Den här webbplatsen använder cookies för att ge dig en bättre upplevelse av webbplatsen.
Genom att fortsätta använda vår webbplats accepterar du att cookies används. Läs mer om cookies och hur du kan stänga av dem
Ok
logo
Dagens analyser - tisdagen den 26 november 2019
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2019-11-26 kl. 08:09 Senast uppdaterat/publicerat: 2019-11-26 kl. 08:12 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI 1,0% OMXS30 1,0% DJI 0,7% NASDAQ 1,3%
658,5 1 742,0 28 066,5 8 632,5

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Maersk Köp 11000 (9000) DKK
Nordic Mining Köp 3,8 (4) NOK

Autoliv

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:72,00 USD
Pris:82,77 USD
Analytiker:Alexandre Raverdy, CFA
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2019-11-26 kl. 08:35, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2019-11-26 kl. 09:51.
AutolivALV
Diagram

UPPDATERING

Ny CFO utsedd

Autoliv har utsett Fredrik Westin till ny CFO. Har kommer närmast från rollen som CFO på Sandvik Mining and Rock Technology i Nederländerna. Fredrik Westin kommer att ersätta interims-CFO Christian Hanke som kommer att lämna bolaget den 1 mars 2020 för att säkra en smidig överlämning. Fredrik Westin har haft olika roller inom koncerner som VW, WestLB och Johnson Controls. Vi upprepar Behåll och riktkursen 72 USD. Autoliv handlas till 9,6x EV/EBIT och 12,2x vinstestimaten för 2020p. Vår riktkurs är baserad på en 70/30%-blandning av 9x EV/EBIT-multipel och en tioårig kassaflödesvärdering (9% WACC, 2% långsiktig tillväxt).

Nordic Mining

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:3,80 NOK
Pris:1,59 NOK
Analytiker:Andreas Bertheussen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2019-11-25 kl. 07:06, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2019-11-26 kl. 08:12.
Nordic MiningNOM
Diagram

UPPDATERING

2020 ser fortfarande spännande ut

Vi sänker vår riktkurs till 3,80 NOK (4) efter en något mer utspädande nyemission och senare konstruktionsstart för Engebø-projektet.  Samtal med möjliga partners pågår och vi fortsätter att se 2020 som ett spännande år för bolaget. För den händelse att Nordic Mining lyckas säkra finansiering för Engebø-projektet ser vi en uppsida på 4x. Vi upprepar Köp.

Genomförbarhetsstudie väntas i januari 2020

Allt testarbete, planering och ingenjörsarbete har färdigställts och Nordic Mining förväntar att genomförbarhetsstudien presenteras i januari 2020. Även om det är senare än den tidigare indikationen på Q4 2019 fortsätter vi att se den händelsen som en positiv katalysator för aktien. Nordic Mining har indikerat att investeringarna kan bli högre än initialt indikerat, men att det motverkas av positiva förändringar i andra projektvariabler. Förberedelser för projektfinansiering pågår och bolaget kommer att öka ansträngningarna för att säkra finansiering så snart den detaljerade planen är godkänd i Q1 2020. Starten för Engebø-projektet indikeras nu till början på 2021, vilket har en mindre negativ påverkan på vår kassaflödesvärdering.

Sänkt riktkurs

Kapitalökningen på 35 MNOK till 1,40 NOK per aktie skedde under våra förväntningar. Vi antar nu att den kommande kapitalökningen (Q1/Q2 2020) sker på liknande nivåer. Kombinationen av fler aktier och något senare konstruktionsstart får oss att sänka riktkursen till 3,80 NOK (4).

Köp upprepas

Vi bedömer att Nordic Minings tillgångar kan åsättas ett icke riskjusterat värde på 9,5 NOK per aktie. Vår riktkurs på 3,80 NOK motsvarar 40% sannolikhet att Engebø-projektet realiseras och utvecklas enligt plan. Vi upprepar Köp.

Besqab

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:140,00 SEK
Pris:143,00 SEK
Analytiker:Jan Ihrfelt, CFA
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2019-11-25 kl. 07:18, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2019-11-26 kl. 08:12.
BesqabBESQ
Diagram

UPPDATERING

Ut från skogen

Besqab visade imponerande marginaler under Q3. Vi förväntar oss dock att marginalen återgår till den tidigare nivån under Q4, på grund av engångseffekter som skedde under Q3. Återhämtningen kommer att försenas trots att fundamenta ser bra ut. Vi upprepar Minska och riktkursen 140 SEK, eftersom det inte finns tillräckligt med potential på uppsidan.

Bostadsutveckling i Stockholm och Uppsala

Företagets huvudsakliga inriktning är utvecklingen av bostadsrättslägenheter och enskilda hus i Stockholm och Uppsala. Företaget utvecklar också egna sociala vårdfastigheter som har bidragit med en årlig vinst på 60-80 MSEK under de senaste två åren. Därtill startar Besqab cirka ett hyrprojekt per år.

Mycket erfaret företag... och överkapitaliserat

Besqab grundades år 1989 och har varit lönsamt sedan dess. Företaget är överkapitaliserat utan långvariga räntebärande skulder. Vi anser att 150 MSEK (10 SEK per aktie) av eget kapital skulle kunna delas ut till aktieägarna utan att påverka stabiliteten. Den normaliserade nivå på nästan 500 lägenhetsbyggen har nu sjunkit till 300.

Kapitalmarknadsdag: Marknaden har blivit ”normal”

Det tydliga meddelandet från ledningsgruppen var att marknaden nu har blivit ”normal” efter nästan två år med överutbud. Bokningar för de första 30% av ett projekt är relativt lätt att uppnå, men resterade del sker ungefär sex månader innan byggnaden är klar. Vid den tiden har Besqab sin första showroom-lägenhet klar och kunderna får en tydlig bild av hur de nya lägenheterna ser ut. Efter en period med en svag marknad börjar nu marknaden i Uppsala förbättras. Sedan nedgången har Besqab bara startat ett projekt där, men är nu redo för ytterligare ett till.

Tydlig förbättring 2021p redan inprisat

Sedan börsnoteringen 2014 har Besqab handlat med ett P/E-genomsnitt på 10,5x. Vi använder en genomsnittlig VPA för 2020-2021p som bas för värderingen. Med en kombinerad VPA på 13,3, når vi en riktkurs på 140 SEK. Vi upprepar Minska och riktkursen till 140 SEK.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 658,5 1,0% 0,3% 25,4%
OMXS30 1 742,0 1,0% -0,2% 23,7%
OMXH25 4 086,0 0,5% -0,4% 10,9%
OMXC20 1 103,5 1,9% 0,3% 23,8%
OSEBX 914,5 0,5% 1,3% 14,4%
OMXBB 978,3 -0,4% -0,4% 12,0%
Dow Jones 28 066,5 0,7% 0,1% 20,3%
S&P500 3 133,6 0,8% 0,4% 25,0%
Nasdaq C 8 632,5 1,3% 1,0% 30,1%
SX5E 3 707,7 0,6% 0,1% 23,5%
DAX 13 246,5 0,6% 0,3% 25,5%
CAC40 5 924,9 0,5% -0,1% 25,2%
RTS 1 454,6 -0,1% 0,8% 36,1%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 63,7 0,4% 1,9% 18,3%
Guld 1 458,4 -0,4% -0,6% 14,0%
Silver 16,9 -1,8% 0,4% 9,1%
Aluminium 1 753,0 0,2% 0,5% -6,2%
Bly 1 945,0 -0,7% -1,6% -3,2%
Koppar 5 872,5 0,7% 0,8% -1,6%
Nickel 14 570,0 1,2% -1,3% 37,5%
Zink 2 335,0 0,9% -2,1% -7,0%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån 0,07 -0,20 1,90 20,40
Sverige, 10 år -0,04 -1,40 -2,80
Norge, 10 år 1,39 -0,50 -3,60 -40,10
Tyskland, 10 år -0,35 0,40 -0,50 -59,30
GB, 10 år 0,69 -1,80 -3,80 -64,59
USA, 10 år 1,76 -0,94 -4,63 -92,33
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,10
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,62 0,1% -0,4% 4,8%
USD / SEK 9,64 0,2% 0,2% 8,7%
GBP / SEK 12,44 0,8% -0,2% 10,2%
NOK / SEK 1,05 -0,1% -0,6% 2,5%
DKK / SEK 1,42 0,1% -0,4% 4,6%
CAD / SEK 7,24 0,1% -0,5% 11,6%
CHF / SEK 9,67 0,1% -0,7% 7,5%
JPY / SEK 0,09 0,0% -0,1% 9,5%
EUR / USD 1,10 -0,2% -0,6% -3,7%
USD / JPY 108,94 0,3% 0,4% -0,7%
EUR / GBP 0,85 -0,8% -0,2% -4,9%
AUD / USD 0,68 -0,2% -0,6% -3,8%
USD / CAD 1,33 0,2% 0,7% -2,5%
GBP / USD 1,29 0,6% -0,5% 1,3%
USD / NOK 9,19 0,3% 0,9% 6,1%
EUR / NOK 10,12 0,1% 0,3% 2,2%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

New-york börserna klättrade till rekordnoteringar under måndagen sedan ny handelsoptimism åter spirat och en rad företagsaffärer hjälpt till att lyfta börshumöret.

Vid stängning var Dow Jones storbolagsindex upp 0,7 procent till 28.065. Det bredare S&P 500 steg 0,8 procent till 3.133 och Nasdaqs kompositindex steg 1,3 procent 8.632.

Kinesiska utsagor om bättre regleringar för immateriella rättigheter, vilket marknaden tolkade som ett försök att hantera en av de kvarstående frågorna i handelssamtalen med USA, gav stöd åt börserna.

USA har yrkat på att Kina åtar sig att slå ned på brott mot immateriella rättigheter och upphör med att tvinga amerikanska företag att lämna över sina företagshemligheter för att få göra affärer i Kina, vilket nu tycks ha hörsammats från Kina.

Sektorsvis presterade IT bäst, medan samhällsnyttiga bolag tyngde index.

"Marknaderna är relativt optimistiska över ett fas 1-avtal, men det är självklart mer osäkerhet tills president Trump och president Xi sätter sig ned och signerar något formellt", sade Yung-Yu Ma, vid BMO Wealth Management, till Bloomberg News.

Vad gäller företagsaffärerna har nu det har franska lyxkonglomeratet LVMH fått igenom sitt köp av den anrika amerikanska juveleraren Tiffanys, för 135 dollar per aktie, vilket motsvarar ett totalpris på 16,2 miljarder dollar eller cirka 156 miljarder kronor. Tiffany & Co handlades till 133:30 dollar och LVMH avancerade 2,3 procent.

Även affären mellan Charles Schwab och konkurrenten TD Ameritrade tycks röra sig närmare mål, vilket skapar ett bolag med ett totalvärde av 26 miljarder dollar eller 251 miljarder kronor. TD Ameritrade steg cirka 7,6 procent, samtidigt som Charles Schwab avancerade 2,3 procent. En viss oro över att affären kan attrahera den amerikanska motsvarigheten till konkurrensverket har dock lyfts av flertalet analytiker.

Det schweiziska läkemedelsbolaget Novartis meddelade i helgen att de avser köpa The Medicines Company, som tillverkar kolesterolmedicin, för 9,7 miljarder dollar eller 94 miljarder kronor. Novartis rörde sig marginellt uppåt medan The Medicines Company rusade 22 procent.

Bland bolagsspecifika nyheter nättaxitjänsten Uber har blivit av med sin licens att köra i London - en stor förlust, inte minst prestigemässigt, vilket bidrog till att aktien tappade 1,5 procent. Kursen var tidigare betydligt mer negativt påverkad av beskedet, innan bolaget aviserade att beslutet överklagas.Räntan på den amerikanska tioåringen var ned 1 punkt till 1,76 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen handlades uppåt på måndagen, i linje med övriga Europa och med stöd av den nyvunna optimismen kring handelssamtalen mellan USA och Kina. Brittiska Tories stärkte samtidigt greppet om brexitförberedelserna och kan enligt nya opinionssiffror få egen majoritet i underhuset, vilket kan underlätta utträdet ur EU.

Vid stängning hade storbolagsindexet OMXS30-index stigit 1,0 procent till nivån 1.742 och aktier för 13,5 miljarder kronor hade bytte ägare på Stockholmsbörsen. På kontinenten var Frankfurtbörsens DAX-index upp 0,7 procent och CAC i Paris steg 0,5 procent, också i linje med tydliga amerikanska börsökningar.

I storbolagsindexets toppskikt syntes ett antal industribolag. Alfa Laval gick i täten och stängde 2,6 procent upp. Tätt efter var SKF, 2,3 procent upp. Även Ericsson, som under dagen släppte sin så kallade "Mobility Report", Hexagon och Volvo stängde i tätgruppen. Hälsovårdssektorer gick starkt, med Astra Zeneca och Getinge med i OMXS30-toppskiktet, båda 1,8 procent upp.

Stöd hämtades från helgens rapporter om att Kina aviserat krafttag mot piratkopiering som möjliggörs via intrång i utländska bolags immateriella rättigheter, en knäckfråga i handelskonflikten och en förutsättning för att få till ett så kallat "fas ett-avtal".

Banker var dagens förlorarbransch och samtliga de fyra storbankerna gick tyngre än index. SEB, vars eventuella inblandning i penningtvätt avhandlas av SVT:s Uppdrag granskning på onsdag, låg i botten av storbolagsindex. Aktien stängde 0,4 procent ned. Näst därefter fanns Swedbank, som avhandlades förra onsdagen, 0,2 procent ned.

I övrigt var det konsumentbolag som Swedish Match och Essity som handlades i botten, om än på plus. Även tillika defensiva teleoperatörerna Tele2 och Telia handlades i den nedre regionen av index.

Noterbart på mindre listor var flygbolaget SAS med en ökning på 6,3 procent efter att HSBC höjt rekommendationen till köp och skruvat upp riktkursen till 22:50 kronor från 13:00 kronor. Aktien stängde på nivån 19:17 kronor.

Mentice, som listades på First North i somras, föll nästan 16 procent efter att bolaget redovisat ökad förlust och flaggat för att tillväxtmålet för 2019 inte längre väntas nås.

Ellen, som säljer sanitetsprodukter för kvinnor baserade på probiotika och vars aktie handlas på First North, ser en tillväxt i Europa inom intimvårdsmarknaden på 10-20 procent per år. Uttalandet kom från Ellens vd Charlotta Nilsson under en presentation vid Stora Aktiedagen i Stockholm anordnad av Aktiespararna. Aktien var upp 9,5 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
BW Offshore Köp 82 NOK na na

Makro idag

Period Estimat Föregående
DE 08:00 GfK konsumentförtroende dec 9,6 9,6
SE 09:30 SCB: PPI okt 0,0%/0,3%
USA 14:30 Handelsbalans varor okt -$71,3b -$70,4b
USA 15:00 S&P/CS husprisindex sep 0,35%/2,1% -0,16%/2,03%
USA 16:00 Försäljning nya hem okt 707k/0,8% 701k/-0,7%
USA 16:00 Hushållens konfidensindikator nov

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Savings. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Savings är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).
I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).
I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).
I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).
I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).
I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUXS aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUXS rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).
Minska: Det finns en förväntad nedsida.
Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.
Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.
Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.
Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.
Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUXS värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUXS värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUXS aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter


Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se nedan)
Autoliv US0528001094 Inga tillkännagivanden
Nordic Mining NO0010317340 3
Besqab SE0005991411 4

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Savings, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.