logo
Dagens analyser - tisdagen den 6 april 2021
Informationen i detta dokument är en sammanfattning baserat på investerings­rekommendationer framtagna av Swedbank och av Kepler Cheuvreux när så anges.
Dokument skapat: 2021-04-06 kl. 08:13 Senast uppdaterat/publicerat: 2021-04-06 kl. 08:16 Vänligen se viktig information i slutet på sidan.

Börsnoteringar

OMXSPI 0,6% OMXS30 0,4% DJI 1,1% NASDAQ 1,7%
879,0 2 202,6 33 527,2 13 705,6

Förändringar

Bolag Rek Riktkurs Valuta
Inga förändringar

Avanza Bank Holding

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:275,00 SEK
Pris:278,50 SEK
Analytiker:Robin Rane
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-04-06 kl. 09:11, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-06 kl. 12:09.

UPPDATERING

Kundaktiviteten något långsammare i mars, men ändå stark ökning mätt i årstakt

Månadsstatistik för mars visade en sekventiell minskning av kundaktiviteten från de väldigt starka månaderna januari och februari, men aktiviteten förblev fortsatt på höga nivåer över samtliga månader 2020. Det genomsnittliga antalet värdepapper som handlades per dag i mars var 236 900, en ökning med 27 procent mätt i årstakt och ned 26 procent mätt i månadstakt. Sparkapitalet uppgick till 654 miljarder SEK i slutet av månaden, en ökning med 15 procent från slutet av fjärde kvartalet. Under första kvartalet har vi för närvarande en prognos på 601 miljarder SEK. Med tanke på den månatliga statistiken som presenteras för första kvartalet bör aktivitetsnivåerna i form av värdepapper per dag bli cirka 51 procent högre än för fjärde kvartalet förra året utifrån våra beräkningar, vilket bör ge ett starkt stöd för intäkterna under det första kvartalet. Vi tror att konsensus kan öka prognoserna för resultatet med 5-10 procent för 2021 före Q1-rapporten baserat på detta. Den sekventiellt negativa trenden kommer dock att noteras av marknaden, som sannolikt kommer att ifrågasätta i vilken utsträckning aktivitetsnivån kommer att upprätthållas under året. Vi upprepar Köp med riktkurs 275 SEK.

Volvo

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:250,00 SEK
Pris:210,35 SEK
Analytiker:Mats Liss
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-04-06 kl. 06:44, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-06 kl. 09:56.

UPPDATERING

Solid orderingång i mars från NAFTA

Beställningarna av klass 8-lastbilar från nordamerika uppgick till 40 000 lastbilar, vilket var en förbättring med 424% jämfört med mars förra året, enligt ACT Research. Vi upprepar Köp med riktkurs 250 SEK. De månatliga beställningarna av lastbilar fortsätter att ligga högt över efterfrågan på uppgradering från gamla modeller och försäljningen i handeln. Tillsammans med problem med försörjningskedjan och brist på halvledare kommer detta troligen att innebära att lastbilstillverkare kommer att bygga på sina orderstockar. Vi förväntar oss att Volvo betar av en rimlig andel av orderna under Q1, vilket skulle innebära en ökning med tre gånger av ordrar från NAFTA-området till 15 000 lastbilar.

Cadeler

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:45,00 NOK
Pris:35,85 NOK
Analytiker:Magnus Olsvik
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-04-06 kl. 07:16, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-06 kl. 08:42.

UPPDATERING

Guidningen för 2021 pekar på en betydande förbättring mot föregående år

Cadeler har släppt sin årsrapport för 2020, inklusive uppdaterade utsikter för 2021. För 2021 förväntar sig företaget intäkter på 56-63 miljoner EUR (att jämföra mot vår prognos om 78 miljoner EUR) och ebitda på 26-33 miljoner EUR (att jämföra mot vår prognos om 42 miljoner EUR). Vi upprepar Köp med riktkurs 45 NOK. Dagens rapport är enligt vår uppfattning neutral till marginellt negativ och vårt preliminära gissning är att aktien kommer handlas i linje med det. Ledningen håller ett konferenssamtal idag kl 09:00 CET. Det viktigaste att hålla koll på är status på X-klassens nybyggnad samt kommentarer om kontraktsmöjligheter.

Volvo

Rek: Köp (Köp)
Riktkurs:250,00 SEK
Pris:210,35 SEK
Analytiker:Mats Liss
Aktieanalytiker
Analysen producerad av Kepler Cheuvreux 2021-04-01 kl. 09:09, och översatt samt distribuerad via Aktiellt 2021-04-06 kl. 08:16.

UPPDATERING

Avyttring av UD Trucks till Isuzu slutförd

Volvos försäljning av UD Trucks till Isuzu slutfördes i torsdags utan någon invändning från konkurrensmyndigheterna. Vi upprepar Köp med riktkurs 250 SEK. Affären genererar en reavinst under andra kvartalet på 2 miljarder SEK och kontanta medel på 19 miljarder SEK (243 miljarder YEN) eller 9,5 kronor per aktie och en villkorad provision (earn-out) på 1,2 miljarder SEK. Kontantbeloppet i SEK är något lägre än det som angavs i slutet av oktober på 20 miljarder SEK på grund av valutaförändring. Vi anser att affären är vettig för båda parter. Förutom kontantbidraget kommer affären att förbättra Volvos rörelsemarginal. UD Trucks lönsamhet har varit dålig, men samarbetet med Isuzu kommer att ge skalfördelarna som också gynnar Isuzu. Volvo avskiljer sin utdelning på 15 SEK per aktie i torsdags och trots detta kommer nettokassan att hålla sig över 30 SEK per aktie.

Marknadskommentar

Visa tabell med marknadsinformation
Börs Index 1 dag 1 vecka i år
OMXSPI 879,0 0,6% 1,8% 14,4%
OMXS30 2 202,6 0,4% 1,4% 17,5%
OMXH25 4 966,8 0,7% 0,5% 8,3%
OMXC20 1 471,8 1,2% 3,9% 0,5%
OSEBX 1 058,9 0,3% 1,5% 8,7%
OMXBB 1 200,2 0,0% 0,3% 8,6%
Dow Jones 33 527,2 1,1% 1,1% 9,5%
S&P500 4 077,9 1,4% 2,7% 8,6%
Nasdaq C 13 705,6 1,7% 4,9% 6,3%
SX5E 3 946,0 0,7% 3,0% 11,1%
DAX 15 107,2 0,7% 3,3% 10,1%
CAC40 6 103,0 0,6% 2,5% 9,9%
RTS 1 457,1 -0,7% -0,7% 5,0%
Råvaror Gårdagens
stängning
1 dag 1 vecka i år
Brentolja 62,2 -4,2% -4,4% 20,0%
Guld 1 726,1 0,0% 1,2% -8,6%
Silver 24,3 0,0% -2,1% -8,2%
Aluminium 2 212,5 0,0% -1,9% 11,9%
Bly 1 942,5 0,0% 0,4% -1,5%
Koppar 8 768,0 0,0% -2,0% 13,3%
Nickel 16 001,0 0,0% -1,6% -3,3%
Zink 2 765,5 0,0% -1,6% 1,5%
Räntor i dag (%) 1 dag (bp) 1 vecka (bp) i år
Stibor 3 mån
Sverige, 10 år 0,37 0,00 -0,40 35,30
Norge, 10 år 1,53 0,00 4,60 58,30
Tyskland, 10 år -0,33 -0,20 -0,50 24,70
GB, 10 år 0,80 -1,30 1,40 59,90
USA, 10 år 1,71 2,19 -0,78 79,00
Euribor, 3 mån -0,31 0,00 0,00 0,00
Valutor i dag 1 dag 1 vecka i år
EUR / SEK 10,28 0,2% 0,4% 2,3%
USD / SEK 8,71 -0,1% 0,1% 6,1%
GBP / SEK 12,10 0,4% 0,9% 7,8%
NOK / SEK 1,02 0,1% 0,7% 6,8%
DKK / SEK 1,38 0,2% 0,3% 2,4%
CAD / SEK 6,96 0,3% 0,8% 8,0%
CHF / SEK 9,30 0,5% 0,3% 0,1%
JPY / SEK 0,08 0,3% -0,3% -0,6%
EUR / USD 1,18 0,3% 0,3% -3,6%
USD / JPY 110,14 -0,4% 0,3% 6,7%
EUR / GBP 0,85 -0,2% -0,6% -5,1%
AUD / USD 0,76 0,6% 0,2% -0,9%
USD / CAD 1,25 -0,4% -0,8% -1,7%
GBP / USD 1,39 0,5% 0,9% 1,6%
USD / NOK 8,51 -0,3% -0,6% -0,6%
EUR / NOK 10,04 0,0% -0,3% -4,2%
Källa: Factset

MARKNADSKOMMENTAR

USA-börsen

De amerikanska börserna steg rejält på måndagen efter en stark sysselsättningsrapport för mars och ett ISM-inköpschefsindex för tjänstesektorn som steg till rekordhögsta. Samtidigt var marknadsräntorna relativt stabila.

Fredagens sysselsättningsrapport visade att det skapats 916 000 nya jobb i amerikanska ekonomin under mars, att jämföra med väntade 660 000. Därtill reviderades siffran för februari uppåt. Den andra datapunkten, ISM-inköpschefsindex för tjänstenäringen, steg till 63,7 från 55,3 i februari. Här var väntat 59,0.

På den breda marknaden ökade S&P 500-index med 1,44 procent till 4 077,91. S&P 500 index handlades under dagen inom intervallet 0,36 procent som lägst och 1,58 procent som högst.

Teknologitunga Nasdaq Composite steg med 1,67 procent till 13 705,59. Under dagen rörde sig indexet inom intervallet 1,67 procent som lägst och 1,67 procent som högst.

Sektormässigt hade sällanköp den bästa utvecklingen, plus 2,28 procent, medan energi noterades för den svagaste utvecklingen, minus 2,41 procent.

Räntan på den amerikanska tioårsräntan sjönk 1 punkt till 1,71 procent.

Brentoljan backade 4,18 procent till 62,15 dollar och WTI-oljan sjönk 4,55 procent till 58,68 dollar.

Guldpriset steg 0,02 procent till 1 728,80 dollar.

Dollarn försvagades till 1,1814 mot euron, från 1,1763 dagen innan.

MARKNADSKOMMENTAR

Stockholmsbörsen

Stockholmsbörsen avslutade veckan med en lätt uppgång på Skärtorsdagen, efter en dag med förkortad handel och börsstängning redan klockan 13. Vid stängning hade OMXS30 stigit 0,4 procent till 2.203 och aktier för 12,0 miljarder kronor omsattes på Stockholmsbörsen.

Även i övriga Europa noterades i huvudsak uppgångar med ett par tiondels procent vardera för tyska DAX, franska CAC40 och brittiska FTSE100. De amerikanska börsterminerna pekade också lätt uppåt.

Bland de svenska storbolagen fanns flera industriaktier på vinnarsidan. Autoliv, Atlas Copco och SKF steg cirka 1-1,5 procent. Starkast inom OMXS30 gick dock Tele2, som avancerade 1,8 procent.

På minussidan fanns Volvo, som på torsdagen handlades exklusive rätt till utdelning om totalt 15 kronor. Aktien backade dock endast 10:55 kronor, eller 4,8 procent. Bolaget har slutfört den affär där Isuzu Motors förvärvar UD Trucks från Volvo. Affären uppskattas ge en positiv påverkan på Volvokoncernens rörelseresultat på närmare 2 miljarder kronor.

Andra storbolag som handlades svagare var Essity och Boliden, som backade 1,1 respektive 0,8 procent.

Hoist Finance uppgav att bolaget skriver ned det bokförda värdet på sina låneportföljer med 350 miljoner kronor, och att resultatet före skatt väntas bli -250 miljoner kronor i det första kvartalet. Bolaget hänvisade till att den legala inkasseringen påverkats negativt av stora förseningar inom rättssystemen och domstolarna. Aktien sjönk 7,4 procent. I samma sektor tappade Intrum 3,1 procent.

Mycronic var en dagens starkaste aktier med en uppgång på 13 procent till 231:80 kronor. Carnegie har höjt rekommendationen för aktien till köp från behåll, medan riktkursen 240 kronor ligger fast.

Tobii avancerade 7,1 procent. Bidragande till intresset kan ha varit Microsofts stororder på över 120.000 augmented reality-headsets från den amerikanska armén. Avtalet uppges vara värt upp emot 21,9 miljarder dollar över tio år.

Flera reserelaterade aktier gick starkt, trots att den svenska regeringen meddelat att vaccinationsmålet skjuts på framtiden. Scandic Hotels handlades upp 4,9 procent, SAS steg 2,6 procent och Pandox 2,5 procent.

Djurhälsobolaget Swedencare har av Pareto fått höjd riktkurs till 550 kronor från tidigare 510, med bibehållen köprekommendation. Aktien steg 11 procent till 465 kronor.

Carnegie har inlett bevakning av marknadsundersökningsföretaget Cint med en köprekommendation och riktkurs 97 kronor. Även Nordea Markets har inlett bevakning av Cint med köprekommendation och riktkurs 96 kronor. Aktien stärktes 3,2 procent till 85 kronor.

Källa: TT, Nyhetsbyrån Direkt

Rapporter idag

Bolag Rek. Riktkurs Valuta Analytikerns prognos
Vinst per aktie
Konsensus
Vinst per aktie
Inga rapporter

Makro idag

Period Estimat Föregående
CN 02.45 Caixin tjänste-PMI mar 52.1/n.a. 51.5/51.7
SE 08:30 Tjänste-PMI mar 62.7/62.4
EMU 11:00 Arbetslöshet mar 8.1%
USA 16:00 JOLTS lediga platser feb 6917
SE 09:00 Riksbanken presenterar rapporten "E-kronapiloten etapp 1"
14:30 Global konjunkturprognos, WEO
16:30 Global finansiell stabilitetsrapport

Viktig information

Investeringsrekommendationer som berörs i denna sammanfattning är distribuerad av Swedbank Strategi & Allokering, en del av Group Financial Products & Advice. Informationen i sammanfattningen baseras på investeringsrekommendationer producerade av KEPLER CHEUVREUX. För viktig KEPLER CHEUVREUX information, vänligen besök https://research.keplercheuvreux.com/login.

Swedbank Group Financial Products & Advice är ett affärsområde inom Swedbank AB (publ) (hädanefter kallat Swedbank). Swedbank står under tillsyn av Finansinspektionen i Sverige.

I Finland distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Helsingfors, som står under tillsyn av Finlands finansiella tillsynsmyndighet (Finanssivalvonta).

I Norge distribueras dokumentet av Swedbanks filial i Oslo, som står under tillsyn av Norges finansiella tillsynsmyndighet (Finanstilsynet).

I Estland distribueras dokumentet av Swedbank AS, som står under tillsyn av Estlands tillsynsmyndighet (Finantsinspektioon).

I Litauen distribueras dokumentet av ”Swedbank” AB, som står under tillsyn av Republiken Litauens centralbank (Lietuvos bankas).

I Lettland distribueras detta dokument av Swedbank AS, som står under tillsyn av Finans- och kapitalmarknadsinspektionen i Lettland (Finanšu un kapitala tirgus komisija).

I Storbritannien får detta dokument endast distribueras till ”relevanta personer”. De som ej är ”relevanta personer” får ej agera utifrån eller förlita sig på detta dokument. Med ”relevanta personer” avses personer som:

  • Har yrkeserfarenhet av den typ av investeringar som avses i artikel 19(5) i the Financial Promotions Order.
  • Är personer som avses i artikel 49(2)(a) till (d) enligt the Financial Promotions Order.
  • Är personer till vilka en inbjudan eller uppmuntran att delta i investeringsaktiviteter (i enlighet med avsnitt 21 i the Financial Services and Markets Act 2000) – i samband med utgivning eller försäljning av värdepapper – annars lagligen kan kommuniceras, direkt eller indirekt.

KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationsstruktur

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelnings rekommendationer och riktkurser utfärdas i absoluta termer, inte relativt något angivet index. En akties rekommendation bestäms efter bedömning av den förväntade uppsidan eller nedsidan av aktien på 12 månaders sikt och härleds från analytikerns riktkurs samt mot bakgrund av företagets riskprofil. KEPLER CHEUVREUX:s rekommendationer definieras enligt följande:

Köp: Den förväntade uppsidan beräknas komma att bli minst 10 % över de kommande 12 månaderna (minimikravet på uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Behåll: Den förväntade uppsidan understiger 10 % (den förväntade uppsidan kan vara högre mot bakgrund av företagets riskprofil).

Minska: Det finns en förväntad nedsida.

Acceptera bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset återspegla aktiens korrekta värde.

Avvisa bud: I samband med ett, helt eller delvis, övertagandebud, tvångsinlösen eller likande köpförslag anses anbudspriset undervärdera aktien.

Under granskning: En händelse har inträffat med en förväntad signifikant påverkan på vår riktkurs och vi kan inte utfärda en rekommendation innan den nya informationen har bearbetats och/eller när det saknas en ny.

Ingen rekommendation: Aktien täcks inte.

Begränsad: En rekommendation, riktkurs och/eller finansiell prognos visas inte längre på grund av regelefterlevnad och/eller med hänsyn till andra regleringar.

Rekommendationer och riktkurser kan ibland/tillfälligt vara inkonsekventa med ovanstående definitioner på grund av aktiekursers volatilitet.

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodik och risker

Om inget annat anges i denna sammanfattning bestäms och baseras riktkurser och investeringsrekommendationer på fundamentala analysmetoder och bygger på vanliga värderingsmetoder så som kassaflödesvärdering (DCF), värderingsmultipeljämförelse historiskt och med konkurrenter samt Dividend Discount Model (DDM).

KEPLER CHEUVREUX:s värderingsmetodiker och modeller kan i hög grad vara beroende av makroekonomiska faktorer (så som råvarupriser, växelkurser och räntor) likväl som andra externa faktorer inklusive beskattning, reglering och geopolitiska förändringar (så som förändringar av skattepolitik, strejker eller krig). Dessutom kan investerares förtroende och marknadens sentiment påverka värderingen av företagen. KEPLER CHEUVREUX:s värdering baseras även på förväntningar som snabbt kan förändras utan förvarning beroende på utveckling som är specifik för enskilda industrier. Beroende på vilken värderingsmetod som används finns det en betydande risk för att riktkursen inte kommer nås under den förväntade tidsperioden.

KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalyspolicy är att uppdatera rekommendationer när det anses lämpligt mot bakgrund av nya resultat, marknaders utveckling och all relevant information som kan påverka analytikerns syn och åsikt.

Potentiella intressekonflikter

Swedbank regleras av interna organisatoriska och administrativa regelverk samt riktlinjer som inrättats i syfte att undvika, identifiera, dokumentera och hantera potentiella intressekonflikter som kan uppstå inom Swedbank, vilka är tillgängliga på begäran.

Dessa regelverk inkluderar bland annat: informationsbarriärer, kontakt med KEPLER CHEUVREUX:s aktieanalysavdelning, deltagande i investmentbanksaffärer och översyn samt granskning av analysprodukter. Anställda, som distribuerar investeringsrekommendationer, får som regel inte inneha aktier eller ha någon position (lång eller kort, direkt eller via derivat) i de aktier eller aktierelaterade instrument i de bolag som KEPLER CHEUVREUX analyserar och som Swedbank distribuerar.

Företagsspecifika tillkännagivanden & potentiella intressekonflikter

Omnämnda bolag ISIN Tillkännagivanden (se förklaring nedan)
Avanza Bank Holding SE0012454072 Inga tillkännagivanden
Volvo SE0000115446 3
Cadeler DK0061412772 Inga tillkännagivanden
Volvo SE0000115446 3

Förklaring:

  1. Swedbank innehar, äger eller kontrollerar 1 % eller mer av bolagets totala emitterade aktiekapital;
  2. Bolaget innehar eller äger, direkt eller indirekt, 5 % eller mer av Swedbanks totala emitterade aktiekapitalet;
  3. Swedbank har ett pågående eller ett slutfört publikt investmentbanking-uppdrag med bolaget;
  4. Swedbank äger en lång nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  5. Swedbank äger en kort nettoposition som överskrider tröskeln på 0,5 % av emittentens totala emitterade aktiekapital;
  6. Swedbank är marknadsgarant för eller tillhandahåller likviditet i emittentens finansiella instrument.

Viktig information om KEPLER CHEUVREUX och Swedbank

Denna sammanfattning är distribuerad i enlighet med ett exklusivt samarbetsavtal mellan KEPLER CHEUVREUX och Swedbank om produktion och distribution av investeringsrekommendationer i vissa Europeiska marknader till kunder i Swedbank.

Sammanfattningen är producerad av Swedbank och baseras på investeringsrekommendationer tillhörande och producerade enbart av KEPLER CHEUVREUX. Investeringsrekommendationer omnämnda i denna sammanfattning är INTE en produkt av Swedbank och samarbetsavtalet innebär inte att Swedbank har någon inblandning i KEPLER CHEUVREUX:s analys. Därmed har enbart KEPLER CHEUVREUX kontroll över innehållet i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på och är ansvarig för regelefterlevnaden av tillämpliga lokala lagar, regler och bestämmelser förknippade med investeringsrekommendationerna. Swedbank utövar ingen kontroll över innehållet och/eller de åsikter som uttrycks i investeringsrekommendationerna som denna sammanfattning baseras på.

Mångfaldigande och spridning

Materialet i detta dokument får inte mångfaldigas utan KEPLER CHEUVREUX och Swedbanks medgivande. Dokumentet får inte spridas till fysiska eller juridiska personer som är medborgare eller har hemvist i ett land där sådan spridning är otillåten enligt tillämplig lag eller annan bestämmelse.

Adress

Group Financial Products & Advice, Swedbank AB (publ), 105 34 Stockholm.
Besöksadress: Malmskillnadsgatan 23, 111 57 Stockholm.