Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd torsdagen den 13 juli 2017 kl. 08:19.

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 1,7% OMX30 Grön uppåt pil 1,8% DJIX Grön uppåt pil 0,6% NASDAQ Grön uppåt pil 1,1%
589,0 1650,6 21532,1 6261,2

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar idag.
SSAB ASSAB A
Graf

SSAB

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:45,00 SEK
Pris:41,48 SEK
Analytiker: Hjalmar Ahlberg
Aktieanalytiker
Producerad av KEPLER CHEUVREUX den 2017/07/13 och distribuerad 2017/07/13
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

INFÖR RAPPORT

Köp

Inför Q2: Fortsatt starkt i Europa; specialstål går mot förbättring

Vi förväntar oss att SSAB rapporterar en sekventiell vinstökning i Q2, med fortsatt starka resultat i Europa och en förbättring för specialstål (som påverkades negativt av driftavbrottet Oxelösund i Q1). Inför rapporten har vi höjt EBITDA för 2017 med runt 15%, framför allt på grund av det överraskande starka Q1-resultatet. Vinsten för 2018 lämnar vi i stort sett oförändrad.

Fortsatt starkt i Europa; specialstål går mot förbättring 
Vi förväntar oss att SSAB rapporterar ett EBITDA för Q2 på 2,0 miljarder SEK, upp från 1,6 miljarder SEK i Q1 2017 (i nivå med Reuters Q2-konsensus). SSAB Europa förväntas fortsätta att utvecklas bra, i linje med det starka Q1. Specialstål förväntas förbättras gentemot Q1, där man påverkades negativt av driftavbrottet Oxelösund. Amerika bör också kunna stärkas i Q2 med en förbättrad prisbild. Vi upprepar Köp och riktkursen 45 SEK. Rapporten släpps den 20 juli.

SSAB A (SSAB A)
Köp Sälj Info

Essity

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:280,00 SEK
Pris:242,00 SEK
Analytiker: Mikael Jåfs
Chef Nordisk analys, Chefsanalytiker Skog, papper & förpackning
Producerad av KEPLER CHEUVREUX den 2017/07/12 och distribuerad 2017/07/13

INFÖR RAPPORT

Köp

Inför Q2: Högre råmaterialpriser påverkar Q2 negativt

Vi ligger något under konsensus. Vi anser att en negativ kursreaktion i samband med att rapporten släpps skapar ett köptillfälle. Priserna för massa och returpapper har stigit med cirka 20% sedan årets början. Vi upprepar Köp och riktkursen 280 SEK.

 

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 589,0 1,7% 1,0% 10,2%
OMX30 1650,6 1,8% 1,4% 8,8%
OMXC 825,8 0,9% 0,8% 14,1%
OMXH 9871,8 1,7% 1,7% 10,9%
OMXN 716,8 2,1% 2,1% 4,8%
FTSE 100 (GB) 7416,9 1,2% 0,7% 3,8%
DAX Perf (DE) 12626,6 1,5% 1,4% 10,0%
RTS (Russia) 1025,7 2,4% 1,8% -11,0%
CAC 40 (France) 5222,1 1,6% 0,8% 7,4%
Dow Jones 21532,1 0,6% 0,3% 9,0%
NASDAQ 6261,2 1,1% 1,8% 16,3%
OMXH25 4080,8 1,9% 1,9% 10,9%
OMXC20 1003,6 1,2% 0,6% 14,1%
S&P 500 (US) 2443,3 0,7% 0,4% 13,5%
Euro Stoxx 50 3515,2 1,5% 1,1% 9,1%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 47,5 0,0% -0,5% -13,5%
Copper 5882,5 1,5% 1,5% 22,3%
Gold 1218,8 0,6% 0,6% -9,2%
Lead 2310,0 0,8% 0,8% 24,7%
Nickel 9210,0 2,6% 2,6% -10,7%
Zinc 2843,0 2,6% 2,6% 30,4%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 103,23 0,33 -0,19 -1,05
USA, 10 Year 100,14 0,11 0,03 4,28
Germany, 10 years 97,56 0,36 -0,38 -0,47
GB, 10 years 129,02 0,17 -0,06 25,89
Finland, 10 years 0,55 -0,05 0,06 0,33
Norway, 10 years 100,78 0,08 -0,35 1,99
STIBOR, 3 month -0,49 0,00 0,00 0,09
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,14 0,0% -0,8% -7,1%
EUR / SEK 9,61 -0,2% -0,1% 0,3%
USD / SEK 8,42 -0,2% -0,9% -7,4%
GBP / SEK 10,85 0,1% -1,2% -3,4%
DKK / SEK 1,29 -0,2% -0,1% 0,3%
NOK / SEK 1,02 0,3% 0,5% -3,8%
EUR / RUB 68,67 -1,0% 0,7% 6,7%
EUR / BRL 3,69 -0,5% -1,9% 7,6%
EUR / CNY 7,75 -0,2% 0,6% 5,7%
BRL / SEK 2,60 0,3% 1,8% -6,8%
CNY / SEK 1,24 0,0% -0,8% -5,2%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones Industriindex stängde upp 0,6 procent till nivån 21.532, samtidigt som det bredare S&P 500 steg 0,7 procent till nivån 2.443. Nasdaqs kompositindex klättrade 1,1 procent till 6.261.

Samtliga sektorer i S&P 500 var upp, där it och fastigheter lyfte indexet.

Bland enskilda aktier handlades Microsoft upp 1,7 procent. Techjätten har skapat en app, som genom kameran i Iphone bland annat kan läsa upp texter, beskriva människor och identifiera produkter. Appen ska finnas som stöd för personer med synnedsättningar.

Bolaget meddelande även under onsdagen att de ingått ett samarbete med EY som ämnar till att hjälpa organisationer att öka produktivitet och välmående hos deras anställda.

Paypal avancerade drygt 3,3 procent efter att e-betalningslösningsbolaget ingått partnerskap med Apple, där Itunesanvändare kommer kunna betala via Paypal.

"Det är en tydlig signal att till och med direkta konkurrenter som Apple erkänner Paypal som ett viktigt betalningsmedel inom e-handel", sade Josh Beck, analytiker vid Keybanc.

Apple ökade 0,1 procent trots att Bank of America spår förseningar på 3 till 4 veckor för bolagets kommande Iphone 8, på grund av problem med fingeravtrycks- och 3Dsensorer.

Mc-tillverkaren Harley Davidson backade 3,2 procent efter Bernstein sänkt rekommendationen för aktien till hold.

Kraftbolaget NRG var upp knappt 30 procent sedan bolaget meddelat en transformationsplan som utmynnar i lägre kostnader, minskade skuldförbindelser och högre värderade tillgångar.

Under onsdagskvällen meddelade Nigerias oljeminister Emmanuel Kachikwu att landet går med på att begränsa produktionen av olja.

Vid stängning var WTI-oljan upp 0,9 procent till 45:43 dollar per fat medan Brentoljan handlades till 47:68 dollar, en ökning på 0,4 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

OMXS30 avancerade 1,8 procent till 1.650,6, medan tyska DAX steg 1,6 procent, FTSE 100 i London 1,2 procent och CAC40 steg 1,7 procent. Omsättningen stannade på 13,4 miljarder kronor på Stockholmsbörsen, och på kontinenten var volymerna 20-30 procent lägre än genomsnittet de senaste 100 dagarna.

Oljepriset, som i viss mån styrt börsutvecklingen de senaste dagarna i väntan på rapporterna, fortsatte under större delen av dagen på de högre nivåer som hade etablerats efter tisdagens inofficiella USA-lagerstatistik.

På eftermiddagen kom dock ett nedställ i kölvattnet av USA:s energidepartements officiella statistik, som gav vid handen att nedgången inte var riktigt så stor som tisdagssiffrorna indikerade. Nordsjöoljan handlades vid Stockholmsbörsens stängning till 47:43 dollar per fat, i nivå med prisnivån på tisdagen inför lagerstatistiken då.

På bolagsnivå höll Lundin Petroleum trots allt under hela handelsdagen ställningarna som bästa bolag i OMXS30, och stängde upp 4 procent. I sektorn steg även Africa Oil, men bara med drygt 2 procent.

Fedchefen Janet Yellen fokuserade i ett anförande inför USA:s representanthus under onsdagseftermiddagen på att få upp inflationen till målet på 2 procent, och marknaden tog till sig signaler om att räntan inte kommer att behöva höjas särskilt mycket mer för att nå en neutral räntenivå.

Börsen fick viss ytterligare drivkraft av anförandet, men den av högre räntor gynnade banksektorn var sämst i Europa med uppgångar på jämförelsevis låga 0,6 procent för bankerna i Stoxx Europe 600-indexet.

De nordiska bankerna fick dock näring av en stark rapport från norska DNB, som var först ut i sektorn på nordiskt håll. Räntenettot var högre och kreditförlusterna lägre än väntat, och banken steg 6 procent.

Bland dess svenska konkurrenter höll sig Nordea längst framme med en uppgång på 2,4 procent och dessutom högst omsättning på Stockholmsbörsen, medan uppgångarna för övriga storbanker var mer blygsamma. Handelsbanken slutade som näst sämsta OMXS30-aktie på plus 0,2 procent, med bara indexjumbon H&M:s plus 0,1 procent som sämre.

H&M-konkurrenten Zalando steg 4 procent i Frankfurt efter en positiv analys från Berenberg. Huvudägaren Kinnevik gick trots det något sämre än index, plus 1,5 procent, i Stockholm.

Bland dagens bolagsnyheter fanns att Sandvik avyttrade större delen av sin "Minings Systems"-enhet, något som dragit ut på tiden. Aktien steg 3,1 procent - något som även kan tolkas som optimism inför rapporterna, eftersom Atlas Copco var näst bästa aktie i OMXS30 med en uppgång på 3,6 procent för A-aktien.

Kindreds grundare och ordförande Anders Ström halverade nästan sitt innehav under det andra kvartalet, framgick av speloperatörens hemsida. I en kommentar till Direkt motiverade han detta med en strävan att sprida riskerna från spel- till tech- och fastighetssektorn. Marknaden tycktes nöja sig med förklaringen och aktien steg 2,6 procent.

Ett antal fastighetsbolag levererade starka delårsrapporter. Kungsleden steg 2,7 procent, Klövern var 2,4 procent upp och Victoria Park avancerade 1,1 procent.

Verkstadsbolagen Nederman och Bulten rapporterade dock organisk försäljningsminskning, och bådas aktier tappade omkring 2 procent.

Stora Enso steg 3,8 procent efter ett köpråd från Jefferies.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Swedbanks prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CH Handelsbalans/Import (å/å)/Export (å/å) JUN $43.00b/14.0%/9.0% $40.81b /14.8%/8.7%
GE 08:00 KPI (m/m)/(å/å)//KPI EU harmoniserad (m/m)/(å/å) JUN F 0.2%/1.6%//0.2%/1.5% 0.2%/1.6%//0.2%/1.5%
SW 09:30 KPI (m/m)/(å/å) JUN -0.1%/1.6% 0.1%/1.7%
SW 09:30 KPIF (m/m)/(å/å) JUN -0.1%/1.7% 0.1%/1.9%
SW 09:30 KPI-nivå JUN 321,74
10:00 IEA månadsrapport
US 14:30 PPI slutlig efterfrågan (m/m)/(å/å) JUN 0.0%/1.9% 0.0%/2.4%
US 14:30 PPI exkl. mat och energi (m/m)/(å/å)//PPI exkl. mat, energi och handel (m/m)/(å/å) JUN 0.2%/2.0% 0.3%/2.1%//-0.1%/2.1%
US 14:30 Nyanmälda arbetslösa/långtidsarbetslösa 245k/
US 15:45 Bloomberg konsumentförtroende
US 16:00 Feds Janet Yellen talar I senatens bankutskott
US 20:00 Månadsbudget JUN -$23.0b

Övrig marknadsinformation

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Large Corporates & Institutions. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Large Corporates & Institutions är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är "relevanta personer" får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med "relevanta personer" avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur
KEPLER CHEUVREUXS aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUXS rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker
Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUXS värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUXS värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUXS aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter
Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag Tillkännagivanden (se nedan)
SSAB 3, 5
Essity Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbankinguppdrag med bolaget;
  4. Swedbank har ingen pågående eller slutförd publik investmentbankinguppdrag med bolaget. Med tanke på Swedbanks position på dess marknad bör läsaren dock anta att Swedbank för närvarande söker (eller kommer att söka inom de närmaste tre månaderna och framåt) tillhandahålla konfidentiell investmentbankinguppdrag för bolaget;
  5. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  7. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank
Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsanalys(er) tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Rapporten är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i rapporten som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med rapporten. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i den rapport som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning
Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress
Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.