Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
Swedbank Morgonrådet
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av KEPLER CHEUVREUX när så anges.
Aktieanalys - Publicerad och färdigställd torsdagen den 4 januari 2018 kl. 08:10.

Börsnoteringar

OMXSPI Grön uppåt pil 0,7% OMX30 Grön uppåt pil 0,5% DJIX Grön uppåt pil 0,4% NASDAQ Grön uppåt pil 0,8%
573,6 1587,6 24922,7 7065,5

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar.
Bilia ABILI A
Graf

Bilia

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:90,00 SEK
Pris:80,70 SEK
Analytiker: Mats Liss
Aktieanalytiker
Producerad av KEPLER CHEUVREUX den 2018/01/04 kl. 06:08
Prenumerera!
Nu kan du prenumerera på Morgonrådet!

Du får då en länk till dessa analyser direkt levererade till din inkorg!

UPPDATERING

Köp

Bilförsäljningen fortsatt stark

Nya bilregistreringar i Bilias huvudsakliga marknader Sverige och Norge avslutades bra vilket gjorde 2017 till det bästa året någonsin vad gäller bilregistreringar och det tredje bästa i Norge. Även om bilförsäljningen väntas vara ryckig efter införandet av ”Bonus Malus”-regleringen i Sverige, väntas nya funktioner och trenden mot hybrider och elbilar vara stödjande. Bilia är attraktivt prissatt med en P/E-ratio på 11x och en avkastning över 6%. Vi behåller vår rekommendation Köp och en riktkurs på 90 SEK, huvudsakligen baserat på en WACC på 10,4%, en tillväxt på 2% och en EBITDA marginal på 5,5%.

Bilias varumärke säljer bra

Svensk och Norsk bilförsäljning är fortsatt stark. 2017 ökade nyregistrering av bilar med 2% i Sverige till rekordhöga 379255 bilar och i Norge med 3% till 158650. I december minskade nyregistreringen med 6% i Sverige, men jämförelsen överåret påverkas av två färre handelsdagar. I Norge ökade försäljningen av nya bilar med 18% i december. Bilia säljer fem av de tio bästsäljande bilarna med S/V90 i topp. I Norge säljer Bilia tre av de fem bästsäljande bilarna.

Bilförsäljningen väntas fortsätta på en bra nivå

På Bilias huvudmarknad Sverige, har den svenska organisationen Bilsweden publicerat en prognos på nyregistrering där de förväntar sig en minskning på 5% till 360000 bilar. Bilförsäljningen kan fortsatt väntas stödjas av nya funktioner samt trenden mot hybrid och elbilar, som huvudsakligen ersätter dieselbilar som utesluts på grund av koldioxidutsläppen.

Attraktivt prissatt

Personbilsmarknaden genomgår en förändring. Vi väntar oss att Bilias vinster håller sig starka. En något svagare nybilsförsäljning väntas kompenseras av ökad service efter de senaste årens starka nybilsförsäljning och den märkesspecifika service Bilia erbjuder väntas stödjas av att bilarna blir mer tekniskt avancerade. Bilias tillväxtstrategi genom förvärv väntas generera en tillväxt över genomsnittet. Företaget har också genererat starka kassaflöden, vilket kan stödja framtida utdelningar. Vi inleder bevakning med rekommendationen Köp och en riktkurs på 90 SEK.

Bilia A (BILI A)
Köp Sälj Info

Marknadskommentar

Visa tabell Expanderamed marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka I år
OMXSPI 573,6 0,7% 0,1% 0,8%
OMX30 1587,6 0,5% -0,5% 0,7%
OMXC 841,3 0,4% 0,5% 0,6%
OMXH 9599,4 0,9% 0,8% 1,3%
OMXN 817,6 0,3% 0,3% 0,4%
FTSE 100 (GB) 7671,1 0,3% 0,7% -0,2%
DAX Perf (DE) 12978,2 0,8% -0,7% 0,5%
RTS (Russia) 1183,1 2,5% 3,0% 2,5%
CAC 40 (France) 5331,3 0,8% -0,7% 0,4%
Dow Jones 24922,7 0,4% 0,6% 0,8%
NASDAQ 7065,5 0,8% 1,8% 2,3%
OMXH25 3963,8 0,9% 0,4% 1,2%
OMXC20 1031,1 0,5% 0,4% 0,6%
S&P 500 (US) 2713,1 0,6% 1,1% 0,7%
Euro Stoxx 50 3509,9 0,6% -1,1% 1,5%
 
  Gårdagens
Råvaror stängning 1 dag 1 vecka I år
Brent oil 67,8 1,9% 2,1% 1,6%
Copper 7115,5 -0,9% -0,9% 27,7%
Gold 1314,9 0,2% 0,2% 14,2%
Lead 2580,0 1,4% 1,4% 28,6%
Nickel 12465,0 -1,8% -1,8% 22,1%
Zinc 3350,5 -0,8% -0,8% 31,3%
 
Räntor Idag 1 dag 1 vecka I år
Sweden, 10 Year 99,77 0,25 -0,47 -0,07
USA, 10 Year 98,09 0,04 -0,09 -0,10
Germany, 10 years 100,54 0,24 -0,57 -0,12
GB, 10 years 128,27 0,76 -0,49 -0,29
Finland, 10 years 0,60 -0,03 0,06 0,01
Norway, 10 years 101,61 0,21 -0,16 0,09
STIBOR, 3 month -0,45 0,01 0,10 0,01
Euribor, 3 month 0,18 0,00 0,00 0,00
 
Valutor Idag 1 dag 1 vecka I år
EUR / USD 1,20 0,2% -1,1% -0,1%
EUR / SEK 9,82 -0,3% -0,3% -0,1%
USD / SEK 8,17 -0,1% -1,3% -0,2%
GBP / SEK 11,04 -0,6% -0,5% -0,3%
DKK / SEK 1,32 -0,3% -0,2% -0,1%
NOK / SEK 1,01 0,1% 0,7% 0,6%
EUR / RUB 68,89 -0,7% 0,2% -0,4%
EUR / BRL 3,91 -0,5% -0,6% -1,8%
EUR / CNY 7,82 -0,1% 0,3% 0,0%
BRL / SEK 2,51 0,2% 0,3% 1,7%
CNY / SEK 1,26 -0,2% -0,5% -0,1%

* Källa: Facset & Online Trader

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning hade Dow Jones storbolagsindex stigit 0,4 procent till 24.923. Det bredare S&P 500 lyfte 0,6 procent till rekordhöga 2.713. Tekniktunga Nasdaqs kompositindex ökade 0,8 procent till 7.066, även det en ny rekordnivå.

Inköpschefsindexet från ISM steg från 58,2 till 59,7 i december, vilket översteg förväntade 58,1 enligt Reuters.

Halvledartillverkaren Intel sjönk 3,4 procent efter uppgifter om att bolagets chip är sårbara för attacker från hackare. Konkurrenten AMD gynnades av Intel-oron och avancerade 5,2 procent.

General Motors steg 2,4 procent och konkurrenten Ford 0,8 procent sedan de båda biltillverkarnas decemberförsäljning överträffat analytikernas förväntningar.

IBM-aktien ökade 2,8 procent efter att RBC Capital höjt sin rekommendation på it-bolaget till outperform.

Under onsdagen trädde det europeiska finansregelverket Mifid II i kraft och bedömare analyserar bland annat hur det kommer att påverka

marknadsaktiviteten. Övergången bedöms initialt ha gått smidigt, även om likviditeten inom vissa områden minskade. Amerikanska storbanksaktier uppvisade bara små kursförändringar.

Oljebolagen Exxon och Chevron gynnades av att oljepriserna lyfte med omkring 2 procent. Exxon handlades upp 2,0 procent.

Scana steg 23 procent efter att energibolaget kommit överens om en sammanslagning med Dominion Energy.

Trevena belönades med en uppgång på 12 procent då den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA kommer att granska bolagets marknadsansökan för

läkemedelskandidat Olinvo för optimering av behandlingen av smärtlindrare i form av injicerbara opioider.

Moneygram International tappade 9 procent efter att bolaget avbrutit sina planer på att slå sig samman med Ant Financial Services Group, ett

dotterbolag till Kina-baserade Alibaba Group Holding. Den avbrutna sammanslagningen uppkom efter månader av diskussioner med den amerikanska regeringen.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen sjönk tillbaka 2 punkter till 2,44 procent efter tisdagens riskaptitliga ränteuppgång på hela fem punkter.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg 0,5 procent till nivån 1.588. Omsättningen på Stockholmsbörsen uppgick till knappt 14 miljarder kronor. I Tyskland och Frankrike noterades motsvarande index för uppgångar på 0,8-0,9 procent.

Från USA rapporterades att de amerikanska industriinköpschefernas index steg till 59,7 i november, klart över enligt Reuters prognossammanställning väntade 58,1. Statistiken gav en liten skjuts uppåt för börserna på Wall Street.

I Stockholm tog SKF toppositionen med en uppgång på 2,5 procent. Rejält uppåt var det också för hygienbolaget Essity, plus 2,4 procent, samt för Sandvik och SSAB, som båda steg cirka 2 procent.

Ståltillverkaren SSAB handlades under dagen tidvis över 47 kronor, en nivå som inte uppnåtts sedan september 2014. På kontinenten lyfte sektorkollegorna Arcelor Mittal och Thyssen Krupp 2,6 respektive 4,5 procent. Enligt kinesiska myndigheter överträffade Kina under 2017 målet om att avveckla överskottskapacitet om 50 miljon ton stål.

Uppåt var det även för bilsäkerhetsjätten Autoliv. Data över decemberförsäljningen för amerikanska Ford och GM var starkare än marknaden i

snitt räknat med. Autoliv steg 1,2 procent.

H&M avancerade i morgonens tidiga handel sedan den brittiska konkurrenten Next rusat på Londonbörsen efter att ha justerat upp sin resultatprognos. H&M-aktien hade dock svårt att försvara uppgången och stängde 0,5 procent ned.

Bankerna utvecklades överlag blekt, med Handelsbanken och Swedbank som svagaste nummer. SEB bröt mönstret med en mindre uppgång. Svagast för dagen i OMXS30 var Fingerprint Cards efter en nedgång på 3 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter.

Makro idag

Period Estimat Föregående
CN 04-jan Caixin Inköpschefsindex Service/Sammansatt DEC 51.9/51.6
SW 04-jan Swedbank/Silf Inköpschefsindex Service DEC 61,8
GE 04-jan Markit/BME Inköpschefsindex Service/Sammansatt DEC F 55.8/58.7 55.8/ 58.7
EC 04-jan Markit Inköpschefsindex Service/Sammansatt DEC F 56.5/58.0 56.5/58.0
NO JAN 4 Huspriser (j. m/m)/(å/å) DEC -0.4%/-0.6%
US JAN 4 Challenger Nedskärning anställningar (å/å) DEC 30.1%
US JAN 4 ADP Förändring Anställningar DEC 190k 190k
US JAN 4 Inledande/Fortsatt Jobless Claims w/e
US JAN 4 Markit PMI Service/Sammansattt DEC F 52.4/53.0

Övrig marknadsinformation

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Large Corporates & Institutions. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Large Corporates & Institutions är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är "relevanta personer" får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med "relevanta personer" avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur
KEPLER CHEUVREUXS aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUXS rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil)
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker
Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUXS värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUXS värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUXS aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter
Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag Tillkännagivanden (se nedan)
Bilia 1, 5

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbankinguppdrag med bolaget;
  4. Swedbank har ingen pågående eller slutförd publik investmentbankinguppdrag med bolaget. Med tanke på Swedbanks position på dess marknad bör läsaren dock anta att Swedbank för närvarande söker (eller kommer att söka inom de närmaste tre månaderna och framåt) tillhandahålla konfidentiell investmentbankinguppdrag för bolaget;
  5. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  7. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank
Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsanalys(er) tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Rapporten är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i rapporten som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med rapporten. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i den rapport som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning
Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress
Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.