logo
Dagens analyser - fredagen den 11 september 2020
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2020-09-11 kl. 08:26 Senast uppdaterat/publicerat: 2020-09-11 kl. 08:29 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI -0,4% OMXS30 -0,5% DJI -1,5% NASDAQ -2,0%
710,9 1 802,9 27 534,6 10 919,6

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Husqvarna Köp 115 (88) SEK

Essity

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:360,00 SEK
Pris:301,20 SEK
Analytiker:Karel Zoete
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-09-10 kl. 15:22, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-09-11 kl. 08:29.

UPPDATERING

Väl positionerad för att blomstra

Essitys vd Magnus Groth har hållit en presentation hos oss. Det viktigaste citatet: "Som en ledande aktör inom hygien är vi väl positionerade för att dra nytta av ökat fokus på sanitet.” Det fanns många frågor från publiken med fokus på covid-19-krisens inverkan i det korta perspektiv samt de långsiktiga konsekvenserna. Utsikterna för kostnader och marginaler på kort sikt diskuterades också, men de flesta frågorna avsåg längre sikt och hur den långsiktiga marginalen kommer att utvecklas rörande verksamheten och e-handel. Ledningen framstår sammantaget som att man har läget under kontroll, med en tydlig plan för att komma ut starkare ur den här krisen. Vi har en köprekommendation på Essity, eftersom vi uppfattar det som ett bolag med god långsiktig marginaluppsida och omvärderingspotential. Samtidigt bör Essity på kort sikt ha en stark vinsttillväxt eftersom insatskostnaderna sjunker kraftigt under 2020, och det är mycket tilltalande för dess bruttomarginaler. En stark balansräkning och kassaflödesgenerering gör det möjligt för Essity att påskynda skiftet mot verksamheter med högre marginal. Vi upprepar Köp med riktkursen 360 SEK.

Husqvarna

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:115,00 SEK
Pris:91,98 SEK
Analytiker:Johan Eliason
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-09-11 kl. 07:19, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-09-11 kl. 08:29.

UPPDATERING

Ökad penetration driver ytterligare tillväxt

Den förutannonserade försäljningstillväxten på 20 procent för juli-augusti innebär att vi justerar upp våra prognoser för 2020, och det lovar också bra försäljning för nästa år då lagren är små. Robotics såg en stark tillväxt (precis som Watering gjorde) vilket är viktigt då ökad penetration av robotik driver tillväxt framöver, vilket bör möjliggöra för Husqvarna att nå och överstiga sitt tillväxtmål på 4-5 procent under kommande år. Dessutom ser marginalmålet på 10 procent nu både väder- och pandemisäkert ut och vi bedömer att det blir som 2020. Sammantaget höjer vi vinsten per aktien med 23, 9 respektive 11 procent för åren 2020-2022. Vi höjer också vår riktkurs.

Prognosöversyn

Vi väntar oss nu en organisk tillväxt om 3, 5 respektive 4 procent för åren 2020-2022, varav robotar och batteridrivet bidrar med 200 baspunkter till den organiska tillväxten per år. Vi ser nu ett väder- och pandemisäkert marginalmål om 10 procent. Vår bedömning är att marginalen blir 10,5, 10,1 respektive 10,9 procent för åren 2020-2022. Det är utan någon större effekt från Professional Robotics ännu.  Vi upprepar Köp med riktkursen 115 SEK (88).

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 710,9 -0,4% 2,1% 4,4%
OMXS30 1 802,9 -0,5% 2,4% 1,7%
OMXH25 4 326,1 -0,4% 1,3% 2,5%
OMXC20 1 314,5 -0,6% -0,1% 15,7%
OSEBX 854,2 -0,4% 0,2% -8,3%
OMXBB 949,1 0,0% -0,6% -4,4%
Dow Jones 27 534,6 -1,5% -2,7% -3,5%
S&P500 3 339,2 -1,8% -3,4% 3,4%
Nasdaq C 10 919,6 -2,0% -4,7% 21,7%
SX5E 3 312,8 -0,4% 0,3% -11,5%
DAX 13 208,9 -0,2% 1,2% -0,3%
CAC40 5 023,9 -0,4% 0,3% -16,0%
RTS 1 216,6 1,3% -0,5% -21,5%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 40,1 -1,8% -9,1% -39,3%
Guld 1 966,3 1,0% 1,3% 29,8%
Silver 27,1 2,1% 0,8% 50,2%
Aluminium 1 743,5 0,2% 0,0% -3,1%
Bly 1 859,0 -1,5% -2,8% -3,4%
Koppar 6 710,5 0,0% 1,5% 9,0%
Nickel 14 748,0 -0,5% -2,6% 5,3%
Zink 2 383,0 -0,1% -4,2% 3,9%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år -0,06 2,10 1,00 -20,70
Norge, 10 år 0,70 3,60 4,10 -84,80
Tyskland, 10 år -0,43 3,20 6,10 -24,10
GB, 10 år 0,24 1,50 1,00 -58,00
USA, 10 år 0,68 -1,80 6,68 -123,56
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,38 0,3% 0,2% -1,2%
USD / SEK 8,75 -0,2% -0,1% -6,6%
GBP / SEK 11,25 -1,2% -3,1% -9,3%
NOK / SEK 0,97 0,0% -1,0% -8,9%
DKK / SEK 1,40 0,3% 0,2% -0,8%
CAD / SEK 6,64 -0,1% -0,4% -8,0%
CHF / SEK 9,64 0,5% 0,1% -0,3%
JPY / SEK 0,08 -0,2% 0,0% -4,4%
EUR / USD 1,19 0,5% 0,3% 5,8%
USD / JPY 106,18 -0,1% -0,1% -2,3%
EUR / GBP 0,92 1,6% 3,5% 8,9%
AUD / USD 0,73 0,2% -0,1% 3,7%
USD / CAD 1,32 -0,1% 0,3% 1,5%
GBP / USD 1,29 -1,0% -3,1% -2,9%
USD / NOK 9,01 -0,2% 0,9% 2,5%
EUR / NOK 10,69 0,3% 1,2% 8,4%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De ledande börserna i New York handlades klart nedåt på torsdagen trots en positiv inledning.

Vid stängning hade Dow Jones industriindex tappat 1,5 procent till nivån 27.535 och det bredare S&P 500 sjönk 1,8 procent vid 3.339. Nasdaq kompositindex hade samtidigt backat 2 procent till 10.920.

Enligt Wei Le, investeringsstrateg hos Blackrock, kommer vi att få se fortsatt volatilitet med tanke på bristen på framsteg vad gäller stimulanser från USA och antalet covid-19-fall, skriver Dow Jones.

Teknikaktier backade på bred front. Microsoft, Amazon, Apple och Netflix sjönk med mellan 2,8 och 3,9 procent. Tesla klarade sig bättre och steg 1,2 procent.

Nikola, som tillverkar el- och vätgasdrivna lastbilar, backade 11,3 procent efter att hedgefonden Hindenburg Research anklagat bolaget för att med lögner från vd:n Trevor Milton ha lagt grunden för avtalet med General Motors.

Bettingoperatören Penn National gick upp med 7,6 procent till 62:54 dollar per aktie. Rosenblatt har inlett bevakning med rekommendationen köp och riktkursen 80 dollar.

Gamestop föll 15,2 procent efter att spelbutikskedjans kvartalsresultat missat Wall Streets förväntningar. Jämförbar försäljning sjönk 12,7 procent under kvartalet.

Spotify steg 1,3 procent till 248:07 dollar, gynnat av att Credit Suisse uppgraderat aktien till outperform från neutral och höjt riktkursen till 315 dollar, från tidigare 215 dollar. Credit Suisse tror bland annat att förvärvet av den populära podcasten The Joe Rogan Experience kan komma att bidra med ytterligare 5 miljoner betalabonnenter till Spotify under nästa år.

Lastbilstillverkaren Navistar steg 13,7 procent till 40:76 dollar efter att Traton höjt sitt tidigare bud från 35 till 43 dollar per aktie.

Före börsöppningen kom också statistik som visade en oförändrad nivå i antalet nyanmälda arbetslösa förra veckan.

PPI-statistik innehöll något högre prisökningar än väntat. Kärn-PPI steg 0,4 procent i augusti, jämfört med i juli. Väntat var här en uppgång med 0,2 procent.

Republikanernas föreslagna stimulanspaket fick inte tillräckligt stöd när den amerikanska senaten röstade på torsdagskvällen.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen var ned 2 punkter vid 0,68 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen handlades lägre på torsdagen, och detsamma gällde flera andra Europabörser.

Europeiska centralbankens råd meddelade att styrräntan ligger kvar på 0,00 procent, vilket var väntat enligt Trading Economics konsensusprognos. ECB lämnar även storleken på QE-programmet PEPP oförändrad.

Vid stängning hade storbolagsindex OMXS30 backat 0,5 procent till 1.803 och aktier för 18,8 miljarder kronor var omsatta på Stockholmsbörsen.

Bland storbolagen i OMXS30 backade Getinge mest och aktien sjönk 2,2 procent. Boliden och Assa Abloy tappade 1,9 respektive 1,7 procent.

Astra Zeneca, som i onsdagens handel tyngdes av att försök i fas 3 med ett vaccin mot covid-19 stoppats, backade 1,7 procent. Bolagets vd Pascal Soriot sade vid en onlinekonferens på torsdagen att vaccinet trots allt kan vara färdigt före årsskiftet.

Uppåt inom OMXS30 var det bland annat för Autoliv och SSAB som steg 1,5 respektive 1,4 procent. Volvo avancerade också och var upp 0,8 procent. Carnegie har upprepat köp för Volvoaktien och justerat upp riktkursen till 205 från 200 kronor.

Husqvarnas omsättning ökade med 21 procent under juli-augusti. Tillväxten har stärkts av hemma-trenden kopplad till covid-19 och positiva väderförhållanden. B-aktien öppnade upp men vände sedan ned med resten av börsen och stängde 0,3 procent lägre.

EQT handlades upp 2,1 procent. Bolagets fond IX köper bostadsannonsplattformen Idealista med verksamhet i södra Europa för 1,3 miljarder euro.

Lastbilsbolaget Traton, som kontrolleras av Volkswagen och inkluderar bland annat Scania, har höjt sitt tidigare bud på Navistar från 35 till 43 dollar per aktie. Traton backade 2,1 procent.

Sensys Gatso var ned 3,2 procent till 1:50 kronor. Bolagets har gjort en utökad riktad nyemission till kursen 1:40 kronor, en rabatt på nära 10 procent från onsdagens stängningskurs.

Även First North-handlade Ferroamp backade efter att ha gjort en riktad nyemission, med en rabatt på drygt 22 procent. Aktien sjönk 6,2 procent.

Better Collective klättrade 2,3 procent till 153:50 kronor. Redeye har höjt sin värdering för aktien till 175 kronor från tidigare 115 kronor i ett så kallat basscenario. Dessutom skrev DI i en kommentar att Better Collective efter den senaste tidens uppgång borde använda egna aktier till att köpa Catena Media. Catena Media stärktes 6,6 procent.

Strålterapibolaget C-Rad handlades 5,5 procent högre. Det försäljnings- och distributionsavtal bolaget tidigare ingått med Elekta har nu utvidgats till att även omfatta Kina.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag.

Makro idag

Period Estimat Föregående
USA 14:30 KPI aug 0,3%/1,2% 0,6%/1,0%

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Essity SE0009922164 Inga tillkännagivanden
Husqvarna SE0001662230 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.