logo
Dagens analyser - tisdagen den 26 maj 2020
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2020-05-26 kl. 08:12 Senast uppdaterat/publicerat: 2020-05-26 kl. 08:15 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI 2,1% OMXS30 2,1% DJI 0,0% NASDAQ 0,4%
618,1 1 588,6 24 465,2 9 324,6

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta

BW LPG

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:51,00 NOK
Pris:33,48 NOK
Analytiker:Petter Haugen
Chefsanalytiker, Head of Shipping
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-05-26 kl. 08:58, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-05-26 kl. 11:44.

UPPDATERING

Vinsten under benchmark

BW LGP redovisar ett ebitda-resultat för första kvartalet på 126 miljoner USD, vilket var 3 procent lägre än marknadens förväntningar på 129 miljoner USD. Vi förväntade oss ett ebitda-resultat om 180 miljoner USD. Efter att ha diskuterat med bolaget förstår vi att underprestationen mot index orsakades av: 1) en rabatt i den amerikanska marknaden jämfört index. 2) Högre bunkerpriser jämfört med index. Utdelningen på 0,2 USD per aktie är endast 34 procent av den rapporterade vinsten som ligger på 0,58 USD per aktie. Bolaget är dock noga med att poängtera att de inte har ändrat utdelningsstrategi. Vi upprepar vår rekommendation Köp med en riktkurs på 51 NOK.

I linje med förväntningarna

BW LGP redovisar ett ebitda-resultat för första kvartalet på 126 miljoner USD, vilket var 3 procent lägre än marknadens förväntningar på 129 miljoner USD. Vi förväntade oss 180 miljoner USD. Justerat nettoresultat uppgick till 78 miljoner USD. Det var 6 procent sämre än marknaden förväntat sig. Vi förväntade oss ett justerat nettoresultat om 140 miljoner USD. Bolaget meddelade en utdelning på 0,2 USD per aktie.

Kortsiktigt stöd i rater

Vi bedömer bolagets marknadsutsikter som negativa. Kortsiktigt förväntar sig bolaget att raterna får stöd. På medellång sikt påverkas utsikterna negativt av en stor orderbok hos varven vilket väntas sätta press på flottanvändningen. Vi upprepar vår rekommendation Köp med en riktkurs på 51 NOK.

BW Offshore

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:65,00 NOK
Pris:36,64 NOK
Analytiker:Magnus Olsvik
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-05-26 kl. 08:25, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-05-26 kl. 10:28.

UPPDATERING

Kvartalsresultatet som väntat - bekräftar utdelning

Bw Offshore redovisade ett ebitda för första kvartalet på 130 miljoner USD, vilket var i linje med vår prognos på 132 miljoner USD och 4 procent högre än marknadens förväntningar. Företaget bekräftar en kommande utdelning på 0,034 USD per aktie för det andra kvartalet, vilket är en av de viktigaste orsakerna till vår rekommendation. Rapporten ser neutral ut vid första anblick och vi har förhoppningar om att aktien kommer gå starkt jämfört med marknaden idag. Vi upprepar rekommendationen Köp till en riktkurs på 65 NOK.

Ebitda-resultatet som väntat

Bw Offshore redovisade ett ebitda för första kvartalet på 130 miljoner USD, vilket var i linje med vår prognos på 132 miljoner USD och 4 procent högre än marknadens förväntningar. Både intäkter och kostnader var signifikant högre än väntat. Längre ned i resultaträkningen tog bolaget engångskostnader kopplat till sex stycken FPSO.

Utdelningen bekräftas

BW Offshore bekräftar att man återinför utdelning, som planerat och meddelat i februari. Utdelningen är 25 miljoner USD eller 1,3 NOK per aktie och år. Det har varit en nyckelkomponent i vår köp-rekommendation. Vi upprepar rekommendationen Köp till en riktkurs på 65 NOK.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 618,1 2,1% 2,4% -9,2%
OMXS30 1 588,6 2,1% 1,4% -10,3%
OMXH25 3 787,4 0,9% 2,5% -10,3%
OMXC20 1 238,8 1,2% 3,3% 9,1%
OSEBX 793,1 2,1% 2,8% -14,9%
OMXBB 896,5 0,0% 0,9% -9,7%
Dow Jones 24 465,2 0,0% 3,3% -14,3%
S&P500 2 955,5 0,2% 3,2% -8,5%
Nasdaq C 9 324,6 0,4% 3,4% 3,9%
SX5E 2 971,4 2,3% 2,0% -20,7%
DAX 11 391,3 2,9% 3,0% -14,0%
CAC40 4 539,9 2,1% 0,9% -24,1%
RTS 1 213,4 2,1% 3,9% -21,7%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 35,1 -2,6% 8,1% -46,8%
Guld 1 733,6 0,5% -0,1% 14,4%
Silver 17,0 -1,2% 4,6% -5,8%
Aluminium 1 473,0 -0,9% 2,8% -18,2%
Bly 1 603,5 -3,1% 1,6% -16,6%
Koppar 5 242,5 -2,7% 1,5% -14,8%
Nickel 12 124,0 -5,0% 2,7% -13,4%
Zink 1 963,0 -1,7% 0,7% -14,4%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån 0,18
Sverige, 10 år -0,06 -1,30 2,00 -21,30
Norge, 10 år 0,50 1,00 20,50 -104,20
Tyskland, 10 år -0,49 0,40 4,50 -30,30
GB, 10 år 0,18 -0,70 -3,60 -64,30
USA, 10 år 0,66 -2,19 2,12 -125,94
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,55 0,0% -0,6% 0,4%
USD / SEK 9,69 0,0% -0,9% 3,5%
GBP / SEK 11,81 0,0% -0,9% -4,7%
NOK / SEK 0,96 -0,4% -0,6% -9,6%
DKK / SEK 1,42 0,0% -0,6% 0,6%
CAD / SEK 6,93 0,3% -0,8% -4,0%
CHF / SEK 9,97 0,0% -1,1% 3,1%
JPY / SEK 0,09 -0,3% -1,1% 4,4%
EUR / USD 1,09 0,0% 0,3% -3,0%
USD / JPY 107,70 0,2% 0,3% -0,9%
EUR / GBP 0,89 0,0% 0,3% 5,4%
AUD / USD 0,65 0,3% 0,7% -6,9%
USD / CAD 1,40 -0,4% -0,1% 7,8%
GBP / USD 1,22 0,1% 0,0% -7,9%
USD / NOK 10,06 0,4% -0,3% 14,5%
EUR / NOK 10,96 0,4% 0,0% 11,1%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Börserna stängda under måndagen med anledning av Memorial Day.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen fortsatte att succesivt stiga under måndagen för att stänga strax under dagens toppnivåer på en överlag lugn handelsdag, i samband med att både Londonbörsen och USA-marknaderna hade helgstängt. Inom storbolagsindexet var majoriteten av dagens vinnarpjäser verkstadsbolag.

Vid stängning var OMXS30-indexet upp 2,1 procent till nivån 1.589. Aktier för 16 miljarder kronor hade då omsatts på Stockholmsbörsen. I övriga Europa var tyska DAX upp 2,9 procent medan franska CAC40 avancerade 1,9 procent.

Bäst för dagen inom storbolagsindexet OMXS30 gick det för verkstadsbolag. Sandvik tog ledarfanan med en uppgång om 4,3 procent följt av Assa Abloy som var upp cirka 4 procent. Volvo och Skanska steg 3,6 respektive 3,4 procent.

Ensam inom minuskolumnen placerade sig Boliden som retirerade 0,4 procent.

Inför veckans besked kring populationen av storbolagsindexet OMXS30 hotas stålbolaget SSAB:s A-aktie att få göra sorti till förmån för oljebolaget Lundin Energy som står närmast på tur, följt av livekasinobolaget Evolution Gaming. SSAB steg 0,7 procent medan Evolution Gaming och Lundin Energy var upp 2,7 respektive 1,6 procent.

Bolag verksamma inom spel- och betting hade en bra dag på börsen. Catena Media rusade drygt 22 procent, dock utan kännbara nyheter. Catena Medias IR-chef Åsa Hillsten står även utan förklaring till dagens uppgång i aktien och betonar att bolaget inte släppt någon ny information, vilket Dagens Industri rapporterat. Kundanskaffningsbolaget har stigit cirka 36 procent sedan dagen innan rapporten för det första kvartalet kablades ut i förra veckan.

Speloperatören Betsson steg 1,7 procent medan mobilkasinobolaget Leo Vegas avancerade 2,7 procent. Sportboksleverantören Kindred handlades upp 1,4 procent.

Hotellbolaget Scandics aktie åkte berg- och dalbana på måndagen under märkbart hög omsättning. För att som mest ha backat cirka 7 procent återhämtade sig aktien och noterade till slut en uppgång om 1,3 procent. Bolaget har meddelat att villkoren i Scandic Hotels emission har fastställts till 6:7 med en teckningskurs på 20 kronor per aktie. Vid fullteckning kommer Scandic att tillföras cirka 1,77 miljarder kronor före avdrag för transaktionskostnader.

Bioteknikbolaget Hansa Biopharma handlades 9 procent högre. Företaget uppger att den euroepiska läkemedelsmyndigheten EMA:s granskning av läkemedelskandidaten imlifidase löper enligt plan. Ett utlåtande från den rådgivande kommittén CHMP väntas i samband med junimötet 22-25 juni. Därefter väntas ett beslut om ett eventuellt godkännande äga rum under det tredje kvartalet 2020.

Hälsovårdsbolaget Enzymatica har utökat avtalet med partnern Stada för förkylningssprayen Viruprotect (Coldzyme) till att gälla i ytterligare 19 länder i Europa. Marknaden svarade med att handla upp aktien 7,1 procent.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
BW Offshore Köp 65 NOK na na
BW LPG Köp 51 NOK na na

Makro idag

Period Estimat Föregående
USA 14:30 Chicago Fed apr -4.19
USA 16:00 Försäljning nya hem apr 500k / 20.3% 627k / -15.4%
USA 16:00 Hushållens konfidensindikator (prel) maj 87.0 / na / na 86.9/ 76.4 / 93.8
16:30 FED: Dallas Fed Index maj -73.7

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
BW LPG BMG173841013 Inga tillkännagivanden
BW Offshore BMG1738J1247 3

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.