Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd onsdagen den 21 juni 2017 kl. 08:22.

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -0,3% OMX30 Röd nedåt pil -0,3% DJIX Röd nedåt pil -0,3% NASDAQ Röd nedåt pil -0,8%
594,8 1647,7 21467,1 6188,0

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Autoliv Köp 1010 (1025) SEK
Autoliv SDBALIV SDB
Graf

Autoliv

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:1010,00 SEK
Pris:959,00 SEK
Analytiker: Mats Liss
Anders Roslund
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

En blandad bild förväntas

  • Något höga lager i USA
  • Passiv säkerhet ger stöd
  • Värderingen är attraktiv, trots svagare marknad

Vi förväntar oss att försäljningen ökar när leveranserna inom passiv säkerhet baserat på Takataorder börjar få fart vid slutet av året. Dessutom har Autoliv en stark plattform inom aktiv säkerhet, vilken är kostsam men viktig för att kunna ta del av marknadsutvecklingen. Aktien har till viss del återhämtat sig. Vi upprepar dock Köp. Riktkursen justeras till 1 010 SEK (1 025).

Autoliv SDB (ALIV SDB)
Köp Sälj Info
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:42,00 SEK
Pris:36,55 SEK
Analytiker: Ola Södermark
Mats Liss

UPPDATERING

Neutral

Tillväxt för specialstål

  • Mål: Tillväxt på 35% vid 2020
  • Mål för SSAB Europa: 40% (30%) premiumprodukter
  • Drivkrafterna är gruvindustri, fordonsindustri, service och eftermarknad

SSAB:s ledning verkar övertygad om möjligheterna att uppnå tillväxtmålen och vi bedömer att det kan finnas uppsida i våra estimat. Den viktigaste faktorn för måluppfyllelse är en fortsatt återhämtning i centrala slutanvändarsegment för specialstål och AHSS. Aktien handlas till EV/EBITDA-tal på 7-8x för 2017p-2018p (i nivå med tioårssnittet på 7,6x och över konkurrenternas 5,5-6x). Vi upprepar Neutral och riktkursen 42 SEK.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info
Nordea BankNDA SEK
Graf

Nordea

Rek: Neutral (Neutral)
Riktkurs:104,00 SEK
Pris:111,00 SEK
Analytiker: Bengt Kirkøen
Eirik Lund Vabo

INFÖR RAPPORT

Neutral

Ett stabilt kvartal, men visa kreditförluster inom offshore

  • Avvikelserna förklaras av något högre kreditförluster
  • Vi gör bara marginella estimatändringar
  • Nordea värderas i dagsläget till P/B 1,5x (Q1) och den estimerade avkastningen på eget kapital är cirka 10-11%

Vi gör små förändringar av estimaten. Vi anser att värderingen är rimlig. Vi upprepar Neutral och riktkursen 104 SEK.

Nordea Bank (NDA SEK)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 594,8 -0,3% 0,3% 11,3%
OMX30 1647,7 -0,3% -0,1% 8,6%
OMXC 835,1 -0,3% 1,0% 15,4%
OMXH 9960,5 -0,5% 0,8% 11,9%
OMXN 704,1 -0,2% -0,8% 3,0%
FTSE 100 (GB) 7472,7 -0,7% -0,4% 4,6%
DAX Perf (DE) 12814,8 -0,6% 0,4% 11,6%
RTS (Russia) 981,0 -1,7% -4,8% -14,9%
CAC 40 (France) 5293,7 -0,3% 0,6% 8,9%
Dow Jones 21467,1 -0,3% 0,7% 8,6%
NASDAQ 6188,0 -0,8% -0,5% 15,0%
OMXH25 4110,8 -0,7% 0,8% 11,7%
OMXC20 1016,7 -0,3% 0,4% 15,4%
S&P 500 (US) 2437,0 -0,7% -0,1% 15,0%
Euro Stoxx 50 3560,7 -0,5% 0,1% 8,9%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 46,9 0,0% -3,6% -14,6%
Copper 5673,5 -0,2% -0,2% 23,7%
Gold 1242,2 -0,5% -0,5% -3,1%
Lead 2118,0 0,2% 0,2% 24,4%
Nickel 8980,0 1,0% 1,0% -2,5%
Zinc 2561,0 1,0% 1,0% 28,7%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 105,02 0,05 -0,46 0,74
USA, 10 Year 101,30 0,09 0,14 5,56
Germany, 10 years 99,90 0,20 0,08 1,91
GB, 10 years 132,23 0,40 0,39 30,48
Finland, 10 years 0,31 -0,02 -0,01 -0,03
Norway, 10 years 102,09 0,18 -0,32 3,37
STIBOR, 3 month -0,51 -0,01 0,01 0,08
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,11 0,4% 0,7% -5,2%
EUR / SEK 9,79 0,4% 0,4% 2,1%
USD / SEK 8,80 0,7% 1,1% -3,2%
GBP / SEK 11,10 -0,4% 0,2% -1,1%
DKK / SEK 1,32 0,3% 0,4% 2,1%
NOK / SEK 1,03 -0,4% -0,4% -2,7%
EUR / RUB 66,40 2,0% 4,1% 3,1%
EUR / BRL 3,68 0,3% -1,0% 7,3%
EUR / CNY 7,60 -0,2% -0,3% 3,6%
BRL / SEK 2,66 0,1% 1,4% -4,8%
CNY / SEK 1,29 0,6% 0,7% -1,4%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning hade Dow Jones industriindex backat 0,3 procent till 21.467. Det bredare S&P 500 handlades ned 0,7 procent till 2.437 medan Nasdaqs kompositindex sjönk 0,8 procent till 6.188.

Sett till sektorerna i S&P 500 gick förutom energi också telekom, sällanköpsvaror och industri svagt. Något bättre var utvecklingen däremot för hälsovård. Även vissa chiptillverkare som gått starkt på sistone, som AMD, fortsatte att handlas högre.

På råvarumarknaden föll WTI-oljan och Brentoljan båda med i trakterna av 2 procent.

T-Mobiles tyska moderbolag Deutsche Telekom vill se en fusion mellan T-Mobile och konkurrenten Sprint, skriver tidningen Handelsblatt enligt Bloomberg News. Deutsche Telekom vill enligt tidningen om det blir affär behålla kontrollen över det sammanslagna företaget. Sprint steg 2,6 procent.

Elbilstillverkaren Tesla steg 0,7 procent efter att ha blivit friad i ett fall med en dödlig bilkrasch då en förare använt bilens autopilot i maj 2016.

Ford skrinlägger sina planer på att bygga småbilen Focus i Mexiko. Tillverkningen flyttar i stället från Nordamerika till Kina efter nästa år. Ford handlades ned 1,1 procent.

Caterpillars globala maskinförsäljning ökade med 8 procent under den tremånadersperiod som avslutades i maj 2017. Det räckte dock inte för att lyfta Caterpillar som handlades ned 0,4 procent efter statistiken.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning var storbolagsindexet OMXS30 0,2 procent högre vid nivån till 1.648. Omsättningen på Stockholmsbörsen var 18 miljarder kronor.

Råoljepriset föll till den lägsta nivån på sju månader. Även basmetaller handlades lägre.

I USA handlades Reliance Steel & Aluminium lägre efter vinstvarning om allt osäkrare metallpriser. I Europa var råvaror sämsta sektor med nedgångar på nära 3 procent i snitt, 3,3 procent för SSAB som höll kapitalmarknadsdag.

Stålbolaget lämnade de finansiella målen och uppfattningen om efterfrågan oförändrade och betecknade branschutsikterna som alltjämt osäkra även om det "rör på sig åt rätt håll".

"Vi ser en återhämtning i för oss viktiga segment, till exempel gruvsektorn. Naturligtvis ser vi minskande stålefterfrågan, särskilt i Kina", sade vd Martin Lindqvist och konstaterade att den globala överkapaciteten håller i sig. Special Steels ska inte desto mindre växa med 35 procent till år 2020.

Astra Zenecas hade bäst utveckling bland bolagen på OMXS30 med en uppgång på drygt 1,2 procent.

Swedish Match steg 1,2 procent efter att ha berättat om återköp av egna aktier för sammanlagt upp till 250 miljoner kronor.

Klädkedjan MQ rapporterade en ökad försäljning, stärkt bruttomarginal och förbättrat rörelseresultat under det tredje kvartalet som avslutades i maj.

"Försäljningen ökar i såväl fysiska butiker som e-handel och ökningen gäller båda kedjekoncepten MQ och Joy", kommenterade vd Christina Ståhl i delårsrapporten. MQ-aktien steg 4,0 procent.

Fingerprint Cards berättade om partnerskap för smarta kort med sydkoreanska fintech-bolaget Kona 1. Aktien handlades 0,4 procent högre.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
SAS Neutral 16 SEK -0,93 -1,00

Makro idag

Period Estimat Föregående
NO 08:00 Arbetslöshetsnivåer AKU APR 4.5% 4.5%
SW 09:00 Konsumentförtroende JUN 105,0 105,9
SW 09:00 Produktionsförtroende sj. JUN 115,0 117,0
SW 09:00 KI: konjunkturbarometer JUN 110,5 111,0
SW 09:15 KI: konjunkturprognos 2017/18
US 13:00 MBA låneansökningar 16-jun 2.8%
US 16:00 Försäljning befintliga bostäder (m/m) MAY 5.53m/-0.7% 5.57/-2.3%

Övrig marknadsinformation

Upplysningar

Rekommendationsstruktur

Aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I har en rekommendationsstruktur med fem nivåer och en riktkurs som baseras på den absoluta avkastningen (kursutveckling och direktavkastning) på 12 månaders sikt.

  • Starkt köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att överstiga 15%.
  • Köp: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och 25%.
  • Neutral: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 0% och 10%.
  • Minska: Den absoluta avkastningen beräknas komma att ligga mellan 5% och -10%
  • Sälj: Den absoluta avkastningen beräknas komma att bli lägre än -5%.
  • Riktkurs: Våra förväntningar på den absoluta avkastningen på 12 månaders sikt.

Som stöd för dessa rekommendationer använder aktieanalysavdelningen på Swedbank LC&I ett flertal standardiserade värderingsmodeller. Exempelvis beaktas: kassaflödesmodeller som nuvärdesberäknar framtida kassaflöden; den relativa värderingen av aktien gentemot konkurrenter; nyheter som kan påverka aktiekursen; samt relativa och absoluta multiplar såsom EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E, PEG och substans-
värdesmodeller för företag vars tillgångar är likvida. Break up-värdering kan också förekomma.

Rekommendationer per den 21 juni 2017

Antal Andel av totalen Andel av MCAP
Starkt köp 4 (1) 4% 4%
Köp 55 (4) 57% 61%
Neutral 32 (4) 33% 29%
Minska 5 5% 2%
Sälj 0 0% 0%

Analytikern intygar

Analytikern intygar att innehållet i detta dokument reflekterar hans/hennes egen personliga åsikt om de företag och värdepapper som han/hon täcker. Detta oavsett om det kan finnas sådana intressekonflikter som det refereras till nedan. Analytikern intygar även att han/hon inte har fått, får eller kommer att få någon kompensation (vare sig direkt eller indirekt) i utbyte för någon åsikt eller rekommendation i detta dokument.

Utgivning, distribution & mottagare

Detta dokument har sammanställts av affärsområdet Swedbank Large Corporates & Institutions (LC&I) inom Swedbank AB (publ).

Swedbank AB står under tillsyn av Finansinspektionen samt övriga tillsynsmyndigheter i de länder där Swedbank AB har filialer.

Swedbank AB är ett publikt aktiebolag och innehar börsmedlemskap på börserna i Stockholm, Helsingfors, Oslo och Reykjavik samt fjärrmedlemskap på EUREX.

Detta dokument distribueras av Swedbanks filialer, som inte har rätt att göra några ändringar i dokumentet innan distribution.

I Estland, Lettland och Litauen sker distributionen av Swedbank. I USA sker distributionen av Swedbank First Securities LLC, som är en del av Swedbank AB (publ).

Ansvarsbegränsningar

All information i detta dokument är sammanställt i god tro från källor som anses vara tillförlitliga. Swedbank påtar sig dock inte något ansvar för dess fullständighet eller riktighet. Du rekommenderas därför att bilda dig din egen uppfattning och inte enbart förlita dig på information från detta dokument.

Du bör vara uppmärksam på att investeringar på kapitalmarknaden, bl a sådana som rekommenderas i detta dokument, är förenade med ekonomiska risker och att uttalanden om framtidsbedömningar är förenade med osäkerhet. Du ansvarar själv för dessa risker. Du bör därför komplettera ditt beslutsunderlag med nödvändigt material, inklusive kunskap om de finansiella instrumentens egenskaper och de villkor som gäller för handel med dessa instrument.

Observera att analytikern baserar sin analys på den information som finns tillgänglig just nu. Om förutsättningarna ändras kan analytikern ändra åsikt. I så fall strävar vi efter att informera om detta så snart det är möjligt med tanke på eventuella regleringar, lagar, interna procedurer eller andra omständigheter.

Under ”Rekommendationsstruktur” kan du läsa om våra olika rekommendationer.

Detta dokument är framställt i informationssyfte för allmän spridning till behöriga mottagare och är inte avsett att vara rådgivande. Det utgör inte heller ett erbjudande om att köpa eller sälja finansiella instrument.

Swedbank LC&I påtar sig inte något ansvar för direkt eller indirekt förlust eller skada av vad slag det än må vara, som grundar sig på användande av detta dokument.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank LC&I regleras av organisatoriska och administrativa regelverk som inrättats i syfte att undvika intressekonflikter och att säkerställa analytikernas objektivitet och oberoende.

Dessa regelverk inkluderar bl.a. regler gällande kontakter med analyserade bolag, personlig involvering i dessa bolag, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn och granskning av analysprodukter. Bland annat gäller följande:

  • Analysavdelningen är fysiskt separerad från bankens övriga verksamhet.
  • Analysprodukterna får endast baseras på publik tillgänglig information.
  • Analytikerna får, som regel, inte inneha aktier eller andra finansiella instrument i de bolag som de följer.
  • De anställda vid analysavdelningen kan ha rätt till provisioner baserade på företagets resultat, inklusive från investmentbanken. Ingen i personalen får dock ta emot ersättning baserat på någon specifik investeringsrekommendation.
  • Swedbank AB får inte ta emot ersättning från, eller ingå avtal med, analyserade bolag om att utföra en viss investeringsrekommendation.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Med tanke på Swedbanks position på marknaden bör du förutsätta att Swedbank AB tillhandahåller, eller kan komma att tillhandahålla, investmentbankstjänster till bolag som omfattas av detta dokument.

Du bör även observera att det kan förekomma att Swedbank AB, dess ledamöter, dess anställda eller dess dotterbolag vid olika tillfällen har haft, har eller söker: innehav av finansiella instrument; rådgivningsuppdrag (bl a i samband med corporate finance-uppdrag); s k investment- eller merchantbankinguppdrag och/eller långivningsuppdrag, avseende bolag/finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Det kan även förekomma att Swedbank LC&I agerar som s k sponsor i handeln med finansiella instrument som innefattas i detta dokument.

Planerade uppdateringar

I normalfallet ser analytikerna över sina rekommendationer i samband med att bolagen rapporterar. Uppdateringen sker då oftast dagen efter rapportens offentliggörande. Det kan även förekomma att en uppdatering görs dagarna före sådan rapport. När det är påkallat, till exempel om bolaget offentliggör extraordinära nyheter, kan en investeringsrekommen-
dation även komma att uppdateras i tid mellan rapportdatum.

Mångfaldigande och spridning

Materialet får inte mångfaldigas utan Swedbank LC&I:s medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Mångfaldigad av Swedbank LC&I, Stockholm 2012.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), SE-105 34 Stockholm.
Visiting address: Landsvägen 40, 172 63 Sundbyberg