logo
Dagens analyser - fredagen den 18 september 2020
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2020-09-18 kl. 08:21 Senast uppdaterat/publicerat: 2020-09-18 kl. 08:24 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI -0,1% OMXS30 -0,2% DJI -0,5% NASDAQ -1,3%
727,1 1 833,7 27 902,0 10 910,3

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar

Kesko

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:18,00 EUR
Pris:20,58 EUR
Analytiker:Magnus Raman
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-09-18 kl. 08:27, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-09-18 kl. 09:06.

UPPDATERING

Höjd prognos stöds av starkare bygghandlarförsäljning

Kesko har höjt sin prognos för 2020 rörande justerat rörelseresultat från 430-510 miljoner EUR till 510-570 miljoner EUR. Prognoshöjningen är främst drivet av en bättre försäljning inom bygghandel, både vad gäller B2B och B2C. Dagligvaror utvecklar sig också bättre än väntat, vilket kompenserar för en nedgång inom mattjänster. Marknadens förväntningar ligger på 505 miljoner EUR och våra på 509 miljoner EUR. Prognoserna i marknaden låg alltså redan i den högre delen av den gamla prognosen. Mittpunkten i den nya prognosen är 540 miljoner EUR vilket är 7 procent högre än de senaste förväntningarna och 6 procent högre än vår prognos. Vi räknar med en positiv effekt på aktiekursen idag, men begränsad runt 5 procent. Det hänger samman med att aktien redan gått starkt efter rapporten för det andra kvartalet och då marknadens förväntningar redan låg högt i förhållande till de gamla förväntningarna. Vi upprepar rekommendationen Behåll med riktkursen 18 EUR.

Carlsberg

Rek: Behåll (Behåll)
Riktkurs:960,00 DKK
Pris:887,00 DKK
Analytiker:Richard Withagen
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2020-09-18 kl. 07:18, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2020-09-18 kl. 08:24.

UPPDATERING

Höjer prognoser efter uppgraderad guidning

Vi höjer våra vinstprognoser mot bakgrund av Carlsbergs höjda guidning för helåret. Vi väntar oss en nedgång om 8 procent i rörelseresultat på organisk basis, upp från en tidigare prognos om en nedgång om 12 procent.

Viktiga resultat

Carlsberg höjer sin prognos baserat på augustiresultatet, med en fortsatt solid volymtrend i Östeuropa och en bättre prestation i västra Kina. Carlsberg spår nu att det organiska rörelseresultatet minskar med höga ensiffriga tal. Tidigare prognos var en minskning med 10-15 procent.

Prognosöversyn

Vår rörelseresultatprognos höjs med 4 procent och vinsten per aktie med 5 procent. Nu väntar vi oss en organisk nedgång om 7,7 procent i rörelseresultat 2020. Tidigare väntade vi oss en nedgång om 11,5 procent. Vi upprepar rekommendationen Behåll med riktkurs 960 DKK.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 727,1 -0,1% 2,3% 6,8%
OMXS30 1 833,7 -0,2% 1,7% 3,5%
OMXH25 4 400,0 0,1% 1,7% 4,2%
OMXC20 1 345,9 0,4% 2,4% 18,5%
OSEBX 865,9 0,0% 1,4% -7,0%
OMXBB 953,6 -0,2% 0,5% -3,9%
Dow Jones 27 902,0 -0,5% 1,3% -2,2%
S&P500 3 357,0 -0,8% 0,5% 3,9%
Nasdaq C 10 910,3 -1,3% -0,1% 21,6%
SX5E 3 316,6 -0,7% 0,1% -11,4%
DAX 13 208,1 -0,4% 0,0% -0,3%
CAC40 5 039,5 -0,7% 0,3% -15,7%
RTS 1 243,3 -0,7% 2,2% -19,7%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 43,3 2,6% 8,1% -34,4%
Guld 1 936,3 -1,3% -1,5% 27,8%
Silver 26,7 -2,3% -1,3% 48,2%
Aluminium 1 743,5 -0,9% 0,0% -3,1%
Bly 1 851,0 -1,7% -0,4% -3,8%
Koppar 6 761,0 -0,2% 0,8% 9,8%
Nickel 14 895,0 -1,7% 1,0% 6,4%
Zink 2 466,5 -1,5% 3,5% 7,6%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år -0,11 -0,10 -4,70 -25,40
Norge, 10 år 0,63 -1,40 -6,50 -91,30
Tyskland, 10 år -0,50 -1,10 -7,00 -31,10
GB, 10 år 0,18 -3,60 -6,70 -64,70
USA, 10 år 0,69 0,57 0,50 -123,06
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,41 0,1% 0,3% -0,9%
USD / SEK 8,82 0,3% 0,8% -5,8%
GBP / SEK 11,42 -0,1% 1,5% -7,9%
NOK / SEK 0,97 -0,4% -0,1% -8,9%
DKK / SEK 1,40 0,1% 0,3% -0,5%
CAD / SEK 6,67 0,0% 0,4% -7,6%
CHF / SEK 9,69 0,1% 0,5% 0,2%
JPY / SEK 0,08 0,4% 2,2% -2,3%
EUR / USD 1,18 -0,2% -0,5% 5,2%
USD / JPY 104,72 -0,1% -1,4% -3,6%
EUR / GBP 0,91 0,2% -1,2% 7,6%
AUD / USD 0,73 -0,6% 0,0% 3,7%
USD / CAD 1,32 0,3% 0,4% 1,9%
GBP / USD 1,29 -0,4% 0,7% -2,3%
USD / NOK 9,09 0,8% 0,9% 3,4%
EUR / NOK 10,73 0,6% 0,3% 8,8%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De ledande börserna i New York stängde ned efter en volatil handel.

Vid stängning hade Dow Jones industriindex sjunkit med 0,5 procent till 27.902, medan det bredare S&P 500 hade sjunkit 0,8 procent till 3.357. Nasdaq kompositindex tappade 1,3 procent till 10.910.

Tom Martin, portföljmanager vid Globalt, menar att "marknaden har gått upp för mycket, för snabbt och värderingarna har nått en punkt som visar detta mer än innan". Fortsättningsvis sa han "Nu syns det att marknaden rättar sig själv lite. Nu är frågan om vi kommer vara i detta intervall resten av året."

Kontorsmöbelbolaget Herman Miller rusade över 33 procent efter att bolaget redovisat för kvartalet. Heminredningskategorin steg nästan 300 procent, som resultat av att fler arbetar hemma.

Teknikgiganterna fortsatte ned och vid stängning hade Facebook och Amazon tappat 3,3 respektive 2,3 procent. Netflix, Alphabet och Apple backade alla över 1,5 procent.

IT-molnbolaget Snowflake var ned 10,6 procent efter bolagets börsdebut under onsdagen, där kursen mer än fördubblades jämfört med introduktionspriset.

General Electric steg 4,3 procent efter att bolaget spår ett positivt kassaflöde under det andra halvåret.

Samtidigt meddelade Ford att bolaget expanderar sin fabrik i Michigan. Anledningen är att producera elektriska pickup-bilar. Investeringen kostar cirka 700 miljoner dollar och kommer addera 300 jobb i fabriken. Aktien avancerade 4 procent.

Kryssningsaktierna föll tillbaka ned efter en stunds återhämtning, då Carnival, Norwegian Cruise Line och Royal Caribbean alla retirerade över procenten.

Johnson & Johnson backade något under procenten efter att New Yorks guvernör Andrew Cuomo anklagade bolaget, och flera dotterbolag, för att felaktigt karakteriserat säkerheten och effektiviteten av läkemedel med opioder, för att expandera marknaden. En utfrågning är schemalagd den 25 januari.

Taxiappen Uber undersöker möjligheterna att låta sälja delar av sitt ägande i den kinesiska branschkollegan Didi Chuxing. Andelen är värd 6,3 miljarder dollar, skriver Bloomberg News. Uberaktien var ned drygt 1,6 procent.

Spotify fortsatte ned 0,2 procent efter att ha backat på onsdagen i spåren av att konkurrenten Amazon Music aviserat en satsning på poddar.

Räntan på den tioåriga amerikanska statsobligationen var oförändrad vid 0,7 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Nedgången på Stockholmsbörsen dämpades successivt under torsdagen men index var fortfarande på minus vid stängning. En besvikelse över onsdagens besked från Federal Reserve bidrog till ett negativt börsklimat globalt.

Handelsbanken fanns bland förlorarna i storbolagsindexet medan Essity gick procentuellt bäst.

Stockholmsbörsens OMXS30 stängde ned 0,3 procent på nivån 1.834. Aktier för 19,8 miljarder kronor omsattes under dagen på Stockholmsbörsen. På kontinenten backade DAX i Frankfurt 0,4 procent medan CAC40 i Paris sjönk 0,5 procent.

Handelsbanken gick ned 5,5 procent till 79:22 kronor. Efter onsdagens besked om stora nedskärningar har flera analyshus yttrat sig om banken. SEB menar att Handelsbankens intäkter riskerar att sjunka snabbare än banken lyckas sänka kostnaderna, och sänkte sin riktkurs till 75 kronor (87).

De andra storbanksaktierna följde med i nedgången. SEB, Nordea och Swedbank sjönk samtliga drygt 1 procent. Även Autoliv och SKF fanns bland förlorarna med kurstapp på 2,4 procent respektive 1,2 procent.

Defensiva aktier dämpade dock nedgången för OMXS30-indexet. Astra Zeneca, Telia och SCA fanns med i toppen där hygienbolaget Essity gick bäst, med en uppgång på 1,6 procent till 307 kronor.

"Stärkt omsättning och resultat från Essitys håll bör leda till att det ovanligt stora värderingsavståndet minskas till Kimberly Clark", menar Jefferies när bevakningen av Essity inleds med en köprekommendation och riktkurs 343 kronor.

Friluftsbolaget Thule gick bättre än index och steg 1,3 procent. Nordea har i en analys höjt sina antaganden för Thules utdelningspotential de kommande åren med hänvisning till en återhämtning i efterfrågan och en stark balansräkning. Banken ser även potential för en extra utdelning på omkring 5 kronor per aktie för 2020, som betalas ut 2021.

Bravida och Sweco har båda meddelat att utdelningar föreslås återinföras. Sweco handlades ned 1,0 procent, medan Bravida steg 2,4 procent.

Det digitala magasinbolaget Readly gjorde handelsdebut på Stockholmsbörsen. Aktien slutade på 65 kronor, 6 kronor över teckningskursen på 59 kronor. Uppsagda avtal med Bonnier News och Aller Media skapade turbulens inför noteringen, och analytiker har varit måttligt imponerade med en värdering av bolaget på omkring 2 miljarder kronor.

Anoto drog iväg 13 procent efter besked om att ett antal investerare i Sydkorea uttryckt vilja att investera motsvarande 4 miljoner dollar i Anotos dotterbolag Knowledge AI.

Diamyd Medical lyfte med 15 procent. Bolaget höll på torsdagseftermiddagen en presentation om de på måndagen offentliggjorda resultaten från fas 2b-studien Diagnode-2.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter idag

Makro idag

Period Estimat Föregående
06:00 Valueguard: bostadspriser aug 2.0%/7.9%
GB 08:00 Detaljhandel aug -0.4%/n.a. 2.0%/3.1%
DE 08:00 PPI aug 0.0%/n.a. 0.2%/-1.7%
EMU 10:00 Bytesbalans jul 20.7b
USA 14:30 Bytesbalans Q2 -$167.3b -$104.2b
USA 16:00 Michiganindex (prel) sep 74.9/n.a./n.a. 74.1/82.9/68.5
USA 16:00 Ledande indikatorer aug 1.3% 1.4%

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Kesko FI0009000202 Inga tillkännagivanden
Carlsberg DK0010181759 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.