Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd torsdagen den 23 november 2017 kl. 08:19.

Börsnoteringar

OMXSPI Röd nedåt pil -1,0% OMX30 Röd nedåt pil -1,2% DJIX Röd nedåt pil -0,3% NASDAQ Grön uppåt pil 0,1%
577,9 1617,5 23526,2 6867,4

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar.
Novo Nordisk BNOVO B
Graf

Novo Nordisk

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:256,00 DKK
Pris:327,80 DKK
Analytiker: David Evans
Delansvarig läkemedel
Producerad av KEPLER CHEUVREUX den 2017/11/22 kl. 07:01
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Behåll

Det handlar om Sema

Vid kapitalmarknadsdagen var Novos optimism tydligt vad gäller GLP1 semaglutide (sema), både för injektion- och tablettform. Ett annat tema är att konkurrensnivån höjts på ett flertal områden (basinsulin, hemofili, GLP1) – här finns inga enkla svar. Bortsett från sema var det ont om nyheter.

Semaglutide var mest i fokus

Semaglutide var kärnan i all potential det talades om på kapitalmarknadsdagen – detta är Novos nya GLP1-läkemedel för diabetes, obesitet och möjligen kardiovaskulär riskminskning. Novo verkar göra bedömningen att injicerbar sema kommer att uppnå större volymer år 2023 än Victoza hade vid toppen (en försäljning på cirka 24 miljarder DKK).

Obesitet ger ny tillväxt

Novo meddelade planen att starta fas 3 under 2018 för sema som en veckodos vid obesitet. Målet är en viktminskning på 15% med sema. I kombination med andra senare läkemedel adderas en del till detta.

Ingen större klarhet vad gäller prissättning

Det var slående att Novos mål för basinsulin var att öka marknadsandelen i termer av volymer – värde nämndes knappast. Prisutsikterna för insulin i USA är negativa men oförutsägbara. Inom biopharma (vid sidan av diabetes/obesitet) finns ingen större anledning till optimism.

Ökad optimism för semaglutide, men liten potential i övrigt

Sammanfattningsvis ser vi positivt på semaglutide, men negativt på Victoza. Notera också att Novo inte kommer att ge en preliminär guidning för nästa år vid Q3-resultatet. Vi upprepar Behåll och riktkursen 256 DKK.

Novo Nordisk B (NOVO B)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 577,9 -1,0% 0,0% 8,1%
OMX30 1617,5 -1,2% -0,6% 6,6%
OMXC 825,5 -0,1% 1,1% 14,1%
OMXH 9554,3 -0,3% 1,0% 7,3%
OMXN 807,1 -0,2% 1,5% 18,0%
FTSE 100 (GB) 7419,0 0,1% 0,6% 3,9%
DAX Perf (DE) 13015,0 -1,2% 0,3% 13,4%
RTS (Russia) 1159,1 1,0% 3,8% 0,6%
CAC 40 (France) 5352,8 -0,2% 1,0% 10,1%
Dow Jones 23526,2 -0,3% 1,1% 19,0%
NASDAQ 6867,4 0,1% 2,4% 27,6%
OMXH25 3951,2 -0,4% 0,9% 7,4%
OMXC20 1004,4 -0,1% 1,5% 14,1%
S&P 500 (US) 2597,1 -0,1% 1,3% 13,6%
Euro Stoxx 50 3562,7 -0,5% 0,5% 16,0%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 63,3 1,2% 3,4% 15,2%
Copper 6872,5 0,7% 0,7% 22,3%
Gold 1287,0 0,3% 0,3% 6,2%
Lead 2459,5 0,0% 0,0% 13,1%
Nickel 11730,0 1,1% 1,1% 3,1%
Zinc 3271,5 2,1% 2,1% 25,8%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 100,30 -0,07 0,24 -3,83
USA, 10 Year 99,12 0,11 0,04 3,19
Germany, 10 years 101,41 0,03 0,23 3,50
GB, 10 years 127,90 -0,03 0,02 24,33
Finland, 10 years 0,50 0,01 -0,03 0,22
Norway, 10 years 102,12 -0,07 0,16 3,40
STIBOR, 3 month -0,63 0,01 -0,01 -0,03
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,18 -0,5% 0,1% -10,1%
EUR / SEK 9,89 -0,1% -0,8% 3,2%
USD / SEK 8,39 -0,6% -0,7% -7,7%
GBP / SEK 11,14 -0,2% 0,2% -0,7%
DKK / SEK 1,33 -0,1% -0,8% 3,1%
NOK / SEK 1,02 -0,2% 0,1% -3,0%
EUR / RUB 69,23 -0,2% -2,6% 7,5%
EUR / BRL 3,83 0,2% -2,1% 11,5%
EUR / CNY 7,80 0,3% -0,3% 6,4%
BRL / SEK 2,58 -0,3% 1,3% -7,4%
CNY / SEK 1,27 -0,4% -0,5% -3,0%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning hade Dow Jones industriindex sjunkit 0,3 procent till 23.526, medan det bredare S&P 500 sjönk 0,1 procent till 2.597. Det teknikorienterade Nasdaqs kompositindex var däremot upp 0,1 procent till 6.867 jämfört med tisdagens stängning. Svaga sektorer inom S&P 500 var IT, finans och även fastighetsbolag, medan telekom och energi var vinnare.

På råvarumarknaden gick oljepriset upp efter att USA:s råoljelager minskat oväntat mycket under förra veckan, enligt tisdagskvällens statistik. De mer officiella lagersiffrorna från amerikanska energidepartementet på onsdagen visade också större nedgångar än väntat, om än inte lika stora.

Broadcom överväger att höja sitt bud på Qualcomm genom att erbjuda fler aktier, uppgav Reuters enligt tv-kanalen CNBC:s nätupplaga.

Qualcomm sade för en vecka sedan nej till det dåvarande budet från Broadcom, med motiveringen att bolaget ansåg sig vara värt mer än de 70 dollar per aktie Broadcom bjudit - en nivå som värderade hela bolaget till 105 miljarder dollar eller 880 miljarder kronor.

Qualcomm steg på nyheten med drygt 2 procent. Broadcom tappade 0,4 procent.

Rockwell Automations styrelse har enhälligt beslutat att avvisa Emersons bud. Emersons bud, som höjdes från 215 till 225 dollar per aktie den 16 november, undervärderar Rockwell och dess potential för fortsatt tillväxt och värdeskapande, enligt Rockwells styrelse. Rockwell var ned 1 procent och Emerson upp 2,5 procent.

Deere levererade en bättre vinst än väntat i sin rapport för det fjärde kvartalet och belönades för detta med en kursuppgång på 4,3 procent.

Hewlett Packard Enterprises föll i stället rejält efter beskedet om att vd Meg Whitman lämnar bolaget. HP-aktien handlades ned hela 7,2 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning hade storbolagsindexet OMXS30 sjunkit 1,2 procent till nivån 1.617,5. Omsättningen på Stockholmsbörsen var 14,6 miljarder kronor.

Dollarn försvagades brett under handelsdagen. Bland aktiekursförlorarna med nedgångar på runt 2 procent fanns flera svenska exportbolag som skogsbolaget SCA, telekombolaget Ericsson, vitvarujätten Electrolux samt verkstadsbolag som Volvo, Atlas Copco och SKF.

För USA kom även data som visade att orderingången på varaktiga varor i oktober överraskade negativt och minskade för första gången sedan i somras.

Verkstadsbolaget Sandvik sjönk tillbaka 2,2 procent efter att ha stigit under kapitalmarknadsdagen i tisdags.

Hennes & Mauritz backade 1,5 procent till 191:60 kronor. Handelsbanken har sänkt sin rekommendation på klädföretaget till minska och dragit ned riktkursen från 225 till 175 kronor. I tisdags sänkte Barclays sin H&M-rekommendation till undervikt. På onsdagen sänkte även JP Morgan sin riktkurs med 10 kronor till 175 med rådet undervikt.

Låsbolaget Assa Abloy var en av få ljuspunkter inom OMXS30 med en uppgång på 1,6 procent. Den franska investmentbanken Oddo har höjt sin rekommendation till köp.

Lundin Petroleum tappade 3,3 procent sedan oljebolaget borrat torrt i Barents hav.

"Även om den direkta värderingseffekten är begränsad adderar brunn-resultatet till den senaste tidens bakslag i Barents hav för LUPE", kommenterade Pareto Securities.

Dometic, som tillverkar produkter till bland annat husvagnar och husbilar, köper det amerikanska bolaget Seastar Solutions för 875 miljoner dollar, motsvarande 7,3 miljarder kronor. Dometic-aktien ökade 7,1 procent till bolagets högsta stängningskurs hittills.

Kursuppgången har sannolikt att göra med den aviserade omedelbara positiva effekten på vinst per aktie, sade Rasmus Engberg, analytiker vid Handelsbanken, till Nyhetsbyrån Direkt.

Nordea har sänkt sin rekommendation för kontanthanteringsbolaget Loomis till sälj med riktkurs 310 kronor. Loomis sjönk 5,6 procent till 329:10 kronor.

Medicinteknikbolaget Raysearchs tredje kvartal var i linje med tidigare vinstvarning. Aktien steg trots det 14 procent efter rapporten.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Seadrill Ingen rek NOK na na

Makro idag

Period Estimat Föregående
US 23-nov Börsen stängd (Thanksgiving)
GE 08:00 BNP (sj q/q)/(adj å/å)/(ej sj å/å) 3Q F 0.8%/2.8%/2.3% 0.8%/2.8%/2.3%
NO 08:00 Investeringar oljesektorn 17/18 156b/142b
NO 08:00 Husstarter, ’000 (årlig) OCT 36
SW 09:30 Kortsiktig sysselsättning (å/å)/Vakansgrad 3Q 3.2%/1.1
GE 09:30 Markit/BME industri-/tjänste-/sammansatt PMI NOV P 60.4/55.0/56.6 60.6/54.7/56.6
EC 10:00 Markit industri-/tjänste-/sammansatt PMI NOV P 58.2/55.2/55.9 58.5/55.0/56.0
EC 13:30 ECB mötesprotokoll

Övrig marknadsinformation

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Large Corporates & Institutions. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Large Corporates & Institutions är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är "relevanta personer" får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med "relevanta personer" avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur
KEPLER CHEUVREUXS aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUXS rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker
Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUXS värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUXS värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUXS aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter
Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag Tillkännagivanden (se nedan)
Novo Nordisk Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbankinguppdrag med bolaget;
  4. Swedbank har ingen pågående eller slutförd publik investmentbankinguppdrag med bolaget. Med tanke på Swedbanks position på dess marknad bör läsaren dock anta att Swedbank för närvarande söker (eller kommer att söka inom de närmaste tre månaderna och framåt) tillhandahålla konfidentiell investmentbankinguppdrag för bolaget;
  5. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  7. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank
Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsanalys(er) tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Rapporten är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i rapporten som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med rapporten. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i den rapport som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning
Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress
Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.