logo
Dagens analyser - torsdagen den 1 april 2021
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2021-04-01 kl. 08:22 Senast uppdaterat/publicerat: 2021-04-01 kl. 08:25 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI -0,2% OMXS30 -0,6% DJI -0,3% NASDAQ 1,5%
873,4 2 192,9 32 981,6 13 246,9

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Hennes & Mauritz Köp 245 (250) SEK

Volvo

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:250,00 SEK
Pris:220,90 SEK
Analytiker:Mats Liss
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-03-31 kl. 20:00, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-01 kl. 08:25.

UPPDATERING

Paccar har liknande problem som Volvo

Paccar gick ut med ett meddelande om brist på halvledare, likt både Volvo och Daimler, vilket indikerar att leveranserna har minskat med 7-8 procent under första kvartalet och att Paccar räknar med fortsatt brist under andra kvartalet. Vi upprepar Köp med riktkurs 250 SEK. Paccar uppgav också att beställningar av lastbilar inom NAFTA och Europa fortsätter på en hög nivå och håller fast vid sina utsikter för lastbilsmarknaden. Halvledarbristen är inte företagsspecifik och lastbilstillverkare som Paccar, Daimler och Volvo verkar ha liknande problem medan Scania verkar klara sig hittills.

Hennes & Mauritz

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:245,00 SEK
Pris:196,75 SEK
Analytiker:Magnus Raman
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-04-01 kl. 06:13, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-01 kl. 08:25.

EFTER RAPPORT

Styrka online, Kina en osäkerhet

Vi uppdaterar våra prognoser efter H&M:s Q1-resultat (dec-feb). Förlusten i rörelseresultatet på 1,1 miljarder SEK var något bättre än väntat, drivet av kostnadsbesparingar och statliga stöd, medan bruttomarginalen var något svagare. Försäljningen i lokal valuta ökade med 57 procent i årstakt medan den implicita butiksförsäljningen föll på grund av lockdowns och restriktioner. Mars-tillväxten i lokal valuta på 55 procent inger hopp eftersom det inte bara förklaras av jämförelser utan också signalerar en stark underliggande efterfrågan på H&M-kollektionerna, hävdar vi. Medan osäkerheten kring den framtida kinesiska försäljningen (5 procent av koncernens intäkter) kvarstår förväntar vi oss en snabb generell återhämtning av försäljningen i kombination med ökade marginaler som ger stöd för en uppgång av H&M-aktien. Vi upprepar rekommendationen Köp och sänker riktkursen till 245 SEK (250).

Viktiga resultat

Vi beräknar att försäljningstillväxten under 1-28 mars i lokal valuta på 55 procent innebär en försäljningsnedgång på -15 procent i lokal valuta jämfört med mars 2019, vilket signalerar styrka med tanke på att i genomsnitt omkring 25 procent av butikerna stängdes och flera fler tyngdes av begränsningar i månaden. Vi förväntar oss en snabb återhämtning i försäljningen efter pandemin, drivet av uppdämd efterfrågan och starka kollektioner. Detta i kombination med minskade nedskrivningar, valutamedvind, selektiva butiksstängningar och tillväxt i försäljningen på nätet borde öka marginalerna.

Prognosöversyn

Vi bedömer att valutakorrigerad försäljning under 2022 kommer att hamna i linje med 2019 i stort, och modellerar med en ebit-marginal under 2022 på 9,7 procent, en ökning med 220 baspunkter jämfört med 2019 och 80 baspunkter över konsensus.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 873,4 -0,2% 0,7% 13,7%
OMXS30 2 192,9 -0,6% 0,4% 17,0%
OMXH25 4 931,0 -1,5% 0,1% 7,5%
OMXC20 1 471,8 1,2% 3,9% 0,5%
OSEBX 1 058,9 0,3% 1,5% 8,7%
OMXBB 1 196,9 0,1% 0,3% 8,3%
Dow Jones 32 981,6 -0,3% 1,7% 7,8%
S&P500 3 972,9 0,4% 2,2% 5,8%
Nasdaq C 13 246,9 1,5% 2,2% 2,8%
SX5E 3 919,2 -0,2% 2,3% 10,3%
DAX 15 008,3 0,0% 2,7% 9,4%
CAC40 6 067,2 -0,3% 2,0% 9,3%
RTS 1 477,1 1,1% 2,8% 6,5%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 63,5 -0,9% -1,4% 22,7%
Guld 1 691,1 0,4% -2,3% -10,4%
Silver 24,0 -1,4% -4,7% -9,4%
Aluminium 2 212,5 -0,4% -0,4% 11,9%
Bly 1 956,5 0,6% 0,6% -0,8%
Koppar 8 850,5 0,7% -1,8% 14,3%
Nickel 16 098,0 -1,4% -0,2% -2,7%
Zink 2 795,0 -1,0% -0,7% 2,6%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år 0,39 -3,20 4,20 37,10
Norge, 10 år 1,53 -1,00 8,90 58,30
Tyskland, 10 år -0,30 -3,10 5,40 27,70
GB, 10 år 0,83 -1,60 6,70 62,90
USA, 10 år 1,74 0,55 11,97 82,04
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,24 -0,2% 0,7% 1,9%
USD / SEK 8,72 -0,4% 1,4% 6,1%
GBP / SEK 12,03 0,2% 2,0% 7,1%
NOK / SEK 1,02 -0,2% 1,7% 6,5%
DKK / SEK 1,38 -0,2% 0,7% 2,0%
CAD / SEK 6,94 0,1% 1,3% 7,6%
CHF / SEK 9,26 -0,2% 0,8% -0,3%
JPY / SEK 0,08 -0,6% -0,2% -0,8%
EUR / USD 1,18 0,2% -0,7% -3,9%
USD / JPY 110,50 0,2% 1,5% 7,0%
EUR / GBP 0,85 -0,4% -1,2% -4,8%
AUD / USD 0,76 0,2% -0,1% -1,3%
USD / CAD 1,26 -0,5% 0,1% -1,3%
GBP / USD 1,38 0,6% 0,6% 0,9%
USD / NOK 8,54 -0,1% -0,3% -0,3%
EUR / NOK 10,03 0,1% -1,0% -4,2%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De amerikanska börserna handlades i olika riktningar på onsdagen. Microsoft återfanns i topp efter en ny order från amerikanska armén. Vid stängning var Dow Jones industriindex ned 0,3 procent till 32.982. S&P 500 adderade 0,4 procent till 3.973, samtidigt som tekniktunga Nasdaqs kompositindex steg 1,5 procent till 13.247.

Microsoft har fått en order på över 120.000 augmented reality-headsets från amerikanska armén. Avtalet kan vara värt upp emot 21,9 miljarder dollar över de kommande 10 åren. Det rapporterade CNBC med hänvisning till en talesperson på Microsoft. Microsoft-aktien fick ett lyft efter nyheten och handlades upp drygt 1,7 procent.

Elbilstillverkaren Tesla är i färd med att bygga en ny produktionslina för bolagets eldrivna lastbilar, Tesla Semi, vid en ny byggnad nära sin fabrik i Nevada. Tesla planerar att producera fem elektriska lastbilar per vecka. Aktien steg 5,1 procent.

Chewy, som är återförsäljare av bland annat sällskapsdjurfoder, avancerade 5,6 procent efter att ha redovisat en vinst per aktie om 5 cent för det fjärde kvartalet, vilket slog analytikerförväntningarna som var en förlust på 10 cent per aktie. Intäkterna kom också in bättre än väntat.

Även apotekskedjan Walgreens Boots Alliance redovisade en vinst per aktie som översteg analytikernas förväntningar för det gångna kvartalet. Aktien steg 3,6 procent.

Flera cannabisaktier rörde sig uppåt på onsdagen. Avancemangen kom efter uppgifter om att New York avser legalisera rekreationellt bruk av drogen, och skulle därmed bli den 15:e staten i Amerika att göra detta. Tilray och Aphria steg drygt 8 procent vardera.

UBS har skruvat upp rekommendationen för Apple till köp från neutral. Riktkursen höjs samtidigt till 142 dollar (115). Aktien rörde sig upp 1,9 procent till 122:15 dollar.

Harley Davidson adderade över 7 procent efter att investmentbanken Baird höjt sin rekommendation för aktien till köp från neutral.

Den amerikanska tioårsräntan var upp med 1 punkt till 1,74 procent.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen rekylerade ned på tisdagen där H&M och SCA tyngde index bland storbolagen medan Evolution och Electrolux gick i motsatt riktning. Storbolagsindexet OMXS30 stängde ned 0,6 procent för dagen på nivån 2.193. Aktier för 24 miljarder kronor hade då omsatts på Stockholmsbörsen.

H&M redovisade en förlust som var mindre än befarat, men en svagare bruttomarginal än väntat i det första kvartalet i det brutna räkenskapsåret. Beträffande bojkottsituationen i Kina som brutit ut på grund av ett beslut om att stoppa leveranser av Xinjiangproducerad bomull sade bolaget att man är "fast beslutna" om att återfå förtroendet från kinesiska kunder. Aktien som stigit 60 procent det senaste året slutade rapportdagen ned 3,3 procent.

Även Stora Enso har sett över affärerna med Xinjiang och planerar att sluta exportera cellulosa till den kinesiska provinsen av bland annat hållbarhetsskäl. Massa- och pappersbolaget, som har omkring 10 procent av försäljningen i Kina, föll 5,4 procent.

SCA backade 4,5 procent. Skogsbolaget meddelade på tisdagen överklagande av miljödomstolens beslut om avverkningsförbud på marker i Jämtland och Härjedalen. I botten fanns också Alfa Laval som var ned 2 procent efter en rekommendationssänkning av Danske Bank till behåll från köp.

Evolution och Hexagon gick mot strömmen på den fallande börsen och steg 1,7 respektive 1,3 procent. Även Electrolux, som pressats de senaste dagarna av rekommendationssänkningar, fanns med högt upp med en uppgång på 1,2 procent.

DNB Markets analytiker spår ett starkt år för SSAB och har höjt riktkursen till 56 kronor (45). Stålbolagets aktie steg 2,7 procent till 46:20 kronor.

Mekonomen handlades i sin tur upp nära 13 procent till 129 kronor efter riktkurshöjningar från både Kepler Cheureux, till 140 från 130 kronor, och Nordea Markets, till 140 kronor från 125.

Solkraftsbolaget Etrion steg 15,6 procent efter en affär där andelar i tre projekt i Japan sålts för 75 miljoner dollar och ett fjärde förhandlas.

Bildskärmsbolaget Multiq har fått en order på motsvarande 6 miljoner danska kronor från det danska bussbolaget Anchersen och belönades för det med en uppgång på hela 21 procent.

Styrelsen i det digitala tjänste- och mjukvarubolaget Zetadisplay har beslutat om en översyn av strategiska alternativ för bolaget vilka bland annat kan utmynna i slutsatsen att bäst aktieägarvärde skapas i en noterad miljö - eller att en ny ägare köper ut bolaget från börsen. Aktien steg närmare 11 procent.

BE Group lyfte 11,6 procent efter att bolaget flaggat för bättre resultat än väntat för det första kvartalet som en följd av bland annat lägre stålpriser och lägre kostnader.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter

Makro idag

Period Estimat Föregående
JP 01:50 Tankan Q1 -1/-4 -10/-5
JP 02:30 Industri-PMI (def) mar 52.0
CH 03:45 Caixin tjänste-PMI mar 51.4 50.9
DE 07:00 Detaljhandel feb 2.0%/-5.0% -4.5%/-8.7%
SE 08:30 Silf/Swedbank: industri-PMI mar 61.6
SE 09:00 Nybilsregistrering från Bil Sweden
DE 09:55 Industri-PMI (def) mar 66.6 66.6
EMU 10:00 Industri-PMI (def) mar 62.4 62.4
SE 13:00 Stockholmsbörsen stänger
15:00 IMF: publicerar delkapitel ur kommande rapporten Fiscal Monitor
USA 15:45 Markit industri-PMI (def) mar 59.2 59.0
USA 16:00 ISM industri-PMI mar 61.5 60.8
17:00 Konjunktur: JP Morgan global industri-PMI mar

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Volvo SE0000115446 3
Hennes & Mauritz SE0000106270 Inga tillkännagivanden

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.