logo
Dagens analyser - onsdagen den 24 juni 2020
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2020-06-24 kl. 08:19 Senast uppdaterat/publicerat: 2020-06-24 kl. 08:22 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Notiser

Det finns tillkomna notiser efter publiceringen av detta dokument.

Börsnoteringar

OMXSPI 1,2% OMXS30 1,5% DJI 0,5% NASDAQ 0,7%
653,6 1 683,4 26 156,1 10 131,4

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
TietoEVRY Minska 20 (19) EUR

Nordic Semiconductor

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:73,00 NOK
Pris:72,40 NOK
Analytiker:Andreas Bertheussen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-24 kl. 08:56, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-24 kl. 10:25.

INFÖR RAPPORT

Dialog ökar guidningen för intäkter inför andra kvartalet med 8 procent

I går kväll höjde Nordic Semiconductors rival Dialog Semiconductor sin intäktsguidning för det andra kvartalet 2020 från 260-290 miljoner USD till 290-305 miljoner USD, en ökning med 8 procent. Intäkterna kommer från en högre efterfrågan på surfplattor och bärbara datorer, på grund av den globala övergången till att “jobba hemma”. Men bolaget ser också en starkare tillväxt än väntat inom “wearables”. Dialog förväntar sig en fortsatt efterfrågan på wearables även i det tredje kvartalet 2020. Vi anser att detta är mycket positivt för Nordic Semiconductors resultat för det andra och tredje kvartalet 2020, där vi ligger över marknadens förväntningar.

Dialogs vägledning: Påverkan på Nordic Semiconductor

Drivkrafterna bakom den höjda guidningen för det andra kvartalet 2020 liknar starkt Nordics profil. Även om Dialogs Bluetooth-verksamhet är cirka 10-15 procent av Dialogs intäkter, påverkas även Nordic av att folk arbetar hemifrån, genom deras kringutrustning för PC och spelexponering (hemelektronik +30 procent av Nordics intäkter). Den starka tillväxten i wearables är också positiv för Nordic (16 procent av intäkterna).

Beskedet stärker vår uppfattning om starkt Q2/Q3. Förväntningarna i marknaden ligger lågt

De nuvarande Thomson Reuters-siffrorna indikerar att marknadens förväntningar på andra kvartalets intäkter för Nordic Semiconductor är 76,5 miljoner USD, vilket är precis inom guidningen om 75-85 miljoner USD. Vi förväntar oss 81,7 miljoner USD. Våra prognoser för det tredje kvartalet 2020 är likvärdiga med en tillväxt om cirka 15 procent, vilket vi förväntar oss i det andra kvartalet. Prognosen kan vara konservativ givet Dialogs positiva vinstvarning. Nordic släpper sina siffror den 13 juli. Vi upprepar Köp med riktkursen 73 NOK.

TietoEVRY

Rek: Minska (Minska)
Riktkurs:20,00 EUR
Pris:24,02 EUR
Analytiker:Emil Johannessen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-06-24 kl. 07:11, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-06-24 kl. 08:22.

INFÖR RAPPORT

Hyfsat andra kvartal väntas trots tuff marknad

Vi förväntar oss TietoEvry kommer leverera en hyfsad rapport för det andra kvartalet den 24 juli i det här tuffa marknadsläget. Även om valutaeffekter och konsultandet kommer att ge motvind, så kommer solid hybridinfrastruktur och industriprogramvaruföretag kunna begränsa nedgången i organisk tillväxt och lönsamhet. Vi ligger 4 procent över marknadens förväntningar när det gäller lönsamhet eftersom vi tror att de har lite större flexibilitet när det gäller kostnader.

Viktiga resultat

Vi spår att intäkterna minskar med 8,1 procent, proforma, detta kvartal till 676 miljoner EUR. Organiskt väntas nedgången bli 1,3 procent och valuta tynger med 6,8 procent. Vi förväntar oss en hög efterfrågan på moln, vilket gör hybrid infra till den viktigaste tillväxtgeneratorn. På proformanivå förväntar vi oss att den justerade rörelsemarginalen kommer att sjunka från 9,6 procent till 8,8 procent och siktar på ett justerat rörelseresultat på 59 miljoner EUR. Vi ligger 4 procent över marknadens förväntningar på grund av vårt antagande för en större flexibilitet i kostnaderna i Tietos digitala upplevelseverksamhet. Koncernen kommer att rapportera enligt en ny struktur med följande divisioner: konsulttjänster, moln och infrastruktur, industriprogramvara, PDS och finansiella tjänster.

Prognosöversyn

Vi finjusterar våra prognoser och spår nu en lägre valutaeffekt för helåret och lägger till de nya kostnaderna relaterade till IBM-affären, vilket resulterar i en liten positiv justering av justerad vinst per aktie på 3 procent. Vi upprepar Minska men höjer riktkursen till 20 EUR (19). Aktien är vårt minst föredragna val i sektorn.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 653,6 1,2% 0,8% -4,0%
OMXS30 1 683,4 1,5% 0,7% -5,0%
OMXH25 3 990,4 1,4% -0,4% -5,5%
OMXC20 1 279,8 1,6% 3,6% 12,7%
OSEBX 813,4 0,9% -1,3% -12,7%
OMXBB 946,1 0,1% 2,4% -4,7%
Dow Jones 26 156,1 0,5% -0,5% -8,3%
S&P500 3 131,3 0,4% 0,2% -3,1%
Nasdaq C 10 131,4 0,7% 2,4% 12,9%
SX5E 3 298,8 1,8% 1,7% -11,9%
DAX 12 523,8 2,1% 1,7% -5,5%
CAC40 5 017,7 1,4% 1,3% -16,1%
RTS 1 281,2 1,9% 3,1% -17,3%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 42,6 -1,0% 4,1% -35,4%
Guld 1 768,9 0,4% 2,9% 16,8%
Silver 17,8 -0,3% 2,3% -1,3%
Aluminium 1 577,5 0,3% 0,3% -12,4%
Bly 1 744,0 -1,1% -0,9% -9,3%
Koppar 5 895,0 1,2% 2,4% -4,2%
Nickel 12 541,0 -0,7% -3,0% -10,4%
Zink 2 052,0 -0,9% 2,2% -10,5%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år -0,03 2,60 -4,30 -17,40
Norge, 10 år 0,68 3,70 10,70 -86,80
Tyskland, 10 år -0,44 4,10 -3,20 -25,40
GB, 10 år 0,21 1,60 -1,90 -61,30
USA, 10 år 0,72 1,24 -3,77 -120,33
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,51 -0,5% -0,5% 0,0%
USD / SEK 9,27 -1,3% -1,3% -1,0%
GBP / SEK 11,61 -0,7% -1,7% -6,4%
NOK / SEK 0,98 0,4% 0,1% -8,1%
DKK / SEK 1,41 -0,5% -0,5% 0,2%
CAD / SEK 6,87 -0,9% -0,6% -4,9%
CHF / SEK 9,83 -0,7% -0,5% 1,7%
JPY / SEK 0,09 -0,7% -0,3% 1,3%
EUR / USD 1,13 0,8% 0,9% 1,0%
USD / JPY 106,24 -0,6% -1,1% -2,2%
EUR / GBP 0,90 0,1% 1,2% 6,8%
AUD / USD 0,70 1,0% 1,7% -1,0%
USD / CAD 1,35 -0,4% -0,8% 4,1%
GBP / USD 1,25 0,6% -0,3% -5,5%
USD / NOK 9,47 -1,7% -1,4% 7,7%
EUR / NOK 10,73 -0,9% -0,6% 8,8%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

USA-börserna steg under tisdagen då flera stora teknikbolag åter ledde utvecklingen, däribland Apple som handlades på ny rekordnivå.

Vid stängning var Dow Jones storbolagsindex upp 0,5 procent till 26.156. Det bredare S&P 500-indexet ökade 0,4 procent till 3.131, medan teknikorienterade Nasdaqs kompositindex var upp 0,7 procent till 10.131.

Vita husets handelsrådgivare Peter Navarro och USA:s president Donald Trump klargjorde att handelsavtalet mellan USA och Kina är intakt. Tidigare hade Navarro i en intervju uttryckt sig på ett sätt som antydde att handelsavtalet mellan världens två största ekonomier skulle kunna vara i gungning.

USA:s finansminister Steven Mnuchin sade i en intervju på tisdagen att USA överväger ytterligare ett stimulanspaket som kan godkännas i juli.

Bland enskilda bolag gick flera bankaktier starkt, däribland JP Morgan och Citi som båda var upp runt 1,5 procent.

Apple steg 2,1 procent efter måndagens lanseringsevent och var i tisdagshandeln uppe och vände på ny rekordnivå sedan flera analyshus höjt sina riktkurser för teknikjätten.

Spotify steg 2,4 procent sedan Comcast aviserat att streamingtjänsten nu finns tillgänglig via dotterbolaget Xfinitys utbud.

American Airlines sjönk drygt 6 procent till 14 dollar. Flygbolaget planerar att erbjuda 74,1 miljoner aktier till ett pris om 13:50 dollar styck. Vidare ska en konvertibel på 1 miljard ges ut med en löptid på fem år.

Nike har fått höjd riktkurs till 113 dollar från 80 dollar hos Needham och köprekommendationen upprepades. Aktien var upp 2,7 procent till drygt 102 dollar.

Softbank ska sälja av aktier i teleoperatören T-Mobile till ett värde av 21 miljarder dollar för att finansiera återköp av den egna aktien samt minskad skuldsättning. T-Mobile sjönk inledningsvis men stängde upp 0,5 procent.

Boeings största underleverantör Spirit Aerosystems sjönk drygt 13 procent. Spirit Aerosystems har sökt lättnader från långivare på grund av ansträngda finanser till följd av covid-19 och produktionsstoppet av Boeings problemmodell 737 Max. Boeings aktie var ned 0,3 procent.

På statistikfronten sjönk försäljningen i affärskedjorna i USA 10,4 procent under vecka 25 jämfört med motsvarande vecka året innan. Jämfört med veckan före ökade försäljningen 4,0 procent.

Däremot steg försäljningen av nya enfamiljshus i USA med 16,6 procent i maj jämfört med månaden före. Analytiker hade räknat med en uppgång på 2,9 procent.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen var upp 1 punkt till 0,72 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen stängde upp och lyckades försvara förmiddagens kursuppgångar, trots viss oro över virusutveckling och hur handelsavtalet mellan Kina och USA kan komma att utvecklas framöver.

Vid stängning var storbolagsindexet OMXS30 upp 1,6 procent till 1.683. Aktier för 19,7 miljarder var då omsatta på börsen. På kontinenten var tyska DAX vid samma tidpunkt upp 2,3 procent, samtidigt som franska CAC40 avancerade omkring 1,3 procent.

Uppgifter om att den USA:s handelsrådgivaren i en intervju skulle ha sagt att handelsavtalet mellan USA och Kina är över skakade kortsiktigt börserna, men förklarades snabbt efteråt och ansågs vara tagna ur sin kontext.

Sentimentet på marknaderna lyftes på tisdagen efter positiva PMI-besked från euroområdet.

Chris Williamson, chefekonom på IHS Markit, konstaterade att PMI-utfallet indikerar ännu en avsevärd lättnad i regionens nedgång i juni. Produktion och efterfrågan faller fortfarande men kollapsar inte längre.

På vinnarsidan inom det svenska storbolagsindexet låg Sandvik och H&M högst med uppgångar om cirka 3,7 procent. Därefter följde Electrolux och Assa Abloy. I botten återfanns bolag med mer defensiv profil såsom SCA med nedgång om 2,3 procent.

Bland andra svenska bolag återfanns läkemedelsbolaget Camurus som avancerade 14,9 procent efter att ha justerat upp prognoserna för helåret 2020. Bolaget förväntar sig nu en omsättning i spannet 340-380 miljoner kronor, jämfört med tidigare prognos på 290-330 miljoner kronor.

Telia klättrade 3,1 procent. Swedbanks aktiechef Fredrik Warg menade, i intervju med Di, att den senaste tidens nyheter är ett steg i rätt riktning för bolaget som har mycket som talar för sig.

I vätgassektorn fortsatte Impact Coatings avancera med 19,4 procent och Cell Impact med 16,5 procent.

Bränslecellsbolaget Powercell steg 9,4 procent. Bolaget har fått en order från Bosch på bolagets Powercell S3. Ordervärdet uppgår till cirka 26 miljoner kronor och kommer levereras löpande under 2020.

En annan av dagens kursvinnare var mjukvarubolaget Enea som lyfte 6,7 procent efter höjd riktkurs från SEB på närmare 30 procent.

Lammhults Design Group genomför en strukturell förändring av företagets produktion och kommersiella verksamhet, en omstrukturering som innebär engångsposter om cirka -35 miljoner kronor. Aktien föll drygt 3,9 procent efter måndagens uppställ på 16 procent som kom med stöd av en köprekommendation från Affärsvärlden.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Martin Hallström

Evolution Gaming lägger bud på NetEnt

24 juni 2020 kl. 08:57 av Martin Hallström, Marknadsstrateg

Evolution Gaming lägger bud på NetEnt. Erbjudandet värderar NetEnt till 79,9 kronor per aktie. Detta värderar NetEnt till 19,6 miljarder kronor, vilket är en premie om 43 procent mot stängningskursen igår. Vi ser detta som ett bra erbjudande jämfört med vår riktkurs på 42 SEK i NetEnt.

Budet är 0,1306 EVO-aktier per aktie i NetEnt, och det finns inget kontantbjudande. Vi förväntar oss inga problem med godkännande för affären, eftersom NetEnt främst verkar inom Slots medan Evolution Gaming främst verkar inom Live kasino.

Om affären går igenom kommer Evolution Gaming utöka sin marknadsledande position inom Live kasino, samt även blir en av de ledande Slotleverantörerna.

Evolution gaming -Bolagsida på Aktiellt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag

Makro idag

Period Estimat Föregående
DE 10:00 IFO-index jun
09:00 KI: konjunkturbarometern

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Nordic Semiconductor NO0003055501 Inga tillkännagivanden
TietoEVRY FI0009000277 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.