Publicerat och färdigställt fredagen den 13 april 2018 kl. 13:15.
Erik Sprinchorn
Portföljförvaltare
Swedbank Robur
Vi har träffat i snitt ungefär 500 bolag per år under de senaste åren och detta är en takt vi hoppas kunna fortsätta hålla även framöver. Mötet med bolagen och nyckelpersonerna som driver dem är en absolut hörnsten i vår investeringsprocess. Mycket kan man läsa och räkna sig fram till, men bara genom att sitta öga mot öga med en entreprenör (eller tjänsteman) kan vi avgöra om det är värt risken att ta en stor position i bolaget eller inte*.
Information kommer i många former. Allt är inte konkreta fakta, och det är inte heller sådana vi främst är ute efter i mötet med bolagen. Snarare är det metadata vi skapar i våra egna huvuden – känslan av ömsesidig tillit, övertygelsen om rimligheten i bolagets vision eller en fördjupad mening i ett budskap vi tidigare bara läst i text. Ibland kan också det huvudsakliga informationsflödet gå från oss till bolaget.
Ett samtal kan vara som att betrakta ett konstverk. Ofta använder konstnären bakgrunden för att bättre framhäva förgrunden och budskapet. Andra gånger ligger ett viktigt budskap även i bakgrunden och ibland kan man inte göra skillnad mellan de två. På samma sätt ser vi ibland den viktigaste informationen från ett möte i det som inte sägs snarare än det som faktiskt uttrycks. Likt Sir Arthur Conan Doyles** berömda hund som inte skällde.

Symmetry Drawing av MC Escher
*Hörnpelarna i vår investeringsfilosofi är långsiktighet och koncentration. Vi vill att alla innehav ska betyda något för andelsägarna och tar därför ofta betydande positioner i de bolag vi investerar i. Ambitionen är också att vara med i bolaget under en lång tid, då vi (om vi gör rätt investering) åtnjuter goda ”ränta-på-ränta”-effekter.
**Från ”The Adventure of Silver Blaze”, en av historierna om Sherlock Holmes