Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
logo
Dagens analyser - fredagen den 14 september 2018
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2018-09-14 kl. 08:14 Senast uppdaterat/publicerat: 2018-09-14 kl. 08:17 Vänligen se viktig information i slutet på sidan

Börsnoteringar

OMXSPI 0,2% OMXS30 0,2% DJI 0,6% NASDAQ 0,7%
602,0 1 621,8 26 146,0 8 013,7

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar.

Dometic

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:100,00 SEK
Pris:89,85 SEK
Analytiker:Johan Eliason
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2018-09-14 kl. 06:10, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2018-09-14 kl. 09:50.
Dometic GroupDOM
Diagram

UPPDATERING

Möte med företagsledningen

Efter ett möte med företagsledningen i förra veckan kan vi konstatera att Dometics omvandlingstema är fortsatt intressant. Vi upprepar Köp och riktkursen 100 SEK.

Möte med VD och ekonomichef

I förra veckan höll bolaget ett mindre möte för säljsidan i Stockholm, med VD och ekonomichef. Ett huvudtema var utsikterna på kort sikt, med tanke på den svaga siffran över RV-leveranserna i USA i maj/juni och hur detta kan tänkas på verka Q3-resultatet. Enligt VD hade man inte sett denna nedgång i siffrorna; industrin är mycket osofistikerad med ett flertal steg mellan Dometic och leveranserna. Det är dock tydligt att Q4 kommer att innebära tuffa jämförelsetal för Dometic. VD:s bild är att RV-marknaden inte kommer att falla brant, men att tillväxten blir något lugnare framöver. Även vid en nedgång på 20% så påverkas marginalerna inte särskilt mycket, på grund av eftermarknaden.

Omfattande förändring

VD upprepade att denna sektor (och Dometic) inte industrialiserats i samma utsträckning som andra industrier han kände till och att detta kommer att förändras under kommande år. Förändringsarbetet är fortfarande i tidig fas, men inkluderar förändring av upplägget för europeisk distribution, tillverkning och tillgångsbas, minskning av SKU-antalet. Ytterligare detaljer kring detta kommer att presenteras vid kapitalmarknadsdagen nästa år.

Fler företagsaffärer är att vänta

På kort sikt bör bolaget fokusera på att minska skulden efter förvärvet av Seastar, men det finns fortfarande utrymme för mindre företagsaffärer. Huvudfokus ligger på CPV i Amerika på grund av de stora tillväxtmöjligheterna och på Marin, där eftermarknaden är så lönsam. Vi anser att detta är ett synnerligen intressant omvandlingstema. Vi upprepar Köp och riktkursen 100 SEK.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 602,0 0,2% 0,0% 5,8%
OMXS30 1 621,8 0,2% -0,6% 2,8%
OMXH25 4 233,9 -0,1% 0,9% 8,1%
OMXC20 991,0 -0,4% -0,3% -3,2%
OSEBX 905,8 0,0% 0,7% 11,2%
OMXBB 950,3 0,2% 0,1% 0,7%
Dow Jones 26 146,0 0,6% 0,6% 5,8%
S&P500 2 904,2 0,5% 0,9% 8,6%
Nasdaq C 8 013,7 0,7% 1,1% 16,1%
SX5E 3 333,7 0,2% 1,1% -4,9%
DAX 12 055,6 0,2% 0,8% -6,7%
CAC40 5 328,1 -0,1% 1,6% 0,3%
RTS 1 084,5 1,2% 2,9% -6,1%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 78,2 -2,0% 2,2% 16,9%
Guld 1 209,8 1,2% 0,4% -6,3%
Silver 14,2 0,5% -0,3% -15,7%
Aluminium 2 014,5 1,7% -0,8% -10,1%
Bly 2 042,0 3,0% -0,1% -18,2%
Koppar 5 991,0 1,7% 0,9% -16,3%
Nickel 12 615,0 2,7% 1,0% 2,9%
Zink 2 369,0 0,6% -4,1% -28,4%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån -0,39 -0,20 0,10 8,20
Sverige, 10 år 0,56 2,00 2,80 -19,70
Norge, 10 år 1,88 3,40 10,60 31,40
Tyskland, 10 år 0,43 2,20 6,20 0,60
GB, 10 år 1,52 3,20 7,50 32,70
USA, 10 år 2,96 0,18 8,59 52,96
Euribor, 3 mån -0,32 0,00 0,00 1,10
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,46 0,2% -1,2% 6,4%
USD / SEK 8,96 -0,2% -1,5% 9,5%
GBP / SEK 11,74 0,3% -0,4% 6,0%
NOK / SEK 1,09 0,0% 0,7% 8,8%
DKK / SEK 1,40 0,2% -1,2% 6,2%
CAD / SEK 6,89 -0,2% -0,1% 5,4%
CHF / SEK 9,26 0,1% -1,5% 10,2%
JPY / SEK 0,08 -0,8% -2,4% 10,2%
EUR / USD 1,17 0,4% 0,4% -2,8%
USD / JPY 111,85 0,5% 0,9% -0,7%
EUR / GBP 0,89 -0,1% -0,7% 0,4%
AUD / USD 0,72 0,7% -0,3% -8,1%
USD / CAD 1,30 0,0% -1,4% 3,9%
GBP / USD 1,31 0,6% 1,1% -3,2%
USD / NOK 8,23 -0,3% -2,2% 0,6%
EUR / NOK 9,61 0,1% -1,8% -2,2%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Vid stängning var Dow Jones industriindex upp 0,6 procent vid nivån 26.146. S&P 500 steg 0,5 procent till 2.904. Teknikorienterade Nasdaq avancerade 0,8 procent till 8.014.

Sektorvis var det IT som tog täten genom att öka 1,2 procent. Svagare utveckling noterades för konsumentbolag som försvagades 0,4 procent.

Inflationssiffror före öppning visade på lite lägre utfall än väntat. Konsumentpriserna i USA steg 0,2 procent jämfört med månaden före. Väntat var +0,3 procent och även årstakten låg lite under förhandstipsen. Också kärn-KPI, exklusive livsmedel och energi, ökade lite mindre än analytikerna trott.

Arbetsmarknadsstatistik visade en större nedgång för nyanmälda arbetslösa i förra veckan än förhandstipsen.

På bolagsfronten var halvledarbolaget Qualcomm upp 4,0 procent efter besked om återköp av aktier till ett värde av 16 miljarder dollar.

Apple steg 2,4 procent, dagen efter det hett emotsedda lanseringseventet där bolaget som väntat presenterade tre nya mobiltelefoner samt en klocka med EKG-mätare som en ny funktion. I onsdagens handel sjönk aktien 1,2 procent.

Stark utveckling noterades även för Alphabet och Microsoft som stärktes 0,9 respektive 1,1 procent.

Sämre gick det för livsmedelsjätten Kroger som tappade 9,9 procent i spåren av rapporten för det andra kvartalet. Försäljningen om 27,9 miljarder dollar var omkring 0,2 miljarder sämre än analytikernas förväntningar, enligt Bloombergs snittprognos.

Bland råvaror sjönk oljan tillbaka efter onsdagens höjda nivåer på att amerikanska oljelager hade sjunkit mer än väntat. WTI-oljan var ned 2,2 procent till 68:80 dollar fatet. Internationella energimyndighetens IEA:s månadsrapport på torsdagen visade ökad oljeproduktion hos Opec i augusti jämfört med juli.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Vid stängning var Stockholmsbörsens OMXS30-index upp 0,2 procent till nivån 1.621,9. Omsättningen på Stockholmsbörsen uppgick till drygt 12 miljarder kronor. I Tyskland och Frankrike steg motsvarande index 0,2 respektive 0,1 procent.

Beskeden om oförändrade räntor från ECB och Bank of England var väntade, medan den turkiska centralbankens höjning av styrräntan från 17,75 procent till 24 procent var i den övre delen av Reuters förväntningsintervall om 20-25 procent. Turkiets president Erdogan hade tidigare på dagen föreslagit att räntan tvärtom borde sänkas. Den turkiska liran stärktes efter höjningsbeskedet.

Euron fick sig också en skjuts uppåt sedan ECB-chefen Mario Draghi stått fast vid sin avvecklingsplan för tillgångsköpen trots en nedjusterat BNP-prognos, samtidigt som amerikanska inflationssiffror var något lägre än väntat. De europeiska börserna reagerade överlag försiktigt positivt på centralbanksbeskeden.

Ericsson, som backade 1,5 procent på onsdagen, tog på torsdagen revansch med en lika stor uppgång. I tisdags fick bolaget en 5G-order värd 3,5 miljarder dollar, dock utan att belönas med något köptryck.

I samma riktning gick den på senare tid kursmässigt hårt prövade bilsäkerhetsjätten Autoliv, upp 1,3 procent. Även ABB och Electrolux avancerade.

Svagast för dagen var SSAB, Astra Zeneca och Essity, med nedgångar på drygt 1 procent.

H&M, som fått upprepad säljrekommendation och sänkt riktkurs till 110 kronor (120) av DNB Markets, tappade 0,5 procent. På måndag redovisar H&M sin kvartalsförsäljning och veckan efter kommer den fullständiga rapporten.

Utanför storbolagsindexet backade Lundin Mining 1,2 procent sedan Goldman Sachs sänkt sin rekommendation till neutral från köp.

Orexo fick hjälp uppåt av en uppdragsanalys från brittiska Edison, som höjt sin riktkurs till 94:50 kronor från 72 kronor. Orexo steg nästan 13 procent till knappt 73 kronor.

Affärsvärlden rekommenderar köp av Knowit och Systemair, vilket åtföljdes av uppgångar om 3,5 respektive 5,6 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter

Makro idag

Period Estimat Föregående
CH 04:00 Detaljhandel, Industriproduktion, Investeringar
JP 06:30 Industriproduktion (def)
SCB 09:30 KPI aug 0.0 %/2.2 % 0.5 %/2.1 %
EMU 11:00 Handelsbalans jul 16.5b/n.a. 16.7b/22.5b
USA 14:30 Detaljhandel aug 0.6 %/0.6 % 0.5 %/0.6 %
USA 16:00 Michiganindex (prel) sep 96.2/n.a./n.a. 96.2/110.3/87.1

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Large Corporates & Institutions. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av Kepler Cheuvreux. För viktig Kepler Cheuvreux information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Large Corporates & Institutions är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

Kepler Cheuvreux:s rekommendationsstruktur

Kepler Cheuvreux:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. Kepler Cheuvreux:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

Kepler Cheuvreux:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

Kepler Cheuvreux:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. Kepler Cheuvreux:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

Kepler Cheuvreux:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med Kepler Cheuvreux:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som Kepler Cheuvreux analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter


Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se nedan)
Dometic SE0007691613 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank har ingen pågående eller slutförd publik investmentbanking-uppdrag med bolaget. Med tanke på Swedbanks position på dess marknad bör läsaren dock anta att Swedbank för närvarande söker (eller kommer att söka inom de närmaste tre månaderna och framåt) tillhandahålla konfidentiell investmentbanking-uppdrag för bolaget;
  5. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  7. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om Kepler Cheuvreux och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan Kepler Cheuvreux och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av Kepler Cheuvreux. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i Kepler Cheuvreux:s analys. Därmed har enbart Kepler Cheuvreux kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan Kepler Cheuvreux:s och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Swedbank LC&I, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.