Aktiellt använder cookies för inloggning, anpassning och statistik. För att besöka Aktiellt måste du tillåta cookies och samtycka till att de används.
Ok, jag samtycker Läs mer om vår användning av cookies
logo
Dagens analyser - onsdagen den 4 juli 2018
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2018-07-04 kl. 08:04 Senast uppdaterat/publicerat: 2018-07-04 kl. 08:07 Vänligen se viktig information i slutet på sidan

Börsnoteringar

OMXSPI -0,1% OMXS30 -0,2% DJI -0,5% NASDAQ -0,9%
567,5 1 538,4 24 174,8 7 502,7

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar.

DSV

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:550,00 DKK
Pris:511,80 DKK
Analytiker:Aymeric Poulain
Chefsanalytiker Supporttjänster
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2018-07-04 kl. 05:46, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2018-07-04 kl. 08:07.
DSVDSV
Diagram

INFÖR RAPPORT

Inför Q2

Vi förväntar oss att DSV rapporterar en bruttovinsttillväxt på +3%, till 4 342 MDKK och EBITA på 1 359 MDKK, eller +10% å/å. Vi förväntar oss också att valutaförlusterna från Q1 vänds till sin motsats i Q2, därav PBT-estimatet på 1,4 miljarder DKK för H1. Vi upprepar Behåll och riktkursen 550 DKK.

Långsammare volymer

Marknaderna saktade in i Q2. Air freight snittade på 4-5% i volymtillväxt och Sea freight saktade in till +3-4%. Vi förväntar oss att DSV har bibehållit sin organiska överprestation inom Air lifted genom e-handel och nyvunna kontrakt, därav vår volymtillväxt på 6%. Road bör gradvis kunna återhämta bruttomarginalen. Solutions bör kunna fortsätta att växa i Q1-takt.

Återköp

DSV letar åter efter en stor affär. Vi bedömer att de bolag man skulle vilja förvärva inte är till salu just nu. Koncernen köper följaktligen aktier. Med tanke på marknadsosäkerheten anser vi att EBIT-konsensus på 5,4 miljarder DKK redan är tillräckligt högt. Trots DSV:s höga kvalitet och väl genomförda strategi gör bristen på uppenbara katalysatorer att vi upprepar Behåll.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 567,5 -0,1% 0,4% -0,2%
OMXS30 1 538,4 -0,2% 0,6% -2,4%
OMXH25 4 154,0 0,5% 0,0% 6,0%
OMXC20 967,5 0,9% 0,6% -5,5%
OSEBX 878,0 0,6% 0,8% 7,8%
OMXBB 971,4 0,0% -1,3% 2,9%
Dow Jones 24 174,8 -0,5% -0,4% -2,2%
S&P500 2 713,2 -0,5% -0,4% 1,5%
Nasdaq C 7 502,7 -0,9% -0,8% 8,7%
SX5E 3 406,3 1,0% 1,1% -2,8%
DAX 12 349,1 0,9% 0,9% -4,4%
CAC40 5 316,8 0,8% 0,7% 0,1%
RTS 1 147,5 -0,4% 3,0% -0,6%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 77,8 0,6% 1,9% 16,3%
Guld 1 251,8 0,3% -0,7% -3,0%
Silver 15,9 -0,3% -1,8% -5,5%
Aluminium 2 165,0 0,6% 0,6% -3,4%
Bly 2 405,0 0,3% -0,1% -3,6%
Koppar 6 584,5 -0,2% -1,9% -8,0%
Nickel 14 620,0 0,3% 0,3% 19,2%
Zink 2 883,0 -1,1% -0,4% -12,9%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån -0,35 0,30 0,40 12,00
Sverige, 10 år 0,47 0,90 -5,30 -29,40
Norge, 10 år 1,75 1,00 -8,00 18,50
Tyskland, 10 år 0,29 -0,90 -5,30 -13,30
GB, 10 år 1,24 -1,60 -6,00 5,60
USA, 10 år 2,83 -3,38 -4,57 42,11
Euribor, 3 mån -0,33 0,00 0,20 0,90
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,30 -1,4% -0,3% 4,8%
USD / SEK 8,84 -1,7% -0,1% 8,0%
GBP / SEK 11,65 -1,4% -0,6% 5,2%
NOK / SEK 1,09 -1,1% -0,3% 8,5%
DKK / SEK 1,38 -1,4% -0,3% 4,7%
CAD / SEK 6,72 -1,5% 1,0% 2,8%
CHF / SEK 8,91 -1,5% -0,4% 6,0%
JPY / SEK 0,08 -1,6% -0,8% 10,0%
EUR / USD 1,16 0,4% -0,1% -3,0%
USD / JPY 110,63 -0,1% 0,7% -1,8%
EUR / GBP 0,88 0,0% 0,3% -0,4%
AUD / USD 0,74 0,7% -0,2% -5,7%
USD / CAD 1,32 -0,2% -1,1% 5,1%
GBP / USD 1,32 0,4% -0,4% -2,6%
USD / NOK 8,14 -0,6% 0,2% -0,5%
EUR / NOK 9,48 -0,3% 0,0% -3,5%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Dow Jones industriindex stängde ned 0,5 procent vid nivån 24.175. Det bredare S&P500 sjönk 0,5 procent till 2.713 medan det teknikorienterade Nasdaq backade 0,9 till 7.503.

Sektorsvis stärktes telekom 1,2 procent medan IT tappade 1,4 procent.

Oljepriserna sjönk tillbaka något efter uppgångar tidigare under dagen. Förväntningar på ett högre utbud från Saudiarabien och Ryssland låg bakom nedgången. WTI-oljan och Nordsjöoljan avslutade dagen på oförändrade nivåer.

På bolagsfronten har varuhuskedjan Sears, som även driver lågpriskedjan Kmart, släppt en lista som visade att totalt 78 Sears- och Kmart-butiker kommer att stänga i september. Aktien sjönk 2,6 procent.

Den globala detaljhandelskedjan Walmart har gått ut med planer om att etablera 30-40 fler butiker under de nästkommande fem åren i den kinesiska staden Chengdu. Aktien steg 0,5 procent.

Tesla sjönk 7,2 procent i spåren av att analytiker beräknar att elbilstillverkaren kan få svårt att nå produktionsmålet för Model 3. Dessutom visar en rapport att Tesla-ingenjörer har undvikit att genomgå bromstester, skrev Bloomberg News.

Facebook utvecklades svagt då den amerikanska staten meddelat att undersökningen gällande dataskandalen som kan härledas till Cambridge Analytica-avslöjandet kommer att utvidgas och involvera fler statliga organisationer. Aktien sjönk 2,4 procent.

Nike-aktien, som tappade 1,7 procent på måndagen sedan den 20-faldige Grand Slam-vinnaren Roger Federer avslutat sitt samarbete med bolaget, fortsatte nedåt på tisdagen med 2,6 procent.

På makrofronten konstaterade IMF i en rapport att utsikterna för USA:s ekonomi på kort sikt pekar mot stark tillväxt och jobbskapande. Men trots de goda utsikterna på kort sikt byggs ett antal bräckligheter upp.

"Den planerade expansionen av det federala underskottet kan i detta skede av konjunkturcykeln leda till en snabbare uppgång i inflationen än väntat. Detta skulle åtföljas av en snabbare ränteuppgång som kan öka marknadsvolatiliteten både i USA och utomlands", skrev IMF.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen var ned 4 punkter till 2,83 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning var OMXS30 ned 0,2 procent till nivån 1.538 med en omsättning som nådde knappt 9 miljarder kronor. Banker vände upp efter en trevande inledning. I förarsätet återfanns Swedbank som stärktes 0,8 procent. Stark utveckling noterades även för SKF som steg 1,7 procent. ABB tappade däremot 1,4 procent.

I Frankfurt var DAX-indexet upp 0,8 procent. Sent på måndagskvällen nådde förbundskanslern Angela Merkel (CDU) och hennes inrikesminister Horst Seehofer, från det bayerska systerpartiet CSU, en kompromiss i migrationsfrågan. Londonbörsens FTSE 100-index stärktes i sin tur 0,6 procent.

På bolagsfronten höjdes H&M 1,5 procent. Styrelseordförande Stefan Persson har efter kvartalsrapporten i förra veckan fortsatt att tanka aktier i klädbolaget. Mellan 28 juni och 2 juli köpte Persson via sitt bolag Ramsbury ytterligare 8 miljoner B-aktier i H&M. Köpen gjordes till kurserna 132:81-135:36 kronor och gav en total köpeskilling på nära 1,1 miljarder kronor.

Alfa Laval har fått en höjd rekommendation av Kepler Cheuvreux från tidigare behåll till köp varpå aktien steg 1,3 procent.

Sämre utveckling noterades för Electrolux som lade beslag på jumboplatsen genom att sjunka 1,8 procent.

Bland storbolagen på largecap-listan fortsatte fordonssäkerhetsbolaget Veoneer att stärkas. Aktien noterades till 357 kronor i debuten under måndagen efter avknoppningen från Autoliv. På tisdagen avancerade aktien till knappt 398 kronor.

Autoliv tappade i sin tur 0,6 procent. Den schweiziska banken UBS har höjt sin rekommendation för Autoliv till neutral från tidigare sälj medan Handelsbanken Capital Markets sänkt till öka från köp.

ÅF retirerade 2,8 procent till 196:60 kronor. SHB har sänkt rekommendationen för teknikkonsulten till öka från tidigare köp. Riktkursen höjs dock från 210 till 215 kronor.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter.

Makro idag

Period Estimat Föregående
US Marknaden stängd
CN 03:45 Caixin China tjänste-PMI/ komposit-PMI Jun 52.7/n.a. 52.9/52.3
SE 06:00 Mäklarstatistik: bostadspriser Jun
SE 08:30 Swedbank /Silf tjänste-PMI Jun 58.3 57.0
DE 09:55 Markit Germany tjänste-PMI / komposit-PMI Jun F 53.9/54.2 53.9/54.2
EA 10:00 Markit Eurozone tjänste-PMI / komposit-PMI Jun F 55.0/54.8 55.0/54.8
NO 11:00 Huspriser (sj m/m)/(å/å) Jun 1.1 %/1.0 %
US 13:00 MBA Bolåneansökan w/e -4.9 %

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Large Corporates & Institutions. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av Kepler Cheuvreux. För viktig Kepler Cheuvreux information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Large Corporates & Institutions är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

Kepler Cheuvreux:s rekommendationsstruktur

Kepler Cheuvreux:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. Kepler Cheuvreux:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

Kepler Cheuvreux:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

Kepler Cheuvreux:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. Kepler Cheuvreux:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

Kepler Cheuvreux:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med Kepler Cheuvreux:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som Kepler Cheuvreux analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter


Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se nedan)
DSV DK0060079531 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank har ingen pågående eller slutförd publik investmentbanking-uppdrag med bolaget. Med tanke på Swedbanks position på dess marknad bör läsaren dock anta att Swedbank för närvarande söker (eller kommer att söka inom de närmaste tre månaderna och framåt) tillhandahålla konfidentiell investmentbanking-uppdrag för bolaget;
  5. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  7. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om Kepler Cheuvreux och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan Kepler Cheuvreux och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av Kepler Cheuvreux. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i Kepler Cheuvreux:s analys. Därmed har enbart Kepler Cheuvreux kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan Kepler Cheuvreux:s och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.