Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd fredagen den 2 juni 2017 kl. 09:53.

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,3% OMX30 Grön uppåt pil 0,1% DJIX Grön uppåt pil 0,6% NASDAQ Grön uppåt pil 0,8%
590,1 1641,3 21144,2 6246,8

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Autoliv Köp 1025 (975) SEK
Elekta Starkt köp 105 (115) SEK
Tele2 Neutral 86.0 (84.0) SEK

Autoliv

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:1025 (975) SEK
Pris:985 SEK
Analytiker: Mats Liss
Anders Roslund
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

FÖRETAGSEVENT

Köp

Omstartar återköp

  • Fortfarande utrymme för återköp
  • US bilförsäljning är något bättre än förväntat
  • Potential på plats

Vi ser Autolivs beslut att omstarta sina återköp som ett tecken på högt förtroende av framtida prestationer. Fortsättningsvis, anser vi att Autoliv har en starkt aktiv säkerhetsplatform och det är viktigt att utforska möjligheterna, även om de kan komma till en kostnad. Vi ser även Intels uppköp av Mobileye som ett tecken på att det finns signifikant värde i aktiv säkerhet. Trots att aktien har presterat bra hittils, fortsätter vi att se aktien som attraktivt prissatt på en EV/EBIT av 9-12x 2017-19e. Vi repeterar Köp rekommendation med en riktkurs på 1025 (975) SEK.

Autoliv SDB (ALIV SDB)
Köp Sälj Info

Elekta

Rek: Starkt Köp (Starkt Köp)
Riktkurs:105,00 (115) SEK
Pris:87,00 SEK
Analytiker: Johan Unnerus

RAPPORT

Starkt Köp

Unity/Atlantic plus, en vinnare eller förlorare?

Unity visar hög potential och EASD gav stöd med en imponerande pipeline väl utöver godkännandet under de kommande 5-7 månaderna. Vårt huvudscenario är 500 Unity-system tom 2025 med ett marknadsvärde på >30 SEKbn. Den betydande ”sving”-faktorn är nu möjligheten att återställa momentum och konkurrensförmågan i den befintliga marknaden. I ett kritiskt scenario, är den nuvarande värderingen rättvis men med en fullt konkurreskraftig verksamhet som skapar synergier med Unity är det motiverade värdet väl över riktkursen på 105 SEK.

Elekta B (EKTA B)
Köp Sälj Info

Metso

Rek: Neutral (-)
Riktkurs:31,00 EUR
Pris:30,47 EUR
Analytiker: Anders Roslund

KAPITALMARKNADSDAG

Neutral

Metso Kapitalmarknadsdag den 1a juni i Helsingfors

  • Metso fortsätter att se högre tillväxt i anläggningsmarknaden och flödeskontroll
  • Metso ser tecken på en förändring inom gruvsektorn (kan vara nyöppnade gruvor på gång i kopparmarknaden)
  • Marginalerna förväntas att förbättras med stöd av högre volymer både i utrustning och tjänster

Metso upprepar sin första kvartalsutsikt av en bättre efterfrågan 2017

Metsos kapitalmarknadsdag indikerade tecken på en bättre efterfrågan även för gruvutrustning vilket också var synligt i Q1 rapporten 2017.

Tjänsterna växer i alla tre segmenten

Digitalisering kommer att spela en viktig roll för framtida tillväxt

Metsos mål är att höja EBITA-marginalerna till 15 % och Roce till 30 %

Metso har minskat sina kostnader dramatiskt under de senaste åren och kommer se markanta förbättringar i marginalerna, framförallt på grund av högre volymer på utrustning men även från kontinuerlig tillväxt av höga tjänstemarginaler.

Metso (MEO1V)
Köp Sälj Info

Tele2

Rek: Neutral (-)
Riktkurs:86,00 (84.0) SEK
Pris:89,65 SEK
Analytiker: Stefan Olsson
Stefan Wård

KAPITALMARKNADSDAG

Neutral

Kapitalmarknadsdagen bidrog med detaljer men inga stora nyheter

  • Fler insikter rörande målen i Nederländerna och Kazakhstan
  • Övergripande guidning och ambitioner för marknaderna upprepades
  • Vi upprepar Neutral och höjer riktkursen till SEK 86 (84)

Vi höjer våra estimat för försäljning och EBITDA i Kazakhstan något, vilket resulterar i en höjning av våra förväntningar för vinst per aktie 2017/2018 med 2-3%. Vi upprepar vår Neutral-rekommendation då vi ser konsensusförväntningarna för 2017/2018b som något för höga, men höjer riktkursen i linje med estimatrevideringarna till SEK 86 (84).

Tele2 B (TEL2 B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 590,1 0,3% 0,6% 10,4%
OMX30 1641,3 0,1% 0,1% 8,2%
OMXC 819,6 0,4% 1,3% 13,3%
OMXH 9777,6 1,2% 0,3% 9,8%
OMXN 713,2 0,4% -1,8% 4,3%
FTSE 100 (GB) 7543,8 0,3% 0,3% 5,6%
DAX Perf (DE) 12664,9 0,4% 0,3% 10,3%
RTS (Russia) 1045,6 -0,7% -3,5% -9,3%
CAC 40 (France) 5318,7 0,7% -0,3% 9,4%
Dow Jones 21144,2 0,6% 0,3% 7,0%
NASDAQ 6246,8 0,8% 0,7% 16,0%
OMXH25 4040,4 1,1% 0,2% 9,8%
OMXC20 999,5 0,4% 1,1% 13,3%
S&P 500 (US) 2430,1 0,8% 0,6% 13,1%
Euro Stoxx 50 3567,0 0,3% -0,5% 8,5%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 50,7 0,0% -1,4% -7,7%
Copper 5636,5 0,4% 0,4% 22,5%
Gold 1264,9 -0,1% -0,1% 4,1%
Lead 2083,5 0,4% 0,4% 24,5%
Nickel 8830,0 0,2% 0,2% 6,1%
Zinc 2544,5 -1,1% -1,1% 33,5%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 105,15 0,22 0,73 0,87
USA, 10 Year 101,15 -0,01 0,13 5,39
Germany, 10 years 99,44 -0,01 0,52 1,44
GB, 10 years 131,46 -0,32 -0,47 29,36
Finland, 10 years 0,35 0,01 -0,06 0,01
Norway, 10 years 102,25 -0,03 0,23 3,54
STIBOR, 3 month -0,50 0,00 #VALUE! 0,08
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,12 0,2% -0,1% -5,9%
EUR / SEK 9,75 0,0% 0,2% 1,8%
USD / SEK 8,69 0,2% 0,1% -4,3%
GBP / SEK 11,21 0,1% -0,2% -0,1%
DKK / SEK 1,31 0,0% 0,3% 1,8%
NOK / SEK 1,03 -0,1% -1,1% -2,5%
EUR / RUB 63,35 -0,7% 0,3% -1,6%
EUR / BRL 3,63 -0,6% -1,6% 5,6%
EUR / CNY 7,64 -0,4% -0,8% 4,2%
BRL / SEK 2,69 0,6% 1,8% -3,6%
CNY / SEK 1,28 0,4% 1,1% -2,3%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

USA-börserna drog uppåt på torsdagen med stöd av oväntat stark sysselsättningsstatistik från ADP.Dow Jones industriindex stängde 0,7 procent upp på nivån 21.144, ny rekordnivå för första gången sedan den 1:a mars. S&P 500 och Nasdaqs kompositindex steg båda 0,8 procent till 2.430 samt 6.247, även det nya rekordstängningsnivåer.

På bolagsfronten avancerade nätutrustningsleverantören Ciena 16 procent sedan bolaget lämnat en intäktsprognos för innevarande kvartal som låg högre än analytikernas förväntningar.

Mobilkommunikationsbolaget Blackberry lyfte 8 procent till 11:39 dollar sedan aktivistfonden Citron angivit en riktkurs om 20 dollar på två års sikt och lagt till att bolaget kan vara ett uppköpsmål till rejäl premie.

Däckbolaget Goodyear ökade över 7 procent till 34:55 dollar sedan Morgan Stanley höjt aktien till övervikt med 52 dollar som angiven riktkurs.

Traktortillverkaren Deere steg 1,8 procent sedan bolaget meddelat att det köper tyska Wirtgen Group för 4,4 miljarder euro. Wirtgen tillverkar utrustning för vägbyggen.

"Utgifter för vägbyggen och transportprojekt har vuxit snabbare än byggmarknaden som helhet, och tenderar att vara mindre cyklisk", sade en talesperson för Deere om affären.

Som sektor visade finans en stark utveckling med JP Morgan, Goldman Sachs och Wells Fargo mellan 1 och 2 procent högre efter positiv makrostatistik.

ADP:s inofficiella jobbrapport visade att antalet sysselsatta i den privata sektorn i USA ökade med 253.000 personer i maj. Enligt Bloomberg News enkät väntade sig marknadsaktörerna att sysselsättningen skulle ha ökat med 180.000 personer enligt denna mätning. Den officiella jobbrapporten för maj väntar på fredag.

Utöver det kom inköpschefsindex för tillverkningsindustrin i form av såväl Markits PMI och ISM båda in något över marknadsförväntan.

På räntemarknaden var tioårig amerikansk statsobligation 1 punkt upp till 2,21 procent. Euro/dollar rörde sig ned mot 1:12-strecket.

USA-presidenten Donald Trump bekräftade under ett tal att landet ska ta sig ur nuvarande Paris-klimatavtal.

Nyhetsbyrån Direkt

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen ser ut att inleda fredagen högre. De större Europabörserna indikerar också plusrörelser. Amerikanska handelsplatser rörde sig successivt uppåt på torsdagen med stöd av oväntat stark sysselsättningsstatistik från ADP. De asiatiska börserna var överlag högre på fredagen med Tokyo-börsen i spetsen.

"New York-börserna bröt upp till nya rekordnivåer efter veckans korta kraftansamling Uppgången var bred där alla sektorer var med och deltog, vilket visar på en underliggande optimism och att mer finns att hämta på uppsidan", skriver IG Markets i sitt morgonbrev på fredagen.

Nordsjöoljan sjunker under 50 dollar på nytt medan metallerna noterar mindre blandade rörelser på fredagsmorgonen.

Vid 8.40-tiden var terminerna för de större Europabörserna mellan 0,5-0,7 procent upp. IG:s förhandel indikerade att Stockholmsbörsen ska öppna 0,5 procent högre.

Några nyhetspunkter:

* Ericssons nya storägare Cevian tar plats i valberedningen och vill se ett styrelseordförandebyte, uppger Dagens Industri

* Omsorgsbolaget Humana säljer sin hemtjänstverksamhet till sektorkollegan Attendo. Intäkterna i den sålda verksamheten uppgår till 250 miljoner kronor.

* Eltel har ändrat sina medel- till långsiktiga finansiella mål. Enligt de nya målen strävas efter en årlig tillväxt för Eltels kärnverksamhet om 2-4 procent och en ebita-marginal om minst 5 procent.

* En av GHP Specialty Cares storägare, Annedalskliniken, har sålt hela sitt innehav på närmare 9,2 miljoner aktier i GHP i en så kallad placing till kursen 12:10 kronor per aktie.

* Invisio har fått en order värd 30 miljoner kronor.

* Specialistläkemedelsbolaget Orexo har fått en milstolpsbetalning på närmare 22 miljoner kronor från Astra Zeneca.

På rekommendationsfronten:

* Swedbank höjer sin rekommendation för Elekta till starkt köp från köp. Riktkursen sänks dock till 105 från 115 kronor.

* BMO Capital Markets har inlett bevakning av Lundin Mining genom att sätta rekommendationen till outperform. Riktkursen sätts till cirka 67:40 kronor.

* På makrofronten riktas alla blickar mot den amerikanska jobbsiffran för maj klockan 14.30.

Nyhetsbyrån Direkt

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
SW 09:30 Bytesbalans 1Q 64.3b
SW 09:30 Fordonsstatistik (å/å) MAY -9.7%
NO 10:00 Arbetslöshet MAY 2.8%
US 14:30 Sysselsättning, arbetslöshet MAY 175k/4.4% 211k/4.4%
US 14:30 Handelsbalans APR -$44.1b -$43.7b
US 14:30 Löner (m/m)/(å/å) MAY 0.3%/n.a. 0.3%/2.5%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 2 juni 2017

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg