -0,5% -1,3% -0,5%
NOK / SEK 1,06 0,4% 0,0% 0,4%
EUR / RUB 63,00 -2,2% -0,8% -2,2%
EUR / BRL 3,38 -1,6% -1,4% -1,6%
EUR / CNY 7,22 -1,5% -0,6% -1,5%
BRL / SEK 2,82 1,0% 0,2% 1,0%
CNY / SEK 1,32 0,9% -0,7% 0,9%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning var Dow Jones industriindex upp 0,6 procent till 19.881. S&P 500 hade ökat 0,9 procent till 2.257. Nasdaqs kompositindex steg 0,9 procent till 5.429.

"Jag är ganska optimistisk till amerikanska aktier. Det finns de som tycker att det börjar bli dyrt, dock ser fundamenta bra ut. Även om inte Trump håller alla löften så tror jag att marknaden kan stiga vidare", sade Peter Andersen, chefsinvesterare vid Fiduciary Trust, till Reuters.

Bränsle till börsuppgången kom bland annat från stigande Europabörser på måndagen som då lyftes av stark tillverkningsdata medan Wall Street ännu var helgstängt.

Oljan, som länge låg vid plus 2,5 procent gick hastigt ned på minus 2,5 procent vilket hindrade börsen från att försvara sina inledande dagshögstanivåer. Bloomberg News menade att den starkare dollarn fällde oljan som toppade vid 18-månadershögsta.

Sektorvis inom S&P500 kunde en viss rotation skönjas från inledande styrka i finans och energi som halkade ned några steg till förmån för telekom och hälsovård.

"Dollarn fortsätter uppåt, det dödar rallyt. Det faktum att marknaden är så stark som den är trots den starka dollarn är ett positivt tecken", sade Thomas Finlon, chef vid Energy Analytics i Wellington Florida, till Bloomberg News.

En rejäl rusning stod Xerox för som steg 17 procent efter att Credit Suisse uppgraderat kontorsbolaget till köp.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

I Stockholm var stobolagsindex OMXS30 upp 0,5 procent till nivån 1.535 vid stängning. Hela börsen hade då omsatt 13,5 miljarder kronor.

Bäst bland de stora gick SEB som fick rekommendationen höjd till outperform av Exane BNP Paribas. Aktien var upp 2,3 procent. Swedbank klättrade 1,8 procent, Nordea 1,5 procent och SHB 1,1 procent.

Boliden och SSAB adderade omkring 1,7 procent. Även Atlas Copco och Lundin Petroleum var över 1 procent upp.

I andra änden av index låg Electrolux som tappade 1,8 procent och Ericsson som var 1,0 procent ned. Dagens mest omsatta aktie H&M backade 0,8 procent efter en nedgradering till sälj från Deutsche Bank.

Utanför storbolagsindex lyfte Gränges 3 procent och nådde rekordnivån 93 kronor.

Spelapplikationsutvecklaren G5 prognostiserade en försäljningstillväxt på 82 procent för det fjärde kvartalet. Aktien rusade med 26 procent.

Forskningsbolaget Saniona beskrev resultat från en fas 2-studie av ett läkemedelsprojekt för behandling av typ 2-diabetes som "mycket uppmuntrande". Aktien steg 18 procent.

Proact steg 3 procent sedan bolaget köpt tyska Teamix för omkring 85 miljoner kronor. Köpet ska påskynda bolagets tillväxt i Tyskland och öka Proacts vinst per aktie.

Friluftsföretaget Fenix Outdoors aktie gick bra i december och fortsatte upp gott och väl 7 procent.

SEB har gått igenom fastighetssektorn och sänker rekommendationen för Hufvudstaden och Klövern från köp till behåll respektive sälj. Båda tappade 3 procent. Kungsleden och Wihlborgs tappade närmare 4 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
SW 04-jan Swedbank/Silf tjänste-PMI DEC 59,8
GE 04-jan Markit tjänste-PMI DEC F 53.8/54.8 53.8/54.8
EC 04-jan Markit tjänste-PMI DEC F 53.1/53.9 53.1/
EC 04-jan KPI-estimat (å/å)/core (å/å) DEC/DEC A 0.9%/0.8% 0.6%/0.8%
US 04-jan MBA bolåneansökningar w/e 2.5%
US 04-jan Fed: Protokoll från FOMC-mötet
US 04-jan Wards bilförsäljning DEC n.a./17.70m 13.85m/17.75m

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 4 januari 2017

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg