logo
Dagens analyser - tisdagen den 2 juni 2020
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2020-06-02 kl. 08:32 Senast uppdaterat/publicerat: 2020-06-02 kl. 08:35 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI 1,1% OMXS30 1,2% DJI 0,4% NASDAQ 0,7%
639,9 1 649,4 25 475,0 9 552,1

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändingar

Elkem

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:22,00 NOK
Pris:17,67 NOK
Analytiker:Andreas Bertheussen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-02 kl. 09:25, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-02 kl. 14:06.

UPPDATERING

Kinesiska silikonpriser stiger då lagren minskar

Kinesiska DMC-silikonpriser steg med 4,8 procent under förra veckan. Det gör att industrin nu ligger på breakeven-nivåer. Industriutnyttjandet är fortsatt högt, men lagren sjunker fortfarande, om än i något långsammare takt. Vi ser volymrisk på kiselmetall/ferrosilisam kopplat till en trög EU-marknad. Priserna fortsätter att sjunka. Vi upprepar Köp för Elkem med riktkursen 22 NOK.

Priserna steg

Priserna på kinesiska DMC steg i förra veckan till 2 200 USD per t i förra veckan. Kommentarer i marknaden signalerar att policies från regeringen hade en positiv effekt på sentimentet. Det är dock för tidigt att utropa att det har skett en vändning för marknaden.

Kapacitetsutnyttjandet är fortsatt högt, lagren fortsätter att falla men i en lägre takt

Lagren sjönk till 15 800t, vilket indikerar en lägre minskningstakt än tidigare veckor. Vidare var kapacitetsuttnytjandet oförändrad i vår referensgrupp. Elkem uppges ha drivit sin anläggning Xinhuo till 80 procent, vilket är oförändrat mot föregående vecka. Enligt våra beräkningar närmar sig industrin breakeven givet den senaste veckans prisuppgång. Vi upprepar Köp för Elkem med riktkursen 22 NOK.

TietoEVRY

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:19,00 EUR
Pris:23,72 EUR
Analytiker:Emil Johannessen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-02 kl. 10:29, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-02 kl. 13:27.

UPPDATERING

Skiljeförfarande nedlagt och ny verksamhetsmodell med IBM

TietoEVRY har presenterat en ny modell med IBM, vilket innebär att deras existerande partnerskap förändras, en överenskommelse som ursprungligen ingicks 2015. Båda bolagen lagt ned sitt skiljedomsförfarande som riktats mot respektive bolag. Det nya avtalet innefattar en expansion av infrastrukturområdet. Totalt kommer 180 personer att återföras till TietoEVRY från IBM. Den nya affären väntas vara neutral i förhållande till justerade siffror. Vi upprepar Minska med riktkursen 19 EUR.

Nya modellen kostar 36 miljoner EUR

Det nya avtalet väntas ge engångskostnader om 36 miljoner EUR fördelat över de kommande tolv månaderna. Totalt kommer 32 miljoner EUR påverka kassaflödet negativt. Det här ersätter en tidigare prognos om 17,5 miljoner EUR i kostnader för i år kopplat till IBM. I den prognosen var 5 miljoner EUR kassaflödespåverkande.Parterna har bråkat om frågan sedan sammanslagningen av Tieto och EVRY.

Det tidigare avtalet mellan IBM och EVRY

I det fjärde kvartalet 2015 ingick EVRY och IBM ett tioårigt partnerskapsavtal. Avtalet innebar att EVRY outsourcade basala datacenterverksamheter för företagskunder och SMB till IBM. Totalt rörde det sig om 200 företagskunder och 2 200 SMB-kunder i Norge och Sverige. Totalt handlade det om 1 000 anställda. Vi upprepar Minska för TietoEVRY med riktkursen 19 EUR.

Lundin Gold

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:80,00 SEK
Pris:83,20 SEK
Analytiker:Ola Soedermark
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-01 kl. 15:57, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-02 kl. 08:35.

UPPDATERING

Förbereder sig för återuppta verksamhet på FDN

Lundin Gold har meddelat att man börjat vidta åtgärder för att återuppta verksamheten i guldgruvan Fruta del Norte (FDN) i Ecuador. Verksamheten stoppades den 22 mars på grund av skärpta COVID-19-bestämmelser i Ecuador. Material och personal börjar transporteras till platsen. Vi upprepar Behåll med en riktkurs på 80 SEK.

Positiv början av återupptagandet av guldgruvan

De första faserna för omstart av verksamheten vid FDN:s guldgruva är på god väg och personalen börjar flyttas tillbaka till platsen under strikta kontroller. Personal och entreprenörer skickas i karantän i sju dagar. Man kommer bland anna att göra arbetspassen längre för att minska antalet rotationer, göra regelbundna hälsokontroller, genomföra socialt och fysiskt avståndstagande samt använda skyddsutrustning när avstånd inte är möjligt. Lundin Gold räknar med att guldproduktionen återupptas i början av tredje kvartalet 2020.

Händelser under den period då produktionen har stoppats

Allt guldkoncentrat och dorébarer som lagrats på plats sedan verksamheten avbröts i slutet av mars har nu blivit ivägskickat. Personal som varit på plats har utfört underhållsarbete, inklusive relining av SAG-fabriken (Semi Autogenous Grinding Mill), genomfört underhåll av underjordisk avvattningsutrustning och fabriksmodifieringar för att förbättra återvinningen. I slutet av april förvärvade Newcrest (äger 32 procent av Lundin Gold) projektfinansieringen av Orion och Blackstone. Finansieringspaketet innehöll en förbetalad kreditfacilitet för guld för om 150 miljoner USD, en lånefacilitet på 150 miljoner USD och ett offtake-avtal för 50 procent av guldproduktionen, upp till en gräns på 2,5 miljoner ounces. Vi upprepar Behåll med en riktkurs på 80 SEK.

Seadrill

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:1,00 NOK
Pris:4,41 NOK
Analytiker:Magnus Olsvik
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-02 kl. 07:54, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-02 kl. 08:35.

EFTER RAPPORT

Hyggligt första kvartal tyngs av nedskrivningar, omstrukturering att vänta

Ebitda-resultatet för det andra kvartalet om 55 miljoner USD bättre var bättreän förväntat. Nedskrivningar på 1,2 miljarder USD tynger på nedersta raden. Finansiella rådgivare behålls och bolaget förbereder sig för en omfattande omstrukturering med skulder som konverterats till eget kapital. Med någon tveksamhet, anser vi att det kommer att finnas ett begränsat värde kvar och vi förväntar oss ett tryck på aktien i dag. Vi upprepar vår rekommendation Minska till en riktkurs på 1,00 NOK.

Höjdpunkter för första kvartalet

Seadrill redovisade ebitda-resultat på 55 miljoner USD, bättre än förväntat. Vi trodde på ett resultat på 39 miljoner USD och marknaden förväntade sig ett resultat om 30 miljoner USD. Nettoresultatet var negativt med 1,6 miljarder USD, drivet av en nedskrivning på 1,2 miljarder USD, eftersom företaget tror upp till tio av bolagets riggar aldrig kommer att återvända till marknaden (främst relaterade till Seadrill-flottan av halvriggar).

Uppdatering av flottan

Inga nya kontrakt presenteras. Uppsägningar: UDW semi West Phoenix har fått meddelande om uppsägning från juni (jämfört med januari 2021), med en uppsägningsavgift tillämplig, vilket gör ebitda-effekten neutral.

Finansiell omstrukturering under uppsegling

Seadrill noterar att man har anlitat rådgivare för att förbereda sig för en finansiell omstrukturering, vilket företaget förväntar sig kommer att kräva konvertering av betydande skuld till eget kapital. Budskapet är i linje med våra förväntningar och vi tror att detta kommer att resultera i försumbart eget kapital kvar för nuvarande aktieägare.

Slutsats

Hyfsat Q1-resultat kommer sannolikt i skuggan av omstruktureringskommentarerna, som vi tror kommer att sätta press på aktien i dag. Vi upprepar vår rekommendation Minska till en riktkurs på 1,00 NOK.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 639,9 1,1% 3,5% -6,0%
OMXS30 1 649,4 1,2% 3,8% -6,9%
OMXH25 3 999,2 1,0% 5,6% -5,3%
OMXC20 1 233,9 0,0% 0,8% 8,6%
OSEBX 796,8 -1,2% 2,6% -14,5%
OMXBB 919,9 -0,2% 2,6% -7,3%
Dow Jones 25 475,0 0,4% 4,1% -10,7%
S&P500 3 055,7 0,4% 3,4% -5,4%
Nasdaq C 9 552,1 0,7% 2,4% 6,5%
SX5E 3 077,9 0,9% 3,6% -17,8%
DAX 11 586,9 -1,6% 4,6% -12,5%
CAC40 4 762,8 1,4% 4,9% -20,3%
RTS 1 247,6 2,3% 2,8% -19,5%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 38,3 8,5% 9,1% -41,9%
Guld 1 730,6 0,1% -0,2% 14,2%
Silver 18,2 3,2% 6,8% 0,6%
Aluminium 1 511,5 -0,2% 2,6% -16,0%
Bly 1 635,0 1,2% 2,0% -15,0%
Koppar 5 376,5 0,8% 2,6% -12,7%
Nickel 12 418,0 2,5% 2,4% -11,3%
Zink 1 987,5 0,8% 1,2% -13,3%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år -0,01 3,40 5,60 -15,70
Norge, 10 år 0,58 1,20 8,10 -96,10
Tyskland, 10 år -0,39 5,90 10,10 -20,20
GB, 10 år 0,23 4,40 4,80 -59,50
USA, 10 år 0,65 0,49 -0,73 -126,67
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,44 -0,3% -1,0% -0,6%
USD / SEK 9,38 -0,4% -3,2% 0,2%
GBP / SEK 11,71 0,5% -0,9% -5,6%
NOK / SEK 0,97 0,5% 1,2% -8,6%
DKK / SEK 1,40 -0,3% -1,0% -0,4%
CAD / SEK 6,89 1,0% -0,6% -4,6%
CHF / SEK 9,76 -0,4% -2,1% 1,0%
JPY / SEK 0,09 -0,3% -3,1% 1,2%
EUR / USD 1,11 0,1% 2,2% -0,8%
USD / JPY 107,56 -0,2% -0,1% -1,0%
EUR / GBP 0,89 -0,8% -0,1% 5,3%
AUD / USD 0,68 2,2% 3,7% -3,5%
USD / CAD 1,36 -1,5% -2,6% 5,0%
GBP / USD 1,25 1,0% 2,4% -5,8%
USD / NOK 9,63 -1,0% -4,3% 9,6%
EUR / NOK 10,72 -0,8% -2,1% 8,7%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

Börserna i New York handlades upp på måndagen då optimism om återöppnandet av USA:s ekonomi överskuggade spänningarna mellan USA och Kina.

Vid stängning var Dow Jones storbolagsindex upp 0,4 procent till 25.475. Det bredare S&P 500-indexet steg 0,4 procent till 3.056 medan teknikorienterade Nasdaqs kompositindex ökade 0,7 procent till 9.552.

Inte heller de våldsamma protesterna mot polisvåld i USA verkade dämpa investerarnas riskaptit.

"Aktiemarknaderna fortsätter att uppvisa anmärkningsvärd motståndskraft trots den oroande utvecklingen, då investerare fortsätter att fokusera på de positiva tecknen på en återöppning av ekonomin", sade Mark Hackett, investeringschef på Nationwide.

Gilead har aviserat övergripande resultat från fas 3-studien med remdesivir hos sjukhusinlagda patienter med "måttlig" covid-19-lunginflammation. Studien visade att patienter efter fem dagar var 65 procent mer sannolika att visa klinisk förbättring, jämfört med standardbehandlingsgruppen. Dock visades ingen signifikant förbättring hos patienter som tog medicinen i 10 dagar. Gilead handlades ned 3,4 procent.

I samma sektor föll Pfizer 7 procent efter att bolaget meddelat att dess fas 3-studie med ett bröstcancerpreparat troligen inte kommer att lyckas.

Skönhetsgruppen Coty aviserade att investmentbolaget KKR kommer att köpa 60 procent av bolagets hårvårdsenhet. Coty meddelade även att bolagets styrelseordförande Peter Harf tar över som vd. Aktien rusade 21 procent.

Hotellkedjan Marriott steg 7,4 procent sedan bolagets vd meddelat att alla hotell i Kina har återöppnat och att även USA ser en stadig återhämtning.

Restaurangkedjan Chipotle tog fart när analysfirman Wedbush höjt riktkursen med nästan 40 procent och upprepat rekommendationen outperform. Aktien var upp 4,4 procent.

Helgens lyckade rymdraketuppskjutning som genomfördes av Teslagrundaren Elon Musks rymdbolag SpaceX tillsammans med Nasa satte sina spår på USA-börserna. Tesla drogs med i optimismen och aktien steg 7,6 procent. Flera rymdaktier gynnades också. Satellitbolaget Maxar Technologies stärktes 8,1 procent och rymdturismbolaget Virgin Galactic handlades upp 2,5 procent.Detaljistkedjan Target handlades ned 2,3 procent efter att bolaget i helgen meddelat att förkortade öppettiderna eller stängning av flera butiker i USA med anledning av de pågående protesterna och oroligheterna i flera städer. I samma sektor steg även Gap med 11,2 procent.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen var upp 3 punkter till 0,69 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsens investerare lät sig inte skrämmas av retoriskt vapenskrammel mellan USA och Kina och fortsatte uppåt efter förra veckans uppgångar. H&M stod som vinnare tillsammans med en rad industribolag.

Humöret dämpades dock något på förmiddagen efter att Kina uppmanat statliga importörer att stoppa en del av importen på amerikanska jordbruksvaror. Detta som svar på den amerikanske presidenten Donald Trumps uttalande på fredagen om att Hongkong inte längre är tillräckligt autonomt för att förtjäna särskild status av USA.

Vid stängning var storbolagsindexet OMXS30 upp 1,2 procent till nivån 1.649. Aktier för 18,7 miljarder kronor hade då omsatts på Stockholmsbörsen. Den tyska börsen var helgstängd precis som Oslo och Köpenhamn. I Paris var CAC40 vid samma tidpunkt upp 1,4 procent.

Majoriteten av aktierna på OMXS30 stängde på plus med många cykliska industribolag högt upp i listan. Brösttonerna mellan USA och Kina motverkades av hopp om snabbare återhämtning efter covid-19, där bland annat kinesisk data indikerade att inbromsningen för industrin nu sker i en långsammare takt än tidigare.

Fordonsrelaterade aktier stärkes och Volvo och Autoliv var upp 3,8 respektive 3,3 procent. Bland industribolagen klämde sig H&M in på en första plats med en uppgång på 4,1 procent. Klädjätten fick stöd av en höjd rekommendation av Bank of America till neutral (underperform).

Bland de handfull aktier på minus fanns primärt medlemmar i defensiva portföljer. Getinge och Essity var ner 2 respektive 1,4 procent, medan SCA, som fick en säljrekommendation av SEB, var ner 1,2 procent.

Finansmannen Per Arwidsson, som på senare tid varit mest omtalad för sitt intåg i forskningsbolaget Oasmia, har fortsatt att öka sitt innehav i Hoist Finance till motsvarande 6,4 procent av aktierna.

Calliditas Therapeutics steg 6,4 procent. I en intervju med Nyhetsbyrån Direkt sade vd Renée Aguiar-Lucander att forskningsbolaget ska använda likviden från sin planerade riktade emission, som avser inbringa 75 miljoner dollar, till den pågående fas 3-studien med läkemedelskandidaten Nefecon samt kommersialiseringen i USA.

Mekonomen handlades upp drygt 10 procent till 69:00 kronor. Bilservicekedjan har fått rekommendationen köp från tidigare behåll av både Nordea och Handelsbanken.Academedia klättrade 9,4 procent. Dagens industri menar i en analys att utbildningsföretaget är köpvärt med en uppsida till drygt 30 procent.

Pricer avancerade 5,5 procent. Prisetikettbolaget har fått en order från den befintliga franska kunden Carrefour värd drygt 50 miljoner kronor.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Sampo Köp 34.20 EUR -2,2 na
Indutrade Behåll 337 SEK na na

Makro idag

Period Estimat Föregående
SE 09:30 Fordonsstatistik maj -36.9 %
USA 14:55 Redbook detaljhandel v

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Elkem NO0010816093 Inga tillkännagivanden
TietoEVRY FI0009000277 Inga tillkännagivanden
Lundin Gold CA5503711080 Inga tillkännagivanden
Seadrill BMG7998G1069 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.